长城汽车利润暴涨5倍后的警惕

借着金九银十，a股汽车上市公司陆续发布了三季报。在车市低迷的背景下，13家主要乘用车上市公司中有7家公司前三季度亏损，10家公司净利润下降。几大龙头公司都出现了营收和净利润双双下滑，净利润下滑幅度高于营收下滑幅度。只有主打新能源汽车的比亚迪和通过补充拨备创收的江淮汽车实现了营收和净利润的双增长。值得注意的是，长城汽车今年三季度实现营业总收入212.02亿元，同比增长18.01%；归属于母公司股东的净利润14亿元，同比增长507%。数值高到让人咂舌。尽管汽车市场环境良好，但净利润增长5倍确实罕见。在此消息影响下，长城汽车a股上涨10%，h股上涨13.89%。随后几天，长城汽车的股价也保持上涨趋势。5天内，a股资金流入超过3亿元。但是，当你打开长城汽车的财报，仔细一看，你会发现，5倍的增长并不是那么简单。对于净利润的激增，长城汽车表示，今年前三季度，通过优化产品结构、推出多配置车型等措施，长城汽车旗下哈弗、WEY、欧拉、长城皮卡品牌累计销量达到72.4万辆，同比增长7.01%，是长城汽车实现财务水平持续提升的关键。此外，长城也在积极降本增效。财报显示，2019年第三季度，长城汽车销售费用同比下降9.35%，至8.81亿元。这也是长城汽车销售费用在2014年至2018年四年连续增加后的首次减少。7%的销量增长和成本控制虽然对利润增长有所贡献，但显然无法支撑长城汽车5倍的增长。在一篇关于流动资产会计的笔记中，可能会有一些答案。“天津长城滨银汽车金融有限公司于2019年6月转制为合资公司，长城汽车不再合并资产负债表项目。”。这直接导致了长城汽车在几个数据项上的表现有了明显的提升。在“长期股权投资收益”项目中，长城汽车获得了近29.64亿元的收益，而去年同期没有收益。再如，在“发放贷款及垫款”项中，长城汽车2018年同期投资58.17亿元，今年直接减少为零。值得一提的是，发放贷款等汽车融资业务也是公司重要的利润来源。截至去年底，长城汽车短期借款128亿元，长期借款21.58亿元，合计约150亿元；同时，账户上还有76.82亿元货币资金和42亿元理财，以及58.17亿元对外发放的贷款和垫款，主要为车贷等业务，合计约176亿元。公开资料显示，2018年，集团层面汽车金融业务发放贷款规模为177.85亿元，利息收入13.85亿元，同比增速105%，利润率约为7.8%。即使扣除一定的资金成本，盈利能力依然显著，而同期公司主营汽车制造行业的净利率仅为5.3%。在大多数购车者更倾向于贷款的今天，对于长城汽车来说，汽车可能只是一种金融产品。尽管第三季度利润显著，但长城汽车前三季度业绩与去年同期相比仍有差距。公告显示，长城汽车1-9月营业总收入625.78亿元，同比下降6.1%；归属于上市公司股东的净利润29.17亿元，同比下降25.7%；扣非后净利润25.89亿元，同比下降28.65%；基本每股收益为每股0.32元，同比下降25.7%。不仅是长城汽车，国有汽车集团，还有吉利汽车、比亚迪等主流自主品牌，都在探索转型路径，解决生存挑战。如果龙头企业长城汽车的日子还是这样，其他国家的情况可能会更艰难。2019年，汽车行业受宏观经济放缓、汽车市场饱和、国六排放计划提前实施等多种因素影响，汽车销量持续下滑，汽车企业效益下滑，汽车行业进入寒冬期。据中汽协统计，我国汽车产销已连续15个月同比下降。1-9月，汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆。产销量分别比去年同期下降11.4%和10.3%，保持两位数的降幅。10月27日，国家统计局公布前三季度工业利润。1-9月，汽车制造业收入5802.7亿元，同比下降4.2%；利润总额同比下降16.6%至3734.6亿元，相比1-8月下降2.4%。这直接反映了汽车企业利润下滑的整体情况。主营业务造血能力不足，但汽车金融成为重要利润来源。必须承认，汽车行业的黄金时代已经结束，克服困难将成为未来很长一段时间的主题。

标签：长城比亚迪哈弗吉利汽车发现

汽车资讯热门资讯