一年多前，当它被出售给大股东时，该资产的价值仅为7.9亿元。如今估值约82亿元，但这场盛宴与长城汽车（601633股）的小股东无关。
文/黄川
6月11日，长城汽车发布了5月份的销售数据。5月份，该公司销售了约8.19万辆汽车，同比增长30.92%。这是该公司自2020年以来首次实现销售正增长，远超行业平均增速。月度数据的改善也为长城汽车在2020年实现股权激励业绩提供了可能。
近日，长城控股集团子公司蜂巢能源科技有限公司完成了新一轮工商变更，注册资本由13.35亿元增至15.2亿元。
此前，蜂巢能源与中国投资管理有限公司（China investment Management Co.，Ltd.）签署了投资协议，引入中国投资战略投资。
据悉，中国中投公司已向旗下两只基金战略投资10亿元，收购蜂巢能源12.2%的股份，正式成为蜂巢能源的第二大股东。截至目前，蜂巢能源投后估值升至81.97亿元，但估值的提升与长城汽车无关，长城汽车曾是蜂巢能源的股东，长城汽车的小股东错过了这场盛宴。
低价出售给大股东的新能源汽车资产
此前，该资产属于一家上市公司。
2018年2月，长城汽车成立注册资本10亿元的蜂巢能源，完善新能源汽车核心零部件布局，加快发展新能源业务。
2018年10月，长城汽车宣布计划将其在蜂巢能源的100%股权转让给保定瑞茂企业管理咨询有限公司有限公司。
保定瑞茂是长城控股集团的全资子公司，长城控股集团持有其100%的股份。同时，长城控股集团持有长城汽车最大股东保定创新长城资产管理有限公司62.85%的股权，间接持有长城汽车35.22%的股权。本次交易构成关联方交易。
评估报告显示，上述交易是使用基于资产的方法进行评估的。经评估，蜂巢能源的资产净值为7.76亿元，最终成交价为7.9亿元，增值率为1.8%。
时隔20个月，蜂巢能源的整体估值增长了10多倍，但长城汽车的6万名股东却没有机会分享这一增值“财富”。
在新能源汽车行业发展的推动下，锂离子动力电池的需求出现爆发式增长。目前，正极材料的成本占主流三元锂离子动力电池的30%以上，其中钴元素由于储量稀少而价格昂贵。近年来，各种制造商试图通过各种手段降低钴含量的比例，以应对钴供应不足的问题。2020年2月，路透社报道称，特斯拉与宁德时代（300750，股吧）就在某些产品中使用无钴电池进行了“深入谈判”。
蜂窝能源动力电池的发展方向恰恰是“无钴正极+层压工艺”。2018年11月，刚刚完成撤资的蜂巢能源开发出了第一个能量密度为260Wh/kg的方形堆叠电池。
5月18日，蜂巢能源率先发布了两款新的无钴电池产品：590模块电池和L6薄无钴长电池，成为世界上第一家成功开发无钴电池的电池制造商。其中，L6薄无钴长电池的容量为226Ah，能量密度为240Wh/kg，电池组容量为135kWh。预计它的射程将达到880公里。
据悉，截至目前，蜂巢能源位于常州金坛的汽车级AI智能动力电池工厂已逐步建成投产。该项目总投资80亿元，规划动力电池产能18GWh。其中，常州一期项目已正式投产，设计产能为4GWh。该公司预计，到2020年底，8GWh的产能……
f常州二期也将投入使用。
低门槛股权激励
与目前蜂巢能源的火爆形成对比的是，长城汽车在低价出售蜂巢能源后，仍深陷业绩泥潭。在业绩低迷的情况下，长城汽车推出了股权激励计划。
2019年，长城汽车累计销售汽车105.86万辆，实现净利润44.97亿元，为2012年以来最低。2020年第一季度，公司实现营收124.16亿元，同比下降45.13%；实现净利润-6.5亿元，同比下降184.08%。
6月8日，乘用车联合会发布了5月份乘用车市场的销售数据。5月，中国狭义乘用车市场销量为160.9万辆，同比增长1.8%，车市销量实现微弱复苏。其中，东风本田以6.6万辆的综合销量排名第十，长城汽车未能进入前十。
6月5日，长城汽车发布《关于2020年限制性股票和股票期权激励计划首次授予结果的公告》。共有281人认购了493035万股限制性股票，认购价格为每股4.37元；共有1651人获得8706.53万份股票期权，行权价格为每股8.73元。
根据业绩考核要求，长城汽车2020年的销售目标不低于102万辆，净利润目标不低于40.5亿元。
根据2019年的数据，2020年，长城汽车的汽车销量下降不超过3.65%，净利润下降不超过9.94%，公司管理层将有资格进行第一阶段的行权。同时，未来三年，当年均销售额增长率不低于8.44%，净利润增长率不小于6.94%时，长城汽车激励对象将获得总价值超过14亿元的股权激励。
至少从净利润来看，公司对未来三年股权激励净利润的评估相对宽松。自2011年9月上市以来的9年里，公司2011年和2019年的净利润仅不到50亿元，三年考核期的平均净利润也远低于上市以来的平均纯利润。
此外，长城汽车2019年业绩下滑有一个一次性因素。2019年，长城汽车新增近10亿元的研发费用和5亿元的资产减值损失，导致公司净利润大幅下降。在扣除相关一次性费用和应计项目后，预计该公司将轻装上阵。即使受到新冠肺炎疫情的影响，长城有望实现股权激励的绩效。
本文首发于微信公众号：《证券市场周刊》。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。
6月11日，网通社从名爵官方获悉，即将于7月上市的第三代名爵6将成为旗下首款搭载全新15T发动机的产品，并将与之匹配全新一代DCT280湿式双离合变速箱，百公里综合油耗仅为62L。
1900/1/1 0:00:00作者：钱童心特斯拉在5月中国新能源车销量中成为冠军，受此影响，特斯拉周一股价大涨超过7，报收于950美元。过去一年，特斯拉股价已经累计上涨365。
1900/1/1 0:00:006月11日，中国汽车工业协会公布2020年5月份汽车工业经济运行情况。
1900/1/1 0:00:00北汽蓝谷旗下子公司北汽新能源发布了2020年5月份的产销快报。网通社从官方获悉，该品牌5月销售新车2106辆，同比下降7662；产量方面，该品牌5月共产出新车879辆，同比下降5133。
1900/1/1 0:00:008系的出现颠覆了宝马的原有设计，全新的大尺寸双肾格栅、新样式的尾灯组等，统统成为了全新的家族设计语言。在此基础上，加上敞篷版特殊的造型，赋予整车更为修长的视觉感受。
1900/1/1 0:00:00广汽本田凌派锐混动本次共推出了四款车型，动力部分全部搭载了国内首次采用的15L阿特金森发动机双电机组成的插电式混动系统，且动力参数一致，三款车的差距仅仅是价格和配置，选择起来比较简单。
1900/1/1 0:00:00
汽车导航