大涨43.13%，市值超139亿美元，赴美上市的理想汽车，真已理想成真？

特斯拉和蔚来联合提高了资本对电动汽车的积极预期，他们的理想相当于搭上了顺风车

北京时间7月30日晚，理想汽车在美国纳斯达克正式上市。由于提前获得了全额认购，整个IPO过程提前了一天。

官方信息显示，理想汽车此次共发行9500万股，定价为每股11.5美元，高于此前招股书8-10美元的定价区间，募资金额为10.925亿美元。截至当日收盘，理想汽车股价飙升43.13%，市值139.17亿美元。

图片来源：理想汽车官方微信

与中概股的回流相反，理想汽车选择扭转好运引发的中概股信任危机的余波。现在是在美国上市的好时机吗？理想和李想，距离到2030年成为年收入超过万亿元的企业的目标还有多远？

为什么会在这个时候上市？

内部因素和外部因素都存在，外部因素甚至更大。

汽车媒体从业者刘泽红告诉我，美国总统特朗普在某种程度上为理想汽车在美国上市的估值“增添了力量”。用刘泽红的话来说，特朗普是“一位罕见的将股市积分视为“政绩”的总统。因此，在大选结束前，美国股市的估值将受到各种“放水”措施的提振。就在理想上市的同一天，特朗普在推特上呼吁“推迟大选”，然后改变了语气。

截至目前，特斯拉的股价已从每股350美元飙升至1502美元。NIO Motors，也被称为“中国特斯拉”，其股价已从每股6美元上涨至约12美元。

具体而言，刘泽红告诉笔者，一方面，理想与之前在美国上市的蔚来汽车在定位上有相似之处，即“他们以某种方式解决了新能源续航里程的问题”，理想也应该享有类似蔚来汽车甚至特斯拉的高估值。另一方面，在美股泡沫持续增长的背景下，IPO上市“毫无疑问”可以获得更高的溢价，这也将使公司能够为未来发展筹集更多资金。

图片来源：理想汽车官方微信

毫无疑问，对于汽车公司来说，在资本市场筹集资金是补充现金流的最佳方式。上海明华有道咨询公司执行董事冯世明也向笔者分析，选择上市的首要考虑因素是“肯定是钱”，同时也考虑到品牌信任度的提高。

但在某种程度上，理想的关注点不仅仅是钱，或者更准确地说，不仅仅是眼前的钱。

天眼查数据显示，理想汽车自2015年4月10日成立以来，已获得10轮融资。在美团于2020年6月主导D轮投资后，据估计理想汽车的D轮估值约为40.5亿美元，远高于在美国上市筹集的10.9亿美元。

因此，相关分析表明，理想此时上市的主要原因可能是“给ABCD投资者信心，给期权持有人期望”。此外，冯世明还告诉我，从长远来看，上市还可以“吸引地方政府和其他资本跟进”，理论上形成资金链的正循环。

距离李想的“万亿目标”还有多远？

据报道，李想曾在一次内部采访中表示，到2030年，车和佳要想成为一家年收入超过一万亿元的公司，就必须有25%以上的利润率。

这个笑话太大了。“冯世明给笔者算了一笔账：按照未来10年每辆车25万元的平均价格计算，一年内销售400万辆车才能实现万亿元以上的收入。”这比南北大众2020年的总销量多了100万辆，“相当于今年上半年乘用车市场上一半以上的新车是理想汽车。

因此，冯世明也承认，理想的最大障碍可能是“过于理想”。

不可否认，理想确实取得了许多成就。据飞旅汽车此前报道，自……

ss生产于2019年11月开始，理想汽车在短短6个半月内交付了1万辆汽车，创下了国内外汽车制造商最快交付1万辆新车型的纪录。2020年上半年，理想ONE在新能源大型SUV中的销量排名第一。

此外，相关数据还显示，理想汽车在今年一季度已经“实现了正毛利”，实现了6828.8万元的毛利和8.02%的毛利率。要知道，特斯拉已经在毛利转利润的道路上走了15年，但NIO仍在路上。

手握“好销售”和“正毛利”的钥匙，理想是否更接近未来？业内人士普遍持保守态度。

刘泽红告诉我，短期的正毛利率并不一定意味着什么，因为目前只有一种车型，未来需要投资开发新车型和建立销售渠道。

据冯世明介绍，理想目前实现的毛利大多是由于极端的成本降低，包括工艺优化、原材料成本降低、人员高强度使用。同时，李想高度集中的管理也有助于提高创业初期的效率和节约成本。

就我个人而言，我对理想的长期发展持保守态度，”冯世明告诉我。总的来说，理想“没有像特斯拉那样经历过革命性的颠覆。

一方面，理想one并不是一款真正的原创产品，因为它可以看到更多传统汽车的影子。另一方面，理想的技术更优化、适应性更强，而不是全面创新，公司的商业模式比创造新的商业模式更融合、更再造。这类增程电动汽车的技术创新、产业规模和核心竞争力不足，难以获得政策的独立支持

最后，回到销售环节。在当前造车新势力的市场中，“小鹏专注智能+年轻人的第一辆车，NIO专注电池更换+服务，特斯拉专注自动驾驶，理想专注无里程焦虑”。刘泽红告诉我，“无里程焦虑”的理想可能仍然是面对“只有单一车型”的焦虑，毕竟很难说单一车型能否维持市场和销量。

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