2月国内乘用车销量终迎“开门红”，超6成汽车类上市公司市值却下跌，咋回事？

国内乘用车市场已经迎来了一个起步较晚的阶段。来自中国乘用车协会的数据显示，2月份，国内广义乘用车市场零售额达到141.8万辆，同比增长10.4%，环比增长8.8%。其中，新能源乘用车零售销量达到43.9万辆，同比增长61%，环比增长32.8%。但在资本市场，汽车上市公司未能延续1月的涨势，部分公司开始出现回调。据《每日经济新闻》记者不完全统计，2月份，79家汽车上市公司中，除停牌公司外，有31家公司市值“玫瑰色”，占比不到40%。具体而言，国际汽车公司表现相对较好。其中，特斯拉以19.00%的市值环比增长位居该板块增长榜首位，市值增长1039亿美元，也是该板块最高。国内方面，无论是整车公司、零部件公司，还是经销商集团，大多已进入回调状态，市值环比下降。Wind数据显示，2月份，记者统计的58家国内汽车上市公司中，只有一只个股涨幅超过20%，而有三只个股跌幅超过10%，不足20%。58家国内汽车上市公司总市值环比减少约3848.27亿元，接近比亚迪（002594）市值的一半。特斯拉引领了国际汽车公司梅赛德斯-奔驰的市值上涨，超过了大众集团1月份的整体“乐观”表现。2月，国际车企在资本市场的表现出现分化。21家国际车企中，有12家实现了市值环比增长，占比近60%。21家国际车企的总市值环比增长1035.9亿美元，超过了梅赛德斯-奔驰的市值。

在经历了1月份的强劲反弹之后，美国股市在2月份的表现不佳。当月，道琼斯工业平均指数累计下跌4.2%，抹去了年初以来的涨幅，转为亏损；标准普尔500指数下跌2.6%，纳斯达克指数下跌1.1%。此外，投资者继续关注企业财报和美国经济数据。其中，里士满联储制造业指数在2月份创下2020年5月以来的新低。受整体市场影响，通用汽车、福特、Lucid Motors和Rivian四家美国车企2月市值均出现环比下跌，跌幅分别为3.29%、11.42%、6.50%和0.53%。其中，通用汽车和福特的市值也被长期落后于他们的斯捷兰蒂斯超越。

制表：此外，据记者孙磊报道，2022年财务数据的表现也影响了上述车企在资本市场的表现。例如，通用汽车2022年全年实现净收入1567亿美元，调整后的息税前利润创历史新高，但净利润同比略有下降；

虽然福特汽车2022年的总收入同比增长16%，但其净亏损为20亿美元，而2021的净利润高达179亿美元。相比之下，特斯拉2月市值环比增长19.00%，领跑整个国际汽车板块。在过去的两个月里，特斯拉的股价呈上升趋势。有分析认为，业界期待特斯拉推出新一代价格更低的电动汽车，这也被认为是特斯拉股价上涨的原因之一。然而，特斯拉在美国东部时间3月1日投资者日发布的信息没有达到外部预期，导致股价大幅下跌。截至美国东部时间3月2日收盘，特斯拉的初始跌幅达到8.3%，这是自1月3日以来的最大盘中跌幅。对于特斯拉首席执行官马斯克来说，特斯拉股价的暴跌导致他在48小时内失去了世界首富的头衔。在欧洲市场，尽管全球股市普遍下跌，但它仍表现出了韧性，延续了1月份的表现。2月，斯托克600指数上涨1.9%，富时100指数上涨1.8%，德国DAX指数上涨1.6%，使欧洲股市成为年初以来样本中表现最好的股市。在此背景下，保时捷、梅赛德斯-奔驰、大众集团和宝马集团四家欧洲公司在2月份的市值均实现了“玫瑰色”，环比分别增长了4.68%、6.59%、1.00%和5.72%。其中，梅赛德斯-奔驰已经超过大众集团，在国际汽车工业领域排名第五。

制表：此外，得益于2022年的出色表现，日产和起亚汽车的市值在2月份也大幅增长。数据显示，日产2022年全年净利润为1292亿日元，同比增长7.4%；起亚2022年全年净利润为5.41万亿韩元，同比增长13.6%。国内车企普遍已从2月份超级NIO和小鹏的理想市值中撤退。不过，国内车企并没有延续1月份的业绩，大多已经进入回调状态。记者统计的32只国内汽车上市公司股票中，除停牌公司外，仅有10只股票股价实现环比增长。这些国内汽车上市公司2月总市值环比减少1543.46亿元。

2月，市场进入盘整阶段，a股整体成交量维持在8000亿元左右。然而，主要的宽基指数在1月份大幅反弹后进行了一些调整：创业板指数、上证50指数、科创50指数和沪深300指数在2月份分别下跌5.88%、2.52%、2.36%和2.10%。受此影响，比亚迪、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、赛力斯等公司市值均出现环比下跌。国金证券（600109）发布研报称，目前市场的悲观预期是基于自身的低仓位，今年一季度市场悲观预期将上调。

制表：孙磊每次接受采访，仍有长城汽车（601633）、宇通客车（600066）、海马汽车等企业逆势增长。二月份它们的市值分别环比增长11.46%、20.36%和15.88%。得益于2月份的业绩，长城汽车成为3月份券商中最有希望的个股公司，包括长江证券（000783）、东吴证券（601555）、平安证券、首创证券和粤开证券。就香港股市而言，在经历了1月份的飙升后，它们在2月份明显面临压力。当月，恒生指数分别下跌13.59%和4.93%；恒生指数环比下跌9.41%，同比上涨0.02%；

国有企业指数每月下降11.36%，今年下降1.84%。这也导致包括理想汽车、蔚来汽车、吉利汽车等在内的汽车上市公司市值环比下降，其中后三家市值环比下降超过10%。

制表：值得一提的是，记者孙磊表示，2月份，理想汽车香港股的市值不仅在“伟晓丽”中排名第一，而且超过了伟来和小鹏汽车香港股的市值之和。2月底，理想汽车发布的2022年财务数据显示，从全年业绩来看，其营收和交付量均创历史新高。作为国内唯一一家1月股价下跌的乘用车公司，零跑汽车成为唯一一家2月市值环比增长的造车新势力，增长率为7.33%。中信证券（600030）发布的研究报告显示，2023年的零跑将主要依靠C系列混合动力和纯电动车型的联合推广，售价在15-20万元之间。在推动销售持续增长的同时，将提高毛利润，实现正循环。总体而言，尽管大多数公司在2月份经历了市值下跌，但机构仍对该行业持乐观态度。东莞证券表示，国内经济复苏和购买力回升将有利于新能源汽车需求的增长。预计尽管年销售额增长速度将放缓，但仍将实现快速增长。锂离子电池板块表现低迷，使用ChatGPT概念的科大讯飞（002230）股价飙升，与整车公司类似。大多数汽车零部件公司也进入了调整状态。根据记者整理的数据，2月份，19家组件公司中只有5家实现了市值环比增长，占比不到30%。不过，这19家公司的整体市值环比减少了2188.05亿元。

从跌幅来看，2月份，四家锂电池相关企业——宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、赣锋锂业（002460）和天齐锂业（002 466）的市值均出现下跌，环比分别下跌13.18%、17.27%、8.16%和14.58%。其中，天齐锂业2月零部件板块市值环比跌幅最大。

制表：据记者孙磊消息，2月，宁德时代推出“锂矿返利”计划。核心内容是，未来三年，动力电池碳酸锂价格的一部分将定在20万元/吨。但与此同时，已签署合作的车企需要向宁德时代承诺约80%的电池采购量。根据华富证券的一份研究报告，市场担心“锂矿回扣”措施可能引发行业价格战，突破此前对中端价格触底的预期。此外，近期碳酸锂价格持续下跌，跌破2022年5月低点，也在一定程度上影响了锂电池板块的表现。受新能源汽车补贴退出、市场增长预期降低等因素影响，期货市场碳酸锂价格已降至40万元/吨以下，未来几个月电池成本势必大幅下降。“全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示。华安证券认为，产业链需求正在逐步修复，乐观认为锂电池板块将出现反转，顶级电池工厂的利润将有所改善。自2022年第四季度以来，产量有所下降产业链上的垄断，加上各环节的材料降价，导致市场预期悲观。然而，我们认为当前行业估值处于底部，我们对该行业的反转持乐观态度，”华安证券（600909）表示。就增长而言，科大讯飞2月份的市值领先……

ector，环比增长19.12%。据了解，科大讯飞被长江证券、国信证券（002736）、首创证券等多家券商联合调入3月黄金股票池。2月，科大讯飞股价已累计大幅上涨，催化因素与ChatGPT概念有关。

制表：每经记者孙磊科大讯飞此前表示，ChatGPT主要涉及自然语言处理相关技术，是认知智能领域的应用之一。该公司在这方面有着长期而深厚的技术和应用积累，类似ChatGPT的技术将于今年5月率先推出人工智能学习机产品。受此刺激，科大讯飞股价在2月份上涨了近20%。2月，近期进入东风乘用车供应体系并与长城汽车达成合作的四维图新（002405）市值环比增长8.76%，涨幅仅次于科大讯飞。民生证券研报表示，重要订单持续落地，地图和系统业务多点开花，给予四维地图新的推荐评级。民生证券表示，电动智能持续加码、上游供应链加速重组、原材料价格企稳引发的基本面修复，坚定看好具有电动智能属性的汽车零部件板块。建议重点关注智能化、热管理和轻量级核心（360001）赛道。经销商认为，2月份的销售额没有达到预期，只有3家公司的市值有所增长。在汽车经销商集团方面，10家国内汽车经销商集团中有3家实现了市值增长。记者整理的数据显示，2月份，10家汽车经销商集团的总市值环比减少116.76亿元，接近庞大集团的市值。

中国汽车流通协会最新发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，今年2月，中国汽车经销商的库存预警指数为58.1%，同比上升2.0个百分点，环比下降3.7个百分点。库存预警指数高于荣枯线。中国汽车流通协会认为，今年2月的汽车市场略好于往年同期，但低于汽车经销商的预期。往年，由于春节因素，二月往往是生产和销售的淡季。但调查显示，今年2月的汽车市场略好于往年同期，客户数量较1月大幅增加。据悉，2月，多家车企逐步调整销售价格，加大终端促销力度，并在多个地区出台刺激汽车消费的政策，在一定程度上促进了终端销售。

然而，在看似稳定的市场背后，也存在着一定程度的不稳定性。从2023年开始，新能源汽车补贴政策的退出和燃油车购置税优惠政策的退出对汽车市场产生了一定影响。对政策的进一步预期，以及新年车市价格波动造成的不稳定，导致消费者的观望气氛浓厚。上述调查结果显示，80.2%的经销商认为2月份的销售没有达到预期。一些经销商表示，制造商工作量大，在途车辆多，导致库存压力大，资金流不畅。同时，一些经销商认为，当前市场竞争激烈，终端销售价格混乱，毛利持续下降，导致营业利润下降。事实上，上述反应也在资本市场上得到了反映。记者整理的数据显示，美的汽车、正通汽车、广汇宝信四家公司2月份市值跌幅均超过10%；

中盛控股、永达汽车和和谐汽车的市值在2月份也下跌了近10%。

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制表：据记者孙磊报道，尽管行业整体受挫，但仍有像新丰泰集团这样的公司逆势上涨，2月份市值环比增长8.73%。最近，新丰泰集团发布了一份积极的利润预测，预测截至2022年12月31日，母公司所有者应占约8120万元的利润。

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制表：根据记者孙磊大莫发布的一份研究报告，由于疫情的影响，2022年下半年中国汽车经销商的销售折扣将增加。然而，售后服务将受到防控政策优化后经济复苏的影响，预计将成为今年增长的主要动力。此外，高盛渠道研究结果显示，经销商对新车销售和折扣的需求持续回升，尤其是高端车型。在重新开放推动的消费者情绪反弹的推动下，该行预计高质量需求会做出积极反应，因为这群潜在客户在疫情期间对他们的消费能力影响相对较小。然而，随着经济复苏，他们的消费意愿将变得更强。

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