混动车未来市场空间超600万辆！比亚迪销售市占率国内第一，产业链受益上市公司梳理

10月2日，财联社报道称，混合动力汽车正在加速生产，其增长速度远超纯电动汽车。中银证券近日的一份研究报告显示，在混合动力车型成本降低等因素的推动下，加上比亚迪（002594）等优质混合动力车型的供应增加，混合动力市场自去年以来加速发展，渗透率不断提高。来自中国乘用车协会的数据显示，2022年1-7月，PHEV车型零售销量达到62.6万辆，同比增长190.5%，远超纯电动车型的增速，渗透率提升至5.7%；HEV车型的零售销量为43.5万辆，渗透率接近4%。

根据中国汽车协会的数据，尽管8月份汽车销量比上月略有下降1.5%，但新能源汽车市场继续快速增长。8月，国内新能源汽车销量达到66.6万辆，插电式混合动力汽车销量同比增长1.6倍。中国银行证券预测，混合动力市场空间将在2022年达到230万辆，2025年达到607万辆，2021至2025年的复合年增长率为52%。公开信息显示，电力系统结构和电池容量的差异导致纯电动汽车、PHEV和HEV的价格分布大不相同。由于电池容量、充电速度和三种高温（高温、高原和高寒）下的不稳定性等因素，纯电动汽车更适合短途旅行。另一方面，与传统燃油车相比，混合动力车没有里程焦虑，油耗和排放更低。此外，如果纯电动汽车的续航里程为中远程，则需要昂贵的大容量动力电池，而PHEV和HEV可以在不需要大容量电池的情况下实现超过1000公里的综合续航里程。与中远程纯电动汽车车型相比，它具有显著的电池成本优势。中国汽车工程学会此前发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》指出，在节能汽车领域，2025年、2030年和2035年，混合动力新车分别占传统能源汽车销量的50%-60%、75%-85%和100%。也就是说，到2035年，混合动力汽车将完全取代燃油汽车。目前，在中国混合动力汽车领域，比亚迪凭借丰富的产品矩阵和既定的声誉优势领跑赛道。根据深港证券去年11月16日的研究报告，截至去年9月，插电式混合动力市场前十大制造商的市场份额约为86.85%；

比亚迪以49.35%的销售市场份额占据绝对领先优势。

比亚迪从去年开始也推出了DM-i混合动力车型，王朝网和海洋网系列都配备了它。今年1-8月，该公司实现了48.7万辆混合动力车型的销量，增速快于该公司的纯电动车型。此外，《平安证券研报》指出，吉利紧随其后。目前，雷神混合动力的月销售规模已经超过1万辆。随着产能的释放，预计9月份销售规模将再上一个新台阶。长城汽车的混合动力系统将是第一个安装在蔚来品牌上的系统。随着长城将柠檬混合动力系统引入哈弗品牌和魏品牌的新产品，其混合动力汽车销量有望实现快速增长。

另一方面，国泰君安（601211）证券在1月17日的研报中指出，整个混合动力产业链涉及整车、增量零部件等领域。其中，预计2025年混合增量组件总市场空间将达到1500亿元以上。

目前，零部件领域涉及的增量零部件主要是混合动力专用发动机和增量零部件。产业链中布局动力和驱动系统的上市公司包括研发和生产混合动力传动齿轮的双环变速器（002472），混合动力发动机EGR系统的龙胜科技（300680）和银轮股份有限公司（002126），增量发动机布局的东安动力（600178）。

但需要注意的是，一些行业分析人士认为，如果纯电动汽车的里程焦虑迅速缓解，或者新一代超快充电迅速大规模应用，那么混合动力汽车的相对优势就会减弱。同时，中银证券研报也提到，在价格方面，由于不同电力系统的成本起点不同，8万元以下的市场将长期被纯电动车型占据。此外，由于纯电动汽车车型的强大驾驶体验和智能配置正在向长期续航发展，未来纯电动汽车在12-15万元的市场以及25万元以上的中高端市场将略占优势。

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