优信的生死时刻

一场突如其来的肺炎疫情将优信推向了生死存亡的边缘

文章来源| IT之友

一场突如其来的新冠肺炎将首家二手车电商优信推到了生死存亡的边缘。

3月1日，有媒体报道，优信集团正计划减薪自救，涉及从集团高管到底层员工的人员，减薪幅度从20%到40%不等。这一调整将从2月15日起生效，并将暂时实施至今年5月31日。此外，业内人士表示，优信还下调了员工公积金。

对此，优信回应称，公司在运营中遇到了困难。为了应对冲击，克服困难，优信对部分员工的工资进行了临时短期调整，并对部分岗位采取了灵活用工方式。“优信获得了绝大多数员工的支持和理解，优信管理层对他们的理解和奉献表示感谢。他们以身作则，率先减薪。

优信的危机已经开始显现。

2018年6月，优信二手车登陆纳斯达克市场，并被授予二手车电商第一股的称号。但上市后，优信不仅没有走到终点，而且风波不断。上市首日，优信股价遭遇爆雷，随之而来的是被浑水机构做空、管理层波动、疑似套利贷款、市值暴跌等各种危机。

今年1月，优信董事长戴坤在接受一家财经杂志采访时感叹道：“现在没有什么能打击我。

话音未落，优信宣布面临运营困难，目前的困难确实不一般。

一场又一场灾难

2020年春季伊始，新冠肺炎疫情肆虐，涉及人群和地区广泛，这是近年来罕见的。为防止疫情扩散，各地已采取紧急措施，线下商业活动基本暂停。

疫情影响下，人们只能待在家里，网络工作、娱乐游戏、生鲜电商等行业都迎来了新的发展机遇。然而，对于汽车行业来说，这是一场毁灭性的灾难。

汽车与一般消费品的不同之处在于，它们的单价高，交易频率低，这使得它们高度依赖线下场景。

疫情对汽车行业的影响无疑是深远的。在消费端，疫情导致消费者对去线下看车、买车、养车犹豫不决；

在生产方面，疫情导致汽车和零部件公司的建设延迟，并推迟了物流和运输的恢复。

因此，汽车销量经历了历史性的暴跌。中国汽车协会数据显示，2020年1月，国内乘用车销量出现严重下滑，销量172.1万辆，同比例下降20.4%，达到近年来同期最低点。

二手车行业面临的形势更加严峻。对于经销商来说，由于需要处理库存和折旧风险，损失通常很大。优信作为二手车的顶级平台，其创伤更为明显。

为了减少损失，车企、平台和经销商都在依靠探索新的销售渠道进行自救。

疫情期间，许多汽车制造商被迫运营，转而使用在线直播平台。优信还采取了一系列自救措施，紧急推出VR看车、视频看车等新方式。然而，在线汽车销售模式一直受到质疑，几家汽车经销商也表示，直播很难促进交易转化，对业绩来说只是杯水车薪。

因此，平台不得不采取裁员和减薪等新策略。

最近，大树车、瓜子和优信等平台都采取了裁员或减薪的方式来应对危机。大树车的裁员比例高达15%，瓜子也对集团职位实施了阶段性薪酬和假期调整计划。

但不同的是，自去年6月以来，优信的困境一直在显现。

自去年年中以来，优信一直在出售其核心业务，如10%的购买、汽车金融和事故车拍卖，同时还解雇了一些员工。据悉，去年6月，优信10%的收购业务解散后，优信总部给了相应的销售人员三个选择：1。将劳动关系转移至58，并与58签订新的劳动合同；2.一小部分可以申请转为二手车的“优信国购”项目；

3.终止合同并获得应得的补偿。

与此同时，优信的管理层一直在不断波动，多名集团高管相继辞职。

据调查，优信辞职的高管包括首席营销官王欣、首席运营官彭威廉、CSO景文斌，以及最近辞职的首席技术官邱辉。公开资料显示，邱辉六年前加入优信，参与了优信二手车、新车等产品的孵化，赢得了戴坤在优信内部的深度信任。现在邱辉已经辞职，只担任集团顾问一职。

由于一系列的负面事件，优信也遭遇了无数的风波。去年4月，优信遭遇浑水机构的做空，导致其股价暴跌。同年10月，36氪报道称，58曾与优信秘密协商收购事宜，但由于业务数据增长不佳，58担心与瓜子二手车陷入消费战，因此收购案也告吹。

在股价方面，优信的表现也不尽如人意。截至目前，优信的股价已跌至每股1.6美元，市值较上一峰值缩水近80%。

断臂求生

二手车电商平台的发展一直面临着盈利能力的挑战。

由于二手车属于非标产品，交易环节复杂冗长，难以形成规模，平台不仅难以盈利，还需要承担高昂的成本。因此，该平台对资金的需求极其严重。

招股书显示，优信在2016年、2017年和2018年的净亏损分别为14亿元、25亿元和15亿元。2019年的净亏损预计也将超过11亿元人民币。优信Q3财报显示，截至2019年9月30日，公司总资产为69.63亿元，其中现金及现金等价物6.27亿元，持有待售流动资产40.71亿元。

其中，优信不仅需要承担研发、管理等费用，还需要为卖家支付大量费用，如货款、商品折旧、折旧等。在这次疫情期间，这些都是不小的成本项目。

此外，二手车平台之间存在着广告大战的恶性循环。根据艾瑞咨询的数据，2015年二手车电商广告总投资超过8亿元，2016年广告营销相关费用达到12亿元。2017年，几大二手车电商平台的广告费用超过50亿元。优信也是领导者之一。财报数据显示，2016年至2018年，优信的营销费用分别占其总营业收入的96.12%、112.80%和81.04%。营销费用几乎与亏损额持平，三年累计亏损56.79亿元。

因此，无法实现盈利的优信一直面临着资金不足的问题。

根据融资历史，优信的融资规模超过15亿美元，但即便如此，优信现金流仍然非常紧张。财报显示，优信的资产负债率持续增长，2018年三季度至2019年三季度保持高位。2019年第三季度，优信的资产负债率达到78.51%的历史新高，因此面临巨大的偿债压力。

出于这个原因，优信曾多次试图通过切断自己的手臂来生存。

去年7月12日，优信集团宣布与金融科技平台Golden Pacer签署具有约束力的条款清单。根据条款说明书，优信将把其贷款便利化相关业务剥离给Golden Pacer，以换取总计1亿美元的现金和一定数量的Golden Pace股票。

财报显示，2019年第一季度，优信的助贷收入约为5.74亿元，占总收入的57.2%。可以说，助贷业务一直是优信的摇钱树。

与优信剥离贷款援助业务有关的因素有很多，包括资本市场对金融产品高风险的厌恶，以及监管和政策压力，但其中一个重要因素是优信必须偿还1.75亿美元的可转换债券。

根据优信招股书披露，在公司首次公开募股之前，中信银行（601998，股吧）旗下公司购买了该公司……

优信1.75亿美元本金的可转让债权。双方约定，2019年6月，如果优信股价达到9.72-9.855美元，那么1.75亿美元将直接转换为优信股份。否则，优信将需要在今年6月偿还上述债务。当时，优信的股价已经暴跌至2美元，造成了巨大的债务压力。

今年1月16日，优信宣布与博车网络达成最终协议，剥离其事故车拍卖业务“丰顺路宝”。根据协议，优信将分拆事故车拍卖业务，以3.3亿元现金的价格出售给博车网络。作为条件，优信承诺在未来五年内不再从事事故车拍卖业务。

从这个角度来看，从助贷业务到事故车拍卖，优信的核心业务几乎稳步下滑。但优信选择分拆出售也有其自身的困难。

基于优信的现状，一方面，公司长期无法盈利，同时成本支出仍然居高不下。因此，选择通过切断手臂来生存也是一种无奈之举。

另一方面，二手车行业发展迅速，但商业模式仍不明确，资本市场的信心也受到了动摇。

瓜子二手车创始人杨浩勇曾直言不讳地表示，“资本市场是经过计算的，如果在高增长的同时也损失了很多钱，它将面临更大的压力。当市场不好的时候，每个人都担心高风险和不明确的商业模式。

此外，优信愿意出售其核心业务以换取资金，并打算尽最大努力讲述另一个新故事——国民购。

远水不能近渴

优信成立于2011年，一直在二手车市场苦苦挣扎，尚未找到帮助其实现盈利的途径。

从优信此前的业务布局来看，涉及新车、二手车、助贷、汽车物流等各个方面，但这些业务从未帮助优信取得成功。其新车10%购买业务于去年解散，其贷款援助业务和旧车拍卖业务“丰顺路宝”已先后出售给58和博车。

2018年之后，优信似乎找到了一个新的故事——全民购物。

2016年，中国限制二手车外迁的政策开始逐步解除。截至目前，全国60%以上的城市取消了限制，二手车可以在不同地区转让。此外，政策预计将继续开放，在这一趋势下，优信的全国采购业务也出现了。

在经历了多次失败的业务后，优信现在对全国性的收购业务极为乐观。戴坤将其比作理想的金矿，并称全国性的购车业务是二手车的终极模式。

我的策略从未如此明确。如果你让我把公司缩减到只有一项业务，我可以立即告诉你答案，而且毫不犹豫

但优信选择全力以赴开展全国采购业务，似乎进展并不顺利。

燃财经的一份报告显示，优信自去年7月以来一直在持续优化全国代购的业务流程，并于去年5月修订了业绩标准，实施了最终淘汰制度。此外，尽管去年优信的全国销售收入持续增长，但考虑到营销费用的收缩，其Q3交易量实际上环比下降了4.14%。

此外，全面进军全国代购业务对优信来说也是一个巨大的考验。

二手车作为大宗交易产品，不同于普通消费品。优信必须建设一系列基础设施，如物流和仓储，才能实现全国采购的宏伟目标。

优信确实有这个计划。据戴坤介绍，优信将构建一个由骨干线+中心仓库、连接线+中转仓库、最后一公里组成的二手车物流网络。到2020年，将覆盖全国2000家线下门店，在100个城市完成物流路线，建设20个中心仓库和100多个中转仓库，确保在5个工作日内完成车辆交付。

但在这背后，需要大量资金来支持它。

据《经济观察报》报道，目前中国二手车行业的平均利润仅为6-7%。然而，仓储和物流成本……

在流通过程中，全国购车价格接近2000元。同时，优信承诺提供“三天无理由退款、30天保证退货”等服务。目前尚不清楚优信是否能负担得起这样的费用。

此外，《全民购》的新故事并不是优信的一部独角戏。

在优信推出全国代购业务后，瓜子二手车也开始觊觎这块蛋糕。去年第三季度，瓜子二手车打出了“像素级”抄袭优信的口号。去年年底，瓜子对人员进行了调整，并严格选择了线下门店。杨浩勇再次重申了瓜子在全国范围内收购亚投行的雄心。

与优信不同，瓜子的二手车业务板块涵盖了ToC二手车交易业务、毛豆新车、ToB速拍业务、ToC交易金融服务，交易场景更多。更重要的是，在去年年底，瓜子宣布许多汽车（瓜子的二手车母公司）实现了整体盈利，随之而来的是一场质量革命。

面对瓜子的激烈竞争，优信不仅需要建设仓储、物流等基础设施，还需要在车源、用户等方面与竞争对手展开竞争。在优信面前是一场艰苦的战斗。

二手车行业已经如履薄冰，这次疫情对头部来说是一个打击。如果没有足够的资金储备，所有平台都将面临生死考验。平台的新故事最终将难以平息。

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