淘汰赛打响 新造车势力迎来“生死大考”

数据来源：天眼查韩中南/花瓣美苏/周靖宇提供/制图

证券时报记者韩中南

7月20日，小鹏汽车宣布完成C++轮近5亿美元的融资。将时间线再提前10天，在此期间，理想汽车向美国证券交易委员会提交了招股说明书，打算在纳斯达克上市；NIO汽车迎来了其第5万辆量产车下线。

在三家新车制造商频频传出好消息的同时，博郡、赛麟、拜腾等多家新车制造商深陷其中。此前，业内有一种广为流传的说法，认为未来只有三家新车制造商能够生存下来。如今，雷霆的持续爆发似乎已经击倒了第一块多米诺骨牌，新车动力的淘汰赛阶段已经开始。

正是疫情加速了行业内部的两极分化吗？还是新车制造商的竞争状态已经处于重塑格局的边缘？未来造车新势力的总体趋势是什么？它的开发窗口期结束了吗？这一系列问题值得业界高度重视。

极化明显

我个人认为，未来这个行业不会有新的进入者。目前，在新造车公司中，NIO和小鹏相对乐观，而其他公司则面临困难。“拜腾汽车的一位汽车安全开发工程师告诉《证券时报》记者，他现在必须回到传统汽车公司工作。在他看来，目前新汽车制造商的竞争格局非常清晰，只有顶级公司才能生存到底。

6月29日，拜腾首席执行官戴磊临时组织了一次中国地区全体员工电话沟通会，拜腾800多名现任和前任员工参加了会议。在这次会议上，戴雷宣布，公司将从7月1日起暂停在的业务运营，预计关闭时间为6个月。拜仁在北美和德国的办事处将启动破产申请。

几乎在同一时间，另外两家新车制造公司也相继爆发。6月13日和6月28日，博郡汽车创始人兼董事长黄锡明发布了两封内部信，称公司在2019年下半年出现现金流问题，再加上融资困难和疫情影响，导致公司负担过重，要求全员上岗。该公司将继续寻找新的投资者。与此同时，黄锡明也回应了逃亡海外的传闻，并表示将留在中国解决问题。

7月2日，被举报的赛麟汽车董事长兼首席执行官王晓林被刑事立案。此前，该公司的账户已被冻结，上海分公司也已被法院查封。

天眼查显示，博讯汽车、拜顿汽车和赛麟汽车分别成立于2016年、2017年和2018年。当时，汽车制造成为最热门的投资趋势。据不完全统计，在高峰期，中国已经出现了200多家新车制造商。然而，在短短几年内，潮水逐渐退去，一些新造车企业仍在前进，而另一批只能搁浅在岸边。

国家新能源汽车创新工程专家组组长王炳刚在接受《证券时报》记者采访时表示，总体而言，一些新造车企业的未来不再像最初想象的那样光明。多年来，许多新型汽车制造企业已经意识到汽车制造的困难。2020年初的疫情进一步加速了新造车企业的淘汰和分化。

记者注意到，2020年上半年，除拜腾、博顺、赛麟外，天极汽车、未来汽车、奇点汽车、长江汽车等数十家新造车公司也传出无薪裁员等负面信息，有的甚至进入破产清算程序。

随着越来越多的“裸泳者”浮出水面，另一波奔跑在赛道前端的新造车企业近日迎来了各自的“闪光时刻”。近日，小鹏汽车宣布完成C++轮近5亿美元融资；

理想汽车已向美国证券交易委员会提交招股说明书，拟在纳斯达克上市；NIO汽车迎来了其第5万辆量产车下线。冰火两重天的局面在很大程度上表明，造车新势力的两极分化日益凸显。

最近爆出爆炸性信息的几家新车制造公司实际上在成本控制、产品发布等方面都存在问题。乘用车市场信息联合委员会秘书长崔东树认为，尽管目前新车制造公司之间的两极分化现象明显，但行业竞争格局仍未固化。

在他看来，新能源汽车在国内市场的年销量刚刚超过120万辆，其规模仍有很大的扩张空间。目前，只有早期进入该行业的公司被淘汰，这并不意味着落后者不再有任何优势，”崔东树说。

烧钱太快，融资速度减慢

仅从汽车制造的角度来看，拜腾有一定的基础，但由于该公司的管理层主要是外国的，不熟悉中国的融资环境，这导致了企业融资困难。上述拜腾员工告诉《证券时报》，除了融资困难，该公司对支出没有太多控制权。

据媒体报道，拜仁员工的一盒名片要花近千元，一个有300人的北美办公室每年要吃价值5000万元的零食。然而，在烧尽近84亿元后，拜仁还没有等到新一轮融资。

记者注意到，2019年以来，围绕新造车企业的融资逐渐降温。记者统计了15家新造车公司成立以来的融资情况，其中有5家公司完成了C轮融资，包括蔚来汽车、小鹏汽车、车和家、威马汽车、奇点汽车。其中，蔚来汽车于2017年完成D轮融资，并于2018年在美国通过IPO上市。此后，蔚来汽车进行了两次战略融资和四次债务融资。

多位业内人士表示，对于新造车企业来说，C轮融资是一个难以突破的障碍，一旦跨过门槛，公司未来获得融资的概率就会更高。然而，记者注意到，在统计的15家新车制造公司中，大多数公司最近一次融资停留在2018年或2019年。而这也是新造车企业整体融资降温的时间点。

博郡汽车创始人兼董事长黄锡明对《证券时报》表示，公司现金流管理面临困难，主要是由于之前融资节奏不平衡，错过了很多融资机会。与此同时，当前的市场环境确实面临着整体遇冷的局面。

曾经风靡一时的新造车企业，为何不再是资本竞争的宠儿？业内人士分析，这其中包括多方面的原因。此前，许多资本投资者对新能源汽车赛道感兴趣，但现在由于经济条件的原因，市场上的热钱一直在缩水；

与此同时，由于一些新车制造商在量产中持续“跳票”，市场也在降低预期和估值。

记者注意到，新车制造商因难以批量生产和交付而受到行业和消费者的批评。以奇点汽车为例，首款量产车型iS6已于2017年开始规划。2018年至2019年间，奇点汽车官方多次承诺，该量产车型将很快推出。然而，到目前为止，这款已有3年历史的车型尚未上市。据奇点汽车的一位管理层内部人士透露，量产车型的延迟推出主要是由于缺乏资金。

天眼查数据显示，奇点汽车自2014年成立以来，已完成10轮融资，融资总额超过170亿元。投资者包括奇虎360、联想之星、韬蕴资本等。持有170亿元人民币，但无法实现量产车型落地，奇点的几次“跳票”引起了业界的怀疑。

崔东树告诉《证券时报》记者，仔细研究今年经历过爆炸的几家新车制造商，就会发现它们都没有推出可靠的量产车型。在投融资环境变化的背景下，这些公司既没有量产车型，也没有可持续的资金投入，自然会面临倒闭的现状。未来，可能会有更多的新车制造商退出这一阶段。

业内人士分析，对于新造车企业来说，资本就像一把双刃剑。在早期阶段，新公司可以借助资本的力量快速聚集技术和人才。然而，由于汽车是一个长期的行业，依赖技术实力和可持续性能是不可避免的。如果一家公司继续无法生产可靠的产品，即使资本市场提供了更高的估值，它最终也会回落。

如何继续？

在新造车企业爆发、行业马太效应凸显的背景下，最近一份关于新造车公司的上半年“成绩单”再次暴露出行业聚集顶级力量的趋势。

根据中国汽车工业协会的数据，2020年上半年，汽车制造业自主品牌新势力销量排名前1-5的品牌分别是蔚来汽车、理想汽车、威马汽车、合众汽车、小鹏汽车。五家汽车公司的销售份额已达到汽车制造业自主品牌新势力总销售额的91%。

其中，排名第一的NIO汽车在2020年上半年销量超过1万辆，实现了1.4万辆的销量，同比增长87.9%。排名第二的理想汽车累计销量为9500辆。然而，2019年在市场上继续表现强劲的小鹏汽车在2020年上半年的销量略有下降，累计销量为4698辆，与去年相比下降了51%。据中国客运协会分析，这主要是由于其旗舰车型P7尚未在今年上半年交付，仅依靠G3车型支撑销量增长仍然不够。

来自中国汽车工业协会的数据揭示了两个信息：首先，目前新车制造商的销量在新能源汽车市场中所占比例相对较小，市场空间较大；

其次，为了让新车制造商具备可持续发展能力，他们最终需要在产品上进行竞争。

对于那些尚未实施量产产品但面临运营困难的企业来说，他们未来的道路是什么？另一位拜腾汽车的前员工告诉《证券时报》，在他看来，公司重组的可能性很高，因为拜腾有自己的工厂和车辆平台，而且大部分零部件已经成型，目前只等待最终验证。

事实上，对于那些苦苦挣扎的新车制造商来说，除了继续寻求融资外，积极寻求并购是一条可选的道路。不过，也有业内人士对《证券时报》记者表示，如果新造车企业本身在品牌价值、技术、产品等方面缺乏积累，可能很难找到收购对象，大多数新造车公司仍有可能退出。

对于不断生产量产产品的新车制造商来说，目前的市场竞争格局不允许他们“放松警惕”。记者注意到，一些新造车企业已经开始特别注重提高毛利率以减少亏损。此前，威马汽车创始人兼董事长沈晖曾强调，新造车企业很难实现正净利润，但可以努力提高资本利用率，实现正毛利率。显然，在行业缺乏稳定竞争格局的情况下，目前跑在赛道前列的新车制造商也面临着不小的压力。行业内的公司未来将如何区分？如何继续？我们仍然需要时间来提供答案。

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