从中报看芯片产业的未来：渐露曙光、全力追赶与率先突破

众所周知，由于国内需求和外部困难的双重推动，中国近年来一直在加大对芯片研发的投入。然而，由于自身技术水平差距较大，国内芯片公司与国外领先公司相比相对较差。但我们也应该能够看到，近年来中国出现了一些业绩良好的公司。近日，国内芯片上市公司纷纷发布半年报，披露了上半年公司业绩。让我们来盘点一下他们的业绩，并与国外先进同行进行比较，看看国内头部公司的整体状况。

芯片OEM：在的芯片代工企业中，中芯国际（HK:00981）和华虹半导体（HK:01347）均为上市公司，均为香港股份公司。其中，中芯国际承担着追赶中国先进制造工艺的任务，华虹则是全球领先的8英寸芯片代工和特殊工艺重点。去年上半年，中芯国际实现了创纪录的17.22亿美元收入，而去年同期为15.44亿美元。在毛利方面，中芯国际今年上半年的营收为4.38亿美元，也创下历史新高，毛利率为25.4%。

如果按照工艺划分中芯国际的财务报告，中芯国际上半年的主要收入是由0.15/18 um工艺创造的，其次是45nm及以上的先进工艺，第三是55/65nm工艺。在先进技术方面，据中芯国际联合首席执行官赵海军博士和梁梦松博士介绍，中芯国际在14nm FinFET技术的开发方面取得了巨大进展，第一代FinFET的研发已进入客户引进阶段。在28nm工艺方面，28nm HKC版本的产量正在持续上升，产量已达到行业水平，新一代HKC+技术的开发已经完成。与“PolySiON”一起，形成了一个先进的平台。

华虹半导体方面，公司营收4.4亿美元，毛利1.44亿美元，毛利率32.8%。按照流程，对华虹半导体贡献最大的营收来自0.35？M及以上，0.13？M及以下，然后是0.13？M及以下，然后是0.15？M和0.18？米

剩下的小部分是0.25？M承诺。

华虹半导体的财报从各自的定位对这两家公司的营收数据进行了比较。中芯国际将梁梦松纳入麾下后，我们可以看到他们对先进技术的追求，也可以清楚地看到，梁梦松进入公司后，中芯国际的技术进步也屡有报道。在某种程度上，中芯国际的发展目标是台积电（NYSE:TSM）。我们可以看到，这种差距仍然相当明显。数据显示，台积电上半年营收160.71亿美元，毛利78.97亿美元，毛利率约为50%。值得一提的是，台积电上半年净利润54.2亿美元，净利率高达33.7%，高于中芯国际和华虹半导体的毛利率。从工艺节点划分来看，28纳米工艺仍是主要营收，占比23%；10纳米芯片出货量占芯片总收入的13%；16/20纳米芯片占25%；

古老的0.15/0.18微米（即150/180nm，诞生于2001年）工艺仍在为台积电带来收入，占比9%。至于7nm，据台积电称，预计其将在下半年开始贡献收入。采用7nm的客户包括苹果A12芯片、两大显卡制造商和手机客户。预计第三季度7纳米制程收入将占台积电收入的10%，今年第四季度7 nm制程收入的比例将进一步提高到20%。可以看出，中芯国际与已经取得巨大突破的台积电之间的差距仍然很明显，追赶之路仍然很长。这不可能一蹴而就。至于华虹半导体，由于他们专注于特殊工艺代工，得益于过去嵌入式非易失性存储器、分立器件、模拟和电源产品的优异性能，华虹半导体能够取得良好的性能。我相信，在无锡的12英寸工厂投产后，他们对这一特色技术的关注将使他们通过上一层楼梯来展示自己。芯片产业装备：全力追赶国内芯片产业装备。还有北方华创（SZ:002371）、长川科技（SZ:300604）、京盛机电（SZ:300 316）和胜美半导体（NASDAQ:ACMR）等几家上市公司。从财报来看，北方华创2018年上半年营收为13.9亿元，同比增长33.44%。归属于上市公司的利润为1.19亿元人民币，同比增长125.4%。扣非后扭亏为盈，从去年的亏损过亿变为收入6000多万。回顾北方华创过去几年的发展，营业收入和利润一直在稳步增长。这主要是由于它们在芯片行业设备中的性能。

北华创过去几年的营收业绩由北京七星华电科技集团有限公司（以下简称“七星集团”）、有限公司（以下简称为“积乐集团”）和有限公司（以下称为“思源科店”）组成，中国华融资产管理公司（以下简称“中国华融”）、王银通、周。在电子工艺设备方面，公司主要专注于半导体设备、真空设备和新能源锂电池设备等三个业务领域的产品研发和销售。据公司介绍，北方华创提供的芯片行业设备及零部件产品包括蚀刻机、PVD、CVD、氧化炉、扩散炉、清洗机、MFC等七大类，面向芯片、先进封装、半导体照明、MEMS、功率半导体、化合物半导体等八个产品领域，新能源光伏和平板显示器，涵盖了半导体预生产过程中的大部分关键工艺设备。从公司2017年的财报中可以看出，作为国家02重大科技项目的承担单位，他们通过承担重大项目的科研任务，先后完成了葡萄酒园0-28nm等12个关键工艺的研究工作。目前，该公司2002年承担的专项研究项目14nm工艺设备也已交付客户进行工艺验证。充分利用研发中形成的具有自主知识产权的核心技术体系，公司扩大研发应用，将产品陆续推向高端芯片设备市场。公司开发的VD、CVD、立式氧化炉、扩散炉、清洗机、气体质量流量控制器等设备产品已成功工业化。其中，28nm及以上技术生成工艺设备已批量进入国内主流芯片生产线量产，部分产品已成为国内领先芯片制造商的生产线基线机；

各类8英寸芯片设备也全面进驻国内主流铸造厂和IDM企业。

杭州长川科技，北方华创产品线，主要为芯片封装测试企业、芯片制造企业和芯片设计企业等提供测试设备。芯片测试设备主要包括测试机、分拣机、探针站、自动化生产线等。目前，该公司的主要产品包括测试机和分拣机。公司生产的测试机包括大功率测试机（CTT系列）和模拟/数字混合测试机（CTA系列）。分离器包括重力滑动分离器（C1、C3、C3Q、C37、C5、C7、C8、C9、C9Q系列）和平移分离器（C6、C7R系列）。

长川科技半年财报去年上半年，长川科技实现营收1.15亿元，同比增长76.78%。在净利润方面，该公司还盈利超过2500万元，同比增长47.58%。扣除后，公司净利润同比增长94%，创造收入近2200万元。其中，测试机占公司营收的55%，分拣机占公司收入的40%。值得一提的是，公司分离器毛利率高达75%，分离器毛利率也高达43.64%，可以为公司创造大量收入。晶盛机电是国内芯片设备的另一股力量。公司是一家专业从事晶体生长、加工设备研发和蓝宝石材料生产的高新技术企业。主要产品有自动单晶生长炉、多晶硅铸锭炉、区熔硅单晶炉、单晶硅圆整机、单晶硅切割机、自动晶圆抛光机、双面研磨机、单晶硅棒切割研磨一体化加工机，多晶硅块研磨一体机、层压机、蓝宝石锭、蓝宝石晶片、LED灯等自动化生产线。财报显示，公司上半年营收实现营业收入12.44亿元，同比增长53.79%，实现归属于公司普通股股东的净利润2.85亿元，增长101.20%。其中，水晶生产设备是公司的主要收入来源。数据显示，2018年上半年，公司在该领域的收入为10.37亿元，同比增长56.06%，毛利率也达到40.96%。

1998年在美国成立，2007年引入中国，而去年在美股上市的圣美半导体是国产芯片设备的又一生力军。凭借其基于SAPS和TEBO技术的半导体清洁设备，该公司在全球市场上建立了重要影响力。统计数据显示，该公司上半年的收入为3061.6万美元，同比增长112%，毛利润也从去年的40.6%增长到今年的45.2%。

将胜美半导体的半年报与国外先进设备上市公司的半年报进行比较。口罩矫正器制造商ASML（纳斯达克股票代码：ASML）2018年上半年的收入为37.54亿欧元，同比增长约80%。今年上半年的毛利率也接近60%，净利率为32%。另一家设备制造商应用材料公司在2018财年上半年的收入为40.1亿美元，比去年的30.45亿美元增长31.7%。

以泛林集团为例，他们2018年上半年的收入为31.26亿美元，毛利率为48%。科雷今年上半年的收入为20.91亿美元，还创造了31.4%的净利率。从上述数据来看，国内制造商与国外先进公司在收入和利润率方面存在一定差距。从技术角度来看，只有一些设备带有r……

中国提供的技术含量相对较低，但在高端领域（如口罩对准器），国内老板公司和非老板公司的业绩都不理想。正如一家国内设备制造商所说，尽管公司拥有相关核心技术的自主知识产权，相关产品技术已达到国内领先水平，但在芯片测试设备领域与国际知名企业相比仍有一定差距，公司需要继续在技术开发和创新方面进行投资。如果公司不能跟上国内外特种设备制造技术的发展趋势，不能充分关注客户多样化的个人需求，或者在后续研发上投入较少，就会因为无法保持持续创新能力而面临市场竞争力下降的风险。但我们也应该看到国内设备制造商积极的一面。例如，这些制造商正在加快部署更多设备，并加入更多平台的开发。近年来，在国内良好的半导体环境下，制造商的收入也实现了良好的增长，毛利率也表现良好。我希望这些制造商能够再接再厉。封装测试工厂：率先突破封装测试工厂是国内芯片行业表现相对较好的领域。依托过去几年的自主开发和合并，国内长电科技（SH:600584）、通富微电子（SZ:002156）和华天科技（SZ:002585）在封装和测试方面取得了良好的成绩，也是国内芯片产业链中最强大的一环，三家公司均在中国上市。众所周知，由于国内需求和外部困难的双重推动，中国近年来一直在加大对芯片研发的投入。然而，由于自身技术水平差距较大，国内芯片公司与国外领先公司相比相对较差。但我们也应该能够看到，近年来中国出现了一些业绩良好的公司。近日，国内芯片上市公司纷纷发布半年报，披露了上半年公司业绩。让我们来盘点一下他们的业绩，并与国外先进同行进行比较，看看国内头部公司的整体状况。

芯片OEM：在的芯片代工企业中，中芯国际（HK:00981）和华虹半导体（HK:01347）均为上市公司，均为香港股份公司。其中，中芯国际承担着追赶中国先进制造工艺的任务，华虹则是全球领先的8英寸芯片代工和特殊工艺重点。去年上半年，中芯国际实现了创纪录的17.22亿美元收入，而去年同期为15.44亿美元。在毛利方面，中芯国际今年上半年的营收为4.38亿美元，也创下历史新高，毛利率为25.4%。

如果按照工艺划分中芯国际的财务报告，中芯国际上半年的主要收入是由0.15/18 um工艺创造的，其次是45nm及以上的先进工艺，第三是55/65nm工艺。在先进技术方面，据中芯国际联合首席执行官赵海军博士和梁梦松博士介绍，中芯国际在14nm FinFET技术的开发方面取得了巨大进展，第一代FinFET的研发已进入客户引进阶段。在28nm工艺方面，28nm HKC版本的产量正在持续上升，产量已达到行业水平，新一代HKC+技术的开发已经完成。与“PolySiON”一起，形成了一个先进的平台。

华虹半导体方面，公司营收4.4亿美元，毛利1.44亿美元，毛利率32.8%。按照流程，对华虹半导体贡献最大的营收来自0.35？M及以上，0.13？M及以下，然后是0.13？M及以下，然后是0.15？M和0.18？米

剩下的小部分是0.25？M承诺。

华虹半导体的财报从各自的定位对这两家公司的营收数据进行了比较。中芯国际将梁梦松纳入麾下后，我们可以看到他们对先进技术的追求，也可以清楚地看到，梁梦松进入公司后，中芯国际的技术进步也屡有报道。在某种程度上，中芯国际的发展目标是台积电（NYSE:TSM）。我们可以看到，这种差距仍然相当明显。数据显示，台积电上半年营收160.71亿美元，毛利78.97亿美元，毛利率约为50%。值得一提的是，台积电上半年净利润54.2亿美元，净利率高达33.7%，高于中芯国际和华虹半导体的毛利率。从工艺节点划分来看，28纳米工艺仍是主要营收，占比23%；10纳米芯片出货量占芯片总收入的13%；16/20纳米芯片占25%；

古老的0.15/0.18微米（即150/180nm，诞生于2001年）工艺仍在为台积电带来收入，占比9%。至于7nm，据台积电称，预计其将在下半年开始贡献收入。采用7nm的客户包括苹果A12芯片、两大显卡制造商和手机客户。预计第三季度7纳米制程收入将占台积电收入的10%，今年第四季度7 nm制程收入的比例将进一步提高到20%。可以看出，中芯国际与已经取得巨大突破的台积电之间的差距仍然很明显，追赶之路仍然很长。这不可能一蹴而就。至于华虹半导体，由于他们专注于特殊工艺代工，得益于过去嵌入式非易失性存储器、分立器件、模拟和电源产品的优异性能，华虹半导体能够取得良好的性能。我相信，在无锡的12英寸工厂投产后，他们对这一特色技术的关注将使他们通过上一层楼梯来展示自己。芯片产业装备：全力追赶国内芯片产业装备。还有北方华创（SZ:002371）、长川科技（SZ:300604）、京盛机电（SZ:300 316）和胜美半导体（NASDAQ:ACMR）等几家上市公司。从财报来看，北方华创2018年上半年营收为13.9亿元，同比增长33.44%。归属于上市公司的利润为1.19亿元人民币，同比增长125.4%。扣非后扭亏为盈，从去年的亏损过亿变为收入6000多万。回顾北方华创过去几年的发展，营业收入和利润一直在稳步增长。这主要是由于它们在芯片行业设备中的性能。

北华创过去几年的营收业绩由北京七星华电科技集团有限公司（以下简称“七星集团”）、有限公司（以下简称为“积乐集团”）和有限公司（以下称为“思源科店”）组成，中国华融资产管理公司（以下简称“中国华融”）、王银通、周。在电子工艺设备方面，公司主要专注于半导体设备、真空设备和新能源锂电池设备等三个业务领域的产品研发和销售。据公司介绍，北方华创提供的芯片行业设备及零部件产品包括蚀刻机、PVD、CVD、氧化炉、扩散炉、清洗机、MFC等七大类，面向芯片、先进封装、半导体照明、MEMS、功率半导体、化合物半导体等八个产品领域，新能源光伏和平板显示器，涵盖了半导体预生产过程中的大部分关键工艺设备。从公司2017年的财报中可以看出，作为国家02重大科技项目的承担单位，他们通过承担重大项目的科研任务，先后完成了葡萄酒园0-28nm等12个关键工艺的研究工作。目前，该公司2002年承担的专项研究项目14nm工艺设备也已交付客户进行工艺验证。充分利用研发中形成的具有自主知识产权的核心技术体系，公司扩大研发应用，将产品陆续推向高端芯片设备市场。公司开发的VD、CVD、立式氧化炉、扩散炉、清洗机、气体质量流量控制器等设备产品已成功工业化。其中，28nm及以上技术生成工艺设备已批量进入国内主流芯片生产线量产，部分产品已成为国内领先芯片制造商的生产线基线机；

各类8英寸芯片设备也全面进驻国内主流铸造厂和IDM企业。

杭州长川科技，北方华创产品线，主要为芯片封装测试企业、芯片制造企业和芯片设计企业等提供测试设备。芯片测试设备主要包括测试机、分拣机、探针站、自动化生产线等。目前，该公司的主要产品包括测试机和分拣机。公司生产的测试机包括大功率测试机（CTT系列）和模拟/数字混合测试机（CTA系列）。分离器包括重力滑动分离器（C1、C3、C3Q、C37、C5、C7、C8、C9、C9Q系列）和平移分离器（C6、C7R系列）。

长川科技半年财报去年上半年，长川科技实现营收1.15亿元，同比增长76.78%。在净利润方面，该公司还盈利超过2500万元，同比增长47.58%。扣除后，公司净利润同比增长94%，创造收入近2200万元。其中，测试机占公司营收的55%，分拣机占公司收入的40%。值得一提的是，公司分离器毛利率高达75%，分离器毛利率也高达43.64%，可以为公司创造大量收入。晶盛机电是国内芯片设备的另一股力量。公司是一家专业从事晶体生长、加工设备研发和蓝宝石材料生产的高新技术企业。主要产品有自动单晶生长炉、多晶硅铸锭炉、区熔硅单晶炉、单晶硅圆整机、单晶硅切割机、自动晶圆抛光机、双面研磨机、单晶硅棒切割研磨一体化加工机，多晶硅块研磨一体机、层压机、蓝宝石锭、蓝宝石晶片、LED灯等自动化生产线。财报显示，公司上半年营收实现营业收入12.44亿元，同比增长53.79%，实现归属于公司普通股股东的净利润2.85亿元，增长101.20%。其中，水晶生产设备是公司的主要收入来源。数据显示，2018年上半年，公司在该领域的收入为10.37亿元，同比增长56.06%，毛利率也达到40.96%。

1998年在美国成立，2007年引入中国，而去年在美股上市的圣美半导体是国产芯片设备的又一生力军。凭借其基于SAPS和TEBO技术的半导体清洁设备，该公司在全球市场上建立了重要影响力。统计数据显示，该公司上半年的收入为3061.6万美元，同比增长112%，毛利润也从去年的40.6%增长到今年的45.2%。

将胜美半导体的半年报与国外先进设备上市公司的半年报进行比较。口罩矫正器制造商ASML（纳斯达克股票代码：ASML）2018年上半年的收入为37.54亿欧元，同比增长约80%。今年上半年的毛利率也接近60%，净利率为32%。另一家设备制造商应用材料公司在2018财年上半年的收入为40.1亿美元，比去年的30.45亿美元增长31.7%。

以泛林集团为例，他们2018年上半年的收入为31.26亿美元，毛利率为48%。科雷今年上半年的收入为20.91亿美元，还创造了31.4%的净利率。从上述数据来看，国内制造商与国外先进公司在收入和利润率方面存在一定差距。从技术角度来看，只有一些设备带有r……

中国提供的技术含量相对较低，但在高端领域（如口罩对准器），国内老板公司和非老板公司的业绩都不理想。正如一家国内设备制造商所说，尽管公司拥有相关核心技术的自主知识产权，相关产品技术已达到国内领先水平，但在芯片测试设备领域与国际知名企业相比仍有一定差距，公司需要继续在技术开发和创新方面进行投资。如果公司不能跟上国内外特种设备制造技术的发展趋势，不能充分关注客户多样化的个人需求，或者在后续研发上投入较少，就会因为无法保持持续创新能力而面临市场竞争力下降的风险。但我们也应该看到国内设备制造商积极的一面。例如，这些制造商正在加快部署更多设备，并加入更多平台的开发。近年来，在国内良好的半导体环境下，制造商的收入也实现了良好的增长，毛利率也表现良好。我希望这些制造商能够再接再厉。封装测试工厂：率先突破封装测试工厂是国内芯片行业表现相对较好的领域。依托过去几年的自主开发和合并，国内长电科技（SH:600584）、通富微电子（SZ:002156）和华天科技（SZ:002585）在封装和测试方面取得了良好的成绩，也是国内芯片产业链中最强大的一环，三家公司均在中国上市。首先，看看长电科技。报告期内，公司实现营业收入113.03亿元，同比增长9.50%。营业利润5960万元，上年同期为-21655万元，增加27615万元；实现净利润2073万元，上年同期为19297万元，增加21370万元。归母净利润为1085.92万元，较上年同期下降87.80%，主要是因为2017年1-5月兴科金鹏的占比为39.39%，同年6月资产重组完成后合并范围为100%。

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长电科技半年度财务报告长电科技有限公司的主要业务是集成电路和分立器件的封装和测试，以及分立器件的芯片设计和制造；

为国内外客户提供涵盖封装设计、焊点、探测、组装、测试和分销的全套半导体封装测试解决方案。星科金鹏整合后，目前公司产品主要包括QFN/DFN、BGA/LGA、FCBGA/LGA、FCOL、SiP、WLCSP、Bumping、MEMS、扇出eWLB、POP、PiP等系列传统封装，如SOP、SOT、DIP、TO等。产品主要用于计算机、网络通信、消费电子和智能移动终端、工业自动化控制，电源管理、汽车电子等电子机械和智能领域。从上述业绩来看，长电的亏损正在进一步收窄，这意味着合并星科金鹏的效果已经开始显现。随着时间的推移，长电将赶上甚至赶上日月集团，指日可待。

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长电科技还表示，高端封装技术（如扇出eWLB、WLCSP、SiP、BUMP、PoP等）已与国际先进同行并行发展，处于国内领先水平，并已实现量产。根据研究机构Yole Dévelopement的报告，就先进封装芯片的份额而言，其在全球市场份额排名第三：英特尔12.4%，硅产品11.6%，长电科技7.8%。来到天水华天科技，财报显示，2018年上半年，公司共完成芯片166.35亿个，同比增长9.20%，芯片级集成电路26.32万个，同比上涨16.66%，LED产品55.97亿个，环比增长129.39%。2018年1-6月，实现营业收入37.86亿元，同比增长14.30%。由于华天昆山生产成本上升，产能释放不足，公司2018年上半年经营业绩较上年同期有所下降。2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为2.1亿元，同比下降17.46%。

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华天科技半年财报华天科技表示，2018年上半年，公司在欧美地区的销售收入占比进一步提升，以硅麦为代表的MEMS产品产量快速增长。LED事业部客户结构优化工作进展顺利，品牌效应增强。在本报告期内，公司实现了扭亏为盈。该公司拥有自主知识产权的“硅基扇出封装技术”已经完成了平面多芯片系统封装技术的开发，目前正在与众多国内外客户开发产品。

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在车载图像传感器方面，该公司的产品也通过了可靠性评估，并获得了行业标准IATF16949的认证。过滤器包装进入批量生产。完成了3D VNAND 8叠层芯工艺验证，开发了16种叠层芯加工工艺。光学指纹完成了包装技术的开发和验证，并具有批量生产能力。芯片级凸块技术实现了16/14纳米节点芯片的大规模量产。让我们来看看通富微电子。2018年上半年，公司实现整体营业收入34.78亿元，同比增长16.98%；实现营业利润1.02亿元，同比增长14.08%。其中，崇川工厂规模持续增长，营业收入同比增长16.91%；同福超威苏州和同福超威槟城的营业收入同比增长约7.5%；

南通通富和合肥通富的销售额均超过1亿，同比增长分别为419.33%和236.14%。南通通富上半年扭亏为盈，合肥通富的亏损较去年同期大幅减少。

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据介绍，上半年，通孚微电子抓住市场机遇，进一步优化调整客户结构和产品结构，优质客户集中度持续提升。2018年上半年，前十大客户的销售额占比为67.6%，比2017年同期增长3.6%；在欧洲、美国、亚太地区和中国的销售以平衡的方式发展。FC、WLP、BGA、QFN等先进封装产品的需求和销售额均增长了10%以上，先进封装占比超过70%，为上半年的销售增长奠定了坚实的基础。值得一提的是，同福超威苏州和同福超维槟城积极响应AMD订单，持续推动7nm新产品的推出，以零错误的质量、技术和人员赢得客户信任，并深化与非AMD客户的合作；苏州通富超威成功认证为三星在中国的第一家也是唯一一家FCBGA封装厂。上半年，新产品的研发取得了丰硕成果。崇川总部12英寸铜柱CP测试成功量产，具备交钥匙能力。南通通富成功引进FAN-OUT项目；作为物联网行业的领先解决方案，全球最小的NB-IOT模块开始试生产；超薄BGA、MEMS-LGA和4G phase2 PA产品成功通过检测并进入批量生产；

5G PA项目第三次采样成功完成，客户反馈良好，为未来5GPA产品的推出积累了经验。可以看出，收购AMD槟城密封测试工厂后，通富在技术上有了很好的提升，但利润仍有很大的提升空间。

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作为比较，让我们看看省的日月控股（NYSE:ASX）和美国安切科技。太阳月光控股是一家由省硅产品和太阳月光合并而成的大型包装企业。数据显示，他们过去两个季度的密封和检测业务收入为916.06亿新台币（约201.5亿元人民币），营业毛利为185.46亿新台币，毛利率为20%，净利润为80.16亿新台币。

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太阳月光控股在包装测试方面的表现已经告一段落。去年上半年，他们的收入为20.91亿美元，毛利为3.27亿美元，毛利率为15.6%。从净利润来看，这家美国大厂在过去六个月里录得4377.9万美元，同比大幅下降。

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基于安车过去三个月和六个月的业绩总结，我们可以看到，来自中国、省和美国的封装厂凭借自身的技术积累以及芯片设计和芯片代工的优势，在封装和测试方面建立了领先优势。以日月集团为例。今年4月，太阳月光的K25工厂正式开工，将专注于高端3C、通信、汽车、消费电子和绘图芯片。他们以先进包装技术为中心的研发将继续在该领域处于领先地位，但优势将逐渐缩小。江阴长电收购了星科金鹏，同福微电子收购了AMD在苏州和槟城的两家工厂后，都获得了很多先进的布局。加上近年来人工智能、挖矿和移动处理器在的推广，多方可以共同推动国内企业在封装和测试领域走上一段楼梯，及时赶上或超过中国、省和美国的制造商。这可能是集成电路产业链最有希望率先突破的领域。芯片设计：还有很长的路要走，这也是相对薄弱的领域。无论是ADC、FPGA、PC处理器还是服务器处理器，国内与国际先进水平仍有很大差距。然而，近年来，我们可以看到，国内有相当多的企业在一些细分领域取得了许多突破。为此，我们选择了几个典型的制造商，谈谈国内芯片企业之间的差距。 兆易创新：国产Nor Flash和MCU的推动者作为国产Nor Flash的领导者和MCU的有力推动者，兆易创新（SH:603986）今年上半年实现营收11.07亿元，同比增长17.88%，同期归属于上市公司的净利润为2.19亿元，比年增长38.52%。净利润约为20%。据该公司称，这是由于该公司产品的推广和更新。

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兆易创新半年财报公司财报显示，他们将继续保持NOR闪存技术和市场的领先地位，提供512Kb至512Mb的一系列产品，覆盖NOR闪存市场的大部分容量类型；

该电压涵盖1.8V、2.5V、3.3V和宽电压产品，并根据不同的应用市场需求提供多个系列的高性能、低功耗、低成本和高可靠性。产品采用领先的工艺技术节点和优化设计，在各个应用领域具有明显的性能、成本和可靠性优势。在NAND闪存产品方面，产品容量涵盖主流SLC NAND闪存类型，从1Gb到8Gb，并不断开发和扩展到32Gb，电压涵盖1.8V和3.3V。提供传统并行接口和新型SPI接口两个产品系列，提供高性能、高可靠性嵌入式应用NAND闪存的完整产品线。

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公司的Flash产品在性能和可靠性方面具有行业领先优势，有助于产品在工业、汽车等高端应用领域获得市场优势。该公司还通过合作开发更高容量的高端eMMC和eMCP领域，为手机、平板电脑和嵌入式应用等应用提供大容量NVM解决方案。关于MCU（微控制单元），兆易创新表示，GD32 MCU拥有300多个产品型号、20个产品系列和11种不同的封装类型，是中国第一款ARM。皮质-M3和Cortex-M4核通用MCU产品系列；不仅提供了业内最广泛的Cortex-M3 MCU的选择，以及不断引入具有领先技术优势的Cortex-M4 MCU产品。所有型号的GD32 MCU都兼容软硬件引脚封装，完全支持各种高、中、低端嵌入式应用和升级。在过去的半年里，兆易创新还推出了120MHz Cortex？以M4为核心的GD32E系列高性能主流微控制器为工业控制、物联网等主流应用提供了卓越的开发工具，处理效率持续领先，资源配置不断增强，成本和价格不断优化，商业模式不断创新。现在，他们也在推动收购上海思立微，扩大屏下指纹识别的产品线，产品已被国内知名制造商使用，这是兆易创新增强未来竞争力的重要方面。相比之下，我们可以看到，中国省的Nor Flash制造商旺宏今年上半年的收入为179亿新台币（约合人民币39.38亿元），年增长率为36%。在毛利润方面，它也占到了40%以上，净利率超过了20%。据分析人士称，这主要是由于赛普拉斯和美光的推出。另一方面，AMOLED、蓝牙耳机等新应用的出现给王红带来了新的增长空间。在旺宏看来，他们的产品已经通过了AECQ100认证，通过了质量测试，并得到了欧洲、美国、日本和韩国等高级客户的认可。对于兆易创新来说，这也是一条需要学习的道路。首先，看看长电科技。报告期内，公司实现营业收入113.03亿元，同比增长9.50%。营业利润5960万元，上年同期为-21655万元，增加27615万元；实现净利润2073万元，上年同期为19297万元，增加21370万元。归母净利润为1085.92万元，较上年同期下降87.80%，主要是因为2017年1-5月兴科金鹏的占比为39.39%，同年6月资产重组完成后合并范围为100%。

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长电科技半年度财务报告长电科技有限公司的主要业务是集成电路和分立器件的封装和测试，以及分立器件的芯片设计和制造；

为国内外客户提供涵盖封装设计、焊点、探测、组装、测试和分销的全套半导体封装测试解决方案。星科金鹏整合后，目前公司产品主要包括QFN/DFN、BGA/LGA、FCBGA/LGA、FCOL、SiP、WLCSP、Bumping、MEMS、扇出eWLB、POP、PiP等系列传统封装，如SOP、SOT、DIP、TO等。产品主要用于计算机、网络通信、消费电子和智能移动终端、工业自动化控制，电源管理、汽车电子等电子机械和智能领域。从上述业绩来看，长电的亏损正在进一步收窄，这意味着合并星科金鹏的效果已经开始显现。随着时间的推移，长电将赶上甚至赶上日月集团，指日可待。

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长电科技还表示，高端封装技术（如扇出eWLB、WLCSP、SiP、BUMP、PoP等）已与国际先进同行并行发展，处于国内领先水平，并已实现量产。根据研究机构Yole Dévelopement的报告，就先进封装芯片的份额而言，其在全球市场份额排名第三：英特尔12.4%，硅产品11.6%，长电科技7.8%。来到天水华天科技，财报显示，2018年上半年，公司共完成芯片166.35亿个，同比增长9.20%，芯片级集成电路26.32万个，同比上涨16.66%，LED产品55.97亿个，环比增长129.39%。2018年1-6月，实现营业收入37.86亿元，同比增长14.30%。由于华天昆山生产成本上升，产能释放不足，公司2018年上半年经营业绩较上年同期有所下降。2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为2.1亿元，同比下降17.46%。

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华天科技半年财报华天科技表示，2018年上半年，公司在欧美地区的销售收入占比进一步提升，以硅麦为代表的MEMS产品产量快速增长。LED事业部客户结构优化工作进展顺利，品牌效应增强。在本报告期内，公司实现了扭亏为盈。该公司拥有自主知识产权的“硅基扇出封装技术”已经完成了平面多芯片系统封装技术的开发，目前正在与众多国内外客户开发产品。

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在车载图像传感器方面，该公司的产品也通过了可靠性评估，并获得了行业标准IATF16949的认证。过滤器包装进入批量生产。完成了3D VNAND 8叠层芯工艺验证，开发了16种叠层芯加工工艺。光学指纹完成了包装技术的开发和验证，并具有批量生产能力。芯片级凸块技术实现了16/14纳米节点芯片的大规模量产。让我们来看看通富微电子。2018年上半年，公司实现整体营业收入34.78亿元，同比增长16.98%；实现营业利润1.02亿元，同比增长14.08%。其中，崇川工厂规模持续增长，营业收入同比增长16.91%；同福超威苏州和同福超威槟城的营业收入同比增长约7.5%；

南通通富和合肥通富的销售额均超过1亿，同比增长分别为419.33%和236.14%。南通通富上半年扭亏为盈，合肥通富的亏损较去年同期大幅减少。

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据介绍，上半年，通孚微电子抓住市场机遇，进一步优化调整客户结构和产品结构，优质客户集中度持续提升。2018年上半年，前十大客户的销售额占比为67.6%，比2017年同期增长3.6%；在欧洲、美国、亚太地区和中国的销售以平衡的方式发展。FC、WLP、BGA、QFN等先进封装产品的需求和销售额均增长了10%以上，先进封装占比超过70%，为上半年的销售增长奠定了坚实的基础。值得一提的是，同福超威苏州和同福超维槟城积极响应AMD订单，持续推动7nm新产品的推出，以零错误的质量、技术和人员赢得客户信任，并深化与非AMD客户的合作；苏州通富超威成功认证为三星在中国的第一家也是唯一一家FCBGA封装厂。上半年，新产品的研发取得了丰硕成果。崇川总部12英寸铜柱CP测试成功量产，具备交钥匙能力。南通通富成功引进FAN-OUT项目；作为物联网行业的领先解决方案，全球最小的NB-IOT模块开始试生产；超薄BGA、MEMS-LGA和4G phase2 PA产品成功通过检测并进入批量生产；

5G PA项目第三次采样成功完成，客户反馈良好，为未来5GPA产品的推出积累了经验。可以看出，收购AMD槟城密封测试工厂后，通富在技术上有了很好的提升，但利润仍有很大的提升空间。

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作为比较，让我们看看省的日月控股（NYSE:ASX）和美国安切科技。太阳月光控股是一家由省硅产品和太阳月光合并而成的大型包装企业。数据显示，他们过去两个季度的密封和检测业务收入为916.06亿新台币（约201.5亿元人民币），营业毛利为185.46亿新台币，毛利率为20%，净利润为80.16亿新台币。

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太阳月光控股在包装测试方面的表现已经告一段落。去年上半年，他们的收入为20.91亿美元，毛利为3.27亿美元，毛利率为15.6%。从净利润来看，这家美国大厂在过去六个月里录得4377.9万美元，同比大幅下降。

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基于安车过去三个月和六个月的业绩总结，我们可以看到，来自中国、省和美国的封装厂凭借自身的技术积累以及芯片设计和芯片代工的优势，在封装和测试方面建立了领先优势。以日月集团为例。今年4月，太阳月光的K25工厂正式开工，将专注于高端3C、通信、汽车、消费电子和绘图芯片。他们以先进包装技术为中心的研发将继续在该领域处于领先地位，但优势将逐渐缩小。江阴长电收购了星科金鹏，同福微电子收购了AMD在苏州和槟城的两家工厂后，都获得了很多先进的布局。加上近年来人工智能、挖矿和移动处理器在的推广，多方可以共同推动国内企业在封装和测试领域走上一段楼梯，及时赶上或超过中国、省和美国的制造商。这可能是集成电路产业链最有希望率先突破的领域。芯片设计：还有很长的路要走，这也是相对薄弱的领域。无论是ADC、FPGA、PC处理器还是服务器处理器，国内与国际先进水平仍有很大差距。然而，近年来，我们可以看到，国内有相当多的企业在一些细分领域取得了许多突破。为此，我们选择了几个典型的制造商，谈谈国内芯片企业之间的差距。 兆易创新：国产Nor Flash和MCU的推动者作为国产Nor Flash的领导者和MCU的有力推动者，兆易创新（SH:603986）今年上半年实现营收11.07亿元，同比增长17.88%，同期归属于上市公司的净利润为2.19亿元，比年增长38.52%。净利润约为20%。据该公司称，这是由于该公司产品的推广和更新。

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兆易创新半年财报公司财报显示，他们将继续保持NOR闪存技术和市场的领先地位，提供512Kb至512Mb的一系列产品，覆盖NOR闪存市场的大部分容量类型；

该电压涵盖1.8V、2.5V、3.3V和宽电压产品，并根据不同的应用市场需求提供多个系列的高性能、低功耗、低成本和高可靠性。产品采用领先的工艺技术节点和优化设计，在各个应用领域具有明显的性能、成本和可靠性优势。在NAND闪存产品方面，产品容量涵盖主流SLC NAND闪存类型，从1Gb到8Gb，并不断开发和扩展到32Gb，电压涵盖1.8V和3.3V。提供传统并行接口和新型SPI接口两个产品系列，提供高性能、高可靠性嵌入式应用NAND闪存的完整产品线。

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公司的Flash产品在性能和可靠性方面具有行业领先优势，有助于产品在工业、汽车等高端应用领域获得市场优势。该公司还通过合作开发更高容量的高端eMMC和eMCP领域，为手机、平板电脑和嵌入式应用等应用提供大容量NVM解决方案。关于MCU（微控制单元），兆易创新表示，GD32 MCU拥有300多个产品型号、20个产品系列和11种不同的封装类型，是中国第一款ARM。皮质-M3和Cortex-M4核通用MCU产品系列；不仅提供了业内最广泛的Cortex-M3 MCU的选择，以及不断引入具有领先技术优势的Cortex-M4 MCU产品。所有型号的GD32 MCU都兼容软硬件引脚封装，完全支持各种高、中、低端嵌入式应用和升级。在过去的半年里，兆易创新还推出了120MHz Cortex？以M4为核心的GD32E系列高性能主流微控制器为工业控制、物联网等主流应用提供了卓越的开发工具，处理效率持续领先，资源配置不断增强，成本和价格不断优化，商业模式不断创新。现在，他们也在推动收购上海思立微，扩大屏下指纹识别的产品线，产品已被国内知名制造商使用，这是兆易创新增强未来竞争力的重要方面。相比之下，我们可以看到，中国省的Nor Flash制造商旺宏今年上半年的收入为179亿新台币（约合人民币39.38亿元），年增长率为36%。在毛利润方面，它也占到了40%以上，净利率超过了20%。据分析人士称，这主要是由于赛普拉斯和美光的推出。另一方面，AMOLED、蓝牙耳机等新应用的出现给王红带来了新的增长空间。在旺宏看来，他们的产品已经通过了AECQ100认证，通过了质量测试，并得到了欧洲、美国、日本和韩国等高级客户的认可。对于兆易创新来说，这也是一条需要学习的道路。在MCU（微控制单元）方面，兆易具有创新性，也可以向STM微电子（NYSE:STM）和恩智浦等制造商学习。 韦尔股份：韦尔股份（SH:603501）是分销和芯片设计的非典型代表，在国内芯片上市公司中是非典型的。他们不仅有芯片设计团队，还有分销团队。2018年上半年，公司实现营业总收入18.95亿元，同比增长107.26%；实现归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长164.90%；

除去公司2018年限制性股票股权激励摊销费用的影响，归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元，同比增长354.70%。其中，分销业务贡献了公司60%以上的收入。

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根据威尔有限公司半年度财务报告，在芯片设计方面，威尔有限公司主要从事半导体分立器件、电源管理IC等半导体产品的研发，以及无源器件（包括电阻、电容、电感等）、结构器件、，分立器件和IC。这些产品广泛应用于移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等领域。目前，该公司开发设计的半导体产品（分立器件和电源管理IC等）已进入小米、VIVO、酷派、魅族、华为、联想、摩托罗拉、三星、海信、中兴、伯德、努比亚等国内知名手机品牌以及海康、大华等安防产品的供应链。得益于公司长期致力于TVS、MOSFET、肖特基二极管、IC电源管理等产品的研究，我们以优异的研发手段和能力开发了一系列业界领先的核心技术。例如，IC电源管理芯片的核心技术能力来自于对模拟电路整体架构和设计模块的不断积累。公司采用严谨科学的研发体系，从设计源头入手，采用技术自主的模式。通过对一代又一代产品的实验、模拟和再实验，PDCA循环开发系统积累了自己的核心技术，并经过实践验证，形成了公司的核心技术并获得了专利保护。产品性能处于中国先进水平，得到了众多客户的认可。

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有限公司生产的产品并不追求先进技术，但在产品设计和材料方面对设计经验的需求注定在未来的发展中需要更多的研究和开发。以世界上最好的电路保护设备制造商之一Littelfuse为例。在过去的六个月里，他们赚了8.76亿美元，毛利3.19亿美元，毛利率36%。自1927年成立以来，他们多年来一直能够取得这样的成绩。至于电源管理IC，这是德州仪器、ADI和Maxim等制造商擅长的领域。他们在全球模拟芯片市场的领先地位被其他制造商所动摇。然而，纵观他们的发展过程，无论是产品的多线覆盖还是收购，都值得Weir学习。 盛邦微电子：德州仪器在中国？盛邦微电子（盛邦股份；SZ:300661）是一家专注于高性能、高质量模拟集成电路芯片设计和销售的高科技企业。上半年，公司实现销售总收入28438.49万元，同比增长26.25%；

归属于母公司股东的净利润为4097.21万元，同比增长26.01%。这主要取决于他们丰富的产品线。

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据了解，盛邦微电子目前拥有16大类1000多种产品，涵盖信号链和电源管理两大领域，包括运算放大器、比较器、音频/视频放大器、模拟开关、电平转换和接口电路、小型逻辑芯片、AFE、LDO、DC/DC转换器、OVP、负载开关、LED驱动器，微处理器电源监控电路、电机驱动器等。公司产品可广泛应用于消费电子、手机和通信、工业控制、医疗仪器、汽车电子等领域，以及物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、无人机等新兴电子产品，机器人和共享单车。盛邦伟表示，今年上半年，他们投入研发资金4538.08万元，占公司营业收入的15.96%，完成了近百款新产品的研发，涵盖信号链和电源管理两大产品领域。其中，信号链产品包括高性能运算放大器、HIFI音频放大器、模拟开关和接口电路。电源管理产品涵盖LED驱动电路、LDO、DC/DC转换器、微处理器电源监控电路、锂电池充电和保护管理芯片、OVP、电机驱动芯片和负载开关。

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盛邦威在不同地区的不同产品线和收入许多国内分析师喜欢将盛邦威视为中国的小型德州仪器。诚然，作为一家专注于模拟芯片研发的公司，他们在产品线分布和布局方面与德州仪器有些相似。然而，今年第二季度，模拟领导者的模拟产品线收入为26.9亿美元，这与现在国内制造商的收入无法相比。但是，如前所述，如果我们能够学习德州仪器的成长路径，了解对工艺要求不高，但对设计、技术和材料的理解要求很高的模拟芯片的特性，并尝试和积累，只有这样，我们才能走上独立的成长之路。

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除上述制造商外，还有君正（SZ:300223）、权智（SZ:300458）、指纹识别芯片（SH:603160）、傅汉伟（SZ:300613）、ISP芯片和国技（SZ:300558）。纵观这些上市公司，几乎都存在产品单一或整体竞争力较弱的特点。以汇顶科技为例，他们的主要营收主要来自指纹识别芯片。然而，由于制造商现在正转向Face ID的方向，而手机的市场前景并不乐观，该公司今年的业绩没有以前那么光明。同样的问题也出现在全智科技身上，但双方现在都在调整产品方向，为企业的未来寻找更新的增长空间。全智最新财报显示，由于其智能硬件产品、无线互联产品和存储芯片的出货量增加，公司业绩大幅增长。

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全智科技财报对于国内芯片公司来说，如何在面临挑战时拓宽产品线并找到另一个增长市场，是保持持久基础的根本。当然，我们必须承认，国内芯片设计行业还有很长的路要走。在MCU（微控制单元）方面，兆易具有创新性，也可以向STM微电子（NYSE:STM）和恩智浦等制造商学习。 韦尔股份：韦尔股份（SH:603501）是分销和芯片设计的非典型代表，在国内芯片上市公司中是非典型的。他们不仅有芯片设计团队，还有分销团队。2018年上半年，公司实现营业总收入18.95亿元，同比增长107.26%；实现归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长164.90%；

除去公司2018年限制性股票股权激励摊销费用的影响，归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元，同比增长354.70%。其中，分销业务贡献了公司60%以上的收入。

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根据威尔有限公司半年度财务报告，在芯片设计方面，威尔有限公司主要从事半导体分立器件、电源管理IC等半导体产品的研发，以及无源器件（包括电阻、电容、电感等）、结构器件、，分立器件和IC。这些产品广泛应用于移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等领域。目前，该公司开发设计的半导体产品（分立器件和电源管理IC等）已进入小米、VIVO、酷派、魅族、华为、联想、摩托罗拉、三星、海信、中兴、伯德、努比亚等国内知名手机品牌以及海康、大华等安防产品的供应链。得益于公司长期致力于TVS、MOSFET、肖特基二极管、IC电源管理等产品的研究，我们以优异的研发手段和能力开发了一系列业界领先的核心技术。例如，IC电源管理芯片的核心技术能力来自于对模拟电路整体架构和设计模块的不断积累。公司采用严谨科学的研发体系，从设计源头入手，采用技术自主的模式。通过对一代又一代产品的实验、模拟和再实验，PDCA循环开发系统积累了自己的核心技术，并经过实践验证，形成了公司的核心技术并获得了专利保护。产品性能处于中国先进水平，得到了众多客户的认可。

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有限公司生产的产品并不追求先进技术，但在产品设计和材料方面对设计经验的需求注定在未来的发展中需要更多的研究和开发。以世界上最好的电路保护设备制造商之一Littelfuse为例。在过去的六个月里，他们赚了8.76亿美元，毛利3.19亿美元，毛利率36%。自1927年成立以来，他们多年来一直能够取得这样的成绩。至于电源管理IC，这是德州仪器、ADI和Maxim等制造商擅长的领域。他们在全球模拟芯片市场的领先地位被其他制造商所动摇。然而，纵观他们的发展过程，无论是产品的多线覆盖还是收购，都值得Weir学习。 盛邦微电子：德州仪器在中国？盛邦微电子（盛邦股份；SZ:300661）是一家专注于高性能、高质量模拟集成电路芯片设计和销售的高科技企业。上半年，公司实现销售总收入28438.49万元，同比增长26.25%；

归属于母公司股东的净利润为4097.21万元，同比增长26.01%。这主要取决于他们丰富的产品线。

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据了解，盛邦微电子目前拥有16大类1000多种产品，涵盖信号链和电源管理两大领域，包括运算放大器、比较器、音频/视频放大器、模拟开关、电平转换和接口电路、小型逻辑芯片、AFE、LDO、DC/DC转换器、OVP、负载开关、LED驱动器，微处理器电源监控电路、电机驱动器等。公司产品可广泛应用于消费电子、手机和通信、工业控制、医疗仪器、汽车电子等领域，以及物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、无人机等新兴电子产品，机器人和共享单车。盛邦伟表示，今年上半年，他们投入研发资金4538.08万元，占公司营业收入的15.96%，完成了近百款新产品的研发，涵盖信号链和电源管理两大产品领域。其中，信号链产品包括高性能运算放大器、HIFI音频放大器、模拟开关和接口电路。电源管理产品涵盖LED驱动电路、LDO、DC/DC转换器、微处理器电源监控电路、锂电池充电和保护管理芯片、OVP、电机驱动芯片和负载开关。

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盛邦威在不同地区的不同产品线和收入许多国内分析师喜欢将盛邦威视为中国的小型德州仪器。诚然，作为一家专注于模拟芯片研发的公司，他们在产品线分布和布局方面与德州仪器有些相似。然而，今年第二季度，模拟领导者的模拟产品线收入为26.9亿美元，这与现在国内制造商的收入无法相比。但是，如前所述，如果我们能够学习德州仪器的成长路径，了解对工艺要求不高，但对设计、技术和材料的理解要求很高的模拟芯片的特性，并尝试和积累，只有这样，我们才能走上独立的成长之路。

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除上述制造商外，还有君正（SZ:300223）、权智（SZ:300458）、指纹识别芯片（SH:603160）、傅汉伟（SZ:300613）、ISP芯片和国技（SZ:300558）。纵观这些上市公司，几乎都存在产品单一或整体竞争力较弱的特点。以汇顶科技为例，他们的主要营收主要来自指纹识别芯片。然而，由于制造商现在正转向Face ID的方向，而手机的市场前景并不乐观，该公司今年的业绩没有以前那么光明。同样的问题也出现在全智科技身上，但双方现在都在调整产品方向，为企业的未来寻找更新的增长空间。全智最新财报显示，由于其智能硬件产品、无线互联产品和存储芯片的出货量增加，公司业绩大幅增长。

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全智科技财报对于国内芯片公司来说，如何在面临挑战时拓宽产品线并找到另一个增长市场，是保持持久基础的根本。当然，我们必须承认，国内芯片设计行业还有很长的路要走。

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