孚能科技闯关科创板，冲击动力电池头部阵营

随着中国新能源汽车市场的快速发展，作为新能源汽车最关键的核心部件，动力电池的市场需求和行业空间也在不断增加。动力电池公司之间的竞争越来越激烈，市场份额逐渐向龙头公司集中，导致出现了像宁德时代（300750，股吧）和比亚迪这样的“双寡头”局面。

补贴减少了，白名单被取消了，市场也发生了变化。目前的模式最终会被打破。在被实力派玩家包围的后来者中，9月16日，科创板迎来了第一家动力电池企业——孚能科技。在此之前，孚能科技刚刚赢得了一笔数百亿电池的大额采购订单，用于未来向戴姆勒集团供应，并与宁德时代和比亚迪一样，赢得了参与全球竞争的机会。

期待

近年来，在新能源汽车动力电池的实际应用中，出现了多种技术路线。根据电池的包装方式和形状，可分为软包装电池、方形电池、圆柱形电池等；根据正极材料的类型，可分为三元材料电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钴酸锂电池等。

其中，三元软包动力电池具有能量密度高、安全性能高、循环寿命长、充电速度快、温度适应性强等优点，是动力电池技术发展的主流方向之一。在新能源乘用车领域，三元软包装动力电池的市场渗透率逐年提升。2018年，软包装动力电池的全球出货量为23.1 GWh，而中国的出货量达到10.1 GWh，同比增长48%。

全球软包装动力电池公司主要包括LG化学、SK Innovation和Vision AESC。大众、日产、通用、雷诺等主流电动汽车车型大多配备软包装动力电池。自2010年12月上市以来，日产聆风已售出48万多辆汽车，在日本、北美和欧洲运营近十年来，从未发生过火灾或自燃等重大安全事故。

富能科技在2009年成立之初，就确立了基于三元化学体系和软包动力电池结构的动力电池发展和产业化方向，实现了国内首批三元软包动力蓄电池的量产。2017年和2018年，其动力电池装机容量分别为0.99GWh和1.90GWh，保持了快速增长。

招股书显示，孚能科技目前已开始批量生产能量密度为285Wh/kg的电池产品。截至2018年底，已为超过10万辆新能源汽车提供产品，2017年出货量排名中国第六、世界第十；

2018年在中国排名第五，在全球排名第九。在软包装动力电池领域，2017年和2018年，产品出货量和安装量连续两年位居全球第三、中国第一。

随着订单的不断增加，孚能科技已启动产能扩张计划。

2018年5月，孚能科技完成C2轮融资，融资总额超过10亿美元。主要投资者为北汽投资、工银国际、中国科学院国科投资、中国工商银行资产管理和杭州金控。在同年2月的C1轮融资中，孚能科技获得了全球锂电池行业最高的单笔50亿元融资。

孚能科技本次计划发行不超过2.14亿股，募集资金的大部分将投资于年产8GWh锂离子动力电池项目。

自2018年以来，孚能科技先后启动了镇江一期和镇江二期项目，募集资金到位后，三期项目已启动，总产能为24GWh。其中，一期和二期项目预计将在2020年逐步投产。

此前，福能科技位于江西赣州的三期项目产能为15GWh。预计到2019年底产能将达到25GWh，到2020年产能将达到35GWh。预计2022年国内计划产能将达到39GWh。

未来5年，孚能科技计划在中国、欧洲和美国逐步建立生产基地，完善产业布局。

去年，孚能科技正式启动了欧洲生产中心项目，并在德国斯图加特开设了办事处，随后成立了Farasis Energy

欧洲

富能科技计划通过Farasis Energy在德国萨克森-安哈尔特州建立一家电池工厂

欧洲已在新电池工厂投资超过6亿欧元，预计将于2022年底完工。初始产能为6GWh，并将逐年增加至10GWh，可支持60-80000辆电动汽车。

为了保证电池供应，合理降低成本，新能源汽车公司与动力电池公司深度合作已成为趋势。以宁德时代为例，截至目前，与之合资或签署战略合作的整车公司已超过15家。

孚能科技目前的客户包括许多国内外主流车企，北汽新能源是第一个伸出橄榄枝的公司。2016年，与北汽新能源正式达成战略合作，开始批量供应；

2019年，双方深化合作，签署了未来五年的《中长期战略合作协议》。2018年底，孚能科技与戴姆勒和北京梅赛德斯-奔驰签署了合作协议，建立了长期合作伙伴关系，成为其动力电池供应商。

可以说，2016年至2018年，孚能科技最大的客户是北汽集团。2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，其销售收入分别占65.63%、87.57%、83.58%和

35.33%，2019年上半年，最大客户成为长城集团，销售收入占其主营业务收入的56.06%。由此可见，孚能科技的客户集中度相对较高，主要是由于目前产能规模有限。

目前，孚能科技的汽车朋友圈已经扩大到广汽、吉利、一汽、江铃、长安等。它也在扩大，包括大众、奥迪、保时捷、通用汽车、雷诺、日产、本田、奇瑞、东风等。主要配套车型包括北汽EU、EC、EX、EH系列、江铃E100、E200、长城欧拉等。

在2018年3月通过戴姆勒集团VDA6.3工艺质量审核后，今年9月10日，孚能科技正式迎来了其首个海外大客户。戴姆勒集团宣布与孚能科技建立可持续发展合作伙伴关系，并从孚能科技购买动力锂离子电池。

在2019年法兰克福国际车展上，戴姆勒董事会主席、梅赛德斯-奔驰汽车集团全球总裁康林松强调，到2039年，梅赛德斯-奔驰将努力在新乘用车产品系列中实现碳中和。到2030年，电动汽车将占新乘用车销量的一半以上。孚能科技董事长王宇曾向媒体透露，“这笔大额订单的金额将超过100亿欧元

在此之前，戴姆勒已与LG化学、SKI和宁德时代签署了电池供应协议。正如宝马成为当时时代加速发展的背书一样，戴姆勒也将为孚能科技的全球化和市场份额扩张打开一扇门。

挑战

根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的最新数据，2019年1-8月，孚能科技装机容量在中国动力（600482，股吧）电池公司中排名第七，为0.65GWh。与宁德时代、比亚迪、国轩高科（002074，股吧，力神等仍有一定差距。

孚能科技面临的行业竞争压力也在加剧。

领先的动力电池公司，如宁德时代、力神、国轩高科等，都在推动三元软包电池的研发。国轩高科在投资者关系活动记录中披露，其三元811软包装样品已通过科技部中期评估，能量密度为302Wh/kg，预计2020年可装车。

此外，新的竞争对手不断进入市场。复星国际去年宣布，将投资三元系锂动力电池企业杰为动力，年产能为20GWh三元软包锂电池生产基地和研发中心项目在建。今年年初，恒大集团收购了卡奈新能源约79.86%的股权，这两家资本实力雄厚的公司开始投资动力电池领域。

白名单取消后，国外电池巨头LG化学、三星SDI和松下也积极在中国布局建厂。

后记

宁德时代去年登陆A股，比亚迪计划2022年前上市，孚能科技即将在科创板IPO。作为后来者，能否打破现有格局，向动力电池的顶级阵营迈进，还有待观察。

标签：比亚迪奔驰日产大众长城

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