汽车之家：从汽车交易的“大众点评”转变为汽车生活的“美团”

平安生态系统的“用车”资源将成为帮助汽车之家进入“汽车生态系统”的关键优势。本文为元气资本（Claire微信公众号）第191期原创文章分析师，元气资本1号的核心内容。平安车险和好车主在股权、技术、客户、流量等方面为汽车之家提供了帮助。“汽车生态系统”将成为该行业的下一个竞争方向。3.平安生态的“用车”资源可以为汽车之家在新的竞争中带来难以复制的“护城河”。8月3日，汽车之家发布了2022年第二季度未经审计的财务业绩。财报显示，汽车之家2022年第二季度的总净收入为17.33亿元，季度增长17.8%，高于彭博社普遍预期的17.18亿元。调整后净利润为4.722亿元，调整后净利率为27.2%。其中，新能源汽车业务收入同比增长再次大幅超越市场。根据Quest Mobile的数据，2022年6月，汽车之家的日均用户量同比增长8.1%，达到4763万，创下新高。除了传统的汽车信息服务业务，汽车之家去年还推出了面向原始设备制造商和经销商的整体解决方案和数字营销解决方案等数字产品。今年第一季度，超过40%的合作品牌购买了汽车之家的数字产品，经销商数据产品客户数量超过1.8万。第二季度，数据产品经销商和客户数量同比增长14%。今年上半年，经销商数据产品商店的平均收入和每个经销商平均购买的数据产品数量分别同比增长20%和32%，呈现出强劲的增长趋势。这标志着汽车之家悄然转型。这一转变与平安生态系统的帮助密切相关。中国平安不仅是汽车之家的大股东，也是目前最重要的战略合作伙伴。自2016年汽车之家原大股东澳大利亚电信退出后，中国平安（601318）成为汽车之家第一大股东。根据汽车之家最新发布的20-F文件，截至2022年3月31日，中国平安通过云晨持有汽车之家44.8%的股权。同年，汽车之家提出了“4+1”发展战略，构建了“汽车媒体、汽车电子商务、汽车金融、汽车生活”四个圈层，以及“向基于数据技术的汽车公司转型升级”的一个核心。去年，汽车之家和中国平安提出了更深入的战略合作计划。9月15日，汽车之家在投资者开放日发布了生态战略。汽车之家表示，将结合平安集团资源优势，构建完整的汽车服务生态系统，聚焦“看车、买车、用车”，共同打造全链条汽车生态服务平台，打造平安集团汽车生态入口，巩固汽车之家在市场上的领军地位。

跨越行业周期：保持赛道领先地位，第二增长曲线揭示汽车之家成立于2005年，初期恰逢国内汽车市场的快速发展，汽车信息服务赛道也经历了快速增长。2013年，汽车之家在纽约证券交易所上市。多年来，汽车之家一直处于汽车信息竞赛的前沿。从用户数据来看，Quest Mobile数据显示，截至2021 12月31日，Autohome在汽车服务平台中的日常活跃移动用户排名第一。根据Aurora发布的《2022年第二季度移动互联网行业数据研究报告》，Autohome以4544.6万的季度平均MAU位居汽车信息服务行业第一，比2021第二季度增加183.2万。在新增用户数量方面，来自极光Q1的数据显示，汽车之家季度平均新增用户数量也保持了530万的高增长率。

从2022年第二季度顶级汽车信息平台MAU业务覆盖情况来看，汽车之家在第二季度有深度布局……

d汽车市场和新能源汽车市场。在二手车市场，在8月3日晚的业绩电话会议上，首席财务官曾艳介绍，通过牵线搭桥和拍卖服务，汽车之家目前可以影响全国23%的二手车交易量，同比增长约6个百分点。在新能源汽车领域，2021，Autohome与22个主流新能源品牌建立了合作伙伴关系。来自新能源品牌的年营收同比增长128%，占主要新能源品牌垂直媒体市场的60%。2022年第二季度，来自新能源品牌的收入同比继续大幅增长，连续几个季度保持超过市场销售额的增速。但今年上半年，由于疫情集中爆发，中国乘用车产销大幅下滑，汽车消费市场低迷。根据中国汽车流通协会汽车市场研究分会的数据，1-6月汽车行业收入40893亿元，收入下降4%；

实现利润2129亿元，整体同比下降26%。在国内经济形势和汽车信息服务所依赖的汽车市场受到冲击之际，汽车之家的业绩趋势保持稳定。汽车之家董事长兼首席执行官龙泉表示，汽车之家之所以能够逆势崛起，正是由于公司的业务韧性和跨行业周期的能力。同时，他预测，随着下半年整个中国汽车市场的复苏，汽车之家应该会有更好的表现。能够跨越行业周期，不仅体现了汽车之家在传统汽车信息服务内容上的努力，也体现了数字化新业务带来的第二增长曲线的积极作用。近年来，汽车之家不断加大研发投入。2021，汽车之家的研发费用为7.17亿元，同比增长12.24%。2018至2021，汽车之乡的研发费用分别为11.35亿元、12.91亿元、13.64亿元和13.98亿元，占每年收入的15%以上。自2021以来，Autohome推出了多种创新数字产品，包括品牌私有域运营、VI销售皇冠工艺品、Sinan和智能质检。汽车之家的数字产品主要面向原始设备制造商和经销商。数字主机厂的产品涵盖了汽车研发、营销、渠道、服务和质量的全过程。经销商端的数字化产品涵盖了售前和售后，贯穿了从获客、商机转化、交易转化到售后的整个营销循环。2022年，汽车之家拥有30多家数字产品合作原始设备制造商，18000多家经销商数据产品客户。研发投资不仅影响到数字产品本身，还提高了汽车信息业务的竞争力。在“看车”环节，汽车之家利用VR技术克服了疫情的影响，实现了在线车展的智能化，帮助经销商赢得了客户，也为平台带来了更多流量。2022年上半年，汽车之家举办了300多场全国和地方在线车展，覆盖人数超过7000万。这帮助汽车之家今年上半年的平均经销商收入同比增长了20%。数字产品带来的好处增强了经销商的支付意愿。2022年上半年，每家经销商平均购买的数据产品数量也同比增长32%。单个商户使用的平均产品数量从2021全年的3.59件增加到2022年上半年的4.25件。此外，在新能源品牌业务中，汽车之家开创性的智能汽车评估系统，以及为品牌提供的大数据服务和新能源SaaS等创新业务，使汽车之家在争夺新能源品牌合作伙伴方面，与其他参与者相比，具有更独特的竞争优势。汽车之家继续增强其研发能力。自2022年以来，汽车之家成立了新的创新研究部、创新产品部和直播产品部，正在招聘语音识别、图像识别、智能交互、搜索算法等高科技领域的人才。

汽车之家与平安车险的合作基础：C端用户重叠，B端资源协同。汽车之家的传统业务主要包括三大板块：媒体服务、线索服务和在线营销。这些业务的收入主要受平台上C端用户数量和B端客户付费意愿的影响。东车迪和易车是汽车之家在汽车信息服务领域的主要竞争对手，都有互联网巨头的背景。知道车迪是字节跳动从今日头条的汽车频道孵化出来的。易车于2020年11月完成私有化，成为腾讯家族的一员。从对C端用户的贡献来看，东车帝依托字节，易车依托腾讯，在流量方面具有显著优势。但平安可以为汽车之家提供更高匹配度的用户资源。例如，在平安财险旗下的车险业务中，车险客户都是车主，他们与汽车之家的目标客户有很高的兼容性……

o有观看、购买和使用汽车的需求。中国车险领域的三大参与者分别是中国人民保险、中国平安保险和太平洋保险（601601）。根据三家公司2021的年报，人保财险机动车保险原始保费收入为2552.575亿元，平安财险原始保费收入1888.38亿元，太平财险机动车险保险业务收入为917.99亿元。根据中国银行业监督管理委员会的数据，截至2021 12月底，财产保险公司汽车保险累计原始保费收入为7773亿元。据此计算，人保财险、平安财险和太平财险的车险市场份额分别为32.8%、24.3%和11.8%，CR3为68.9%。平安车险和“平安好车主”拥有8600万车主资源，以及近百万的线下代理商和服务网点，这些都为汽车之家带来了精准的流量。据汽车之家估计，双方可以覆盖超过1.5亿的C端客户群体。汽车领域的专业内容和信息是汽车之家的优势。此外，丰富的商家资源和权益体系将增强用户的使用意愿和粘性，这是平安为到家提供的另一个福利。平安财产保险拥有车主服务网络，并与超过20万家加油、充电、维护和洗车服务提供商建立了合作伙伴关系。汽车之家权益体系中最具代表性的体现是“优惠加油”，这是通过中国平安与中国石油化工股份有限公司的合作实现的。

从B端资源来看，去年9月，平安集团联席首席执行官陈新英在回答投资者提问时表示，双方已经覆盖了市场90%的主机厂、经销商和修理厂。这些资源是汽车之家传统汽车信息服务业务的客户和合作伙伴，也是转型后新业务数字化产品线的潜在新客户。在数字化产品线的新业务中，除了客户资源，平安还可以提供技术支持。汽车之家本身积累了多年的汽车行业数据，基于这些数据，NLP标签系统在汽车行业的准确率为93%，拥有15.7万个UVN-B车型用户群体。平安拥有强大的数据分析能力。平安旗下的平安科技拥有全球第三多的人工智能专利，与人工智能、区块链、云计算等领域的3.6万项注册专利共享互动。就目前的业务而言，平安主要在用户、合作伙伴和技术方面为汽车之家提供帮助。

“汽车生态”战略的新定位：平安资源是一条难以复制的护城河，但汽车之家的目标并不局限于此。如前所述，在汽车信息服务领域，汽车之家正面临着来自互联网巨头支持的两个参与者的激烈竞争。仅从内容媒体的角度来看，汽车垂直领域已经被市场参与者充分挖掘。因此，汽车之家将目光转向了一个更大的市场——汽车生态、汽车生活，并试图利用新技术和新逻辑，通过在线集成平台解决看车、买车、用车、选车四个环节。尽管目前平台上连接了一些用车服务，但它们只是内容媒体的“锦上添花”。汽车之家希望逐步从汽车信息媒体平台转型为汽车领域的综合生活方式服务平台，从汽车生活方式领域的“大众点评”转型为“美团”。汽车生态和汽车生活都不是陌生的概念，许多汽车制造商和保险公司都将构建汽车生态系统作为战略目标。对于建立汽车生态系统来说，“C端流量”和“覆盖范围广的B端资源”缺一不可。像汽车之家这样的平台型企业自然具有C端流量的优势，但单就媒体业务而言，它们在整合时无法具备足够的谈判能力……

各种链接中的来源。因此，如果我们想实现这一长期目标，平安的市场地位和资源对于补充汽车之家的能力是不可或缺的。具体来看，根据汽车之家的信息，双方在汽车生态上的初步合作主要体现在汽车之家提供看车和购车资源，而平安则提供用车资源。平安在保险/贷款、加油/充电、维修等方面都有比较成熟的服务体系。除了前面提到的平安财险，平安银行（000001）在车贷领域也有很强的市场地位。从汽车贷款规模来看，平安银行在新车贷款中排名前三，在二手车贷款中排名第一。

除了整合与汽车相关的各种服务环节，汽车之家和平安集团也有一些基于市场变化和前沿技术的想法。例如，在“看车”和“买车”方面，去4S店进行现场检查和试驾是不可或缺的一部分。随着新能源汽车的兴起，4S店逐渐嵌入繁华的购物中心。随着空间数据技术和虚拟现实的发展，也许下一步是“在家买车”。这些技术优化了汽车设计、测试和其他方面，以供消费者使用，也许没有想象的那么遥远。对汽车之家来说，探索“汽车生态系统”不仅是定位的改变，也带来了更大的收入潜力。目前，对于“汽车生态系统”市场的定义还没有明确的共识。如果仅考虑目前“汽车后市场”的概念——即在销售汽车使用过程中产生的交易或服务活动，根据商务部2020年的估计，中国汽车后市场的规模约为1万亿元。此外，这个行业和汽车之家的传统业务一样，都是轻资产行业。汽车之家已经有足够的流量，但未来的投资将更多地集中在建筑设计和合作伙伴关系的建立上。进入这个市场，平安可以说是汽车之家的护城河。无论是现有车辆资源、资金的谈判和整合能力，还是潜在的新资源，平安为汽车之家提供的都不容易被其他汽车信息服务领域的竞争对手模仿。除非这些竞争对手能够迅速找到类似的合作伙伴，比如中国人保。但模仿这样的合作也不容易。平安与汽车之家的合作是基于股权关系和长期合作的深度绑定。汽车行业庞大而复杂，建立一个新的生态系统需要足够的耐心。与衣食住行等日常生活领域的众多小企业不同，汽车生活领域有更多的大型合作伙伴，这使其更稳定，对先进进入者更有利。因此，即使已经成功签署合作的新参与者加入，汽车之家也已经占据了领先地位。2022年8月18日，汽车之家第四届“818全球汽车节”拉开帷幕，央视财经频道现场直播了“汽车之家818——聚焦未来”主题晚会。这场科技增强的晚会在哔哩哔哩、优酷、央视视频以及央视财经的全媒体账号同步播出，引起了重大反响。

汽车之家董事长兼首席执行官龙泉在接受中央电视台采访时指出，本次晚会是汽车行业先进技术的集中展示，通过数据赋能企业，加速整个行业转型。聚焦绿色交通，促进人、车、生态的和谐发展，是本次晚会要表达的核心价值观之一。为了探索自身的碳足迹，AutoHome对公司运营和上下游产业链产生的碳排放进行了科学验证，并形成了AutoHome carbon footprint and carbon neutrality Action Report，该报告由AutoHome Long Quan董事长兼首席执行官在聚会现场发布。龙泉指出，汽车之家将在2030年实现碳中和。他说：“碳中和作为国家发展目标的重要组成部分，不仅是一场能源革命，也是一场广泛而深刻的经济和社会科学……

气候变化。作为一个具有数据挖掘、技术应用和系统链接能力的汽车互联网平台，汽车之家有责任和使命为行业的绿色转型奠定坚实的数字化基础。“本文由公众号元气资本原创，文中观点仅供参考，不构成投资建议。如需转载，请联系元气酱↓↓↓

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