产业链利润向上转移，锂电巨头赣锋锂业2021年净利预增约4倍

1月25日，锂电池巨头赣锋锂业发布2021年年度业绩预告称，预计2021年归属于上市公司股东的净利润为48亿元至55亿元，同比增长368.45%至436.76%。预计全年扣非后净利润29亿元至36亿元，同比增长621%至795.04%。

锂系列产品产量和利润飙升，带动业绩飙升。

回顾前10年前锋锂业净利润，最高值出现在2017年，当时前锋锂业净利润为14.69亿元。然而，2018年和2019年，净利润相继下滑。虽然2020年势头再起，净利润达到10.25亿元，但远不及2021年的高速增长。结合此前财报数据，赣锋锂业2021年前三季度分别盈利4.8亿元、9.4亿元和10.6亿元。以此计算，公司2021年第四季度净利润为23.2亿元至30.2亿元，已经大大超过其2020年全年的净利润。

锂系列产品数量和利润的快速增长是赣锋锂业2021年净利润飙升的主要动力。赣锋锂业在报告中指出，随着新能源汽车和储能行业的快速发展，下游客户对锂盐的需求增长强劲，因此公司锂盐产品产销量增加，产品价格不断上涨。

中汽协数据显示，2021年，新能源汽车产销分别达到354.5万辆和352.1万辆，同比增长1.6倍。随着新能源汽车产销量的快速增长，整车企业和动力电池企业都在开足马力，纷纷宣布扩大产能。据高科锂电不完全统计，2021年动力电池投资扩产项目(含募投项目)63个，总投资超过6218亿元，规划新增产能超过2.5TWh，这自然导致动力电池上游原材料需求大幅增加。数据显示，2021年，齐峰锂业锂产品产销量分别达到5.43万吨和6.3万吨。

不仅如此，得益于下游新能源汽车的强劲需求，2021年锂盐价格持续上涨。以碳酸锂为例，相关数据显示，电池级碳酸锂国内市场价格从2021年初的5.3万元/吨上涨至年底的27.5万元/吨，年内涨幅超过400%。电池级碳酸锂是新能源汽车动力电池的重要原料之一，也是赣锋锂业的重点收入板块。此前数据显示，赣锋锂业前三季度毛利率为35.55%，同比上升16.73个百分点，其中三季度毛利率为36.12%，同比上升18.16个百分点。

赣锋锂业拥有完整的产业生态链，包括下游锂电池生产。益丰锂业在报告中还提到，2021年，公司锂电池板块新项目陆续投产，产能逐步释放，也带动了公司营业净利润的增长。从今年上半年数据来看，赣锋锂业锂电池板块实现营收7.64亿元，同比增长84.3%，是公司业绩增幅最大的板块。

据悉，依托在上游锂资源供应上的先发优势，赣锋锂业锂电池业务已布局消费电池、小型聚合物电池、固态锂电池、锂动力电池、储能电池五大细分市场。2021年，相关业务迎来……新进展。例如，2021年6月，搭载赣锋LFP电池的奇瑞新能源A00新车Costinec1正式进入新车公告，成为赣锋锂动力电池首个配套乘用车车型。紧接着，7月，赣锋锂业与东风技术中心签约，签署固态电池E70示范推广协议。

此外，值得注意的是，赣锋锂业在报告中指出，2021年，公司持有的金融资产产生公允价值变动，导致公司非经常性收益同比增加。

赣锋锂业业绩变动原因说明；图片来源:冯岩锂业公告截图

从前文提到的数据可以看出，每年归母净利润与扣母净利润相差19亿元。据悉，这19亿元的非经常性损益主要来自其入股皮尔巴拉(PLS)的收益。ASX)。公开资料显示，皮尔巴拉是一家澳大利亚上市公司，其主要产品锂辉石精矿是生产碳酸锂的原料。2017年以来，赣锋锂业多次认购公司股份，2021年皮尔巴拉二级市场交易价格持续上涨，赣锋锂业也从股价增长中获益良多。

后续增量还是比较可观的。

赣锋锂业2021年业绩受上述因素提振，2022年，甚至未来2-3年，上述利好概率仍将持续。

近日，国务院印发了关于“十四五”节能减排综合工作方案的通知。《方案》提出，到2025年，新能源汽车销量达到新车总销量的20%左右。这意味着政策层面再次明确了新能源汽车的发展方向。

事实上，这个数据可能是保守的。要知道，2021年新能源汽车的市场份额已经增长到13.4%，比上一年提高了8个百分点，增长非常迅速。根据中汽协此前的预测，2022年中国新车销量将达到2750万辆，同比增长5.4%。其中，新能源汽车销量将达到500万辆，同比增长47%。以此计算，今年新能源汽车销量很可能达到18%。

中汽协预测，2022年新能源汽车销量将达到500万辆；图片来源:中汽协

目前锂材料价格持续上涨。还是以碳酸锂为例，2022年，这种材料的价格居高不下，据说相关厂家报价30万元/吨。中信证券在相关研报中指出，2022年锂供应紧张局面可能不会缓解，预计锂价将维持上行趋势。得益于锂价中枢的崛起，锂公司2022年业绩有望大幅提升，带来显著的估值优势。郭进证券的相关研究报告认为，未来2-3年，行业供需偏紧的局面难以缓解。预计今明两年碳酸锂均价将维持在30万/吨。

从以上可以看出，赣锋锂业所在的领域依然会保持较高的景气度。就赣锋锂业本身而言，2022年公司锂相关产能的扩大和配套业务的增长有望保证业绩的持续增长。

资料显示，截至2021年12月，赣锋锂业电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂产能分别为4.3万吨/年和8.1万吨/年。此外，公司新增5万吨氢氧化锂产能，考卡赫里-奥拉罗兹盐湖一期4万吨碳酸锂将于今年投产，确保产销稳定增长。郭进证券倪指出，考虑到现有资源项目布局和锂盐扩产计划，2万吨墨西哥索诺拉锂粘土+2万吨Co盐湖二期+6万吨马里古利姆锂辉石矿项目，预计到2025年产能将超过26万吨，资源自给率近80%。

另外值得一提的是，2021年11月，赣锋锂业与特斯拉签订产品供应合同，约定自2022年1月1日至2024年12月31日，公司和赣锋国际将向特斯拉供应电池级氢氧化锂产品。实际采购数量和销售金额以特斯拉开具的采购订单为准。公司指出，2022年至2024年将履行合同并确认收入，这将对这三年的经营业绩产生积极影响。

赣锋锂业与特斯拉签订产品供应合同；图片来源:冯岩锂业公告截图

此外，今年1月22日，搭载赣锋固态电池的东风E70示范运营车在新余下线，首批50辆固态电池示范运营车正式投放市场。年产10GWh的赣锋锂电池二期新型锂电池项目首条生产线当日正式投产。

综上所述，随着下游新能源汽车销售持续火爆，锂材料价格上行，产业链利润有望进一步向上游转移，这对于正在加快资源自给率的赣锋锂业来说，无疑是一大利好。1月25日，锂电池巨头赣锋锂业发布2021年年度业绩预告称，预计2021年归属于上市公司股东的净利润为48亿元至55亿元，同比增长368.45%至436.76%。预计全年扣非后净利润29亿元至36亿元，同比增长621%至795.04%。

锂系列产品产量和利润飙升，带动业绩飙升。

回顾前10年前锋锂业净利润，最高值出现在2017年，当时前锋锂业净利润为14.69亿元。然而，2018年和2019年，净利润相继下滑。虽然2020年势头再起，净利润达到10.25亿元，但远不及2021年的高速增长。结合此前财报数据，赣锋锂业2021年前三季度分别盈利4.8亿元、9.4亿元和10.6亿元。以此计算，公司2021年第四季度净利润为23.2亿元至30.2亿元，已经大大超过其2020年全年的净利润。

锂系列产品数量和利润的快速增长是赣锋锂业2021年净利润飙升的主要动力。赣锋锂业在报告中指出，随着新能源汽车和储能行业的快速发展，下游客户对锂盐的需求增长强劲，因此公司锂盐产品产销量增加，产品价格不断上涨。

中汽协数据显示，2021年，新能源汽车产销分别达到354.5万辆和352.1万辆，同比增长1.6倍。随着新能源汽车产销量的快速增长，整车企业和动力电池企业都在开足马力，纷纷宣布扩大产能。据高科锂电不完全统计，2021年动力电池投资扩产项目(含募投项目)63个，总投资超过6218亿元，规划新增产能超过2.5TWh，这自然导致动力电池上游原材料需求大幅增加。数据显示，2021年，齐峰锂业锂产品产销量分别达到5.43万吨和6.3万吨。

不仅如此，得益于下游新能源汽车的强劲需求，2021年锂盐价格持续上涨。以碳酸锂为例，相关数据显示，电池级碳酸锂国内市场价格从2021年初的5.3万元/吨上涨至年底的27.5万元/吨，年内涨幅超过400%。电池级碳酸锂是新能源汽车动力电池的重要原料之一，也是赣锋锂业的重点收入板块。此前数据显示，赣锋锂业前三季度毛利率为35.55%，同比上升16.73个百分点，其中三季度毛利率为36.12%，同比上升18.16个百分点。

赣锋锂业拥有完整的产业生态链，包括下游锂电池生产。在报告中，益丰锂业还提到，2021年，…公司锂电池板块新项目陆续投产，产能逐步释放，也带动了公司经营净利润的增长。从今年上半年数据来看，赣锋锂业锂电池板块实现营收7.64亿元，同比增长84.3%，是公司业绩增幅最大的板块。

据悉，依托在上游锂资源供应上的先发优势，赣锋锂业锂电池业务已布局消费电池、小型聚合物电池、固态锂电池、锂动力电池、储能电池五大细分市场。2021年，相关业务迎来新进展。例如，2021年6月，搭载赣锋LFP电池的奇瑞新能源A00新车Costinec1正式进入新车公告，成为赣锋锂动力电池首个配套乘用车车型。紧接着，7月，赣锋锂业与东风技术中心签约，签署固态电池E70示范推广协议。

此外，值得注意的是，赣锋锂业在报告中指出，2021年，公司持有的金融资产产生公允价值变动，导致公司非经常性收益同比增加。

赣锋锂业业绩变动原因说明；图片来源:冯岩锂业公告截图

从前文提到的数据可以看出，每年归母净利润与扣母净利润相差19亿元。据悉，这19亿元的非经常性损益主要来自其入股皮尔巴拉(PLS)的收益。ASX)。公开资料显示，皮尔巴拉是一家澳大利亚上市公司，其主要产品锂辉石精矿是生产碳酸锂的原料。2017年以来，赣锋锂业多次认购公司股份，2021年皮尔巴拉二级市场交易价格持续上涨，赣锋锂业也从股价增长中获益良多。

后续增量还是比较可观的。

赣锋锂业2021年业绩受上述因素提振，2022年，甚至未来2-3年，上述利好概率仍将持续。

近日，国务院印发了关于“十四五”节能减排综合工作方案的通知。《方案》提出，到2025年，新能源汽车销量达到新车总销量的20%左右。这意味着政策层面再次明确了新能源汽车的发展方向。

事实上，这个数据可能是保守的。要知道，2021年新能源汽车的市场份额已经增长到13.4%，比上一年提高了8个百分点，增长非常迅速。根据中汽协此前的预测，2022年中国新车销量将达到2750万辆，同比增长5.4%。其中，新能源汽车销量将达到500万辆，同比增长47%。以此计算，今年新能源汽车销量很可能达到18%。

中汽协预测，2022年新能源汽车销量将达到500万辆；图片来源:中汽协

目前锂材料价格持续上涨。还是以碳酸锂为例，2022年，这种材料的价格居高不下，据说相关厂家报价30万元/吨。中信证券在相关研报中指出，2022年锂供应紧张局面可能不会缓解，预计锂价将维持上行趋势。得益于锂价中枢的崛起，锂公司2022年业绩有望大幅提升，带来显著的估值优势。郭进证券的相关研究报告认为，未来2-3年，行业供需偏紧的局面难以缓解。预计今明两年碳酸锂均价将维持在30万/吨。

从以上可以看出，赣锋锂业所在的领域依然会保持较高的景气度。就赣锋锂业本身而言，2022年公司锂相关产能的扩大和配套业务的增长有望保证业绩的持续增长。

资料显示，截至2021年12月，赣锋锂业电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂产能分别为4.3万吨/年和8.1万吨/年。此外，公司新增5万吨氢氧化锂产能，考卡赫里-奥拉罗兹盐湖一期4万吨碳酸锂将于今年投产，确保产销稳定增长。郭进证券倪指出，考虑到现有资源项目布局和锂盐扩产计划，2万吨墨西哥索诺拉锂粘土+2万吨Co盐湖二期+6万吨马里古利姆锂辉石矿项目，预计到2025年产能将超过26万吨，资源自给率近80%。

另外值得一提的是，2021年11月，赣锋锂业与特斯拉签订产品供应合同，约定自2022年1月1日至2024年12月31日，公司和赣锋国际将向特斯拉供应电池级氢氧化锂产品。实际采购数量和销售金额以特斯拉开具的采购订单为准。公司指出，2022年至2024年将履行合同并确认收入，这将对这三年的经营业绩产生积极影响。

赣锋锂业与特斯拉签订产品供应合同；图片来源:冯岩锂业公告截图

此外，今年1月22日，搭载赣锋固态电池的东风E70示范运营车在新余下线，首批50辆固态电池示范运营车正式投放市场。年产10GWh的赣锋锂电池二期新型锂电池项目首条生产线当日正式投产。

综上所述，随着下游新能源汽车销售持续火爆，锂材料价格上行，产业链利润有望进一步向上游转移，这对于正在加快资源自给率的赣锋锂业来说，无疑是一大利好。

标签：特斯拉东风奇瑞奇瑞新能源

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