【联讯汽车深度研究】汽车消费，空间几何

联讯证券研究所汽车研究团队

市场消费疲软，股票市场注重市场份额，

新四化推动零部件研发能力提升

结束十年的快速增长，进入调整期

汽车销售面临短期压力，但在长期波动中也有增长。经过十年的快速增长，截至2019年，汽车消费增速明显下降，出现2018年以来首次负增长，同比下降-3.1%；2019年前三季度，同比下降-10.2%，消费需求依然低迷。然而，从环比来看，从8月开始，8月、9月和10月的环比增长率分别为8.2%、16%和0.6%，均实现了正增长，但复苏趋势并不显著。因此，短期似乎已经达到了上限，压力是显而易见的。从长期来看，下跌后还会有持续的波动和调整。如果结合未来各种优惠政策的实施，将会有一定比例的增长。

德国部门仍在快速发展，而日本部门正在加速攀升，扩大了与其他部门的差距。2019年前三季度，德国汽车的比例仍然最高，为33%，其次是日本汽车，为28%。与2018年相比，日系车占据了除德系车以外的其他品牌的市场。

德系车和日系车牢牢抓住了中国消费者的喜好，尤其是日系车呈现出整体向好的趋势。尽管从2019年1月到9月，整体市场增长率下降了10%，但本田和丰田的增长率都保持在10%左右。德系和日系车企在车辆平台化、售后、外观、主观感受、舒适性、性价比等方面都有丰富的技术积累，有助于在疲软的市场环境下保持和提高销量。

2018年丰田汉兰达和凯美瑞的上市推动了丰田当年销量同比增长15%；不过，大众汽车前三季度的销量同比下降了10%，与双田和日产的差距正在逐渐缩小。日系车销量爆表的根本原因是，新推出的产品竞争力强，受到市场认可；市场声誉的积极驱动作用。创新造型，追求年轻运动感。以卡罗拉为代表的A级车，以雅阁、凯美瑞为代表的B级车，告别了商业平庸，转向运动化、年轻化的设计，满足了很多人的需求。然而，更传统的平庸设计已经无法满足消费者挑剔的眼光；多元化、均衡的驱动力。目前市场上的汽车具有出色的动力和油耗，并广泛配备了一系列先进的混合动力系统，如本田的第三代i-MMD和丰田的THS系统；

绝佳的座位空间。在空间利用率和灵活性方面，与国产品牌相比，即使轴距较小，空间也普遍优于国产品牌。该产品具有极好的舒适性。例如，以轩逸的“移动沙发”座椅和卡罗拉的多连杆悬架为代表，在日系产品市场上名列前茅。该产品具有良好的质量、高可靠性和耐用性。例如，不会坏的卡罗拉是一个小问题较少的典型例子，因此在市场上广受欢迎。车辆成本低，产品保值率高。主要原因是它们在种植成本、保存率和其他方面普遍具有竞争力。技术力量支持。例如，丰田的TNGA平台和各种制造商独特的发动机技术。产品更新和升级。各家厂商都在强调第N代汽车，这是一种增加客户粘性并不断更新迭代以满足市场需求的文化基因。因此，对于国产品牌来说，他们可以在一定程度上学习日系车的优势，加快新车型的推出。

根据车型不同，汽车销量前15名仍以德系和日系品牌为主，而在SUV方面，国产品牌占据了一半的市场份额。

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自主品牌行业集中度进一步加强，分化明显，领先份额提升。2019年9月，自主品牌乘用车的比例为18.4%，而8月为17.8%，与上月相比变化不大。自主品牌的主要表现是行业进一步向前八名厂商集中，其份额同比持续扩大，主导效应持续增强。据广汽统计，2019年1-9月，累计销量低于国产品牌乘用车整体销量1%的公司有35家，占比70%。随着汽车行业进入成熟阶段，行业竞争加剧，内部整合将成为必然趋势。

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市场对小排量的需求，加上购置税政策，多年来推动1.0L-1.6L成为销售主力。这一趋势显然与汽车消费市场的趋势一致。在2018年之前，它一直处于快速增长阶段，最高年增长率为42%。2018年后，购置税降低，销量从1.0L降至1.6L，导致整体增长不利。预计未来，考虑到该区间基数较大，控制跌幅将有利于稳定整体市场。

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从不同层次来看，轿车行业的A级和B级轿车，SUV行业的A级、A0级和B级汽车是主要的销售车型；

从排量来看，1.0L<≤2.0L的排量仍然占据了绝大多数市场，1.0L>的主要销量是≤1.6L的排量，这些车型的销量直接影响汽车的整体销售趋势。这是两个维度，但所获得的信息是一致的。这些比赛都是红海，推动了这些车型的销售，以确保市场份额。

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与人口密度高的国家相比，机动车数量有很大的提高空间。如果只看增长率，在连续累计增长超过400%的黄金十年里，汽车市场似乎已经进入饱和状态。然而，截至2019年第二季度，国内机动车保有量为3.4亿辆，约2.5亿辆，每千人173辆，仅排在第17位，占美国的21%，意大利的25%，日本的29%。未来的行业空间仍然巨大。考虑到日本的高城市化率和高人口密度，汽车拥有率也达到了60%。随着汽车出厂成本的下降，有必要从政策角度积极促进和刺激购车需求。

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库存系数正在逐渐下降，10月份的库存水平低于警戒线。库存系数是指通过对汽车经销商的采购、销售和库存调查，计算出各品牌汽车的库存状况和行业综合库存系数。统计对象为乘用车，库存系数=期末库存/当前销量，反映汽车经销商分布的汽车品牌当前库存深度，指导制造商合理安排生产，降低运营风险。根据国际行业惯例，当库存系数在0.8到1.2之间时，库存是合理的；当它大于1.5时，库存达到警告级别，需要特别注意；当它大于2.5时，库存过高，导致运营压力和风险过大。2019年10月，经销商库存系数为1.39，库存水平降至警戒线以下。这在一定程度上是由于折扣和促销活动的增加，以及假期的影响。预计目前的低库存状态将持续一段时间，市场好转时可以补充库存。

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新能源汽车销量增速放缓，导致销量低迷

2019年，增长率出现波动，进入低迷期。2019年之前，新能源保持高速增长态势，主要销售贡献来自纯电动汽车，而插电式混合动力汽车占比持续提升；但随着2019年新能源补贴政策的调整，上半年的增速远高于往年，并从7月份开始下降。7月至10月，同比降幅分别为-5%、-15.6%、-34.2%和-45.6%。从环比来看，除8月小幅增长7%外，7月、9月和10月的降幅分别为-47.5%、-6.5%和-6%，与往年的趋势不同。2019年10月，新能源汽车销量仅7.5万辆，前十个月累计增长11%，远低于去年同期76%的增速。其中，纯电动车型同比下降47%，环比下降6.4%，插电式混合动力车型同比下降40%，环比下降3.7%。总体而言，新能源汽车的市场份额仍然相对较低，2019年前三季度的销量仅占整个市场的4.7%，这表明有很大的提升空间。

目前的压力是：收紧补贴；车辆成本降低压力；动力电池技术的改进；

消费者仍然对里程数、安全性和耐用性感到担忧。

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零部件供应商持续差异化，持续加大研发投入，盈利压力不减

研发力度持续加大，盈利压力加大，主导产业进一步集中。

从2018年6月开始，零部件的利润总额经历了累计同比下降。10月份，累计同比下降是首次。2019年，整体下降趋势持续，但下降趋势有所收窄。一方面，由于汽车制造商需要刺激销售和降低成本，一些成本不可避免地会转移到零部件公司来共同承担。另一方面，研发投入的持续增加导致利润持续下降。

从申万产业指数134家汽车零部件公司的研发投入来看，2018年共投入306亿元用于研发，同比增长36%。投资已连续三年在30%以上，投资强度逐年加大。因此，一方面，零部件公司需要不断增加投资，提高核心竞争力，同时也需要控制成本。这些因素的结合可以促进行业的卓越性，加快低端企业的淘汰率，并与汽车制造商共同加快行业集中度。

面向智能化、电动化、网联化、共享化的新技术、新材料的开发应用，特别是汽车行业“新四化”的发展，目前正处于增长发展期，需要继续加大投入；

对于传统汽车行业技术的应用来说，正处于成熟阶段，需要创新解决方案，以减轻重量和成本，同时加快产业转型升级。对于以前在中国没有研发，只来加工的合资企业来说，其中许多都存在于大众和福特系列中。在保持现有业务的同时，加快研发软硬件的积累，做好企业转型。

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从企业总市值来看，2018-2019年第三季度前十名公司没有变化，仍然是：潍柴动力（000338，股吧）、华宇汽车（600741，股吧，伟福高科技（000581，股吧）、万丰奥维（002085，股巴）、万向钱潮（000559，股酒吧），合计占2018年净利润的77.8%，并投资60.9%用于企业研发。

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“新四化”体系正处于增长期，持续增长，盈利能力高。我们提到的新四化不仅包括传统的硬件供应商，还包括IT相关的软件解决方案，包括运营服务商和车企之间的全面合作。在当前市场低迷的情况下，专注于发展新四化不仅有助于提高产品竞争力，还可以增加企业利润，塑造市场新的增长点。目前，主要关注以下方面：电动化：与支持新能源汽车相关，主要包括EMS、电池、电驱动和逆变器等关键部件，以及热管理系统。目前，尽管具有强大研发能力的主机制造商也开始进军电池业务，但他们只是在封装领域。智能化：自动驾驶技术的发展重点是智能交通系统。目前，L2.5阶段正在广泛推广。要实现L3.0，需要有设计冗余，这可能会导致在较小的市场容量中产生较高的车辆成本。软件和硬件都集中在外国供应商手中，国内零部件公司也取得了部分突破。加快智能汽车发展，聚焦道路测试、地图应用、网络基础设施、道路智能化建设等重点。联网：与互联网相关，将互联网服务整合到汽车产品中，构建一体化的联网生态系统；中国较早推出的阿里巴巴系统，如上汽阿里巴巴，已经开始对外提供服务，充分利用了阿里云系统的计算和大数据处理能力；2019年8月，长安与腾讯联合推出车内微信。然而，操作系统和用户生态等核心技术仍掌握在互联网公司手中，这些公司利用车联网改善了汽车用户的大数据，拓展了汽车服务的边界，并整合了区块链技术在汽车行业的应用。

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共享：提供汽车共享和移动出行服务。目前，国内车企已经成立了自己的出行公司，提供移动出行服务。

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二

现有政策密集，聚焦痛点，全方位鼓励消费

政策鼓励，直接拉动消费增长

降低车辆购置税，促进消费。2015年9月30日，财政部、国家税务总局发布关于降低1.6升及以下排量乘用车购置税的通知。2015年10月1日至2016年12月31日，对1.6升及以下排量乘用车减按5%的税率征收购置税；

2016年12月15日，两部门再次发布此通知，表示自2017年1月1日至12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。自2018年1月1日起，恢复10%的法定税率征收车辆购置税；

购置税优惠政策的实施有效抑制了2015年上半年市场的下滑趋势，2016年实现了14%的同比增长率，极大地拉动了2015年第四季度至2017年的销售，扩大了汽车消费市场。

2018年12月29日，十三届全国人大常委会第七次会议通过《中华人民共和国车辆购置税法》，自2019年7月1日起施行。该法案取代了此前的《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》，其中第六条规定，纳税人自产自用应税车辆的计税价格，以纳税人生产的同类应税车辆的销售价格为基础确定，不含增值税。这一条款可以在一定程度上降低个人购车成本，但对整个市场的提振作用并不显著。

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节能减排政策涉及面广，惠及人数多，效益显著。2010年6月1日，财政部、国家发展和改革委员会，工业和信息化部联合发布了《“节能产品惠民工程”节能汽车推广实施细则》。该细则规定：发动机排量1.6升及以下、使用汽油或柴油的乘用车；已列入《汽车生产企业公告》产品”，并通过汽车油耗识别进行登记；车辆符合综合油耗限值；

对符合上述要求的车辆，给予消费者每辆3000元的一次性固定补贴，用于购买节能汽车，由生产企业在销售时兑换给购买者。

各地取消了限购令，调整了出行限制。2019年8月27日，国务院办公厅发布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》。意见指出，实施汽车限购的地区要结合实际，探索逐步放宽或取消限购的具体措施，对有条件的地区购买新能源汽车给予积极支持。

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扩大汽车后市场，促进新旧汽车报废，重视农村市场，寻求汽车消费的增量增长。2019年1月28日，国家发展改革委、工业和信息化部等十部门研究制定了《进一步优化供给促进消费稳定增长形成强大国内市场实施方案》。《规划》提到，要推动新旧汽车报废，重视农村市场，优先稳定汽车消费。提出了多种措施促进汽车消费，满足居民日常出行需求。

1） 有序推进老旧汽车报废更新工作。截至2018年底，库存汽车2.4亿辆，其中民用轿车1.34亿辆，民用轿车中的私人轿车1.26亿辆，这已经是一个非常大的库存了。如果从更长的10年报废周期来看，2009年库存汽车约为7600万辆，需要处理3000多万辆民用轿车，从而推动这些车辆的持续有效更新。

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2） 推动农村汽车升级换代。随着城市化水平的提高和农村基础设施的推进，农村地区的购车需求也在升级。城镇居民可支配收入年均增长8%以上，2018年达到2.8万元以上，为拉动汽车消费提供了资源支撑。

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该政策更多地侧重于通过引导驾驶新能源汽车，而技术升级以增强企业竞争力的补贴政策更侧重于续航里程、质量和能源密度以及整体汽车能耗水平。与2017年相比，2018年新能源汽车整体补贴有所下降，而高新技术指标补贴有所增加。在乘用车补贴方面，续航里程补贴的门槛从100公里提高到了150公里。对于续航里程在300公里以下的纯电动乘用车，补贴已降至1.5万元至3.4万元。对于续航里程为300至400公里的纯电动乘用车，补贴金额已提高至4.5万元。对于续航里程超过400公里的纯电动乘用车，补贴金额已提高到5万元。能源密度补贴门槛从90Wh/kg提高到105Wh/kg，降低了对能源密度低于140Wh/kg的车辆的补贴，增加了对能源强度高于140Wh/kg车辆的补贴。2019年3月26日，财政部会同工业和信息化部等四部门发布关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知，对补贴要求更加严格。不仅整体补贴幅度有所降低，续航里程门槛也进一步提高到250公里。对于续航里程为250-400公里的纯电动乘用车，补贴已降至18000元。续航里程在400公里以上的纯电动乘用车，补贴由5万元降至2.5万元，单车补贴金额规定为里程补贴标准×电池系统能量密度调节系数×车辆能耗调节系数，最高补贴限额为每单位电池电量1200元/千瓦时。该通知将于2019年3月26日起实施，有一个过渡期……

2019年3月26日至2019年6月25日。本通知的发布对2019年新能源市场起到了抑制作用，导致下半年的销售趋势偏离了汽车市场的整体趋势。

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鼓励企业做大做强，优化产品结构，降低产品成本，增强内部竞争力。新能源补贴政策计划于2020年全面退出。与此同时，工信部于2019年7月发布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修正案。这些政策调整刺激企业进行调整，实现多元化发展。另一方面，加快新能源行业优胜劣汰，避免资源浪费和无序竞争，鼓励企业做大做强，推动行业加速进入成熟稳定期。加强动力电池和电子控制系统的研发水平，降低成本。例如，2019款Geometry A车型的电池能量为62kWh。以2018年的电池成本（300750，股吧）计算，电池组成本估计在4-5万元左右。随着电子控制和电机系统的加入，它已经远远超过了ICE传统电力系统的成本。随着高镍和钴锂正极材料价格的下降，电池成本得到了有效的降低。自2018年第二季度以来，钴锂的价格已经见顶回落。国内金属钴从68万元/吨降至26.5元/吨左右，降幅近61%。碳酸锂的价格也从2018年3月的16万元降至6万元左右，降幅为62.5%。此外，固态电池也会对电解液产生影响。当然，除了电池，IGBT也是一个很高的价格点。尽管比亚迪在这方面取得了一些突破，但大规模采用面临验证和识别问题；

如果进展顺利，并批量采用国产化，将带动新能源汽车的又一波降价潮。

当前，新能源领域的造车新势力，加上外资股比放开，加剧了竞争，促进了行业内部优胜劣汰。除了传统汽车制造商仍占主导地位外，携带大量资本的新车制造商和外资股比的自由化，如特斯拉的生产，将不可避免地发挥鲶鱼效应，促进产业优化升级。

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在新能源充电基础设施方面，财政补贴已从补充购买转向补充运营。2018年11月9日，国家发展改革委等四部门发布《提高新能源汽车充电保障能力行动计划》。《行动计划》聚焦充电设施技术质量、运营效率、规划布局、供电保障、互联互通、标准体系六个方面，引导地方财政购买补贴逐步转向支持充电基础设施建设运营以及新能源汽车使用运营。以供给侧为主导，与消费侧相结合，全产业链多维度优化，不仅带动供给侧能力提升，鼓励和扩大消费侧，而且在服务侧、汽车后市场等方面创新发展。2018年9月24日，国务院印发《完善促进消费体制机制实施方案》，全面阐述了促进实物消费结构升级、促进汽车消费优化升级的政策体系。2019年6月3日，国家发展改革委等三部门发布《促进重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案》，其中还提出“坚决破除乘用车消费壁垒，严禁各地新增汽车限购”。同时，建议已实施汽车限购的地方政府加快从限购转向引导使用。该计划以供给侧为主导，主要包括以下几个方面：1）巩固产业升级势头，持续优化市场供给。主要重点是新能源汽车的降本增效、智能5G汽车的软硬件开发以及汽车的节能减排方面。这是从技术和提高企业内部能力的角度来推动推广费用。2） 增强市场消费活力，积极促进更新消费。再次强调限购政策，特别是取消新能源限购政策。通过老旧汽车和城市公共部门车辆的更新、“汽车下乡”、“皮卡进城”、改装、租赁等方面，直接拉动消费增长。其中，广东省明确放宽了广州和深圳的汽车摇号和竞价配额，其他城市不再允许出台购车限制措施。6月，深圳确认到2020年底增加了8万个车牌指标，而广州增加了10万个。预计其他城市将采取后续措施。3） 增强消费支撑能力，改善配套使用环境。加强汽车后市场对消费的支持，包括二手车交易的流通、汽车金融的发展、配套设施和售后保障。4） 畅通资源循环利用，构建绿色产业生态系统。重点是加强对废旧、报废回收体系的支持和引导。全面取消二手车限迁政策，提高二手车交易市场规范化水平。2019年前10个月，累计交易车辆数量仅为1185万辆，同比……

增长4.7%，而2018年前10个月，同比增长13.07%。2018年9月，国务院发布了《完善消费促进体制机制实施方案》，大幅提高了公民身份转移比例。二手车市场的增长速度明显快于新车市场，已成为促进汽车消费的驱动力之一。从日本二手车市场的经验可以看出，它始于20世纪50年代，该行业已经发展得非常成熟和稳定。如果汽车市场发达，新车与二手车的比例应该在1.5或以上。目前，国内市场尚未达到这一目标值。消费者关心二手车的状况和其他风险，如何通过线上线下交易平台确保交易标准和行业信息不对称也是二手车交易量低的原因。我们相信，随着二手车政策机制的完善和落实，行业秩序的形成，龙头企业的壮大，为了打消消费者的疑虑，二手车市场一定会随着汽车消费市场的成熟而成熟。

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三

深化政策驱动因素，缓解制约因素，

利用宏观驱动力探索新的增长点

刺激政策刺激市场，自上而下解决市场痛点

1.继续发挥购置税政策的直接刺激作用。从历史数据可以看出，购置税政策对汽车消费有很强的优惠作用，立竿见影。在市场不景气的情况下，继续在一定程度上降低购置税可以有效地促进市场销售。

2.优化和完善现有补贴方案，因地制宜，对不同路线的车辆采取不同的补贴方案。目前的补贴政策侧重于续航里程、能源密度和车辆能耗，还应注意两点：城市短途车和省际长途车。对于城市短途汽车，一方面可以采用现有的补贴方案，另一方面可以细化标准，适当增加对短途汽车的补贴，促进电池制造商开发低成本的新工艺；

对于跨省、跨市的长途汽车，应优先考虑充电时间和续航里程。通过相关政策和标准，鼓励企业开发快速充电和交换技术。

3.继续增加充电站覆盖范围，加强充电设施维护，确保充电站可用不浪费，缓解充电站资源带来的压力。截至2019年9月，江苏、广东、北京和上海的充电站数量最多，北京、上海和天津的充电站覆盖率也最高。但其他地区，特别是经济发达的长三角和珠三角地区，仍有很大的提升空间。

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目前，中国共有47万个充电站。此前，国家发改委发布的《电动汽车充电基础设施发展指南》指出，根据需求预测，到2020年，将新增1.2万多个集中充电换电站，将新增480多万个分散充电站，满足全国500万辆电动汽车的充电需求。目前，尽管各地出台了充电设施补贴措施，但全国公共充电站总数为47万个，私人充电站总数达114万个。考虑到充电站的维护和可用性，新能源汽车的推广速度远远不够。

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打破市场限制，抓住现有市场的挑战和机遇

1.加强对企业整车及零部件出口的激励，鼓励有技术能力的企业在海外建厂，完善海外建厂资源的合理配置。一般来说，国内车企布局海外有三种方式：组装工厂、自建工厂和海外并购。组装工厂是将国内散件运输到当地进行组装和销售的最常见方式，可以有效降低整车出口关税，降低市场风险；独立建厂涉及资金大、市场风险高，但可以利用地方优惠政策降低零部件出口关税。目前，长城汽车（601633，Guba）的俄罗斯图拉工厂规模较大；另一个例子是海外并购或合资，比如上汽泰国的正大工厂和吉利马来西亚的宝腾工厂，都是相当成功的案例。目前在国外运营的工厂包括：

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2019年前9个月，出口同比下降4%。根据过去的经验，年底前出现的翘尾现象将在最后一个季度得到缓解和稳定。国家应继续鼓励优质汽车企业及其配套企业走出去，降低整车及零部件关税，开拓新市场，提高市场份额，特别是新能源制造商，实现“国花国香”。例如，2019年11月13日，华晨集团与力帆集团达成乌拉圭汽车装配战略合作项目，加快布局南美市场；上汽集团（600104，股吧）最近公布了未来五年的海外业务目标：2019年突破35万辆，2020年达到50万辆，2022年达到60万辆，并希望到2025年达到100万辆的目标。

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2.通过政策引导行业资源优化，企业加强技术创新，利用新出行理念对消费的拉动作用，扩大大客户购车需求。1） 消除过时的生产能力，利用低产能确保充分有效的竞争；

2） 鼓励和支持关键零部件技术的发展，特别是5G和新能源技术的产业化，增强产品创新能力，突出产品亮点，从而增强产品竞争力，增强消费者购车意愿。在这方面，比较成功的有上汽和阿里巴巴的斑马智能互联系统，以及日系车的耐用性，这些已经成为消费者熟知的技术口碑；3） 目前，从各大汽车公司来看，大客户市场主要集中在政府采购、驾校、出租车、军警、租赁、企业公务用车等方面。它是一个市场份额有限的需求侧市场，尤其是政府采购，受“三公”影响，没有增量空间。然而，在当前低迷的环境下，加快租赁市场的发展在一定程度上有助于推动销售增长。3.抓住汽车股票市场更新换代的机遇。汽车存量市场基数较大，换车高峰期即将到来。鼓励二手车交易和老旧车辆报废更新，适当增加以旧换新补贴；各整车企业和经销商要因地制宜，审时度势，引导消费者转变思维。发挥宏观作用，鼓励消费信贷增加城镇居民可支配收入，通过鼓励银行和汽车金融的消费信贷，进一步刺激汽车消费市场，特别是15万元以下的个人汽车。2018年之前，整个上海地区的个人汽车消费信贷持续增长；2019年以来，个人消费信贷增速有所下降，除6月份外，其他月份均呈负增长。

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四

投资建议

2019年，汽车消费市场持续下滑，尤其是新能源市场，盈利能力持续受到考验。目前，整体市场销售额不会延续前几年的增长速度，而是会在波动中调整，淘汰落后产能，提高行业集中度，注重技术和资金密集型。因此，我们应该注意以下几点：1。新能源等“新四化”关键技术的突破，对销售的影响。加快企业对新能源汽车车型的创新有助于提高销量，例如突出成本效益优势，通过智能驾驶增强消费者感知。这些都需要重点支持上游电池、电子控制、智能驾驶和轻量化；2.特斯拉工厂生产带来的示范效应。通过点对点的方式，促进热管理系统、动力电池和电子控制技术等关键零部件系统以及轻量化技术的发展，促进产业结构优化，加快企业转型升级；3.优质独立企业的发展机遇。继续推荐上汽集团、吉利汽车H、长城汽车、潍柴动力、福耀玻璃、新泉股份（603179，股吧）、精锻科技（300258，股吧。5个风险点：1。促进消费政策的执行延迟；2、出口形势受国际环境变化影响较大；3、上中下游成本压力持续加大，但消费者预期不变；4.建立消费者信心。

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