“蔚小理”结束美股蜜月期

“坦白说，我们创业的时候，没有太多资本运作的经验。想法很简单，就是我们瞄准了汽车行业变革的机会，做了一个面向未来的汽车，把企业本身做好，把产品做好，不注重资本运作，所以没有提前搭建离岸上市架构。”

我清楚地记得，2020年，在采访一位来自传统车企的新势力CEO时，我谈到了“韦小立”在美国IPO的成功，坦率地表达了其中的差距和不足。

的确，在中美关系动荡，全球经济动荡之前，三大新生力量抓住机遇，抓住出路，必然是最正确的事情。他们知道“造车，只要不成功实现自我造血，某种程度上还是资本游戏。”

也正因为如此，他们每个人都有越来越充裕的现金，作为后续技术研发、制造、车型创新、品牌营销、服务补充等多维度发展的一张牌。

但没想到，蜜月期毕竟短暂。

最近，随着利空消息不断，“韦小立”在美股市场的股价和市值只能用暴跌来形容。与之前的记录和高点相比，差距有所拉大。

更严重的是，成绩单再好，也很难形成对等的正反馈。

或许，大势已经到了非一己之力所能逆转的地步。

“预退市”的背后

本段开头，首先要说明的是，目前“魏小丽”的遭遇并不是个例。作为论据，当地时间5月4日，美国证券交易委员会(SEC)再次将88只中国股票列入“预退市”名单。

新增包括华能国际、中国铝业、毕丽毕丽、拼多多、36Kr、腾讯音乐、携程、JD.COM、中国移动、网易、蔚来、中国石油、科兴生物、东航、南航。

早在北京时间4月21日，理想就先于蔚来和小鹏，与第五批数家中概股公司一起被列入“预退市”名单。这是2022年以来的第六批。

至于根本原因，美国证券交易委员会(SEC)给出的官方解释是:“无法检查这些公司的审计文件。”以上公司均需在5月25日前提交答辩书。

事实上，根据去年年底发布的《外国公司问责法》细则，如果外国上市公司连续三年未能提交美国上市公司会计监管委员会要求的报告，就有权将其从交易所摘牌。

但这些公司可以在申请截止日期前向SEC提供证据，证明自己不具备退市条件。并有15个工作日对SEC的决定提出上诉。

对此，被列入“预退市”名单后，蔚来和理想也第一时间做出了回应。总结的中心思想是:我们将积极配合相关调查，提交所需材料，继续遵守适用法律法规，努力维持上市地位。

同样，中国外交部发言人赵也在例行记者会上表示，“中国证券监管部门已就此与美国证券监管部门进行了沟通，将中国企业列入相关名单是美方执行国内相关法律的一个步骤，并不意味着相关企业被摘牌。这些企业是否在美国退市上市，取决于中美审计监管合作的进展和结果。”

言下之意，目前的情况可能没有想象的那么糟糕，还有大翻盘的空间。但是，作为一个旁观者，我还是想说，既然“预退市”已经发生了，那更像是一个……这足以引起警惕。美国资本市场对中国股票公司的审核越来越严格，这是不争的事实。

而且未来我相信谁也不能打下绝对的保证，整个市场的情况一定会逐渐好转，而不是继续恶化。因此，是时候寻找一个新的部门来分担风险了。

特别是像“魏小利”这样，现阶段仍然需要外部补给来帮助发展汽车的新生力量，是不能丢的。好在值得欣慰的是，在意识到势头的偏差后，三者已经提前布局，给自己留了“退路”。

新的“安全港”

事实上，仅以时间节点为评判标准，李斌领导下的蔚来已经在2018年9月亲自“敲钟”纽交所。相比理想，小鹏无疑做了更早的相关准备，后两家分别于2020年7月和2020年8月在美国上市。

然而，在过去的一年里，与小鹏和理想相继在港股上市并率先募集更多资金不同，蔚来成为三者中相对落后的存在。

至于原因，有很多方面。但是，最后还是没有发生多少事故。北京时间3月10日，正式在港交所上市。

在敲钟仪式上，李斌略带激动地说:“蔚来在香港成功上市，离不开用户的信任、员工的敬业和合作伙伴的支持。目前，汽车行业正处于一个快速变革的时代。我们将继续利用技术创新，为用户带来超出预期的产品和体验，为投资者创造长期回报。”

站在另一个维度，他也明白，港股的“二次上市”，恰恰是上一段最后提到的“撤退”。

毕竟，一旦美国股市再次出现大幅波动，即使有一天不得不面对最坏的结果，它仍然可以留有余地，尽力保全自己。同样，我相信在理想和小鹏的认知中，除了丰富融资渠道，更多的考虑也是基于此。

随着越来越多的公司被列入美股“预退市”名单，赴港上市成为大势所趋。哔哩哔哩名优品之湖...所有熟悉的名字都出现在敲钟的路上。

更有意思的是，就在昨天，蔚来正式宣布从新加坡证券交易所获得主板二次上市有条件上市资格函，上市文件将于本月发布。

而其官方表示，“此次推出上市，不涉及新股发行和募集资金。该公司在SGX上市的A类股可以与其在纽交所上市的美国存托凭证完全转换。”

显然，继港股之后，蔚来正在为自己寻求另一份“保险”。

在被列入美股“预退市”名单仅一天后发布这一消息，无论是巧合还是有意为之，都足以被这股新生力量视为一次小小的反制。潜台词好像在说:“虽然蜜月期结束了，但我也不是完全离不开你。”

可以肯定的是，这场资本的游戏还在互相博弈。“坦白说，我们创业的时候，没有太多资本运作的经验。想法很简单，就是我们瞄准了汽车行业变革的机会，做了一个面向未来的汽车，把企业本身做好，把产品做好，不注重资本运作，所以没有提前搭建离岸上市架构。”

我清楚地记得，2020年，在采访一位来自传统车企的新势力CEO时，我谈到了“韦小立”在美国IPO的成功，坦率地表达了其中的差距和不足。

的确，在中美关系动荡，全球经济动荡之前，三大新生力量抓住机遇，抓住出路，必然是最正确的事情。他们知道“造车，只要不成功实现自我造血，就是……直到某种程度上成为资本游戏。"

也正因为如此，他们每个人都有越来越充裕的现金，作为后续技术研发、制造、车型创新、品牌营销、服务补充等多维度发展的一张牌。

但没想到，蜜月期毕竟短暂。

最近，随着利空消息不断，“韦小立”在美股市场的股价和市值只能用暴跌来形容。与之前的记录和高点相比，差距有所拉大。

更严重的是，成绩单再好，也很难形成对等的正反馈。

或许，大势已经到了非一己之力所能逆转的地步。

“预退市”的背后

本段开头，首先要说明的是，目前“魏小丽”的遭遇并不是个例。作为论据，当地时间5月4日，美国证券交易委员会(SEC)再次将88只中国股票列入“预退市”名单。

新增包括华能国际、中国铝业、毕丽毕丽、拼多多、36Kr、腾讯音乐、携程、JD.COM、中国移动、网易、蔚来、中国石油、科兴生物、东航、南航。

早在北京时间4月21日，理想就先于蔚来和小鹏，与第五批数家中概股公司一起被列入“预退市”名单。这是2022年以来的第六批。

至于根本原因，美国证券交易委员会(SEC)给出的官方解释是:“无法检查这些公司的审计文件。”以上公司均需在5月25日前提交答辩书。

事实上，根据去年年底发布的《外国公司问责法》细则，如果外国上市公司连续三年未能提交美国上市公司会计监管委员会要求的报告，就有权将其从交易所摘牌。

但这些公司可以在申请截止日期前向SEC提供证据，证明自己不具备退市条件。并有15个工作日对SEC的决定提出上诉。

对此，被列入“预退市”名单后，蔚来和理想也第一时间做出了回应。总结的中心思想是:我们将积极配合相关调查，提交所需材料，继续遵守适用法律法规，努力维持上市地位。

同样，中国外交部发言人赵也在例行记者会上表示，“中国证券监管部门已就此与美国证券监管部门进行了沟通，将中国企业列入相关名单是美方执行国内相关法律的一个步骤，并不意味着相关企业被摘牌。这些企业是否在美国退市上市，取决于中美审计监管合作的进展和结果。”

言下之意，目前的情况可能没有想象的那么糟糕，还有大翻盘的空间。但作为旁观者，我还是想说，既然“预退市”已经发生，那更像是一个足以引起警惕的信号。美国资本市场对中国股票公司的审核越来越严格，这是不争的事实。

而且未来我相信谁也不能打下绝对的保证，整个市场的情况一定会逐渐好转，而不是继续恶化。因此，是时候寻找一个新的部门来分担风险了。

特别是像“魏小利”这样，现阶段仍然需要外部补给来帮助发展汽车的新生力量，是不能丢的。好在值得欣慰的是，在意识到势头的偏差后，三者已经提前布局，给自己留了“退路”。

新的“安全港”

事实上，仅以时间节点为评判标准，李斌领导下的蔚来已经在2018年9月亲自“敲钟”纽交所。与理想相比，小鹏无疑做了更早的相关准备，后两者分别于2020年7月在美国上市和A……分别为ust 2020。

然而，在过去的一年里，与小鹏和理想相继在港股上市并率先募集更多资金不同，蔚来成为三者中相对落后的存在。

至于原因，有很多方面。但是，最后还是没有发生多少事故。北京时间3月10日，正式在港交所上市。

在敲钟仪式上，李斌略带激动地说:“蔚来在香港成功上市，离不开用户的信任、员工的敬业和合作伙伴的支持。目前，汽车行业正处于一个快速变革的时代。我们将继续利用技术创新，为用户带来超出预期的产品和体验，为投资者创造长期回报。”

站在另一个维度，他也明白，港股的“二次上市”，恰恰是上一段最后提到的“撤退”。

毕竟，一旦美国股市再次出现大幅波动，即使有一天不得不面对最坏的结果，它仍然可以留有余地，尽力保全自己。同样，我相信在理想和小鹏的认知中，除了丰富融资渠道，更多的考虑也是基于此。

随着越来越多的公司被列入美股“预退市”名单，赴港上市成为大势所趋。哔哩哔哩名优品之湖...所有熟悉的名字都出现在敲钟的路上。

更有意思的是，就在昨天，蔚来正式宣布从新加坡证券交易所获得主板二次上市有条件上市资格函，上市文件将于本月发布。

而其官方表示，“此次推出上市，不涉及新股发行和募集资金。该公司在SGX上市的A类股可以与其在纽交所上市的美国存托凭证完全转换。”

显然，继港股之后，蔚来正在为自己寻求另一份“保险”。

在被列入美股“预退市”名单仅一天后发布这一消息，无论是巧合还是有意为之，都足以被这股新生力量视为一次小小的反制。潜台词好像在说:“虽然蜜月期结束了，但我也不是完全离不开你。”

可以肯定的是，这场资本的游戏还在互相博弈。

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