小鹏，做第一个吃“螃蟹”的人

“第一个吃螃蟹的人，很让人佩服。不是勇士谁敢吃？”

夏天，没有人知道河蟹的美味，正如鲁迅先生曾经表达的上述感受。但是长期积累的经验告诉我们，前者很吸引人，很黄，往往隐藏在很坚固的外壳下。如果处理不慎，就会被刺伤。

而此刻，已经逐渐走出深渊，顺利度过黑暗时刻的Xpeng Motors，似乎也在做着类似的尝试，成为第一个吃螃蟹的人。至于“螃蟹”本身，那就是没有智能电动车公司涉足过的港股市场。

北京时间6月24日，正式公布香港公开发售计划及香港联交所主板A类普通股上市计划(股票代码:9868)。在香港公开发售的425万股股票和在国际上发售的8075万股新A类普通股，最高价格为每股180港元。同时授予国际承销商1275万份超额配售权。

如果一切顺利，小鹏计划为此次赴港上市融资140.25亿港元，公司整体现金储备将变得更加充裕。不可否认，在中国新能源市场日益激烈的竞争中，只有持续的资金支持，才能保证在这条无情的赛道上，获得足够的领先优势。

所以和去年美国敲钟相比，排名在蔚来和理想之后略有不同。这一次，小鹏选择率先出牌，信心满满地准备拿下“香港智能电动车第一股”的称号。

获得双重认可

其实早在今年3月，“韦小立”赴港上市就不是什么秘密了。

据路透社报道，从多位知情人士处获悉，已分别赴美IPO的蔚来、小鹏和Ideality计划最早于今年赴港上市。这三家公司各自的目标是出售至少5%的扩大股份。按照3月8日美股市值计算，香港上市募集资金总额预计在50亿美元左右。

小鹏可以在其他两家公司之前率先发布招股说明书，并推动整个上市进程。除了公司自身的资质和效率，也能感受到港股市场。国内非常迫切需要这样一家专注于极致智能的电动车公司。

原因很好理解。自从同样在港股上市的当代Amperex Technology Limited市值突破万亿大关，以及曾育群超越李嘉诚成为香港首富以来，我们可以深切感受到，香港这座承载着诸多辉煌的城市正在寻找新的“风口”，而火热的新能源汽车板块无疑成为了最好的载体。

往深层次看，这样的场景无疑代表了另一个全新阶段的到来。

根据目前的预测，2030年前后，中国电动汽车保有量将达到8000万辆。如此巨大的规模，将催生全球最大的电动汽车产业链。同时将诞生一批营收超千亿元，甚至总市值超万亿元的企业。

面对这样的未来，对于身处其中的每一个人来说，无疑都是激动人心的。另一方面，已经取得一定成绩并建立了自己“护城河”的小鹏，无疑成为其中的领头羊和领头羊，这正是港所需要的。

也正是基于这一背景，小鹏赴港上市一路绿灯。而且不同于百度、阿里等常见的“二次上市”，Xpeng Motors采用了约束条件更多的“双主上市”，距离上一家以这种方式上市的企业已经过去了三年。

这一举动再次证实了HKEx对小鹏的支持。此外，根据H……的规定g港股通，Xpeng Motors在香港主板采用“双主上市”后可以满足沪港通和深港通的准入条件，方便a股投资者借助港股通进行投资。换句话说，它的成功实现了与人民币资本市场的良好对接。此外，香港资本市场众多投资者对小鹏的认可，也增加了其赴港上市的信心。

“自成立以来，Xpeng Motors一直坚持自主研发。是国内唯一能深度整合自主研发软硬件并实现量产的企业；产品研发包括自动驾驶、高级语音交互等创新技术，为更多消费者带来兼具安全性和未来性的创新驾驶体验，这也促使我投资Xpeng Motors。"

以上这段话来自投资人新世界发展执行副主席兼行政总裁郑志刚。从中我们可以明显感受到，看好这支新生力量的主要原因是其无可替代的智能。而小鹏也成为自主品牌中唯一一家实现自主研发自动驾驶软件独立充电的汽车公司，在智能驾驶舱方面有很大优势。

“本季度，我们首次在车辆收入中确认了XPILOT自动驾驶软件的收入。从去年6月到2021年3月31日，我们已经交付了23000多台p7。其中XPILOT 3.0累计付费率超过20%，今年3月达到25%左右。XPILOT软件的变现将成为车辆硬件销售之外的持续收入和利润来源。”

在第一季度财报发布后的电话会议中，何肖鹏确认了其引以为傲的自动驾驶辅助系统NGP拥有变现能力。在第一季度交付的P7中，96%的机型支持XPILOT 2.5或XPILOT 3.0，选择率非常高。

就在今天，小鹏正式宣布6月份交付，累计交付6565辆，小鹏P7达到4730辆，再次打破单辆月度交付纪录。上半年累计交付量已经超过2020年全年，达到30738辆，是去年同期的5.6倍。

到目前为止，已经成功超越第一季度交付指南中预测的15，500-16，000辆。终端用户越来越多的认可也成为其在香港上市的信心来源之一。而且可以肯定的是，小鹏将展示他不断增长的能力，从已经曝光的招股书内容来看，他手里还握着很多牌。

众所周知，北京时间6月30日，小鹏正式宣布港股价格为165港元/股，处于IPO区间的较高区间(对应美股为42.50美元/ADS)。在此次IPO中，思朋汽车计划融资140.25亿港元。按照每股165港元的官方定价，市值约为2791.25亿港元。截至6月29日，Xpeng Motors公开发售的认购超过5.31倍，情况相当火爆。

在我看来，165港元是一个非常有信心的定价，相对于美股只有4.1%的折扣。然而，在这个价格上，小鹏的国际发行在路演的第一天仍然获得了全额认购，这反映了各大机构对它的极度认可。与普通IPO不同的是，Xpeng Motors这次只向二级市场发行了5%的股份，而且是5.3倍以上的配售，这也说明散户对自己的认购意愿非常清楚和明确。

眼下，随着更多具体事宜尘埃落定，小鹏作为“港股智能电动车第一股”，只需要等待7月7日的“敲钟”了。

玩牌很容易

平心而论，小鹏今年上半年交付30，738辆汽车并不令人意外。

毕竟过去由于磷酸亚铁锂版本G3和P7的陆续到来，进一步降低了潜在消费者买车的门槛，从4月份开始，一直保持着较高的增速。这恰恰从侧面证明了中国新能源市场在20万元左右的价格区间有着非常旺盛的用户需求。

正因如此，在接下来的半年里，大家将见证小鹏有针对性的持续创新。首先，北京时间7月9日，全新小鹏G3i将在成都正式上市。产品力大幅迭代升级，前脸也换成了P7采用的家族化设计语言。根据计划，新车将于……年交付用户九月。

继G3i之后，大家更期待的是4月份上海车展期间亮相的小鹏P5。这款定位略低于P7，试图以更具竞争力的价格进行智能对的产品，无疑凝聚了很多心血。在第一季度发布后的电话会议上，我被德意志银行问及小鹏P5开放预订后的真实表现。

何回答:“P5的预定数据是同期P7的好几倍，尤其是中后期。P7发布后，从我们店端销售店员的反馈来看，大家对P7的价格和当时的发货量还是有压力的，但P5所有销售店的反馈都很积极，所以P5的销量明显超过P7，我们还是有相当的信心。”

显然，作为推动品牌整体实现更大量变的关键，P5走在了一条看似正确的道路上，其交付节点定在了今年第四季度。同时，根据招股书，小鹏还将在今年年底启动XPILOT 3.5的内部用户测试，并在明年年初通过OTA升级到线上。

届时，期待已久的城市NGP功能将逐步向车主开放。一直以来，小鹏都在倡导，“随着软件的优化，用相对收敛的智能硬件成本，为用户提供更强大的智能驾驶服务。”类似的愿景正在逐渐实现。

0

此外，在这份招股说明书中，关于小鹏第四款新车的信息终于浮出水面。“这是一款基于P7同平台的SUV，计划于2022年上市。该车型预计将采用先进的自动驾驶系统和增强型核心车辆系统。”

不可否认，在特别青睐各种SUV车型的中国汽车市场，小鹏确实需要一款能够担当“门面”的旗舰产品，起到类似P7的作用。所以，这款被众多用户猜测将命名为“G8”的新车，已经到了一个合适的节点。

明年可以看到小鹏最新的技术积累，包括XPILOT 4.0，下一代智能驾驶硬件平台，最新的三电系统，高压系统，过充平台。而这款SUV的到来将使小鹏的自主品牌形象不断探索，以获得更高的溢价。

1

在文章的最后，我还是要强调，相比蔚来和理想，小鹏的R&D投资一直是三者中最高的。截至2021年第一季度末，该公司的R&D团队约占员工总数的40%。

研发支出方面，一季度达到5.351亿元，同比增长72.2%。去年同期研发支出为3.108亿元。环比增长16.3%，上季度为4.6亿元。越来越多的资源投入，使得小鹏有了上述一系列的牌，并且从容地按自己的节奏出牌。“第一个吃螃蟹的人，很让人佩服。不是勇士谁敢吃？”

夏天，没有人知道河蟹的美味，正如鲁迅先生曾经表达的上述感受。但是长期积累的经验告诉我们，前者很吸引人，很黄，往往隐藏在很坚固的外壳下。如果处理不慎，就会被刺伤。

而此刻，已经逐渐走出深渊，顺利度过黑暗时刻的Xpeng Motors，似乎也在做着类似的尝试，成为第一个吃螃蟹的人。至于“螃蟹”本身，那就是没有智能电动车公司涉足过的港股市场。

北京时间6月24日，正式公布香港公开发售计划及香港联交所主板A类普通股上市计划(股票代码:9868)。在香港公开发售的425万股股票和在国际上发售的8075万股新A类普通股，最高价格为每股180港元。同时……授予国际承销商1275万份超额配售权。

如果一切顺利，小鹏计划为此次赴港上市融资140.25亿港元，公司整体现金储备将变得更加充裕。不可否认，在中国新能源市场日益激烈的竞争中，只有持续的资金支持，才能保证在这条无情的赛道上，获得足够的领先优势。

所以和去年美国敲钟相比，排名在蔚来和理想之后略有不同。这一次，小鹏选择率先出牌，信心满满地准备拿下“香港智能电动车第一股”的称号。

获得双重认可

其实早在今年3月，“韦小立”赴港上市就不是什么秘密了。

据路透社报道，从多位知情人士处获悉，已分别赴美IPO的蔚来、小鹏和Ideality计划最早于今年赴港上市。这三家公司各自的目标是出售至少5%的扩大股份。按照3月8日美股市值计算，香港上市募集资金总额预计在50亿美元左右。

小鹏可以在其他两家公司之前率先发布招股说明书，并推动整个上市进程。除了公司自身的资质和效率，也能感受到港股市场。国内非常迫切需要这样一家专注于极致智能的电动车公司。

原因很好理解。自从同样在港股上市的当代Amperex Technology Limited市值突破万亿大关，以及曾育群超越李嘉诚成为香港首富以来，我们可以深切感受到，香港这座承载着诸多辉煌的城市正在寻找新的“风口”，而火热的新能源汽车板块无疑成为了最好的载体。

往深层次看，这样的场景无疑代表了另一个全新阶段的到来。

根据目前的预测，2030年前后，中国电动汽车保有量将达到8000万辆。如此巨大的规模，将催生全球最大的电动汽车产业链。同时将诞生一批营收超千亿元，甚至总市值超万亿元的企业。

面对这样的未来，对于身处其中的每一个人来说，无疑都是激动人心的。另一方面，已经取得一定成绩并建立了自己“护城河”的小鹏，无疑成为其中的领头羊和领头羊，这正是港所需要的。

也正是基于这一背景，小鹏赴港上市一路绿灯。而且不同于百度、阿里等常见的“二次上市”，Xpeng Motors采用了约束条件更多的“双主上市”，距离上一家以这种方式上市的企业已经过去了三年。

这一举动再次证实了HKEx对小鹏的支持。而且根据港股通的规定，Xpeng Motors在香港主板采用“双主上市”后，可以满足沪港通和深港通的准入条件，方便a股投资者借助港股通进行投资。换句话说，它的成功实现了与人民币资本市场的良好对接。此外，香港资本市场众多投资者对小鹏的认可，也增加了其赴港上市的信心。

“自成立以来，Xpeng Motors一直坚持自主研发。是国内唯一能深度整合自主研发软硬件并实现量产的企业；产品研发包括自动驾驶、高级语音交互等创新技术，为更多消费者带来兼具安全性和未来性的创新驾驶体验，这也促使我投资Xpeng Motors。"

以上这段话来自投资人新世界发展执行副主席兼行政总裁郑志刚。从中我们可以明显感受到，看好这支新生力量的主要原因是其无可替代的智能。而小鹏也成为自主品牌中唯一一家实现自主研发自动驾驶软件独立充电的汽车公司，在智能驾驶舱方面有很大优势。

“本季度，我们首次在车辆收入中确认了XPILOT自动驾驶软件的收入。从去年6月到2021年3月31日，我们已经交付了23000多台p7。其中XPILOT 3.0累计付费率超过20%，今年3月达到25%左右。XPILOT软件的变现将成为车辆硬件销售之外的持续收入和利润来源。”

在第一季度财报发布后的电话会议中，何肖鹏确认了其引以为傲的自动驾驶辅助系统NGP拥有变现能力。在第一季度交付的P7中，96%的机型支持XPILOT 2.5或XPILOT 3.0，选择率非常高。

就在今天，小鹏正式宣布6月份交付，累计交付6565辆，小鹏P7达到4730辆，再次打破单辆月度交付纪录。上半年累计交付量已经超过2020年全年，达到30738辆，是去年同期的5.6倍。

到目前为止，已经成功超越第一季度交付指南中预测的15，500-16，000辆。终端用户越来越多的认可也成为其在香港上市的信心来源之一。而且可以肯定的是，小鹏将展示他不断增长的能力，从已经曝光的招股书内容来看，他手里还握着很多牌。

众所周知，北京时间6月30日，小鹏正式宣布港股价格为165港元/股，处于IPO区间的较高区间(对应美股为42.50美元/ADS)。在此次IPO中，思朋汽车计划融资140.25亿港元。按照每股165港元的官方定价，市值约为2791.25亿港元。截至6月29日，Xpeng Motors公开发售的认购超过5.31倍，情况相当火爆。

在我看来，165港元是一个非常有信心的定价，相对于美股只有4.1%的折扣。然而，在这个价格上，小鹏的国际发行在路演的第一天仍然获得了全额认购，这反映了各大机构对它的极度认可。与普通IPO不同的是，Xpeng Motors这次只有5%的股份被释放到二级市场，而且是5.3倍多的分配，这也说明散户对自己的认购意愿非常清楚和明确。

眼下，随着更多具体事宜尘埃落定，小鹏作为“港股智能电动车第一股”，只需要等待7月7日的“敲钟”了。

玩牌很容易

平心而论，小鹏今年上半年交付30，738辆汽车并不令人意外。

毕竟过去由于磷酸亚铁锂版本G3和P7的陆续到来，进一步降低了潜在消费者买车的门槛，从4月份开始，一直保持着较高的增速。这恰恰从侧面证明了中国新能源市场在20万元左右的价格区间有着非常旺盛的用户需求。

正因如此，在接下来的半年里，大家将见证小鹏有针对性的持续创新。首先，北京时间7月9日，全新小鹏G3i将在成都正式上市。产品力大幅迭代升级，前脸也换成了P7采用的家族化设计语言。根据计划，新车将于……年交付用户九月。

继G3i之后，大家更期待的是4月份上海车展期间亮相的小鹏P5。这款定位略低于P7，试图以更具竞争力的价格进行智能对的产品，无疑凝聚了很多心血。在第一季度发布后的电话会议上，我被德意志银行问及小鹏P5开放预订后的真实表现。

何回答:“P5的预定数据是同期P7的好几倍，尤其是中后期。P7发布后，从我们店端销售店员的反馈来看，大家对P7的价格和当时的发货量还是有压力的，但P5所有销售店的反馈都很积极，所以P5的销量明显超过P7，我们还是有相当的信心。”

显然，作为推动品牌整体实现更大量变的关键，P5走在了一条看似正确的道路上，其交付节点定在了今年第四季度。同时，根据招股书，小鹏还将在今年年底启动XPILOT 3.5的内部用户测试，并在明年年初通过OTA升级到线上。

届时，期待已久的城市NGP功能将逐步向车主开放。一直以来，小鹏都在倡导，“借助软件的优化，用相对收敛的智能硬件成本，为用户提供更强大的智能驾驶服务。”类似的愿景正在逐渐实现。

0

此外，在这份招股说明书中，关于小鹏第四款新车的信息终于浮出水面。“这是一款基于P7同平台的SUV，计划于2022年上市。该车型预计将采用先进的自动驾驶系统和增强型核心车辆系统。”

不可否认，在特别青睐各种SUV车型的中国汽车市场，小鹏确实需要一款能够担当“门面”的旗舰产品，起到类似P7的作用。所以，这款被众多用户猜测将命名为“G8”的新车，已经到了一个合适的节点。

明年可以看到小鹏最新的技术积累，包括XPILOT 4.0，下一代智能驾驶硬件平台，最新的三电系统，高压系统，过充平台。而这款SUV的到来将使小鹏的自主品牌形象不断探索，以获得更高的溢价。

1

在文章的最后，我还是要强调，相比蔚来和理想，小鹏的R&D投资一直是三者中最高的。截至2021年第一季度末，该公司的R&D团队约占员工总数的40%。

研发支出方面，一季度达到5.351亿元，同比增长72.2%。去年同期研发支出为3.108亿元。环比增长16.3%，上季度为4.6亿元。越来越多的资源投入，使得小鹏有了上述一系列的牌，并且从容地按自己的节奏出牌。4

至于赴港上市，成为中国智能电动车企业中第一个吃“螃蟹”的人，已经可以算是前者发展的一个关键节点。将来，可能真的会像他肖鹏所预言的那样。“2025年，在中国一线城市，智能汽车+电动汽车的比例将是新车的60%，智能汽车将占这60%的50%以上。”

一场彻底的颠覆和改变似乎比预期来得更快。目前，小鹏正拼命为自己赢得更大的可能性...4

至于赴港上市，成为中国智能电动车企业中第一个吃“螃蟹”的人，已经可以算是前者发展的一个关键节点。将来，可能真的会像他肖鹏所预言的那样。“2025年，在中国一线城市，智能汽车+电动汽车的比例将是新车的60%，智能汽车将占更多……60%中的50%。"

一场彻底的颠覆和改变似乎比预期来得更快。目前，小鹏正拼命为自己赢得更大的可能性...

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