8月新能源车零售达53万辆 渗透率提升至28.3%

市场的波动是巨大的。目前市场轮动的节奏是什么？

当前市场热点的频繁切换，使得许多投资者很难找到市场的主线，从而大大增加了获得投资收益的难度。

7月，在经济复苏缓慢、A股流动性宽松的背景下，成长板块走强。板块内部也出现了明显的轮动：前期动力设备和汽车涨幅较大，随后在宏观形势的催化下，计算机、电子、国防军工、通信受益于“国产替代”的接力崛起；市场对新技术的热情推动了中小型公司的市值上升。增长部门的势头一直持续到9月中旬。随着《中央日报》披露的结束，市场在对冲需求的高低之间切换，稳增长板块正在升温，资金开始在周期、消费和金融地产之间轮换。

进入10月，市场在寻找新的投资主题方面继续加速轮动，而在近几天年终效应的支撑下，“砸地鼠”的强度越来越弱。一是新旧能源走强，赛道股表现活跃。光伏再次成为反弹的前沿。其次，由于超卖消费，反弹空间有限。

上升、调整、修复和下降，潮汐起起伏伏，旋转仍在加速。市场热点不断涌现，机遇稍纵即逝。投资者无法把握每一波轮动，但他们学会了理解轮动，感知轮动，并从不确定性中寻求确定性。

在目前的市场中，可以说每天都有新篇章，每个月都有新章节，这已经成为一种“新常态”。当资本市场的持续增量资金有限时，现有资金会进出各个板块，来回切换。市场轮动的特点是资金集中进入的板块热度上升，而资金撤出的板块热度下降。从股票市场来看，市场轮动主要有三种类型：行业轮动、风格轮动和主题轮动。

行业轮动是指各个行业在经济的不同阶段表现不均衡。反映在股市上，投资者利用不同行业经营周期的错位进行投资，各个行业板块的涨跌互现。一些行业可以在商业周期的特定阶段获得更多的潜在利益，形成阶段性优势。例如，新能源汽车在过去两年的渗透率在几年内就达到了30%。

2022年8月，新能源市场保持良好增长态势，整体零售销量53万辆，同比增长111.4%，环比增长9%。渗透率继续上升至28.3%。

市场偏好就像风向一样，经常发生变化。一些具有相同特征的公司会形成相同的风格，并在一定时间内受到大型基金的青睐，这就是风格轮动。例如，根据市值，可以分为大盘股风格和小盘股风格；根据估值水平，可以分为成长型和价值型；

还有一些风格的名字非常形象，比如“核心资产”和“白马王子”。此外，前几年的风格是“吃药酗酒”，而最近一段时间流行的是“新半军”。

主题轮动就像一颗闪亮的流星，反映了一段时间内市场关注度较高的板块。简单来说，它指的是“炒热点”，如“元宇宙”、“东西方计数”和“预制菜”。从时间上看，主题轮换的持续时间较弱，停留在热门话题上的持续时间更短，但更具重复性。随着政策和新闻的发酵，它偶尔会卷土重来。

市场先生总是对的，而基金是极其敏感的，在行业、风格和主题之间轮换和跳跃，在不同的环境中做出不同的选择。当前宏观经济承压，市场主线尚未明确，增量资金难以涌入，普涨行情难以出现。市场加速轮动的“新常态”也将带来结构性市场的延续。

同时，它可以增加资产配置的平衡，而不仅仅是押注于某个赛道或主题，并在结构动荡的市场中减少单一风格的风险敞口。例如，与行业主题基金的持股集中度随市场波动相比，均衡的宽基产品覆盖的行业范围广，持股更加均衡和多样化，相对弱化了单一风格的风险，抗跌能力更强。

在当前轮动加速的市场环境下，更需要坚持长期主义，不断了解和理解市场，找到自己的投资逻辑，建立自己的投资风格。买卖都应该有逻辑支撑，而不是“一把就走”的机会主义。无论市场如何波动，我的心都是坚定的。这也符合资本市场上的一句老话——“钱不进应急门”。

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