自曝预亏超百亿，高管离职员工放假！众泰汽车债务危机压顶

目前，众泰汽车面临业绩巨亏、高管辞职、员工“放假”等多重困境。再加上铁牛集团薪酬的不确定性，其未来业绩不容乐观。

投资时报研究员于飞声称，众泰汽车股份有限公司(以下简称众泰汽车，000980。由于新冠肺炎疫情而推迟发布2019年年报的SZ)，对股东造成了又一次打击。6月18日，众泰汽车披露了2019年度业绩预告修正公告。数据显示，2019年公司归属于上市公司股东的净利润区间由“-60亿元至-90亿元”修正为“-108亿元至-115亿元”。公告一出，在投资者中引起轩然大波。此前，众泰汽车在4月25日的《2019年主要经营业绩》公告中披露，归属于上市公司股东的净利润为-92.94亿元。经营业绩公告中的亏损金额已经让股东无法接受，更何况调整后的亏损规模已经超过100亿。众泰汽车怎么了？要知道，公司目前的市值只有37亿元。对于预计利润的修正原因，众泰汽车称是资产减值损失13.3亿元，信用减值3.27亿元所致。对此，深交所迅速向众泰汽车发出关注函，问询公司补充减值等事项，并要求上市公司说明“是否存在流动性风险和债务危机”等问题。值得注意的是，众泰汽车经营压力很大。不仅有两位副总递交了辞职报告，公司湖南基地还给员工放了“一年长假”，鼓励员工主动离职。种种迹象表明，众泰汽车的处境非常难过。众泰汽车近两年股价走势(元/股)

数据来源:Wind亏损100亿，源于2003年成立的众泰汽车的巨额。真正的“火”是因为它模仿了奥迪、保时捷等众多名车的外观，有“豪车卷尺部”的称号。模仿名车外观的策略，切入了很多汽车消费者的需求。2016年，众泰汽车销量超过33万辆，同比增长50%。2017年，风头正劲的众泰汽车借壳金马上市。然而，正是从这一年开始，众泰汽车的销量开始一路下滑。数据显示，2017年和2018年，公司汽车销量分别为31.7万辆和15.48万辆。2019年，其不包括马骏的品牌销量仅为11.66万辆。单纯的销量下滑不会让公司遭受如此巨大的损失。真正的原因在于众泰汽车借门时产生的巨大商誉。2017年，众泰汽车以116亿元的价格收购永康众泰汽车有限公司100%股权，当时形成合并商誉65.79亿元。2018年，由于众泰汽车未履行业绩承诺，已计提商誉减值3.2亿元。到2019年，在汽车行业不景气的情况下，众泰汽车的销量会更差。2020年1月，众泰汽车在业绩预告中披露，由于汽车销量大幅下降，拟大额计提商誉减值准备。预计计提商誉减值准备约60亿元，预计2019年亏损约60亿元-90亿元。然而，业绩预告发布后，公司经审计的年报披露却遥遥无期。公司表示“受新冠肺炎疫情影响，春节后工作时间大幅延后，审计工作安排较原计划有所延迟，无法在原披露日出具年报”。4月25日，众泰汽车披露了2019年主要经营业绩。数据显示，其2019年归属于上市公司股东的净利润为-92.94亿元。同日，公司披露，2019年经审计年度报告的披露日期为……ostponed至2020年6月23日。就在投资者翘首以待公司“难产”的年报时，众泰汽车6月18日突然披露业绩修正公告，将2019年净利润调整为-108亿元至-115亿元。众泰汽车表示，受新冠肺炎疫情等因素影响，公司现金流进一步受到影响。生产线可收回金额低于其账面价值，资产减值损失约13.3亿元。同时，对部分信用较差客户的未来还款能力进行了重新评估，计提坏账准备约3.27亿元。短短一个多月后，补差减值达到16.57亿元。对此，深交所在关注函中要求众泰汽车说明资产减值迹象的发生时间及减值测试过程，并结合坏账计提政策、客户经营及履约能力说明弥补信用减值损失的依据及合理性，说明公司2019年主要经营业绩公告中关于生产线资产减值及应收账款坏账计提是否存在不审慎、不合理的情形。业绩承诺停牌时，众泰汽车控股股东铁牛集团在业绩承诺中表示，众泰汽车2016年至2019年经审计的扣非净利润将分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元和16.1亿元。但众泰汽车后续的表现与承诺相差甚远。众泰汽车2017年扣非净利润12.3亿元，完成率95%；2018年扣非净亏损4.9亿元，为业绩承诺的-30.5%。众泰汽车2017年至2019年扣非净利润

根据双方约定，铁牛集团应赔偿众泰汽车4.68亿股，但前者未履行业绩补偿义务。5月6日，浙江证监局采取监督管理措施，责令铁牛集团改正，并要求提交书面整改报告，明确业绩补偿方案和时间。业绩承诺没有完成，为什么不履行补偿义务？公告称，截至目前，铁牛集团持有众泰汽车股份7.86亿股，全部处于司法冻结状态，“与债权人多次沟通后，解除司法冻结的难度很大”。在股票冻结的情况下，铁牛集团表示，2018年优先股份补偿的业绩承诺近期无法实现。所以只能选择另一种方案“注销股票或偿还现金进行业绩补偿，现金来源于企业资产盘活处置”。据披露，铁牛集团正在盘活和处置的核心资产是永康汽车小镇的土地资产和其他资产。但值得玩味的是，即使在监管部门的监管下，铁牛集团在整改中仍存在“三不确定”。一是“铁牛集团正在与有意向的合作伙伴积极协商，但能否达成一致并顺利实施还不确定”；第二，“铁牛集团拟以现金方式补偿众泰汽车的业绩。众泰汽车需召开股东大会审议通过，该事项能否审议通过不确定”；第三，铁牛集团发行的债券中有投资者保护条款，现金补偿会触及投资者保护条款。“持有人会议能否同意该计划还不确定。“此外，铁牛集团表示，虽然已与金融机构和债券持有人进行了讨论，但仍存在生产经营、经济纠纷、货币供应紧张等因素导致的融资风险，因此也存在将资产处置所得资金用于偿还银行贷款和到期应付债券的可能性。铁牛集团的“不确定性”无疑给众泰汽车带来了更大的压力。公司一季报显示，众泰汽车目前的流动负债金额已经超过流动资产。深交所在关注函中要求上市公司结合资本结构、债务规模、现金流情况、日常营运资金安排等情况，说明“公司是否存在流动性风险和债务危机”。目前，众泰汽车面临业绩巨亏、高管辞职、员工“放假”等多重困境。加上铁牛集团这种情况，未来业绩的“不确定性”更强。目前，众泰汽车面临业绩巨亏、高管辞职、员工“放假”等多重困境。再加上铁牛集团薪酬的不确定性，其未来业绩不容乐观。

投资时报研究员于飞声称，众泰汽车股份有限公司(以下简称众泰汽车，000980。由于新冠肺炎疫情而推迟发布2019年年报的SZ)，对股东造成了又一次打击。6月18日，众泰汽车披露了2019年度业绩预告修正公告。数据显示，2019年公司归属于上市公司股东的净利润区间由“-60亿元至-90亿元”修正为“-108亿元至-115亿元”。公告一出，在投资者中引起轩然大波。此前，众泰汽车在4月25日的《2019年主要经营业绩》公告中披露，归属于上市公司股东的净利润为-92.94亿元。经营业绩公告中的亏损金额已经让股东无法接受，更何况调整后的亏损规模已经超过100亿。众泰汽车怎么了？要知道，公司目前的市值只有37亿元。对于预计利润的修正原因，众泰汽车称是资产减值损失13.3亿元，信用减值3.27亿元所致。对此，深交所迅速向众泰汽车发出关注函，问询公司补充减值等事项，并要求上市公司说明“是否存在流动性风险和债务危机”等问题。值得注意的是，众泰汽车经营压力很大。不仅有两位副总递交了辞职报告，公司湖南基地还给员工放了“一年长假”，鼓励员工主动离职。种种迹象表明，众泰汽车的处境非常难过。众泰汽车近两年股价走势(元/股)

数据来源:Wind亏损100亿，源于2003年成立的众泰汽车的巨额。真正的“火”是因为它模仿了奥迪、保时捷等众多名车的外观，有“豪车卷尺部”的称号。模仿名车外观的策略，切入了很多汽车消费者的需求。2016年，众泰汽车销量超过33万辆，同比增长50%。2017年，风头正劲的众泰汽车借壳金马上市。然而，正是从这一年开始，众泰汽车的销量开始一路下滑。数据显示，2017年和2018年，公司汽车销量分别为31.7万辆和15.48万辆。2019年，其不包括马骏的品牌销量仅为11.66万辆。单纯的销量下滑不会让公司遭受如此巨大的损失。真正的原因在于众泰汽车借门时产生的巨大商誉。2017年，众泰汽车以116亿元的价格收购了永康众泰汽车有限公司100%的股权，当时形成了一个联合体……泰德商誉65.79亿元。2018年，由于众泰汽车未履行业绩承诺，已计提商誉减值3.2亿元。到2019年，在汽车行业不景气的情况下，众泰汽车的销量会更差。2020年1月，众泰汽车在业绩预告中披露，由于汽车销量大幅下降，拟大额计提商誉减值准备。预计计提商誉减值准备约60亿元，预计2019年亏损约60亿元-90亿元。然而，业绩预告发布后，公司经审计的年报披露却遥遥无期。公司表示“受新冠肺炎疫情影响，春节后工作时间大幅延后，审计工作安排较原计划有所延迟，无法在原披露日出具年报”。4月25日，众泰汽车披露了2019年主要经营业绩。数据显示，其2019年归属于上市公司股东的净利润为-92.94亿元。同日，公司披露，2019年经审计的年度报告披露日期推迟至2020年6月23日。就在投资者翘首以待公司“难产”的年报时，众泰汽车6月18日突然披露业绩修正公告，将2019年净利润调整为-108亿元至-115亿元。众泰汽车表示，受新冠肺炎疫情等因素影响，公司现金流进一步受到影响。生产线可收回金额低于其账面价值，资产减值损失约13.3亿元。同时，对部分信用较差客户的未来还款能力进行了重新评估，计提坏账准备约3.27亿元。短短一个多月后，补差减值达到16.57亿元。对此，深交所在关注函中要求众泰汽车说明资产减值迹象的发生时间及减值测试过程，并结合坏账计提政策、客户经营及履约能力说明弥补信用减值损失的依据及合理性，说明公司2019年主要经营业绩公告中关于生产线资产减值及应收账款坏账计提是否存在不审慎、不合理的情形。业绩承诺停牌时，众泰汽车控股股东铁牛集团在业绩承诺中表示，众泰汽车2016年至2019年经审计的扣非净利润将分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元和16.1亿元。但众泰汽车后续的表现与承诺相差甚远。众泰汽车2017年扣非净利润12.3亿元，完成率95%；2018年扣非净亏损4.9亿元，为业绩承诺的-30.5%。众泰汽车2017年至2019年扣非净利润

根据双方约定，铁牛集团应赔偿众泰汽车4.68亿股，但前者未履行业绩补偿义务。5月6日，浙江证监局采取监督管理措施，责令铁牛集团改正，并要求提交书面整改报告，明确业绩补偿方案和时间。业绩承诺没有完成，为什么不履行补偿义务？公告称，截至目前，铁牛集团持有众泰汽车股份7.86亿股，全部处于司法冻结状态，“与债权人多次沟通后，解除司法冻结的难度很大”。在股票冻结的情况下，铁牛集团表示，2018年优先股份补偿的业绩承诺近期无法实现。所以只能选择另一种方案“注销股票或偿还现金进行业绩补偿，现金来源于企业资产盘活处置”。据披露，铁牛集团正在盘活和处置的核心资产是永康汽车小镇的土地资产和其他资产。但值得玩味的是，即使在监管部门的监管下，铁牛集团在整改中仍存在“三不确定”。一是“铁牛集团正在与有意向的合作伙伴积极协商，但能否达成一致并顺利实施还不确定”；第二，“铁牛集团拟以现金方式补偿众泰汽车的业绩。众泰汽车需召开股东大会审议通过，该事项能否审议通过不确定”；第三，铁牛集团发行的债券中有投资者保护条款，现金补偿会触及投资者保护条款。”持有人会议能否同意该计划尚不确定。“此外，铁牛集团表示，虽然已与金融机构和债券持有人进行了讨论，但仍存在生产经营、经济纠纷、货币供应紧张等因素导致的融资风险，因此也存在将资产处置所得资金用于偿还银行贷款和到期应付债券的可能性。铁牛集团的“不确定性”无疑给众泰汽车带来了更大的压力。公司一季报显示，众泰汽车目前的流动负债金额已经超过流动资产。深交所在关注函中要求上市公司结合资本结构、债务规模、现金流情况、日常营运资金安排等情况，说明“公司是否存在流动性风险和债务危机”。目前，众泰汽车面临业绩巨亏、高管辞职、员工“放假”等多重困境。加上铁牛集团这种情况，未来业绩的“不确定性”更强。

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