中信证券：新能源车渗透率维持高位 建议把握全球电动化供应链优质标的机会

智通财经APP显示，中信证券（600030）发布研报称，2022年9月，国内新能源汽车销量达到70.8万辆，环比+6.3%，同比+93.9%，产销同比继续保持高位增长。9月，国内市场持续推动消费政策，新能源汽车产销同比继续保持高位增长。预计第四季度的整体抢购效应将继续得到体现；海外销售方面，9月，欧洲市场继续挤压订单和交付，而特斯拉柏林工厂生产率提高，导致销售额大幅增长。从长远来看，全球新能源汽车已进入快速增长阶段。在这一点上，建议继续抓住全球电气化供应链中高质量标准的机会，特别是在特斯拉（TSLA.US）、宁德时代（300750）（300750的供应链中。SZ）和LG化学。事件：2022年10月11日，中国汽车工业协会发布了2022年9月汽车产销数据。该行对新能源汽车生产和销售数据的评论如下。9月，中国新能源汽车销量70.8万辆（600617辆），环比增长+6.3%，同比增长+93.9%。新能源汽车渗透率为27.1%，出口增长趋势明显。根据中国汽车协会的数据，9月中国新能源汽车产销量为75.77万辆，环比增长9.6%/+6.3%，同比增长110.0%/+93.9%。国内促消费政策继续实施，免征车辆购置税政策延期，潜在需求进一步释放，产销同比继续保持高增长。渗透率方面，9月新能源汽车渗透率为27.1%，同比增长9.8%，环比增长-0.8%。2022年1-9月，累计产销量为472/457万辆，同比增长率为+120.0%/+110.0%。1-9月累计渗透率为23.5%。从动力类型来看，9月电动汽车产销分别为57.8万辆（环比增长7.8%，同比增长93.8%）和53.9万辆（同比增长3.3%，同比增长77.2%）。PHEV产销分别为17.7万辆（环比+14.2%，同比+183.8%）和16.9万台（环比+17.4%，同比=177.5%）。9月，新能源汽车出口5万辆，同比+127.3%，环比-40.3%。2022年1-9月，累计出口38.9万辆，同比增长99.5%。乘用车：渗透率持续突破，特斯拉销量再创新高。9月，新能源乘用车产销719/6.75万辆（环比增长10.6%/+6.2%，同比增长107.2%/+94.9%），新能源客车市场渗透率达到37.7%，同比增长18.5%，环比增长5.9%。市场方面，需求改善和油价上涨预期相结合，推动新能源汽车订单表现火爆。主流汽车制造商的产量持续上升，推动了9月份汽车市场的蓬勃发展。根据中国汽车工业协会的数据，受益于上海工厂产能的持续提升，特斯拉9月销量创历史新高，完成8.3万辆的批发销售，同比/环比增长率为+48.4%/+8.0%。比亚迪（002594）9月新能源汽车销量为20.1万辆，+环比182.3%/+15.1%；插电式混合动力乘用车销量为10.6万辆，同比/环比为+241.5%/+116.5%。此外，诸如内扎、零跑等二线新动力企业继续表现强劲：零跑9月批发销量为11039辆（同比+169.6%，环比-0.1%）；

Nezha 9月份的批发销量为18005台（同比增长133.9%，环比增长12.4%）。高品质车型继续领先，行业的高增长率也在持续。2022年，新能源汽车从补贴驱动过渡到市场驱动，行业从0-1的引入阶段进入1-N的增长阶段。下半年，随着优质车型的不断推出和Q4补贴的下降，抢装效应预计将加速未来行业智能电动趋势的演变，推动电动化和智能化的上升趋势。在欧洲方面，早期订单受到挤压，交付仍在继续，导致整体汽车销量季节性大幅增长。9月，电动汽车在欧洲8个国家（德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威）的销量达到20.7万辆，同比增长+8.42%，环比增长+62.81%。受益于特斯拉柏林工厂生产效率的提高，产销持续改善。从中长期来看，在逐步严格的碳排放法规和2035年燃油车销售禁令的影响下，欧洲市场预计将继续增长。投资建议：主流车企不断推出优质车型，提升行业景气度，行业上行趋势明显。美国政策环境已经升温，预计将恢复高增长，特斯拉将继续引领全球电动化趋势。全球新能源汽车产业链已进入快速增长阶段，目前建议抓住全球电动化供应链高质量标准的机遇，尤其是特斯拉、宁德时代和LG化学供应链。风险因素：新能源汽车销售不符合预期；海外疫情的持续时间尚不确定；各国新能源汽车政策的执行情况未达到预期；中国局部地区经历了疫情的反复爆发。

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