无人接盘，宝沃汽车正式宣告破产

声称与奥迪、宝马和梅赛德斯-奔驰不相上下的宝沃汽车已正式宣布破产。11月29日晚，北汽福田汽车（600166）有限公司发出通知称，2022年11月29日向公司通报，北京市第一中级人民法院于2022年10月29日发布了第01号至第91号民事裁定书，宣告北京宝沃汽车有限公司（以下简称“宝沃”）破产。北京市第一中级人民法院认为，根据评估确认的债务人债权和资产的确认结果，北京宝沃无法清偿到期债务，资产明显小于负债，不足以清偿全部债务。截至目前，尚未提出重组或和解申请。与汽车制造业的新势力不同，宝沃拖累了福田。宝沃曾经是一个有百年历史的德国汽车品牌。2014年，为了发展乘用车业务，中国商用车品牌福田汽车斥资500万欧元收购了宝沃品牌，希望借助宝沃的德国基因迅速打开国内乘用车市场。2015年，博格沃德品牌的继任者克里斯蒂安·博格沃德在日内瓦车展上宣布博格沃德品牌回归，并公开宣布了中国品牌名称“博格沃德”。随后，博格沃德以“德国血统，德国豪华车”为口号，开始在中国市场进行品牌推广。北京宝沃汽车有限公司于2016年1月18日注册成立，是北汽福田的全资子公司。被收购后，宝沃曾自称与梅赛德斯-奔驰、宝马和奥迪并列为“BBBA”。在车型方面，宝沃选择进入当时火热的SUV市场。2016年，其首款SUV车型BX7也在市场上销售良好，月销量迅速上升至5500辆左右。在推出的那一年，宝沃汽车仅一辆车的销量就达到了近3万辆。然而，好景不长。2017年，随着SUV热潮逐渐消退，宝沃的销量也开始下滑，2018年也没有好转。与此同时，宝沃的人事变动频繁，福田无法为宝沃提供太多支持。宝沃糟糕的业绩阻碍了福田汽车的发展。自2016年宝沃投产以来，福田汽车三年的归母净利润分别为5.67亿元、1.12亿元和-35.75亿元。宝沃汽车的归母净利润分别为-4.84亿元、-9.85亿元和-25.45亿元。也就是说，宝沃汽车的不利发展拖累了北汽福田的业绩。对于汽车这样一个高投资、长期的行业，宝沃未来的发展需要更多的资金支持。然而，从北汽福田的角度来看，从财务角度来看，宝沃已经成为一个“负担”。为了及时止损，福田汽车调整战略，于2018年10月9日发布通知，将其持有的宝沃汽车67%的股份进行预转让，由控股转为参股。随后，神州优车正式加入宝沃汽车。2019年3月，神州优车通过长胜兴业企业管理咨询有限公司以41亿元收购了宝沃汽车67%的股权。福田汽车从宝沃转出后，实现了扭亏为盈，2019年和2020年净利润分别为1.9亿元和1.5亿元。不过，神州优车收购宝沃的尾款尚未结清，宝沃的影响依然存在。2020年4月5日，福田汽车与长生兴业签署了《剩余转让价款支付协议》。根据协议，长生兴业应于2020年12月31日前一次性向北汽福田支付14.8亿元尾款及全部利息。长生兴业的指定方将为剩余转让价款的支付提供担保。2021，福田汽车归属于上市公司股东的净亏损为50.61亿元，扣除非经常性损益后归属于上市企业股东的净损失为57.08亿元，同比增加。福田汽车表示，本期业绩亏损的主要原因是与北京宝沃相关的资产减值增加。此外，考虑到公司因持有北京宝沃股权而确认投资收益，上市公司利润总额为-52.91亿元，影响当期同比减少35.53亿元……

当期利润。除去宝沃的影响后，该公司的利润总额约为3.42亿元。福田汽车的最新公告显示，公司基于谨慎原则，对北京宝沃相关资产计提了减值准备。北京宝沃的破产不会影响公司现有的主营业务，也不会对公司的持续经营产生重大影响。

继福田汽车的第二次转向失败抛出了这个“烫手山芋”之后，神州优车的加入也没能让宝沃起死灰复燃。收购神州优车一度被视为宝沃汽车二次发展的转折点。很快，神州优车和宝沃汽车发布了新战略，为神州宝沃汽车推出了新的零售平台。通过产业链转型和平台赋能，推出“千城万店”，声称要全面实现产销分离、渠道重塑、汽车消费重构，重新定义汽车新零售。此外，神州优车还通过神州租车的全国网络，为宝沃汽车推出了深度试驾、零首付购买、90天内无理由退货等商业模式。一位合资品牌高层在接受《第一财经》采访时表示，“千城千店”和融资租赁可以为中国宝沃带来最大的利润回报，但从主机厂的可持续发展角度来看，这种模式有三个缺陷。首先，选择融资租赁解决方案的客户在意识到自己付出了巨大的额外成本时，会失去对品牌的忠诚度；其次，追求短期利益的经销商战斗力和忠诚度有限。当一家公司遇到风险时，经销商可能会迅速逃离，导致整个整车厂的渠道崩溃；再次，宝沃汽车的平均单价超过15万元，高价值产品能否销售取决于品牌力和终端体验。低阈值插座难以提供足够的终端性能。2019年神舟接手宝沃后，宝沃当年的汽车销量增长至5.5万辆。然而，神州租车的采购在这方面发挥了重要作用。随着神州租车业绩的下滑，宝沃汽车2020年的销量也大幅下降，累计销量仅为8740辆新车。显然，汽车新零售模式并没有让宝沃汽车取得重大突破。相反，这种模式最初引起了宝沃原有经销商的不满，经销商撤网事件频发。此外，新零售模式并没有让宝沃汽车获得更多的消费者青睐。而宝沃再次拖累了神州优车的业绩。在被纳入宝沃汽车之前，神州优车在2018年实现了短暂的盈利，但2019年上半年神州优车再次出现亏损。业绩亏损的主要原因是报告期内，神州优车和宝沃汽车推出了汽车新零售模式，在渠道建设、品牌建设等方面投入较大。值得注意的是，神州优车未能如期披露其2019年年度报告，并将从2021 3月22日起终止其在新三板的上市。随着总部位于神州的公司幸运咖啡的“雷雨”和神州优车的退市，这家总部位于神舟的公司的业绩大幅下滑，无法为宝沃汽车输血，这对宝沃汽车的发展产生了影响。早在2021 6月，传言称神州优车收购的宝沃汽车即将进入破产程序，宝沃汽车随后予以否认。截至今年4月，福田汽车披露了“关于北京宝沃收到法院受理破产清算申请的公告”，北京市第一中级人民法院裁定受理北京宝沃的破产清算申请。

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