威马汽车“柳暗花明”，拟借壳Apollo出行或于二季度上市

1月12日，《经济观察网》记者王帅国宣布，香港上市公司阿波罗旅游（Apollo Travel）已于1月11日与威马汽车（Weima Motor）旗下的东方威马控股有限公司（Eastern Weima Holdings Limited）签署收购协议。前者计划以20.23亿美元收购威马汽车的全部已发行股本，并将通过以每股0.55港元的发行价分配和发行对价股份来结算。魏玛汽车公司的一位知情人士告诉《经济观察报》：两家公司的交易考虑已经香港证券交易所审查并达成一致，随后的过程主要涉及阿波罗旅行社对魏玛汽车进行尽职调查。考虑到威马汽车已于2022年5月31日提交A1招股说明书，并对香港联交所提出的问题完成了3-4轮回应，上述尽职调查是基于香港联交所已全面审查的材料，该计划可以在2-3个月内完成。乐观地说，威马汽车今年完成交易的可能性很高。第二季度完成上市。据报道，威马公司对这笔交易的估值为25.1亿美元，因此阿波罗旅行约占威马汽车完成收购后总股本的80.93%。此外，阿波罗旅行社在公告中表示，建议继续处理安置事宜。配售代理将以不低于每股0.55港元的配售价格向不少于六名独立被配售人配售最多712336363636股股份。预计总收益约为39.19亿港元，预计净额约为35.26亿港元。届时，约20%或约7.05亿港元将用于偿还部分临时融资和其他现有贷款；约70%或24.68亿港元将用于进一步发展其设计、开发、制造和销售高性能顶级超级跑车和智能电动乘用车的业务，以及提供出行技术解决方案；约10%或约3.53亿港元用作一般营运资金。上述人士表示，威马汽车最近宣布了三项新的资金支持，将在完成上市前补充威马汽车的营运资金。这三笔融资交易包括：从香港和澳门的一家知名商业银行筹集2.5亿港元，从《财富》全球500强公司正威国际筹集5亿港元以及从雅居乐集团再次投资15亿港元。上述香港和澳门地区的知名商业银行是威马汽车现有银行财团的参与银行之一；国内知名房地产公司雅居乐集团是威马汽车此前D轮的最大投资者，目前是威马电机除管理团队外的最大股东；正威国际是中国最大的铜矿企业，未来双方将在上下游产业链整合方面取得战略进展。新获得的约20.17亿元融资将有助于缓解威马汽车资金链的资金短缺问题。根据威马汽车在香港股市提交的招股说明书，2019年至2021，威马汽车净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元，三年内总亏损近175亿元。多年的亏损导致威马汽车的资金短缺。2022年11月21日，在与威马汽车的内部沟通中，首席执行官沈晖宣布，为应对财务压力，公司管理层主动减薪50%，普通员工减薪30%，并暂停发放14项工资年终奖；

同时，将精简公司的整体运营费用，并采取一系列财务措施降低运营成本。12月，负面消息接踵而至，如威马汽车因债务被供应商起诉、出售资产筹集资金、吉利控股一审败诉等。事实上，在2022年6月，威马汽车提交了一份香港股市的招股说明书。但在接下来的六个月里，魏玛汽车未能通过香港股票上市听证会，招股说明书于12月1日失效。上市受阻后，威马汽车开始寻找新的上市路径。12月6日，阿波罗移动宣布计划收购一家从事智能电动汽车的公司。潜在收购仍在谈判中，尚未就潜在收购达成最终协议。当时，业内人士猜测，阿波罗出行提到的“智能电动汽车公司”很可能就是魏玛汽车。因为阿波罗旅行社和威马汽车都是威马控股的子公司。根据公开消息来源，Apollo Mobility成立于2002年，前身为Gumpert，是一家小众的德国超级跑车制造商。2007年，Gumpert公司推出了第一款型号阿波罗。然而，由于发展缓慢，Gumpert先后被两家香港投资公司收购，公司名称也多次变更。2021第四季度，魏玛汽车通过一系列股票交易安排成为阿波罗旅行社的最大股东，持有28.51%的股权。威马汽车创始人沈晖担任阿波罗出行联合董事长兼非执行董事，前威马核心创始团队成员齐正刚担任阿波罗出行总经理兼执行董事。2022年9月，阿波罗旅行社开始使用其现有名称。在此之前，阿波罗旅行社一直使用其前股东香港珠宝钟表投资公司李世纪的股票名称“李世纪”。现在看来，李世基更名为阿波罗旅游或威马汽车，意在为阿波罗旅游直接上市失败后的借壳市场铺平道路。截至目前，威马控股持有阿波罗旅游约23.67%的股权，阿波罗旅游是后者的主要股东。沈晖直接和间接持有威马控股已发行股份总数的30.82%，也是阿波罗旅行社的主要股东。不过，威马汽车借壳上市计划能否最终落地，仍存在一定的不确定性。Apollo Travel在公告中提出，由于收购计划涉及重大收购事项、反收购行动和关联方交易，收购事项须经上市委员会批准，并经独立股东在特别股东大会上表决通过。据接近威马的人士透露，完成合并上市后，威马汽车还将升级品牌和产品战略，并将很快与阿波罗出行展开联合研发X@A智能轿跑车的大规模生产，预计价格超过10万美元。未来，阿波罗出行汽车制造产业链和威马汽车制造产业链条可以实现资源互补。威马汽车借机实现品牌向上，进一步完善产品矩阵。双方将通过多品牌协同布局，实现研发协同、技术和平台共享，覆盖差异化市场。根据中国汽车工业协会的销售数据，今年1-11月，威马汽车的累计销量不到3万辆，而同期“蔚小理”、Nezha、领跑等竞争对手的销量均超过10万辆。在造车新势力中，威马汽车显然已经落后了。

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