Mobileye二度上市，这家巨头落伍的启示

在5年前被英特尔以153亿美元退市后，首款自动驾驶芯片Mobileye重返资本市场。当地时间10月26日，Mobileye正式在纳斯达克上市，交易代码为“MBLY”。21美元的发行价略高于此前18至20美元的发行价区间，收盘价为每股26.71美元，较发行价上涨31%。截至美股收盘，Mobileye股价上涨37.95%，至28.97美元，最新市值230亿美元。

Mobileye的公开发行股票占总股本的5%，出售的4100万股A类普通股共筹资8.61亿美元。路透社认为，此举是英特尔有意控制低估值对公司的影响。英特尔将获得此次发行筹集的大部分资金。Mobileye表示，将把筹集的现金用于公司运营和其他用途，以及偿还欠英特尔的部分债务。IPO后，Mobileye将拥有4626万股A类股和7.5亿股B类股。其中，A类股每股1票，B类股每股10票。英特尔拥有所有B类普通股，相当于99.4%的投票权。这次上市明显小于英特尔之前对Mobileye的估值。2021年底Mobileye宣布上市计划时，市场传言其估值至少500亿美元。以每股20美元的目标价计算，其159亿美元的估值仅略高于英特尔2017年的收购价，缩水超过60%。Mobileye由Amnon Shashua于1999年创立，是一家以色列自动驾驶技术公司。其主营业务是ADAS(高级驾驶辅助系统)，通过将算法与自研芯片等软硬件相结合，供应给汽车厂商。依靠“芯片+算法”的封装方案，Mobileye一度占据了70%的高级辅助驾驶系统市场。目前，Mobileye的竞争对手主要包括高通和英伟达等已经进入自动驾驶领域的芯片制造商。

Mobileye于2014年在纽约证券交易所上市，市值约50亿美元。它是当时以色列最大的上市公司。三年后，收购英特尔后，Mobileye被私有化退市。9月30日，Mobileye提交了重新上市的招股书。根据英特尔的计划，其在2020年以9亿美元收购的以色列出行解决方案公司Moovit，以及英特尔从事激光雷达开发的相关团队，都将被打包到Mobileye中。该公司披露，超过800款车型和超过1.25亿辆汽车配备了Mobileye技术。招股书显示，2019-2021三个财年，Mobileye的营收规模分别为8.79亿美元、9.67亿美元和13.86亿美元，同期净亏损分别为3.28亿美元、1.96亿美元和0.75亿美元。在截至今年7月2日的6个月中，Mobileye的营收为8.54亿美元，同期净亏损为6700万美元。数据显示，2017年Mobileye芯片年出货量870万，年增长率45%；从2018年到2020年，虽然Mobileye芯片的出货量连年保持增长，分别为1240万、1750万和1930万，但年增长率开始下降，到2020年仅达到10%。作为第一家尝试自动驾驶方案的公司，Mobileye的客户包括宝马、奥迪、通用、大众、福特和沃尔沃等重量级公司。特斯拉和国内新势力李也是其客户，但他们的合作分别于2016年和2020年结束。现在的情况是，越来越多的汽车公司选择放弃Mobileye，转向英伟达、高通或国内芯片制造商Horizon和黑芝麻。就连Mobileye的忠实客户宝马也宣布将与高通合作，在2025年后推出新一代电动汽车。算法封闭是很多汽车厂商放弃Mobileye的直接原因。有业内人士表示，Mobileye采用软硬件打包，几乎不可能进行二次修改来差异化自己的算法。如今，随着英伟达、百度等“开放”厂商的崛起，“封闭”的解决方案很难赢得市场。今年7月，Mobileye正式发布了第一个针对EyeQ系统集成芯片的软件开发套件(SDK)——EyeQ Kit。车企可以在EyeQ平台上部署差异化算法和人机界面工具。这意味着Mobileye最终放弃了广受诟病的“黑匣子”模式。Mobileye需要解决的另一个问题是芯片计算能力。在L2级别的自动驾驶过程中，Mobileye还能满足客户的计算能力要求，但在L3-L5级别的自动驾驶中，Mobileye提供的计算能力已经远远落后了。今年Mobileye发布的最强计算芯片EyeQ Ultra，计算能力只有176 TOPS，还不如英伟达254TOPS的Orin芯片，英伟达下一代芯片Thor的计算能力直接提升到2000TOPS。Mobileye目前的客户氪已经宣布下一代产品的自动驾驶芯片将改用英伟达。

上述业内人士指出，因为先发优势，2020年前Mobileye在自动驾驶芯片领域是无敌的。在L1、L2等自动驾驶早期对计算能力需求不大的时候，软硬件一体的Mobileye天下无敌，市场地位难以撼动。随着自动驾驶水平升级带来的新的功能需求，对计算能力的要求也越来越高。单就芯片计算能力而言，Mobileye的EyeQ系列已经落伍，性能已经被英伟达、高通、地平线等“后起之秀”搁置一旁。“Mobileye的落后给行业的启示是，Mobileye从ADAS起步，发展路线很难升级。类似百度的‘高阶降维’路线，技术壁垒相对较高，相对发展会更好。”据了解，百度自动驾驶选择了“技术降维、数据反馈”的技术发展路线，融合了“跨越式”发展和“渐进式”发展的优势，既照顾落地，又向L4级自动驾驶迈进。2013年决定投入自动驾驶技术研发时，百度瞄准了无人驾驶和全业务交通场景。百度Apollo最先研发出最高级别的全自动驾驶。在完成成熟的L4级别技术储备后，向乘用车辅助驾驶发布L4级别降维，构建了国内领先、完整的量产产品体系。2022年，阿波罗量产高速飞行员辅助驾驶ANP2.0，实现了高速点对点智能驾驶。车辆具有跟车、自主变道、自动进出匝道、自动进出服务区等功能。解决方案性价比高，安全性和体验性好。与此同时，辅助城市导航的ANP3.0也在紧锣密鼓的R&D和测试中，并将伴随着2023年的密集量产，可实现城市点对点交通。五年前被英特尔以153亿美元退市后，首款自动驾驶芯片Mobileye重回c……意大利市场。当地时间10月26日，Mobileye正式在纳斯达克上市，交易代码为“MBLY”。21美元的发行价略高于此前18至20美元的发行价区间，收盘价为每股26.71美元，较发行价上涨31%。截至美股收盘，Mobileye股价上涨37.95%，至28.97美元，最新市值230亿美元。

Mobileye的公开发行股票占总股本的5%，出售的4100万股A类普通股共筹资8.61亿美元。路透社认为，此举是英特尔有意控制低估值对公司的影响。英特尔将获得此次发行筹集的大部分资金。Mobileye表示，将把筹集的现金用于公司运营和其他用途，以及偿还欠英特尔的部分债务。IPO后，Mobileye将拥有4626万股A类股和7.5亿股B类股。其中，A类股每股1票，B类股每股10票。英特尔拥有所有B类普通股，相当于99.4%的投票权。这次上市明显小于英特尔之前对Mobileye的估值。2021年底Mobileye宣布上市计划时，市场传言其估值至少500亿美元。以每股20美元的目标价计算，其159亿美元的估值仅略高于英特尔2017年的收购价，缩水超过60%。Mobileye由Amnon Shashua于1999年创立，是一家以色列自动驾驶技术公司。其主营业务是ADAS(高级驾驶辅助系统)，通过将算法与自研芯片等软硬件相结合，供应给汽车厂商。依靠“芯片+算法”的封装方案，Mobileye一度占据了70%的高级辅助驾驶系统市场。目前，Mobileye的竞争对手主要包括高通和英伟达等已经进入自动驾驶领域的芯片制造商。

Mobileye于2014年在纽约证券交易所上市，市值约50亿美元。它是当时以色列最大的上市公司。三年后，收购英特尔后，Mobileye被私有化退市。9月30日，Mobileye提交了重新上市的招股书。根据英特尔的计划，其在2020年以9亿美元收购的以色列出行解决方案公司Moovit，以及英特尔从事激光雷达开发的相关团队，都将被打包到Mobileye中。该公司披露，超过800款车型和超过1.25亿辆汽车配备了Mobileye技术。招股书显示，2019-2021三个财年，Mobileye的营收规模分别为8.79亿美元、9.67亿美元和13.86亿美元，同期净亏损分别为3.28亿美元、1.96亿美元和0.75亿美元。在截至今年7月2日的6个月中，Mobileye的营收为8.54亿美元，同期净亏损为6700万美元。数据显示，2017年Mobileye芯片年出货量870万，年增长率45%；从2018年到2020年，虽然Mobileye芯片的出货量连年保持增长，分别为1240万、1750万和1930万，但年增长率开始下降，到2020年仅达到10%。作为第一家尝试自动驾驶方案的公司，Mobileye的客户包括宝马、奥迪、通用、大众、福特和沃尔沃等重量级公司。特斯拉和国内新势力李也是其客户，但他们的合作分别于2016年和2020年结束。现在的情况是，越来越多的汽车公司选择放弃Mobileye，转向英伟达、高通或国内芯片制造商Horizon和黑芝麻。就连Mobileye的忠实客户宝马也宣布将与高通合作，在2025年后推出新一代电动汽车。算法封闭是很多汽车厂商放弃Mobileye的直接原因。有业内人士表示，Mobileye采用软硬件打包，几乎不可能进行二次修改来差异化自己的算法。如今，随着英伟达、百度等“开放”厂商的崛起，“封闭”的解决方案很难赢得市场。今年7月，Mobileye正式发布了第一个针对EyeQ系统集成芯片的软件开发套件(SDK)——EyeQ Kit。车企可以在EyeQ平台上部署差异化算法和人机界面工具。这意味着Mobileye最终放弃了广受诟病的“黑匣子”模式。Mobileye需要解决的另一个问题是芯片计算能力。在L2级别的自动驾驶过程中，Mobileye还能满足客户的计算能力要求，但在L3-L5级别的自动驾驶中，Mobileye提供的计算能力已经远远落后了。今年Mobileye发布的最强计算芯片EyeQ Ultra，计算能力只有176 TOPS，还不如英伟达254TOPS的Orin芯片，英伟达下一代芯片Thor的计算能力直接提升到2000TOPS。Mobileye目前的客户氪已经宣布下一代产品的自动驾驶芯片将改用英伟达。

上述业内人士指出，因为先发优势，2020年前Mobileye在自动驾驶芯片领域是无敌的。在L1、L2等自动驾驶早期对计算能力需求不大的时候，软硬件一体的Mobileye天下无敌，市场地位难以撼动。随着自动驾驶水平升级带来的新的功能需求，对计算能力的要求也越来越高。单就芯片计算能力而言，Mobileye的EyeQ系列已经落伍，性能已经被英伟达、高通、地平线等“后起之秀”搁置一旁。“Mobileye的落后给行业的启示是，Mobileye从ADAS起步，发展路线很难升级。类似百度的‘高阶降维’路线，技术壁垒相对较高，相对发展会更好。”据了解，百度自动驾驶选择了“技术降维、数据反馈”的技术发展路线，融合了“跨越式”发展和“渐进式”发展的优势，既照顾落地，又向L4级自动驾驶迈进。2013年决定投入自动驾驶技术研发时，百度瞄准了无人驾驶和全业务交通场景。百度Apollo最先研发出最高级别的全自动驾驶。在完成成熟的L4级别技术储备后，向乘用车辅助驾驶发布L4级别降维，构建了国内领先、完整的量产产品体系。2022年，阿波罗量产高速飞行员辅助驾驶ANP2.0，实现了高速点对点智能驾驶。车辆具有跟车、自主变道、自动进出匝道、自动进出服务区等功能。解决方案性价比高，安全性和体验性好。与此同时，辅助城市导航的ANP3.0也在紧锣密鼓的R&D和测试中，并将伴随着2023年的密集量产，可实现城市点对点交通。

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