广汽埃安A轮融资183亿 缘何能托起千亿估值？

10月20日，广汽集团（601238）宣布其子公司广汽爱安新能源汽车有限公司有限公司已在广州产权交易所公开上市增资扩股，完成A轮融资，融资总额182.94亿元。融资完成后，广汽埃安的注册资本从64.21亿元人民币增至78.03亿元人民币。广州集团对广汽埃安的直接和间接持股总额从93.45%变为76.89%，目前仍由广汽埃安控股。广汽埃安全在本轮融资中共引入53家战略投资者，由人保资本、南王能源创新、中国国家研究基金、深创投、中信金石、，广州工业投资集团或其附属基金或机构。同时，引入了多种类型的投资机构，包括充换能发电、电池关键资源、芯片设计制造、智能驾驶车路协同等领域的战略支持和产业协同投资者；越秀实业基金等具有市场影响力的知名市场化、金融化、资产管理专业投资机构；

以及指导国家和地方投资机构的大型政策。目前，所有投资者已完成签约和付款事宜。公开资料显示，广汽埃安成立于2017年7月28日，已陆续推出多款智能纯电动新能源汽车产品。2021 8月以来，广汽爱安一直在进行混合所有制改革，积极推进A轮融资工作。广汽埃安在接受21世纪经济报道记者采访时表示，本次融资围绕“电动汽车+智能网联汽车”全栈自研路线，重点在产业协同、市场影响力和政策引导三个方向引入战略协同投资者。在构建最强大、最完整的资本结构的同时，进一步加强了埃及安全价值链的资源配置和市场竞争力。广汽埃安的估值已经达到1000亿元。本次融资中，广汽埃安以17.72%的股权共融资182.94亿元，投后估值达到1032.39亿元，几乎相当于广汽a+H集团的总市值。这是自2022年以来，汽车行业最大的一笔融资。光启爱安在接受21世纪经济报道采访时提到，公司上市时，原计划融资150亿元。然而，上市后，它收到了来自各个行业一百多家领先企业的申请。基于多轮谈判和自身战略需求，该公司最终决定追加筹资33亿元，筹资规模超过原计划22%。目前，广汽埃安的估值是所有未上市新能源汽车公司中最高的。一位参与本次融资的行业投资者负责人向21世纪经济报道记者提出了他对为何能维持如此高估值的看法。首先，从宏观角度来看，整个市场已经形成共识，新能源汽车将成为未来汽车消费的主要驱动力，这是行业繁荣的基础。具体来说，光启Aian项目有三个方面。首先，这取决于销售量。公司管理团队展现了卓越的市场化管理能力，2020年、2021和2022年1-9月的销量分别为60000辆、120200辆和18.23万辆，实现了销量的跨越式增长。今年9月，广汽埃安将全年销量目标从年初的“20万辆挑战25万辆”上调至“25万辆挑战30万辆”，成为为数不多的销量增长的新能源汽车品牌之一。其次，这取决于产品的强度。近年来，我们一直在垂直方向上高速迭代，从车型级别到价格范围，产品力都有稳步上升的趋势。因此，在未来更长期的市场竞争中，爱安已经显示出参与更全面竞争的潜力。第三，市场化战略。截至本轮融资完成，随着员工持股到位，以及众多外部资源方的支持，公司整体股权结构变得更加市场化和多元化。此外，更重要的是，广汽研究院纯电研发团队的整合和注入，体现了广汽集团将Aian作为未来纯电市场竞争参与者的坚定战略方针。当然，产能和销售额的同时增长只是引入了三种新型股东的结果。记者发现，广汽埃安自成立以来，一直在与新能源产业链上的各个子公司进行合作。例如，在电池原材料方面，广汽埃安已与赣锋锂业（002460）形成战略合作伙伴关系；在电池生产方面，广汽集团、广汽埃安和宁德时代（300750）共同投资成立了一家电池公司；在自动驾驶方面，广汽埃安与滴滴合作开发自动驾驶车型；在芯片半导体领域，广汽爱安与基础半导体、京东方有战略合作；

在合作造车方面，广汽埃安与华为共同开发新车型。这些与广汽爱安在本轮融资中选择股东的策略完全一致。广汽埃安相关负责人强调，未来公司在产业链布局上仍将专注于自主控制核心零部件，垂直整合资源。具体而言，它包括减少对供应商的依赖，并在内部建立核心零部件专业知识；通过战略合作和并购，进一步增强核心零部件的优势；同时，建立独家战略合资企业，以促进创新和规模经济。展望行业更长远的未来，上述行业投资者认为，未来新能源汽车的市场竞争将不仅体现在电动和智能自行车的技术水平上，还需要车企与现有交通网络、电能、，商业和住宅财产正在升级基础设施能力。所以这一次，在广汽爱安的新股东名单中，不仅包括来自动力电池和汽车半导体供应链生态系统的产业资本，还包括以中国移动、中国交通资本、南王能源创新、越秀产业基金为代表的新能源基础设施行业投资机构。同时，由于区域经济的影响，作为一个诞生于大湾区的国有电动汽车品牌，广汽埃安也得到了深圳、广州等国有机构的支持。这对其未来发展具有协调和赋权作用，具有重要意义。提高生产能力是新势力面临的最大挑战。9月29日，零跑汽车在证券交易所上市，受到市场的广泛关注。今年，新造车企业，如内扎、岚图等也完成了新一轮融资。与此同时，广汽埃安等传统车企孵化的新能源品牌也在寻求自主融资。在当前的市场环境下，新能源汽车行业仍然受到资本的积极追捧。CVSource投资的数据显示，2022年前三季度，中国新能源（600617）汽车共发生30起融资事件，公布的融资总额为471亿元。与去年同期相比，融资数量减少了4笔，下降了12%，但公布的融资金额同比增长了271%。新能源汽车的受欢迎程度不仅体现在融资上，也体现在销售数据上。近日，中国乘用车协会发布了前三季度新能源汽车统计数据。今年1-9月，新能源乘用车零售额呈上升趋势，达到387.7万辆，同比增长113.2%。在经济放缓的背景下，新能源汽车行业反而实现了逆势增长。随着行业的发展和竞争的加剧，新能源汽车行业的差距正在逐渐拉大。从今年的产能和销售数据中，我们可以看出端倪。汽车公司的情况大不相同，一方的业绩激增，另一方的交付量和销售额低于预期。根据上述行业投资者的分析，基于目前的行业发展，当2025年新能源汽车渗透率达到50%左右时，产业结构应该会经历一波调整，包括整合和淘汰。预计未来新能源汽车市场将形成三足鼎立的格局。一是国内传统发动机制造商中调整转型较快的汽车企业；第二类是汽车制造新势力中产能快速增长的品牌；还有一类大型外国品牌可以全面跟进。在这三类车企中，相应的公司未来可以在新能源汽车行业占有一席之地。这个行业的投资者特别强调，对于新能源品牌来说，他们现在进步的最重要障碍不是产品力，而是产能。产能的背后，代表着企业对产业链、供应链安全的掌控能力，以及持续融资的能力。这对新动力汽车公司来说可能是一个重大挑战。

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