蔚来二季度财报看点：明年交付3款新车、低价新品牌对标特斯拉

8月12日，蔚来汽车发布2021年第二季度财报，并同步召开财报电话会议。此次，蔚来汽车除了第二季度的主要财务数据外，还披露了不少重磅信息，尤其是其将于2022年一口气交付三款新车型，并通过新品牌低价进入大众市场，引起了业内相当大的关注。

在进入正文之前，我们先来看看这份财报披露的几组核心信息:

蔚来第二季度营收84.5亿元，同比增长127.2%，环比增长5.8%。

第二季度交付量为21，896辆，同比增长111.9%，环比增长9.2%。

整车毛利率20.3%，综合毛利率18.6%。

第二季度研发支出8.8亿元，环比增长28.7%。

现金储备超过483.2亿元，正在加快新产品和全栈技术研发，加大充换电和销售服务网络建设；

2022年将交付包括ET7在内的基于NT2.0技术平台的三款新车型；

将通过新品牌进入大众市场，并且已经建立了核心团队。

第二季度营收超预期，整车毛利率下降。

财报数据显示，蔚来汽车2021年第二季度实现营收84.5亿元，超过市场预期的83.22亿元，同比增长127.2%，环比增长5.8%。作为主要收入来源，蔚来汽车2021年第二季度汽车销售额为79.118亿元，同比增长127.0%，环比增长6.8%。

蔚来2020年第二季度至2021年第二季度的营收；图片来源:蔚来

可以看出，蔚来汽车二季度营收的双增长得益于其汽车销量的增长。数据显示，蔚来第二季度交付量再创新高，共交付新车21896辆，同比增长111.9%，环比增长9.2%。其中，ES8、ES6和EC6分别交付了4433辆、9935辆和7528辆。

需要指出的是，虽然蔚来第二季度营收同比翻番，但造血能力变差。从毛利率数据来看，蔚来第二季度毛利为15.74亿元，从上一季度的19.5%下滑至18.6%；整车销售毛利为16.04亿元，由上一季度的21.16%下滑至20.27%。

对于毛利率的下降，蔚来表示，由于单车ASP下降了8000元，加上蔚来ES6(ASP和毛利率都比较低)的销售占比上升，叠加单车成本下降了3000元，蔚来单车毛利下降了5000元。此外，蔚来缩短了当期产品摊销和折旧的周期，也导致单车摊销和折旧的增加。这部分对今年下半年整车毛利率的影响是2%。

此外，R&D投资不断增加、销售网络不断扩大、换电站也是影响蔚来毛利率下降的重要因素。财报数据显示，蔚来第二季度R&D投资为8.837亿元，环比增长28.7%。蔚来在财报中表示，第二季度的研发费用主要用于新产品的研发和研发团队的扩充。蔚来还提出，第三季度R&D费用将大幅增加，其计划的2021年全年R&D投资为50亿元。

蔚来2020年第二季度至2021年第二季度的R&D投资；图片来源:蔚来

在R&D投资增加的同时，蔚来的销售费用也在增加，且销售费用大于R&D费用。数据显示，蔚来第二季度销售及管理费用为14.978亿元，环比增长25.1%。对此，蔚来表示，相关费用的增加主要归因于公司营销活动的增加以及销售和服务人员的增加。为了满足2022年更多车型的交付需求，蔚来今年将继续扩大相关领域的投入。

供给端挑战很大，三季度交付指引2.3万~ 2.5万辆。

在财报电话会议上，蔚来汽车创始人兼董事长李斌表示，蔚来月度新订单持续增长，目前的交付上限主要受供应端影响，并坦言“第三季度供应链端的挑战比较大”。事实上，供应链的影响已经在蔚来7月份的销售数据中有所体现。

在最近公布的7月销量数据中，蔚来被理想和小鹏(二者7月交付量均超过8000辆)超越，跌至新势力榜第三位，7月交付量为7931辆。有分析指出，蔚来7月销量下滑的主要原因是100度电池产能不足。7月订单，100度电池的用户增加，但是100度电池的容量不够。

当被问及后续供应链的稳定性，尤其是核心动力电池的供应时，李斌表示，明年蔚来对电池的需求将大幅增加。目前，当代安培科技有限公司将是主要合作伙伴，双方正在谈论电池供应。“尽管全球供应链仍面临不确定性，但我们一直与合作伙伴密切合作，提高整个供应链的生产能力。受到日益增长的用户需求的鼓舞，我们继续努力进一步扩大我们的电力网络，扩大我们的服务和销售范围，更重要的是，加快我们产品和技术的发展。”

对于第三季度的交付指引，蔚来预计在2.3万至2.5万辆之间，同比增长88.4%~104.8%，环比增长5.0%~14.2%。花旗银行(Citibank)分析师Jeff Chung表示，蔚来第三季度的指引“保守”，第二季度的财务表现“中性”。因此，在财报发布后，钟将蔚来汽车的目标价从72美元下调至70美元，维持买入评级。

此外，预计第三季度营业总收入在89.130亿元至96.311亿元之间，较2020年第三季度增长约96.9%~112.8%，较2021年第二季度增长约5.5%~14.0%。

明年将交付三款新车型，大众市场的新品牌加速发展。

在这份财报中，蔚来还披露了两个重磅信息。首先，2022年将交付三款新车型；二是会通过新品牌进入大众市场。

蔚来新产品投放市场；图片来源:蔚来

“我们的目标是在2022年推出三款基于NIO技术平台2.0的新产品，包括旗舰高端智能电动汽车ET7，另外两款新车型将适时公布。其中一款车的定价将略低于目前所有产品，是蔚来品牌的最低价车型。”李斌透露。今年下半年，蔚来将加快新产品和全栈技术的研发，加大充换电和销售服务网络建设的投入，为明年三款新产品的交付做好充分准备。

官方资料显示，在销售网络方面，蔚来拥有25个蔚来中心和243个蔚来空间，覆盖中国128个城市。未来，我们将继续加强蔚来中心和蔚来空间的建设，扩大销售网络覆盖，更快地向二三线城市渗透。在服务网络方面，蔚来目前在133个城市拥有36个服务中心和171个授权服务中心。充换电网络方面，蔚来已建成361座电站，覆盖103个城市，完成换电超过300万次。按照计划，蔚来将在今年年底前建成700多座电站，2025年底全球电站总数将超过4000座。

在产能保障方面，据悉，今年5月，蔚来汽车与江淮汽车就联合制造及相关费用安排签署了新的制造协议。根据协议，JAC将在2021年5月至2024年5月期间继续生产ES8、ES6、EC6、ET7和其他潜在车型。此外，江淮汽车正在将年产能扩大至24万辆(按每年4000工时计算)，以满足蔚来汽车不断增长的交付需求。

蔚来ET7；图片来源:蔚来

此外，蔚来还透露，其进入大众市场的准备工作已经加快。李斌说:“我们将通过一个新品牌进入大众市场。目前我们已经建立了核心团队，迈出了重要的一步。”

此前有消息称，蔚来计划推出一个低端品牌，将独立存在。预计价格在15-25万元之间。如果顺利的话，子品牌车型将于明年上半年发布。当时蔚来说:“无可奉告”。现在又一次，谣言不是空穴来风。

李斌在电话会议上坦言，大众市场的品牌是一个长期的战略思考，但具体推出时间要根据各方面的技术情况和市场情况来决定。

对于大众市场品牌和蔚来品牌的关系，李斌表示，蔚来品牌和新大众市场品牌类似于奥迪-大众和雷克萨斯-丰田，新大众品牌车型不会进入五菱洪光MIINIEV的价格区间。“我们的目标是以更低的价格提供比特斯拉更好的产品和服务。”8月12日，蔚来汽车发布2021年第二季度财报，并同步召开财报电话会议。此次，蔚来汽车除了第二季度的主要财务数据外，还披露了不少重磅信息，尤其是其将于2022年一口气交付三款新车型，并通过新品牌低价进入大众市场，引起了业内相当大的关注。

在进入正文之前，我们先来看看这份财报披露的几组核心信息:

蔚来第二季度营收84.5亿元，同比增长127.2%，环比增长5.8%。

第二季度交付量为21，896辆，同比增长111.9%，环比增长9.2%。

整车毛利率20.3%，综合毛利率18.6%。

第二季度研发支出8.8亿元，环比增长28.7%。

现金储备超过483.2亿元，正在加快新产品和全栈技术研发，加大充换电和销售服务网络建设；

2022年将交付包括ET7在内的基于NT2.0技术平台的三款新车型；

将通过新品牌进入大众市场，并且已经建立了核心团队。

第二季度营收超预期，整车毛利率下降。

财报数据显示，蔚来汽车2021年第二季度实现营收84.5亿元，超过市场预期的83.22亿元，同比增长127.2%，环比增长5.8%。作为主要收入来源，蔚来汽车2021年第二季度汽车销售额为79.118亿元，同比增长127.0%，环比增长6.8%。

蔚来2020年第二季度至2021年第二季度的营收；图片来源:蔚来

可以看出，蔚来汽车二季度营收的双增长得益于其汽车销量的增长。数据显示，蔚来第二季度交付量再创新高，共交付新车21896辆，同比增长111.9%，环比增长9.2%。其中，ES8、ES6和EC6分别交付了4433辆、9935辆和7528辆。

需要指出的是，虽然蔚来第二季度营收同比翻番，但造血能力变差。从毛利率数据来看，蔚来第二季度毛利为15.74亿元，从上一季度的19.5%下滑至18.6%；整车销售毛利为16.04亿元，由上一季度的21.16%下滑至20.27%。

对于毛利率的下降，蔚来表示，由于单车ASP下降了8000元，加上蔚来ES6(ASP和毛利率都比较低)的销售占比上升，叠加单车成本下降了3000元，蔚来单车毛利下降了5000元。此外，蔚来缩短了当期产品摊销和折旧的周期，也导致单车摊销和折旧的增加。这部分对今年下半年整车毛利率的影响是2%。

此外，R&D投资不断增加、销售网络不断扩大、换电站也是影响蔚来毛利率下降的重要因素。财报数据显示，蔚来第二季度R&D投资为8.837亿元，环比增长28.7%。蔚来在财报中表示，第二季度的研发费用主要用于新产品的研发和研发团队的扩充。蔚来还提出，第三季度R&D费用将大幅增加，其计划的2021年全年R&D投资为50亿元。

蔚来2020年第二季度至2021年第二季度的R&D投资；图片来源:蔚来

在R&D投资增加的同时，蔚来的销售费用也在增加，且销售费用大于R&D费用。数据显示，蔚来第二季度销售及管理费用为14.978亿元，环比增长25.1%。对此，蔚来表示，相关费用的增加主要归因于公司营销活动的增加以及销售和服务人员的增加。为了满足2022年更多车型的交付需求，蔚来今年将继续扩大相关领域的投入。

供给端挑战很大，三季度交付指引2.3万~ 2.5万辆。

在财报电话会议上，蔚来汽车创始人兼董事长李斌表示，蔚来月度新订单持续增长，目前的交付上限主要受供应端影响，并坦言“第三季度供应链端的挑战比较大”。事实上，供应链的影响已经在蔚来7月份的销售数据中有所体现。

在最近公布的7月销量数据中，蔚来被理想和小鹏(二者7月交付量均超过8000辆)超越，跌至新势力榜第三位，7月交付量为7931辆。有分析指出，蔚来7月销量下滑的主要原因是100度电池产能不足。7月订单，100度电池的用户增加，但是100度电池的容量不够。

当被问及后续供应链的稳定性，尤其是核心动力电池的供应时，李斌表示，明年蔚来对电池的需求将大幅增加。目前，当代安培科技有限公司将是主要合作伙伴，双方正在谈论电池供应。“尽管全球供应链仍面临不确定性，但我们一直与合作伙伴密切合作，提高整个供应链的产能。受到日益增长的用户需求的鼓舞，我们继续努力进一步扩大我们的电力网络，扩大我们的服务和销售范围，更重要的是，加快我们产品和技术的发展。”

对于第三季度的交付指引，蔚来预计在2.3万至2.5万辆之间，同比增长88.4%~104.8%，环比增长5.0%~14.2%。花旗银行(Citibank)分析师Jeff Chung表示，蔚来第三季度的指引“保守”，第二季度的财务表现“中性”。因此，在财报发布后，钟将蔚来汽车的目标价从72美元下调至70美元，维持买入评级。

此外，预计第三季度营业总收入在89.130亿元至96.311亿元之间，较2020年第三季度增长约96.9%~112.8%，较2021年第二季度增长约5.5%~14.0%。

明年将交付三款新车型，大众市场的新品牌加速出现。

在这份财报中，蔚来还披露了两个重磅信息。首先，2022年将交付三款新车型；二是会通过新品牌进入大众市场。

蔚来新产品投放市场；图片来源:蔚来

“我们的目标是在2022年推出三款基于NIO技术平台2.0的新产品，包括旗舰高端智能电动汽车ET7，另外两款新车型将适时公布。其中一款车的定价将略低于目前所有产品，是蔚来品牌的最低价车型。”李斌透露。今年下半年，蔚来将加快新产品和全栈技术的研发，加大充换电和销售服务网络建设的投入，为明年三款新产品的交付做好充分准备。

官方资料显示，在销售网络方面，蔚来拥有25个蔚来中心和243个蔚来空间，覆盖中国128个城市。未来，我们将继续加强蔚来中心和蔚来空间的建设，扩大销售网络覆盖，更快地向二三线城市渗透。在服务网络方面，蔚来目前在133个城市拥有36个服务中心和171个授权服务中心。充换电网络方面，蔚来已建成361座电站，覆盖103个城市，完成换电超过300万次。按照计划，蔚来将在今年年底前建成700多座电站，2025年底全球电站总数将超过4000座。

在产能保障方面，据悉，今年5月，蔚来汽车与江淮汽车就联合制造及相关费用安排签署了新的制造协议。根据协议，JAC将在2021年5月至2024年5月期间继续生产ES8、ES6、EC6、ET7和其他潜在车型。此外，江淮汽车正在将年产能扩大至24万辆(按每年4000工时计算)，以满足蔚来汽车不断增长的交付需求。

蔚来ET7；图片来源:蔚来

此外，蔚来还透露，其进入大众市场的准备工作已经加快。李斌说:“我们将通过一个新品牌进入大众市场。目前我们已经建立了核心团队，迈出了重要的一步。”

此前有消息称，蔚来计划推出一个低端品牌，将独立存在。预计价格在15-25万元之间。如果顺利的话，子品牌车型将于明年上半年发布。当时蔚来说:“无可奉告”。现在又一次，谣言不是空穴来风。

李斌在电话会议上坦言，大众市场的品牌是一个长期的战略思考，但具体推出时间要根据各方面的技术情况和市场情况来决定。

对于大众市场品牌和蔚来品牌的关系，李斌表示，蔚来品牌和新大众市场品牌类似于奥迪-大众和雷克萨斯-丰田，新大众品牌车型不会进入五菱洪光MIINIEV的价格区间。“我们的目标是以更低的价格提供比特斯拉更好的产品和服务。”

标签：蔚来大众江淮特斯拉奥迪

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