万通地产拟31.7亿元收购星恒电源78.28%股权

7月29日晚间，万通地产（600246）发布公告称，拟以约31.7亿元的现金价格收购兴恒电源共计78.28%的股权。根据评估，星恒电源100%股权的估值约为40.5亿元。星动力成立于2003年，注册资本2.62亿元，主要从事动力锂电池的研发、生产和销售。在技术路线上，星恒电源专注锰酸锂电池技术路线已有十多年。锰酸锂具有放电电压平台高、低温率下性能优异、材料成本低的优点，但其比能略低于三元，在高温下循环寿命受到影响。此前，星恒电源的主营业务主要集中在电动自行车上。自2014年开始布局新能源领域，并选择从电动物流车这一细分市场入手。2013年底，星恒开始与重庆瑞驰进行合作。电池装车运行后，得到了良好的市场反馈，星恒动力成为瑞驰最大的电池供应商。2015年，星恒在新能源物流车市场供应了5000块电池。截至2016年底，累计供应量已超过2万组。

另一方面，新能源物流车市场的发展空间可能会进一步增长。2016年12月2日，工信部发布的第四批新能源汽车推广目录首次将176辆纯电动物流车纳入其中，这意味着新能源专用车推广政策的最终实施。在工信部2017年前五批新能源汽车推广目录中，新能源专用车463辆，占比26%。在新能源专用车中，电动物流车继续占比超过80%。随着产业政策的逐步实施，未来新能源专用车市场将蓬勃发展，占比较大的新能源物流车也有望迎来销量增长。数据显示，2016年、2017年和2018年1-3月，星恒电力分别实现营业收入约10.18亿元、14.36亿元和3.08亿元；

相应的本期净利润分别约为1.04亿元、2.02亿元和3660万元。新能源汽车的快速发展首先带动了动力电池领域的性能增长。星恒电源作为动力电池行业之一，其业绩一直受到投资者的青睐。在万科地产之前，纳川于2017年9月以18.64亿元的价格收购了星恒电源61.59%的股权，实现控股。当时，星恒电源100%股权的估值为38.24亿元。（详见纳川收购星恒电源61.59%股权拓展动力电池业务）然而，万通地产收购星恒供电不仅是切入新能源领域的机会，也是自身业务的瓶颈因素。财务数据显示，万通地产今年一季度实现净利润约820万元，同比下降89.15%。7月29日晚间，万通置业（600246）发布公告称，计划以约31.7亿元的现金价格收购星恒电源共计78.28%的股权。根据评估，星恒电源100%股权的估值约为40.5亿元。星动力成立于2003年，注册资本2.62亿元，主要从事动力锂电池的研发、生产和销售。在技术路线上，星恒电源专注锰酸锂电池技术路线已有十多年。锰酸锂具有放电电压平台高、低温率下性能优异、材料成本低的优点，但其比能略低于三元，在高温下循环寿命受到影响。此前，星恒电源的主营业务主要集中在电动自行车上。自2014年开始布局新能源领域，并选择从电动物流车这一细分市场入手。2013年底，星恒开始与重庆瑞驰进行合作。电池装车运行后，得到了良好的市场反馈，星恒动力成为瑞驰最大的电池供应商。2015年，星恒在新能源物流车市场供应了5000块电池。截至2016年底，累计供应量已超过2万组。

另一方面，新能源物流车市场的发展空间可能会进一步增长。2016年12月2日，工信部发布的第四批新能源汽车推广目录首次将176辆纯电动物流车纳入其中，这意味着新能源专用车推广政策的最终实施。在工信部2017年前五批新能源汽车推广目录中，新能源专用车463辆，占比26%。在新能源专用车中，电动物流车继续占比超过80%。随着产业政策的逐步实施，未来新能源专用车市场将蓬勃发展，占比较大的新能源物流车也有望迎来销量增长。数据显示，2016年、2017年和2018年1-3月，星恒电力分别实现营业收入约10.18亿元、14.36亿元和3.08亿元；相应的当期净利润分别约为1.04亿元、2.02亿元和3660万元。新能源汽车的快速发展首先带动了动力电池领域的性能增长。星恒电源作为动力电池行业之一，其业绩一直受到投资者的青睐。在万科地产之前，纳川于2017年9月以18.64亿元的价格收购了星恒电源61.59%的股权，实现控股。当时，星恒电源100%股权的估值为38.24亿元。（详见纳川收购星恒电源61.59%股权拓展动力电池业务）然而，万通地产收购星恒供电不仅是切入新能源领域的机会，也是自身业务的瓶颈因素。财务数据显示，万通地产今年一季度实现净利润约820万元，同比下降89.15%。

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