无法停止亏损的海马汽车将何去何从？
文/每日财务报告吕明霞
近日，比亚迪（002594）、海马汽车等19家上市车企相继发布2022年半年报业绩预告。在经历了上半年产业链的供给侧调整后，三家车企的业绩都有了大幅增长，各家车企的布局都在随着新四化的浪潮而变化。
进入下半年后，小鹏汽车、合创汽车、比亚迪都开始发布新车型。小鹏G9已经正式开始预订，并于近日公布了其内饰。它预计将于今年9月正式上市，并于第四季度交付。与此同时，比亚迪腾势D9也即将在未来几天上市。
在一批车企一步步推进战略之际，海马汽车的舆论却颇为尴尬。日前，互动易平台上的一位投资者对海马汽车发出了“灵魂拷问”：“你们公司的销售额在过去一年里没有改善。你有没有想过这是你自己的问题？你是否在考虑外部合作和发展，以重现海南马自达时代的辉煌？”
海马汽车没有对此公开回应。
刚刚发布的半年报可以说是扯下了海马汽车的遮羞布。上半年，海马汽车营收12.65亿元，同比增长36.62%；但归属于母公司的净利润出现了9778万的亏损，这增加了亏损。去年，海马汽车营收9.26亿元，亏损8304万元。
如何才能阻止损失？海马汽车应该反思。
过去的自救之路
作为中国最早在汽车行业实现中外合资的自主品牌之一，曾经被称为马自达的海马汽车迅速走红，并在中国市场站稳脚跟。海马汽车早年被称为海南马自达，是马自达与海南汽车厂合资成立的品牌。
在海南马自达时代，马自达323和普瑞马在中国非常受欢迎，是当时的热门车型。特别是，Prima凭借单车的动力在家用MPV 8中占据主导地位。2006年，两家公司分手，马自达登上了汽车公司一汽的顶峰，并退出了海南马自达公司。此后，海南马自达失去了马自达品牌的使用权，更名为“海马汽车”。
分道扬镳后，海马汽车借助“马自达余温”——生产线和技术，模仿设计车型，踏上了自主品牌之旅。自2012年以来，海马汽车的销量逐渐增长；2016年，海马汽车以21.6万辆的年销量达到顶峰。
但好时光并不长。2019年1月31日，海马汽车发布业绩预告亏损公告。预计2018年归属于上市公司股东的净利润为亏损12-18亿元，同比增长20.68%-81.02%。同年4月25日，海马汽车因持续亏损被发布“退市风险警示”，股票简称变更为“*ST海马”。
有意思的是，为了让海马免于退市风险，海马公司走上了“卖房救市”的道路。据了解，2019年，海马汽车通过出售401套财产和其他财产实现盈利；
2020年，海马汽车又售出145处财产，导致同年6月成功“选秀”。证券简称由“*ST海马”变更为“ST海马”。
出售房屋后，2021，海马汽车还将其持有的海南银行7%的股份以3.297亿元的转让价格出售给中铁投资。转让完成后，海马汽车在海南银行的持股比例从12%降至5%。
产品跟不上市场需求
根据公开信息，目前海马汽车的车型包括插电式混合动力海马6P、燃油动力海马7X和2020款海马8S，以及纯电动爱尚系列、海马E系列和荣达电动汽车。
尽管车型众多，但海马汽车的整体销量并不高。数据显示，今年前7个月，海马汽车累计销量为14764辆，同比下降22.73%。尽管海马汽车将销量下降归因于疫情和芯片等内外部因素的综合影响。但也有业内人士认为，车型迭代速度慢、产品跟不上市场需求变化是关键影响因素。
从产量来看，今年前7个月，1560辆汽车的产量比去年同期下降了43.64%；
其中，SUV产量为1500辆，MPV产量为60辆，均保持同比下降。SUV的产量同比下降32.19%，而MPV的产量下降89.21%。
《每日财报》注意到，在海马汽车的主要车型中，7X和8S都在2020年9月之前上市，差不多两年前，而6P则在去年3月上市。
从产品力和性价比来看，上述三款车型在同行中的竞争力并不强。尽管今年以来插电式混合动力汽车市场的整体表现有所增强，但作为插电式混动车型的6P一直未能在空中起飞，其销量远不如同级别的比亚迪宋PLUS DM-i车型。
随着销售疲软，海马汽车的员工数量也在迅速下降。2018年底，海马汽车雇佣的员工人数为6278人，截至2021年底，只剩下2207人，下降了约75%。其研发费用也从2018年的4.01亿元骤降至2021的2.45亿元。研发人员从1413人减少到309人，生产人员从2770人减少到1045人。
押注氢能的前景尚不明朗
尽管业绩有所下滑，但海马汽车仍在不顾一切地开发氢能源。
海马汽车表示，由于氢能源汽车产业发展尚处于起步阶段，随着相关技术和基础设施的不断发展和完善，其经济效益和社会效益将逐渐凸显。同时，公司将在完善氢能源汽车配套资源和市场需求的基础上，稳步推进氢能源汽车产业化。
海马汽车介绍，海马7X-H氢燃料电池汽车是海马“光伏发电电解水制氢高压加氢氢燃料电池车运营”零碳排放全产业链的关键组成部分。将于2023年开展模拟示范运营，结合海南自由贸易港优越的政策环境和区位优势，努力在氢能汽车产业生态中形成差异化竞争优势。
有趣的是，去年11月，海马汽车在投资者互动平台上宣布，该公司在海口的首个一体化制氢加氢站已开工建设，预计将于2021建成并投入使用。该公司的第三代氢燃料电池汽车目前正在开发中，计划在2025年前分批投资约2000辆氢能源汽车在海南岛进行示范运营。
从第三代到第四代，海马汽车的氢燃料电池汽车技术迭代速度并不慢，但仍停留在PPT上，未来前景不确定。
海马汽车表示，当前汽车行业的发展和格局发生了重大变化，在技术路线和营销创新等方面对传统汽车企业提出了严峻挑战。公司目前正在深入推进第四次创业调整，战略调整期恰逢行业转型期。这两个时期的叠加给公司带来了更严峻的挑战。
期望总是好的。发展氢能也是日本新能源的主要路线，但能否被当地的海马汽车“玩弄”，恐怕是小概率事件。因此，与不断调整和转型相比，“对外合作发展”或许是海马汽车的一个不错选择。
完
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