汽车利润率跌破两位数，小鹏需要更多新车来“拯救”

8月24日，香港股市小鹏汽车在交易日暴跌14%，导致其股价暴跌，创下上市以来的新低。自7月初以来，小鹏汽车的股价持续下跌，跌幅超过40%。最新市值约为1097亿元。相比之下，老对手蔚来和理想汽车的市值分别为2087亿元和2065亿元。8月23日，小鹏汽车发布第二季度财报，总收入74.36亿元，同比增长97.7%，较上月略有下降。公司净亏损27亿元，同比增长126.1%，环比增长58.8%。

小鹏汽车财报：汽车利润率已降至两位数以下。银时财经记者注意到，小鹏汽车本季度外汇亏损达9.38亿元，导致亏损大幅增加。但即使抛开上述影响，小鹏汽车仍面临亏损问题，与此同时，新提高的毛利率也有所下降。二季度，小鹏汽车毛利率为10.9%，同比下降1个百分点，环比下降1.3个百分点。其中，汽车的利润率为9.1%，而2021同期为11.0%，2022年第一季度为10.4%。对此，小鹏汽车管理层在业绩会上解释称，主要是由于无法弥补第二季度电池原材料成本增加的影响，以及我们在5月底之前交付的所有车型都没有涨价，第二个原因是P7的销售比例下降，低于50%。从7月份开始，我们交付价格上调的车型，P7的销售比例将提高，第三季度的毛利率将比第二季度有所提高，预计将接近第一季度的毛利润水平。小鹏汽车的总交付量为34422辆，同比增长98%，较上一季度的34561台有所下降。价格较高的P7为15983辆，与前一时期相比减少了3444辆。今年3月，小鹏汽车宣布，由于上游原材料价格大幅上涨，将上调所有在售车型的价格，上调幅度为10100元至20000元。除了涨价之外，小鹏汽车也对新车型寄予了增加毛利的期望。小鹏汽车董事长兼首席执行官何小鹏表示：“2023年，我们将计划推出一款新的B级车，这将扩大我们在该领域的市场份额。我们还将推出一款C级车型。G9这两款新车型将推动销量快速增长，预计G9和明年新车型的毛利率将比目前水平大幅提高。“业绩指引低于预期，但据小鹏汽车称，即使是最近发布的G9也将于10月开始交付。下一季度的概率仍将主要基于最初的三款车型，这可能是该公司业绩前景相对保守的原因。小鹏汽车预计其汽车交付量将在29000至31辆之间000台，同比增长13%至20.8%，与上一季度相比下降9.9%至15.75%。预计收入在68亿元至72亿元之间，同比增长18.9%至25.9%，与上月相比有所下降。何小鹏表示：“交付量指导是根据当前所有信息给出的，考虑了之前的价格调整和其他因素、淡季因素、交通因素、疫情因素等。部分原因是新款G9的发布，一些消费者会等待G9的发行来做出决定，因此给出的指导是保守的。在新的价格下，我们预计第三季度的毛利率将稳步增长，并与第二季度相比有所上升。“招行国际的研究报告认为，小鹏汽车第二季度的核心数据符合预期，但第三季度的指引低于预期。小鹏正试图再次提升其品牌形象，未来可能会缩小G3和P5的规模……

通过两款更高端的新车型提升品牌。此前，小鹏依靠P7在市场上取得成功，而G9是下一步的关键，但这可能比以前更加困难。因此，招行国际将小鹏汽车2022年的预期销量从19万辆下调至14.7万辆，2023年的预期销售额从32万辆下调为25万辆；2022年和2023年的收入将分别减少28%和10%，预计损失将更大。

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