「蔚小理」谁先告别亏钱卖车？

来源:官网。

作者只有丁一个人

编辑李欢欢

新造车运动已经进入2.0阶段，亏损还在继续。

近日，“微小李”发布了2021年第三季度财报。虽然三家车企的营收都实现了三位数的增长，但依然难逃亏损的命运。

从交付量来看，曾经的冠军蔚来在今年第三季度惨败，被小鹏和理想反超，甚至输给了大众ID。家庭，目前还处于爬坡阶段。但是，卖的多，亏的也多。第三季度，新车销量最多的小鹏的亏损进一步扩大。相比较而言，蔚来和理想的亏损均同比收窄。

谁将率先实现盈利，成为新车领域最大的猜想。

毛利率超过传统车企。

去年第三季度，魏小利跨过了毛利率为正的门槛，告别了“危险期”。今年三兄弟的毛利率持续提升，甚至超过了多家传统车企。

自从李一个人送上门来，李的毛利率一直是新掌门人里最高的。这是由于理想的扩展程序技术方案。这种技术路线有成本优势。其电驱动系统仅需40千瓦时的电力，仅为纯电动汽车的一半。理想情况下，增程器依赖于传统汽车的成熟供应链。

今年第三季度，理想毛利率再次攀升，达到21.1%，甚至超过了全球最赚钱的车企丰田(2020年毛利率为18%)。

对于毛利率的增长，李首席财务官李铁在第三季度财报电话会议上解释称，这是由于2021年李ONE的交付量增加，以及第三季度理想平均售价的提高。2021款Li ONE于今年5月正式上市。与老款相比，价格高出一万元。

得益于产品结构的优化，小鹏的毛利率也有所提升。第三季度，售价较高的小鹏P7销量占小鹏总销量的76.9%，直接拉动了毛利率的增长。报告期内，Xpeng Motors的毛利率达到14.4%，去年同期为4.6%。然而，尽管增幅最大，小鹏的毛利率仍处于末位。

为了提高毛利率，小鹏将进一步优化其现有的产品线。目前销量支柱的小鹏P7和友商定位的中高端车型还是有很大的差价。不久前，在广州车展上，小鹏发布了其旗舰车型小鹏G9，这可能会进一步提高小鹏的毛利率。

蔚来汽车第三季度实现了18%的毛利率，但与上一季度的20.3%相比，蔚来的毛利率有所下降。与肖鹏和理想不同，蔚来今年没有推出新车，因此其产品结构没有变化。而且财政对用户购车补贴的增加，也导致汽车销售收入的抵扣。此外，蔚来在第二季度财报电话会议上透露，由于明年NT2.0平台推出，今年将对NT1.0平台采取谨慎的加速折旧会计处理，毛利率短期承压。明年一季度或二季度推出NT2.0平台车型时，蔚来的毛利率有望回升。

来源:未来汽车日报

毛利率逐年提升，与交付量不断增加带来的规模效应密不可分。

2021年，造车新阵营消息频传，韦小立跨过月销1万辆的里程碑。三季度三家车企的交付量都实现了三位数以上的同比增长，但排名却发生了微妙的变化。

7-9月，小鹏成为新势力销量冠军，实现25600辆的季度销量，同比增长197%……理想排名第二，报告期内交付新车2.51万辆，同比增长191.8%。蔚来增幅最小，交付量同比增长100%，达到2.44万辆。

蔚来虽然是第一个季度销量突破2万辆的新势力，但一直没能做到下一个数量级。9月份蔚来工厂改造生产线，导致10月份交付量仅为2526辆，第四季度销售目标为2.35万-2.55万辆，交付规模仍在2万辆量级。

第四季度，小鹏为自己制定了3.45万-3.65万辆的交付目标，对第四季度的理想预期也达到了3万-3.2万辆。如果两家公司都能完成销售任务的话，韦小立的交付规模会拉开一些距离。

来源:未来汽车日报

虽然韦小立的交付量在稳步上升，但和特斯拉还是有不小的差距。今年前三季度，蔚来共交付新车6.62万辆，小鹏和理想分别交付5.62万辆和5.51万辆。三次交付的总和还是不如特斯拉。

营收大幅增长，卖车还是难逃亏损。

随着交付量的攀升，魏小利的营收在第三季度也实现了三位数的增长。

具体来看，蔚来第三季度实现营收98.1亿元，同比增长116.6%。同期，理想营收77.8亿元，同比增长209.7%，小鹏总营收57.2亿元，同比增长187.4%。

第三季度，韦小立的交付量几乎相同，导致营收差异的主要因素是自行车的价格。官方数据显示，蔚来均价43万元，2021款李ONE均价33.8万元，均价约21.2万元。

来源:未来汽车日报

然而，虽然营收大幅上涨，却未能填补韦小立亏损的窟窿。

第三季度，蔚来和理想的亏损均同比收窄。蔚来第三季度净亏损8.35亿元，同比下降20.2%，理想净亏损2150万元，同比下降79.9%。同期，小鹏的亏损仍在扩大，达到15.9亿元，同比增长33.6%。

入不敷出是因为现阶段新生力量还有很多支出项目。

第三季度蔚来费用达到30.1亿元，其中销售及管理费用18.2亿元，研发费用11.9亿元。小鹏势均力敌，第三季度费用超过28亿元，其中销售和营销费用15.38亿元，研发费用12.64亿元。理想的两项支出分别为10.2亿元和8.9亿元。

来源:未来汽车日报

三兄弟的营销和管理费用都超过了研发支出。对此，蔚来在财报中解释称，销售及管理费用主要是由于销售及服务职能成本增加，以及销售及服务网络扩张相关成本增加。此外，蔚来也为用户运营付出了更多的成本。

比如，为了鼓励老用户推荐亲戚朋友买车，蔚来给推广购车的老车主12000积分。积分可用于NIO生活购物和升级电池，折合人民币1200元。相比之下，理想只给6000分，小鹏给8000分。而且随着蔚来车主数量的增加，维护蔚来用户的成本也在上升。

小鹏的独特支出在于销售渠道。小鹏采用“品牌直营店+加盟店”的销售模式。截至9月底，专营店占小鹏经销商网络的36.5%。业内人士认为，由于销量上升，专卖店的销售佣金也将增加，或将拖累小鹏的净利润数据。

韦小立成功的很大一部分原因在于这三家车企的智能化优势。自然，研究和开发也成为一个主要的……支出项目。

其中，小鹏在研发方面的投入比例最高，第三季度其R&D费用占总营收的22.13%，分别为蔚来和理想的12.13%和11.4%。

小鹏在财报中解释称，R&D费用增加首先是由于R&D人员规模扩大，导致薪酬总额增加；第二，开发新型号小鹏P5和小鹏G9，以及相关的软件技术。

蔚来创始人李斌也在财报电话会议上透露，今年蔚来的R&D人员数量翻了一番，“但R&D费用还需要一段时间才能体现在财务报表上”。第四季度，蔚来的R&D费用将快速增加，这与新产品开发的步伐有关。

李CEO李想在财报电话会议上表示，为了保持健康的毛利率，确保有资金用于技术开发，费用率在10%左右。

谁会先盈利？

在交付量、营收、毛利率开始好转后，对新势力的质疑也就消散了。大家开始好奇一个新的问题:韦小立，谁会率先盈利？

上一个被利润问题困扰的新车司机是特斯拉。这家企业成立18年来，一直处于亏损状态。即使在2020年Q1之后，特斯拉也开始盈利，但其大部分收入来自出售碳积分。直到今年第二季度，特斯拉才开始真正靠卖电动汽车赚钱。

帮助特斯拉实现盈利的是规模效应。从2021年第二季度特斯拉首次从电动汽车业务中盈利开始，特斯拉在全球交付了20.1万辆新车，同比增长121.4%，环比增长8.9%。2021年初上市的Model Y，在上市10个月内，单月销量达到3.3万辆，打破了哈弗H6“百月冠军”的神话。

对于现阶段的卫小力来说，“影响其盈利能力的主要原因是销量不足，”经济学家宋清辉曾说。

国信证券的一份研究报告曾预测，如果三家车企想要盈利，蔚来的年销量将达到18万辆，小鹏将达到12万辆，理想情况下将达到6万辆。

根据今年公布的销售数据，今年1-10月，蔚来交付新车70，062辆，交付66，542辆，李交付62，919辆。

目前，李的销量已超过6万辆。结合其第四季度销量预测，其全年销量有望突破8.5万辆，或将率先实现盈利。蔚来和小鹏的预计年销量分别约为8.9万辆和9.1万辆。

在扩大规模的道路上，韦小立也在加速产品布局。

按照计划，蔚来将于明年第一季度开始交付其首款汽车蔚来ET7。这款新车基于NT 2.0平台，另外两款基于该平台的新车也在按计划推进，预计明年下半年开始交付。蔚来还为NT 2.0平台制定了雄心勃勃的年产30万辆的目标。

来源:蔚来官方

此外，今年10月小鹏在小鹏正式交付P5后，11月又发布了全新的SUV车型——小鹏G9，填补了中大型纯电动SUV领域的空白。据推测，这款车型的价格在30万元以上。

Ideality也发布了近两年的产品规划，将于2022年推出全新的“X”平台，同时将发布全新的全尺寸豪华智能增程式电动SUV——X01。此外，2023年，理想将开始布局纯电动汽车，基于鲸鲨平台研发新车。新型号还将使用理想的4C电池组，可以充电10分钟，续航400公里。

一个新的内卷即将开始。

请关注未来汽车日报。

来源:官网。

作者只有丁一个人

编辑李欢欢

新造车运动已经进入2.0阶段，亏损还在继续。

近日，“微小李”发布了2021年第三季度财报。虽然三家车企的营收都实现了三位数的增长，但依然难逃亏损的命运。

从交付量来看，曾经的冠军蔚来在今年第三季度惨败，被小鹏和理想反超，甚至输给了大众ID。家庭，目前还处于爬坡阶段。但是，卖的多，亏的也多。第三节，…交付最多新车的小鹏的损失进一步扩大。相比较而言，蔚来和理想的亏损均同比收窄。

谁将率先实现盈利，成为新车领域最大的猜想。

毛利率超过传统车企。

去年第三季度，魏小利跨过了毛利率为正的门槛，告别了“危险期”。今年三兄弟的毛利率持续提升，甚至超过了多家传统车企。

自从李一个人送上门来，李的毛利率一直是新掌门人里最高的。这是由于理想的扩展程序技术方案。这种技术路线有成本优势。其电驱动系统仅需40千瓦时的电力，仅为纯电动汽车的一半。理想情况下，增程器依赖于传统汽车的成熟供应链。

今年第三季度，理想毛利率再次攀升，达到21.1%，甚至超过了全球最赚钱的车企丰田(2020年毛利率为18%)。

对于毛利率的增长，李首席财务官李铁在第三季度财报电话会议上解释称，这是由于2021年李ONE的交付量增加，以及第三季度理想平均售价的提高。2021款Li ONE于今年5月正式上市。与老款相比，价格高出一万元。

得益于产品结构的优化，小鹏的毛利率也有所提升。第三季度，售价较高的小鹏P7销量占小鹏总销量的76.9%，直接拉动了毛利率的增长。报告期内，Xpeng Motors的毛利率达到14.4%，去年同期为4.6%。然而，尽管增幅最大，小鹏的毛利率仍处于末位。

为了提高毛利率，小鹏将进一步优化其现有的产品线。目前销量支柱的小鹏P7和友商定位的中高端车型还是有很大的差价。不久前，在广州车展上，小鹏发布了其旗舰车型小鹏G9，这可能会进一步提高小鹏的毛利率。

蔚来汽车第三季度实现了18%的毛利率，但与上一季度的20.3%相比，蔚来的毛利率有所下降。与肖鹏和理想不同，蔚来今年没有推出新车，因此其产品结构没有变化。而且财政对用户购车补贴的增加，也导致汽车销售收入的抵扣。此外，蔚来在第二季度财报电话会议上透露，由于明年NT2.0平台推出，今年将对NT1.0平台采取谨慎的加速折旧会计处理，毛利率短期承压。明年一季度或二季度推出NT2.0平台车型时，蔚来的毛利率有望回升。

来源:未来汽车日报

毛利率逐年提升，与交付量不断增加带来的规模效应密不可分。

2021年，造车新阵营消息频传，韦小立跨过月销1万辆的里程碑。三季度三家车企的交付量都实现了三位数以上的同比增长，但排名却发生了微妙的变化。

从7月到9月，小鹏成为新势力的最大卖家，实现了25，600辆的季度销量，同比增长197%。理想排名第二，报告期内交付新车2.51万辆，同比增长191.8%。蔚来增幅最小，交付量同比增长100%，达到2.44万辆。

蔚来虽然是第一个季度销量突破2万辆的新势力，但一直没能做到下一个数量级。9月份蔚来工厂改造生产线，导致10月份交付量仅为2526辆，第四季度销售目标为2.35万-2.55万辆，交付规模仍在2万辆量级。

第四季度，小鹏为自己制定了34，500-36，500辆的交付目标，其对第四季度的理想预期也达到了……d 3万-3.2万的车。如果两家公司都能完成销售任务的话，韦小立的交付规模会拉开一些距离。

来源:未来汽车日报

虽然韦小立的交付量在稳步上升，但和特斯拉还是有不小的差距。今年前三季度，蔚来共交付新车6.62万辆，小鹏和理想分别交付5.62万辆和5.51万辆。三次交付的总和还是不如特斯拉。

营收大幅增长，卖车还是难逃亏损。

随着交付量的攀升，魏小利的营收在第三季度也实现了三位数的增长。

具体来看，蔚来第三季度实现营收98.1亿元，同比增长116.6%。同期，理想营收77.8亿元，同比增长209.7%，小鹏总营收57.2亿元，同比增长187.4%。

第三季度，韦小立的交付量几乎相同，导致营收差异的主要因素是自行车的价格。官方数据显示，蔚来均价43万元，2021款李ONE均价33.8万元，均价约21.2万元。

来源:未来汽车日报

然而，虽然营收大幅上涨，却未能填补韦小立亏损的窟窿。

第三季度，蔚来和理想的亏损均同比收窄。蔚来第三季度净亏损8.35亿元，同比下降20.2%，理想净亏损2150万元，同比下降79.9%。同期，小鹏的亏损仍在扩大，达到15.9亿元，同比增长33.6%。

入不敷出是因为现阶段新生力量还有很多支出项目。

第三季度蔚来费用达到30.1亿元，其中销售及管理费用18.2亿元，研发费用11.9亿元。小鹏势均力敌，第三季度费用超过28亿元，其中销售和营销费用15.38亿元，研发费用12.64亿元。理想的两项支出分别为10.2亿元和8.9亿元。

来源:未来汽车日报

三兄弟的营销和管理费用都超过了研发支出。对此，蔚来在财报中解释称，销售及管理费用主要是由于销售及服务职能成本增加，以及销售及服务网络扩张相关成本增加。此外，蔚来也为用户运营付出了更多的成本。

比如，为了鼓励老用户推荐亲戚朋友买车，蔚来给推广购车的老车主12000积分。积分可用于NIO生活购物和升级电池，折合人民币1200元。相比之下，理想只给6000分，小鹏给8000分。而且随着蔚来车主数量的增加，维护蔚来用户的成本也在上升。

小鹏的独特支出在于销售渠道。小鹏采用“品牌直营店+加盟店”的销售模式。截至9月底，专营店占小鹏经销商网络的36.5%。业内人士认为，由于销量上升，专卖店的销售佣金也将增加，或将拖累小鹏的净利润数据。

韦小立成功的很大一部分原因在于这三家车企的智能化优势。自然，研究和发展也成为一个主要的支出项目。

其中，小鹏在研发方面的投入比例最高，第三季度其R&D费用占总营收的22.13%，分别为蔚来和理想的12.13%和11.4%。

小鹏在财报中解释称，R&D费用增加首先是由于R&D人员规模扩大，导致薪酬总额增加；第二，开发新型号小鹏P5和小鹏G9，以及相关的软件技术。

蔚来创始人李斌也在财报电话会议上透露，今年蔚来的R&D人员数量翻了一番，“但R&D费用还需要一段时间才能体现在财务报表上”。第四季度，蔚来的R&D费用将快速增加，这与新产品开发的步伐有关。

李CEO李想在财报电话会议上表示，为了保持健康的毛利率，确保有资金用于技术开发，费用率在10%左右。

谁会先盈利？

在交付量、营收、毛利率开始好转后，对新势力的质疑也就消散了。大家开始好奇一个新的问题:韦小立，谁会率先盈利？

上一个被利润问题困扰的新车司机是特斯拉。这家企业成立18年来，一直处于亏损状态。即使在2020年Q1之后，特斯拉也开始盈利，但其大部分收入来自出售碳积分。直到今年第二季度，特斯拉才开始真正靠卖电动汽车赚钱。

帮助特斯拉实现盈利的是规模效应。从2021年第二季度特斯拉首次从电动汽车业务中盈利开始，特斯拉在全球交付了20.1万辆新车，同比增长121.4%，环比增长8.9%。2021年初上市的Model Y，在上市10个月内，单月销量达到3.3万辆，打破了哈弗H6“百月冠军”的神话。

对于现阶段的卫小力来说，“影响其盈利能力的主要原因是销量不足，”经济学家宋清辉曾说。

国信证券的一份研究报告曾预测，如果三家车企想要盈利，蔚来的年销量将达到18万辆，小鹏将达到12万辆，理想情况下将达到6万辆。

根据今年公布的销售数据，今年1-10月，蔚来交付新车70，062辆，交付66，542辆，李交付62，919辆。

目前，李的销量已超过6万辆。结合其第四季度销量预测，其全年销量有望突破8.5万辆，或将率先实现盈利。蔚来和小鹏的预计年销量分别约为8.9万辆和9.1万辆。

在扩大规模的道路上，韦小立也在加速产品布局。

按照计划，蔚来将于明年第一季度开始交付其首款汽车蔚来ET7。这款新车基于NT 2.0平台，另外两款基于该平台的新车也在按计划推进，预计明年下半年开始交付。蔚来还为NT 2.0平台制定了雄心勃勃的年产30万辆的目标。

来源:蔚来官方

此外，今年10月小鹏在小鹏正式交付P5后，11月又发布了全新的SUV车型——小鹏G9，填补了中大型纯电动SUV领域的空白。据推测，这款车型的价格在30万元以上。

Ideality也发布了近两年的产品规划，将于2022年推出全新的“X”平台，同时将发布全新的全尺寸豪华智能增程式电动SUV——X01。此外，2023年，理想将开始布局纯电动汽车，基于鲸鲨平台研发新车。新型号还将使用理想的4C电池组，可以充电10分钟，续航400公里。

一个新的内卷即将开始。

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标签：小鹏蔚来特斯拉理想汽车理想ONE

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