小鹏汽车递交招股说明书，扎堆上市的新势力背后是互联网巨头之争？

此前有多家媒体报道Xpeng Motors即将赴美上市，Xpeng Motors多次表示“不予置评”。然而，北京时间8月8日凌晨，在李登陆纳斯达克仅一周后，Xpeng Motors正式向美国证券交易委员会递交招股书，这是继蔚来汽车、李之后，第三家冲刺美股的中国造车新势力。

招股书显示，Xpeng Motors拟在纽交所上市，代码为“XPEV”，瑞士瑞信银行、摩根大通和美银美林将担任此次IPO的承销商。不过，Xpeng Motors尚未披露IPO融资金额和发行价。

面对新势力赴美上市的浪潮，业内不乏客观的观望者。“造车新势力在玩融资再融资的资本游戏，IPO是其回家的路。从资金投入周期来看，一般在诞生后5-6年左右，往往有回购条款不能上市。”对此，全联汽车经销商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤在接受《中国汽车报》采访时表示。

为什么小鹏在准备了很长时间后选择了纽交所？

事实上，Xpeng汽车在2019年就开始了一系列的上市准备工作。2019年12月，Xpeng Motors的47名股东几乎同时质押了股份。2020年3月19日，Xpeng汽车收购福迪汽车，获得新能源汽车生产资质。福迪汽车的股东变更为肇庆小鹏新能源投资有限公司，法定代表人变更为Xpeng Motors的联合创始人Henry。从产品和销量来看，Xpeng Motors发布了两款车型，小鹏G3和小鹏P7。数据显示，截至2020年7月底，Xpeng Motors已交付18741辆G3和1966辆P7。

美团创始人王兴预测，国内造车新势力只会有三家，分别是蔚来、理想和小鹏。随着提交IPO招股说明书，三家公司的创始人、和李想将在美国再次会面。不同的是，理想的选择是在纳斯达克“敲钟”，而蔚来和小鹏都选择在纽交所“敲钟”。

何(左)、(中)和李想(右)

在大家的印象中，纽交所的美誉度和认可度都比较高，交易市场相对集中，可以保证所有的交易订单相互竞争，公司股票的流动性更强。纳斯达克市场被认为是一个较小的市场，具有很高的增长潜力，交易量小于纽交所。事实上，纳斯达克和纽交所对于上市公司的申请流程、所需时间、上市标准等都有很多不同之处。

那么，小鹏和蔚来在纽交所上市比在纳斯达克上市更好吗？“哪个市场可以上哪个。从纳斯达克的角度来看，很难连续列出两家业务相似的中国公司。”曹鹤认为，选择这三家公司是为了保证其上市的成功率。

美国上市的三大新势力有什么区别？

三大新势力在美国上市与其招股书披露的内容不同。

首先是公开融资估值。x Peng Motors IPO发行价区间和发行股数尚未确定，融资金额暂时不确定。招股书中所列的1亿美元只是常规披露的占位符，并不代表本次IPO的实际融资金额。隶属于纽交所、于2018年9月12日上市的蔚来汽车计划融资18亿美元(约合125亿元人民币)，位列三大新势力之首。今年7月30日，李公开募集资金874-10.93亿美元(约合人民币60.8-76.1亿元)。

第二是上市前的销量。到2020年7月，Xpeng汽车累计交付量达到20，707辆，总销量位居造车新势力第一。蔚来汽车招股书显示，2017年12月16日至2018年7月底，ES8仅交付481辆，等待执行订单17000余辆，其中约12000辆订单已支付5000元定金，共生产1300余辆，整体排名第三。李的招股书显示，2019年11月开始量产李ONE，已交付超过10400台……2020年6月30日前取消。虽然与小鹏相比，上半部分是不足的，但下半部分仍然是过剩的。

第三是财务数据。2019年，Xpeng汽车营收23.2亿元，较2018年增长超过238倍，服务及其他收入1.5亿元，较2018年增长26倍。此外，Xpeng电机2019年净亏损36.9亿元。2020年上半年，Xpeng汽车营收10.03亿元，毛利-3611.6万元，毛利率-3.6%，较2019年同期-38.23%，已大幅收窄。上半年净亏损7.95亿元，好于当年的蔚来汽车。2018年前6个月，蔚来汽车总收入为695.1万美元(约合人民币4599.1万元)，其中汽车销售收入671万美元(约合人民币4439.9万元)，其他销售收入24.1万美元(约合人民币159.2万元)。其中，运营亏损为5.05亿美元(约合人民币33.39亿元)，去年同期运营亏损为人民币19.96亿元。根据李披露的招股书，今年一季度，营收达8.5亿元，毛利达6800万元，毛利率达8%，营业亏损大幅缩减至2.34亿元，公司净亏损缩减至7710万元，较2019年一季度大幅收窄。

第四是研发支出。Xpeng Motors年在R&D投资20.7亿元，今年上半年投资6.3亿元。蔚来汽车2017年研发支出为3.93亿美元(约合27.4亿元人民币)，2018年上半年为2.2亿美元(约合15.3亿元人民币)，位列三大新势力之首。李2019年研发支出为1.651亿美元(约合人民币11.5亿元)，今年上半年为2680万美元(约合人民币1.87亿元)，垫底。

互联网巨头背后的争斗？

耐人寻味的是，无论是Xpeng Motors、蔚来汽车、赴美上市的李，还是另一股头部新势力威马汽车，背后都有阿里、腾讯、百度、美团等互联网巨头的身影。

招股书显示，IPO前，Xpeng Motors管理层持股40.9%，其中何持股31.6%，为第一大股东。其余股东中，阿里持股14.4%为最大外部股东，其他主要股东包括小米、GGV ggv资本、晨星资本等。

蔚来汽车股东中，第一大法人股东为Foundervehicles，持股比例为17.2%；7月13日，腾讯对蔚来汽车的持股比例从15.1%增至16.3%，成为蔚来汽车第二大股东。李斌持有13.8%的股份，仅是第三大股东。

在李的股东中，李想持有25.1%的股份，为第一大股东；美团王兴出资8亿美元(约56亿人民币)，成为李第二大股东。王兴在社交平台上说“把我说哭的不是李想本人而是他的一个导演”，是共同的理想和可靠的创始人“相信中国能造豪车”让他感动。

除了已经浮出水面的三家，新势力中也有打算如火如荼上市的。目前，威马汽车正处于一个重要的节点。在进一步推动产品落地，提振销量和品牌力的同时，也频频传出正在推动年底上市或登陆科技创新板。当初，威马在第一轮投资中就获得了马跃资本10亿美元(约合70亿元人民币)的投资，让同行羡慕不已，但其最大的亮点还是自建工厂的模式。然而，在过去的一年多时间里，威马因为资金押注过重，融资不畅，一直处于“钱紧”状态。创始人沈晖一直安慰自己说，没有新的融资，他还能活很多年。威马汽车的背后是百度。

新势力上市正逐渐成为一种趋势。近日，哪吒汽车也正式宣布正式启动C轮融资，融资金额30亿元，计划2021年在科技创新板上市。截至目前，哪吒汽车已完成四轮融资，融资总额超过70亿元。

时至今日，造车新势力两极分化加剧。一方面头部企业一起上市，一方面部分企业加速被淘汰，上市无疑是融资的一大途径。“筹资是新造车势力面临的首要问题。虽然上市可以暂时缓解，但还是要靠其先进的技术‘真功夫’和优质的产品‘真实水平’才有发展前景。”中国市场学会营销专家委员会秘书长薛旭告诉《中国汽车报》记者。

编辑:蒙奇早前有多家媒体报道Xpeng Motors即将赴美上市，Xpeng Motors多次表示“不予置评”。然而，北京时间8月8日凌晨，在李登陆纳斯达克仅一周后，Xpeng Motors正式向美国证券交易委员会递交招股书，这是继蔚来汽车、李之后，第三家冲刺美股的中国造车新势力。

招股书显示，Xpeng Motors拟在纽交所上市，代码为“XPEV”，瑞士瑞信银行、摩根大通和美银美林将担任此次IPO的承销商。不过，Xpeng Motors尚未披露IPO融资金额和发行价。

面对新势力赴美上市的浪潮，业内不乏客观的观望者。“造车新势力在玩融资再融资的资本游戏，IPO是其回家的路。从资金投入周期来看，一般在诞生后5-6年左右，往往有回购条款不能上市。”对此，全联汽车经销商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤在接受《中国汽车报》采访时表示。

为什么小鹏在准备了很长时间后选择了纽交所？

事实上，Xpeng汽车在2019年就开始了一系列的上市准备工作。2019年12月，Xpeng Motors的47名股东几乎同时质押了股份。2020年3月19日，Xpeng汽车收购福迪汽车，获得新能源汽车生产资质。福迪汽车的股东变更为肇庆小鹏新能源投资有限公司，法定代表人变更为Xpeng Motors的联合创始人Henry。从产品和销量来看，Xpeng Motors发布了两款车型，小鹏G3和小鹏P7。数据显示，截至2020年7月底，Xpeng Motors已交付18741辆G3和1966辆P7。

美团创始人王兴预测，国内造车新势力只会有三家，分别是蔚来、理想和小鹏。随着提交IPO招股说明书，三家公司的创始人、和李想将在美国再次会面。不同的是，理想的选择是在纳斯达克“敲钟”，而蔚来和小鹏都选择在纽交所“敲钟”。

何(左)、(中)和李想(右)

在大家的印象中，纽交所的声誉很高……认可，且交易市场相对集中，可以保证所有交易订单相互竞争，公司股票流动性更强。纳斯达克市场被认为是一个较小的市场，具有很高的增长潜力，交易量小于纽交所。事实上，纳斯达克和纽交所对于上市公司的申请流程、所需时间、上市标准等都有很多不同之处。

那么，小鹏和蔚来在纽交所上市比在纳斯达克上市更好吗？“哪个市场可以上哪个。从纳斯达克的角度来看，很难连续列出两家业务相似的中国公司。”曹鹤认为，选择这三家公司是为了保证其上市的成功率。

美国上市的三大新势力有什么区别？

三大新势力在美国上市与其招股书披露的内容不同。

首先是公开融资估值。x Peng Motors IPO发行价区间和发行股数尚未确定，融资金额暂时不确定。招股书中所列的1亿美元只是常规披露的占位符，并不代表本次IPO的实际融资金额。隶属于纽交所、于2018年9月12日上市的蔚来汽车计划融资18亿美元(约合125亿元人民币)，位列三大新势力之首。今年7月30日，李公开募集资金874-10.93亿美元(约合人民币60.8-76.1亿元)。

第二是上市前的销量。到2020年7月，Xpeng汽车累计交付量达到20，707辆，总销量位居造车新势力第一。蔚来汽车招股书显示，2017年12月16日至2018年7月底，ES8仅交付481辆，等待执行订单17000余辆，其中约12000辆订单已支付5000元定金，共生产1300余辆，整体排名第三。李的招股书显示，其于2019年11月开始量产李ONE，截至2020年6月30日交付超过10，400辆。虽然与小鹏相比，上半部分是不足的，但下半部分仍然是过剩的。

第三是财务数据。2019年，Xpeng汽车营收23.2亿元，较2018年增长超过238倍，服务及其他收入1.5亿元，较2018年增长26倍。此外，Xpeng电机2019年净亏损36.9亿元。2020年上半年，Xpeng汽车营收10.03亿元，毛利-3611.6万元，毛利率-3.6%，较2019年同期-38.23%，已大幅收窄。上半年净亏损7.95亿元，好于当年的蔚来汽车。2018年前6个月，蔚来汽车总收入为695.1万美元(约合人民币4599.1万元)，其中汽车销售收入671万美元(约合人民币4439.9万元)，其他销售收入24.1万美元(约合人民币159.2万元)。其中，运营亏损为5.05亿美元(约合人民币33.39亿元)，去年同期运营亏损为人民币19.96亿元。根据李披露的招股书，今年一季度，营收达8.5亿元，毛利达6800万元，毛利率达8%，营业亏损大幅缩减至2.34亿元，公司净亏损缩减至7710万元，较2019年一季度大幅收窄。

第四是研发支出。Xpeng Motors年在R&D投资20.7亿元，今年上半年投资6.3亿元。蔚来汽车2017年研发支出为3.93亿美元(约合27.4亿元人民币)，2018年上半年为2.2亿美元(约合15.3亿元人民币)，位列三大新势力之首。李2019年研发支出为1.651亿美元(约合人民币11.5亿元)，今年上半年为2680万美元(约合人民币1.87亿元)，垫底。

互联网巨头背后的争斗？

耐人寻味的是，无论是Xpeng Motors、蔚来汽车、赴美上市的李，还是另一股头部新势力威马汽车，背后都有阿里、腾讯、百度、美团等互联网巨头的身影。

根据招股说明书，在首次公开募股之前，Xpeng汽车公司的管理层…d 40.9%的股份，其中何肖鹏持有31.6%为第一大股东。其余股东中，阿里持股14.4%为最大外部股东，其他主要股东包括小米、GGV ggv资本、晨星资本等。

蔚来汽车股东中，第一大法人股东为Foundervehicles，持股比例为17.2%；7月13日，腾讯对蔚来汽车的持股比例从15.1%增至16.3%，成为蔚来汽车第二大股东。李斌持有13.8%的股份，仅是第三大股东。

在李的股东中，李想持有25.1%的股份，为第一大股东；美团王兴出资8亿美元(约56亿人民币)，成为李第二大股东。王兴在社交平台上说“把我说哭的不是李想本人而是他的一个导演”，是共同的理想和可靠的创始人“相信中国能造豪车”让他感动。

除了已经浮出水面的三家，新势力中也有打算如火如荼上市的。目前，威马汽车正处于一个重要的节点。在进一步推动产品落地，提振销量和品牌力的同时，也频频传出正在推动年底上市或登陆科技创新板。当初，威马在第一轮投资中就获得了马跃资本10亿美元(约合70亿元人民币)的投资，让同行羡慕不已，但其最大的亮点还是自建工厂的模式。然而，在过去的一年多时间里，威马因为资金押注过重，融资不畅，一直处于“钱紧”状态。创始人沈晖一直安慰自己说，没有新的融资，他还能活很多年。威马汽车的背后是百度。

新势力上市正逐渐成为一种趋势。近日，哪吒汽车也正式宣布正式启动C轮融资，融资金额30亿元，计划2021年在科技创新板上市。截至目前，哪吒汽车已完成四轮融资，融资总额超过70亿元。

时至今日，造车新势力两极分化加剧。一方面头部企业一起上市，一方面部分企业加速被淘汰，上市无疑是融资的一大途径。“筹资是新造车势力面临的首要问题。虽然上市可以暂时缓解，但还是要靠其先进的技术‘真功夫’和优质的产品‘真实水平’才有发展前景。”中国市场学会营销专家委员会秘书长薛旭告诉《中国汽车报》记者。

编辑:蒙奇

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