洗牌关头混改落地，奇瑞、长安真能卸下包袱？

时间刚刚迈入12月的大门，国字头车企似乎又有了“新气象”。12月3日、4日，不到12小时，长安汽车全资子公司长安新能源、奇瑞汽车相继宣布引入战略投资者增资扩股。这种招商引资对双方都意义重大。有了“新股”，长安新能源的性质从长安的独资变成了合资。奇瑞不仅换了大股东，还把管理机制改成了市场化，跳出了地方国企体制。有意思的是，两者几乎同时混合，成立时间也差不多。如今，23岁的长安和22岁的奇瑞达成了某种默契，共同推开了弱冠之年的国企改革大门。资金短缺是主要动因。如果把两者比作兄弟，无论从哪个角度，拥有兵团血统的长安一定是哥哥，芜湖的奇瑞一定是弟弟。最近关于长安的新闻总是不那么乐观。销量下滑，营收亏损，一次次负债，这两年，长安似乎陷入了一个无法打开的迷雾中。虽然新车还在上市，但没有明确的退出。最近的长安，一直给人感觉很重的枷锁，似乎有点不一样了。先是11月29日，长安勇者宣布以底价16.3亿元出售长安标致雪铁龙50%的股份，不仅终止了双方长达8年的合作，也终结了累计近50亿元的巨额亏损。

止损只是第一步，长安积极引入战略投资者，希望将大量资金投入其新能源板块的发展。早在今年9月30日，长安汽车就在上海联合产权交易所公开挂牌，为长安新能源引入战略投资者。直到12月3日，长安汽车才公布最终人选:本次增资扩股引入南京润科、长信基金、两江基金、南方产业基金作为战略投资者，共计增资28.4亿元，其中南京润科10亿元、长信基金10亿元、两江基金7.4亿元、南方产业基金1亿元。长安汽车的持股比例也由100%稀释至48.9546%，至此长安新能源由公司的全资子公司变更为关联公司。28.4亿元的资金流入，从某种角度来说，也有雪中送炭的意义。2018年5月成立的长安新能源，成立至今一直处于亏损状态。根据长安公告，2018年，长安新能源亏损2.27亿元，截至2019年10月31日，亏损金额高达5.79亿元。也就是说，一年半之内，长安新能源亏损超过8亿元。和我哥比起来，我哥这步棋似乎下得更早。早在去年5月，奇瑞就计划以51%的股权转让换取200亿元。但由于未能招到合适人选，第一次混改最终“流产”。

今年9月，奇瑞再次启动混改。经过近三个月的酝酿，12月4日，奇瑞控股集团有限公司与奇瑞汽车有限公司成功完成增资扩股项目的消息终于传出。至此，青岛五道口新能源汽车产业基金企业也成为奇瑞新股东。青岛五道口分别持有奇瑞控股和奇瑞汽车30.99%和18.5185%的股份，交易价格为144.5亿元。所有增资扩股交易完成后，青岛五道口在奇瑞控股的持股比例将达到51%。其实奇瑞也需要一笔钱来帮它度过寒冬。数据显示，今年上半年，奇瑞控股净利润亏损1.55亿元，负债总额达685亿元。奇瑞的净利润也亏损了13.7亿元，总计……负债达到622.9亿元。在这样的情况下，144亿元的资金流入势必会对奇瑞汽车，尤其是新能源汽车起到一定的推动作用。在这两次混改中，外界可能更关注一点:交易完成后，长安和奇瑞似乎失去了对企业原有的控制权。从持股比例来看，长安汽车在长安新能源的股份由100%稀释至48.9546%，青岛五道口在奇瑞控股的股份也达到了51%。长安新能源引入的战略投资者为南京润科等四家公司。按照投资金额，增资后南京润科和长信基金分别持股17.9737%，两江基金持股13.3006%，南方产业基金持股1.7974%。

其中，与长安关系最密切的是南方产业基金。天眼查数据可以发现，南方产业基金的第一大股东是中国兵器装备集团有限公司，著名的兵器装备集团是长安汽车的母公司。

所以，原来48.9546%的股权，加上南方产业基金1.7974%的股权，长安汽车对长安新能源的持股比例最终是50.752%，仍然持有动力。至于其余三方投资方，南京润科的幕后其实是南京市溧水区人民政府国有资产监督管理办公室，而长信基金和两江基金的控制人为重庆两江新区管委会。也就是说，南京市和重庆市政府共出资27.4亿元，持有长安新能源49.248%的股份。由此看来，即使混改之后，长安汽车依然保留着国企的纯正血统。而奇瑞那边，这次混改似乎更复杂。天眼查数据显示，青岛五道口新能源汽车产业基金公司只是一家成立不到4个月的公司。除了投资奇瑞，它的简历是空的。

从资料中可以看出，青岛五道口的执行事务合伙人是北京五道口投资基金管理有限公司，在北京五道口的企业信息中，我们可以看到一个与奇瑞汽车关系密切的人——焦舒歌(又名焦震)。今年10月31日，北京五道口工商信息变更，焦成为其指定代表。翻阅焦的简历，可以发现他还有一个身份——奇瑞汽车董事。

时间回到10年前。2009年，奇瑞汽车通过定向增发引入了5家投资机构作为战略投资者，焦担任投资总裁的投资是其中之一。目前，CDH投资的两只基金分别持有奇瑞2.61%和0.74%的股份。

北京五道口董事长、创始合伙人周建民也是此次混改的真正投资者，与焦舒歌有着千丝万缕的联系。他们不仅是山东大学的校友，焦和分别是山东大学北京校友商会会长和山东大学北京校友商会常务副会长兼秘书长。不难看出，无论是周建民、青岛五道口，还是教书阁，都与奇瑞汽车有着密切的联系。因此，未来谁来决定还是未知数，但我们或许可以从周建民的一段话中分析出答案。“青岛五道口入股奇瑞后，秉承‘扶而不乱’的原则，将继续推动奇瑞建立更加市场化的激励机制，加大资源和资金的引进，加强资本运作，加快全国和全球布局，助力‘奇瑞2025战略’的实施。”混改越早越好。长安和……它们就像两块垫脚石，为国企深化改革打开了一片天空。但是未来国企混改会成为一种趋势吗？改革将采取什么形式？“对于奇瑞和长安来说，混改不是不可行的方案，而是必须要走的路。”汽车行业研究员张翔认为，虽然长安、奇瑞等国企发展很早，但由于体制问题，近年来发展受到限制。“现在他们的负担相当重。在这样的市场环境下，销量和效益都不好。所以混改就是引入外部投资，重新调整其原有的资本结构，从而增加企业的活力。”同时，张翔也认为混改越早越好。“未来中国的汽车行业将会洗牌，在这个过程中会有很多不良资产或体制问题的企业被淘汰或收购。”他认为，现在奇瑞、长安等企业都在搞混改，引入外资是必要的生存手段，“避免被洗牌”。汽车投资分析师凌也认为，这是企业生产优质资产和引进战略投资者最直接的方式。“这样既可以引入纯资本，也可以引入产业机构，包括国外车企。对于没有能力自己操纵的公司，甚至可以把股权交给股东，由他人交易。”但同时他承认，即使未来引入投资，进行混改，也需要竞争。“毕竟国内做新能源的车企太多了，强者已经可以体现出来了。股权已经开了，谁也不想永远束缚‘猪队友’。”时间刚刚迈入12月的大门，国字头车企似乎又有了“新气象”。12月3日、4日，不到12小时，长安汽车全资子公司长安新能源、奇瑞汽车相继宣布引入战略投资者增资扩股。这种招商引资对双方都意义重大。有了“新股”，长安新能源的性质从长安的独资变成了合资。奇瑞不仅换了大股东，还把管理机制改成了市场化，跳出了地方国企体制。有意思的是，两者几乎同时混合，成立时间也差不多。如今，23岁的长安和22岁的奇瑞达成了某种默契，共同推开了弱冠之年的国企改革大门。资金短缺是主要动因。如果把两者比作兄弟，无论从哪个角度，拥有兵团血统的长安一定是哥哥，芜湖的奇瑞一定是弟弟。最近关于长安的新闻总是不那么乐观。销量下滑，营收亏损，一次次负债，这两年，长安似乎陷入了一个无法打开的迷雾中。虽然新车还在上市，但没有明确的退出。最近的长安，一直给人感觉很重的枷锁，似乎有点不一样了。先是11月29日，长安勇者宣布以底价16.3亿元出售长安标致雪铁龙50%的股份，不仅终止了双方长达8年的合作，也终结了累计近50亿元的巨额亏损。

止损只是第一步，长安积极引入战略投资者，希望将大量资金投入其新能源板块的发展。早在今年9月30日，长安汽车就在上海联合产权交易所公开挂牌，为长安新能源引入战略投资者。直到12月3日，长安汽车才公布最终人选:本次增资扩股引入南京润科、长信基金、两江基金、南方产业基金作为战略投资者，共计增资28.4亿元，其中南京润科10亿元、长信基金10亿元、两江基金7.4亿元、南方产业基金1亿元。长安汽车的股权……g比率也由100%稀释至48.9546%，至此长安新能源由公司全资子公司变更为关联公司。28.4亿元的资金流入，从某种角度来说，也有雪中送炭的意义。2018年5月成立的长安新能源，成立至今一直处于亏损状态。根据长安公告，2018年，长安新能源亏损2.27亿元，截至2019年10月31日，亏损金额高达5.79亿元。也就是说，一年半之内，长安新能源亏损超过8亿元。和我哥比起来，我哥这步棋似乎下得更早。早在去年5月，奇瑞就计划以51%的股权转让换取200亿元。但由于未能招到合适人选，第一次混改最终“流产”。

今年9月，奇瑞再次启动混改。经过近三个月的酝酿，12月4日，奇瑞控股集团有限公司与奇瑞汽车有限公司成功完成增资扩股项目的消息终于传出。至此，青岛五道口新能源汽车产业基金企业也成为奇瑞新股东。青岛五道口分别持有奇瑞控股和奇瑞汽车30.99%和18.5185%的股份，交易价格为144.5亿元。所有增资扩股交易完成后，青岛五道口在奇瑞控股的持股比例将达到51%。其实奇瑞也需要一笔钱来帮它度过寒冬。数据显示，今年上半年，奇瑞控股净利润亏损1.55亿元，负债总额达685亿元。奇瑞净利润也亏损13.7亿元，总负债达622.9亿元。在这样的情况下，144亿元的资金流入势必会对奇瑞汽车，尤其是新能源汽车起到一定的推动作用。在这两次混改中，外界可能更关注一点:交易完成后，长安和奇瑞似乎失去了对企业原有的控制权。从持股比例来看，长安汽车在长安新能源的股份由100%稀释至48.9546%，青岛五道口在奇瑞控股的股份也达到了51%。长安新能源引入的战略投资者为南京润科等四家公司。按照投资金额，增资后南京润科和长信基金分别持股17.9737%，两江基金持股13.3006%，南方产业基金持股1.7974%。

其中，与长安关系最密切的是南方产业基金。天眼查数据可以发现，南方产业基金的第一大股东是中国兵器装备集团有限公司，著名的兵器装备集团是长安汽车的母公司。

所以，原来48.9546%的股权，加上南方产业基金1.7974%的股权，长安汽车对长安新能源的持股比例最终是50.752%，仍然持有动力。至于其余三方投资方，南京润科的幕后其实是南京市溧水区人民政府国有资产监督管理办公室，而长信基金和两江基金的控制人为重庆两江新区管委会。也就是说，南京市和重庆市政府共出资27.4亿元，持有长安新能源49.248%的股份。由此看来，即使混改之后，长安汽车依然保留着国企的纯正血统。而奇瑞那边，这次混改似乎更复杂。天眼查数据显示，青岛五道口新能源汽车产业基金公司只是一家成立不到4个月的公司。除了投资奇瑞，它的简历是空的。

从资料中可以看出，青岛五道口的执行事务合伙人是北京五道口投资基金管理有限公司，在北京五道口的企业信息中，我们可以看到一个人，他与……合利汽车-焦舒歌(又名焦镇)。今年10月31日，北京五道口工商信息变更，焦成为其指定代表。翻阅焦的简历，可以发现他还有一个身份——奇瑞汽车董事。

时间回到10年前。2009年，奇瑞汽车通过定向增发引入了5家投资机构作为战略投资者，焦担任投资总裁的投资是其中之一。目前，CDH投资的两只基金分别持有奇瑞2.61%和0.74%的股份。

北京五道口董事长、创始合伙人周建民也是此次混改的真正投资者，与焦舒歌有着千丝万缕的联系。他们不仅是山东大学的校友，焦和分别是山东大学北京校友商会会长和山东大学北京校友商会常务副会长兼秘书长。不难看出，无论是周建民、青岛五道口，还是教书阁，都与奇瑞汽车有着密切的联系。因此，未来谁来决定还是未知数，但我们或许可以从周建民的一段话中分析出答案。“青岛五道口入股奇瑞后，秉承‘扶而不乱’的原则，将继续推动奇瑞建立更加市场化的激励机制，加大资源和资金的引进，加强资本运作，加快全国和全球布局，助力‘奇瑞2025战略’的实施。”混改越早越好。长安和奇瑞就像两块敲门砖，为国企深化改革打开了一片天空。但是未来国企混改会成为一种趋势吗？改革将采取什么形式？“对于奇瑞和长安来说，混改不是不可行的方案，而是必须要走的路。”汽车行业研究员张翔认为，虽然长安、奇瑞等国企发展很早，但由于体制问题，近年来发展受到限制。“现在他们的负担相当重。在这样的市场环境下，销量和效益都不好。所以混改就是引入外部投资，重新调整其原有的资本结构，从而增加企业的活力。”同时，张翔也认为混改越早越好。“未来中国的汽车行业将会洗牌，在这个过程中会有很多不良资产或体制问题的企业被淘汰或收购。”他认为，现在奇瑞、长安等企业都在搞混改，引入外资是必要的生存手段，“避免被洗牌”。汽车投资分析师凌也认为，这是企业生产优质资产和引进战略投资者最直接的方式。“这样既可以引入纯资本，也可以引入产业机构，包括国外车企。对于没有能力自己操纵的公司，甚至可以把股权交给股东，由他人交易。”但同时他承认，即使未来引入投资，进行混改，也需要竞争。“毕竟国内做新能源的车企太多了，强者已经可以体现出来了。股权已经开了，谁也不想永远束缚‘猪队友’。”

标签：长安奇瑞北京发现标致

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