新能源汽车产业链迎发展机遇 寒锐钴业拟募资不超19亿元角逐三元电池蓝海

近日，本报记者曹伟新实习记者蓝雪青韩瑞钴业（300618，股吧）公布了“2019年A股非公开发行股票发展计划”。公司计划通过定向发行股票募集资金，募集资金总额不超过19亿元。扣除发行费后的募集资金净额将用于建设“年产1万吨金属钴新材料和2.6万吨三元前驱体项目”。记者注意到，该项目一期计划建设钴系列产品钴冶炼生产线，二期将依托一期硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰产品建设三元前驱体。谈到投资上述项目的战略考虑，韩瑞钴业董事会秘书陶凯在接受《证券日报》记者采访时表示：钴的一个重要应用领域是三元电池的正极材料，三元前驱体是三元正极材料的原材料。此次在江西的钴冶炼、电池回收和前体投资，旨在继续延伸钴产业链，提高公司产品的附加值。另一方面，由于公司原材料主要来自原生矿石，电池回收业务有助于公司扩大原材料来源。近年来，国内新能源汽车市场通过延伸下游产业链，聚焦三元正极前驱体，进入快速增长期。根据中国汽车工业协会的数据，2018年，中国生产127万辆新能源汽车，销售125.6万辆，同比增长59.90%和61.70%。锂电池作为新能源汽车价值链中的关键环节和核心部件，已成为绝大多数新能源汽车采用的动力源。值得一提的是，根据正极材料的不同，动力锂电池可分为三类：磷酸铁锂、氧化锰锂和三元电池。三元材料由于其能量密度远高于磷酸铁锂，已成为中国锂电池正极材料中占比最大的材料。基于此，韩瑞钴业将重点放在了三元正极材料的前驱体上。一位相关行业分析师告诉记者：“从新能源汽车电池的成本角度来看，三元正极材料由三元前驱体和碳酸锂烧结而成，约占电池成本的30%。从技术角度来看，基于镍、钴和锰的比例命名三元电池模型的迭代更新，表明了正极材料的重要性材料，自2018年以来，国内三元正极材料前驱体行业迅速扩张。上述分析师在讨论三元正极材料前驱体材料未来市场空间时表示，目前三元正极物质前驱体材料价格约为12万元/吨至13万元/顿。今年的市场空间比去年增长了约50%，达到了100亿元的水平。其未来市场空间的增长速度取决于新能源汽车的普及程度。据韩瑞钴业介绍，公司前期钴粉前驱体基于生产条件，部分委托国内湿法冶金企业加工，不利于产能扩张和质量提升。该项目实施后，一方面，公司将进入新能源产业链中的废弃物回收领域；

另一方面，湿法冶炼生产线的建设取代了公司钴中间产品的外包加工，有利于进一步完善公司完整的产业链布局。本次募资项目建成投产后，公司将增加年产5400吨硫酸钴、1600吨氯化钴和3000吨三氧化钴，填补公司钴盐产品空白，扩大钴盐产品线，完善钴产品整体产业链布局。同时，所有项目建成后，公司预计实现年营业收入约56.65亿元，年利润总额约8.74亿元。韩瑞钴业表示，本次发行完成后，公司总资产和净资产将增加，公司资产负债率和财务风险将进一步降低，利润规模和盈利能力将显著提高。得益于上游资源供应和下游优质产品的双重优势，5G和新能源的双重驱动力有望稳定和反弹钴价。韩瑞钴业钴粉产品在国内市场占有率近1/3，也是中国钴粉产品的主要出口企业之一。近三年来，公司钴粉出口量占钴粉出口总量的50%以上。财务数据显示，2017年上市第一年，公司实现营收14.6亿元，净利润4.49亿元，同比分别增长97.16%和575.04%；2018年，公司实现营收27.8亿元，实现净利润7.08亿元人民币，同比分别增长89.94%和57.46%。今年上半年，公司主要产品钴粉、氢氧化钴和电解铜的销售额均保持增长。但自2018年以来，钴金属价格持续下跌，导致公司钴产品价格和利润大幅下降。直到第三季度，受益于钴价上涨，公司业绩有所回升，实现营收3.21亿元，净利润3623万元。从今年年初到8月，钴价格处于下跌阶段， ”陶凯向记者解释。记者注意到，除了供应端收缩外，在5G和新能源汽车的拉动下，下游需求端有望逐步改善。上述分析师表示，钴的下游需求有一半在制造业，制造业需求相对稳定，主要变量为y部门；在电池领域，20%以上是动力电池，70%是消费类电池。自2017年以来，消费电池的需求一直低迷，但随着2020年5G替代浪潮的到来，新能源动力电池领域的需求有望复苏，陶凯表示，“明年，随着欧洲汽油车排放政策的收紧，主流外资和合资汽车品牌将加大对纯电动汽车的布局，因此我们非常看好新能源汽车动力电池的前景。“新能源汽车是一个相对较大的产业方向，未来的新能源电池领域将是我们下游布局的重点，”陶凯对记者补充道。

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