营收增长停滞，业绩再次暴雷，奥迪威也能上精选层？

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2020年可以说是IPO的伟大一年，标志着科创板成立一周年、创业板注册制实施一周年、精选层正式开放。各个市场的IPO成功率接近100%，被拒绝的公司非常少。注册制度实施后，任何企业都能真正参与/01/奥迪威，一家超声波传感器制造商，前身为番禺奥迪伟电子有限公司，成立于1999年。在工厂建设的早期阶段，该公司主要生产安全领域的报警器。2002年，公司建立了超声波传感器生产线，扩大了产品线，并开始专注于超声波传感器业务。奥迪威主要从事位置、距离、速度传感器及相应模块的研发、设计、生产和销售。其主要产品包括：车载超声波传感器、超声波流量传感器、液位检测模块、避障传感器和模块、超声波雾化换能器组件和模块、报警器、能量转换传感组件等。奥迪威的产品主要应用于四大领域：汽车电子、环境与健康电器、，智能仪器和安全通信。2017年至2019年，公司的主要收入也来自这四大领域，这四个领域的总销售收入占公司收入的98%以上。

超声波传感器是一种可逆换能器，它利用晶体的压电和电致伸缩效应来转换机械能和电能，从而能够测量各种参数。超声波发生器可以分为两类：一类是用电的方式产生超声波；一种类型是机械地产生超声波。超声波传感器的主要性能可以通过工作频率、灵敏度和盲点三个指标来判断。我国超声波传感器行业起步较晚，制造工艺技术和专业化工艺设备相对落后，难以从根本上解决传感器性能稳定性和可靠性问题，限制了国产传感器的使用范围。在过去相当长的一段时间里，该行业的整体技术水平发展相对缓慢。超声波传感器行业技术强度大，产品类型、品种和性能存在显著差异。因此，行业内的制造商通常采用“以销为生”的商业模式，根据产品订单组织备料和生产，并根据行业特点和以往经验，对一般产品进行安全库存。奥迪威在盈利模式中选择了B对B模式，主要面向工业企业用户。基于客户产品的应用场景和产品功能，识别需求，设计符合客户需求的产品，并提供解决方案，帮助客户实现终端机器设备或系统的核心功能。同时，为了满足批量交付的持续需求，公司新建生产线或利用现有生产线生产标准化、稳定、可靠、一致的合格产品，从而产生销售收入。国内销售主要采取直销模式，海外销售主要采用直销和海外经销商销售相结合/02/收入增长停滞，业绩再次爆发。从财务角度来看，从2015年到2019年，奥迪的营收一直徘徊在2.5亿元左右，几乎没有提升的空间。奥迪的净利润暴跌，扣除非净利润后，2016年达到5420万元的峰值。2017年，它直接减半，仅为1896万元。随后在2019年，业绩再次暴雷，扣非净利润亏损202万元，惨不忍睹！

从产品在不同市场的销售情况来看，奥迪威海外业务收入占比逐年上升。2017年至2019年，公司海外收入占营收的比例分别为40.17%、47.47%和52.09%。2020年初，新冠肺炎疫情爆发并在全球蔓延，严重扰乱了全球汽车、消费电子等产业链的生产、供应、营销和运输，对2020年上半年奥迪威产品的销售和交付产生了重大影响。2020年第一季度，奥迪威营收小幅下降3.2%，实现净利润139.3万元，扭亏为盈，同比下降161.2%，经营净现金流-766.2万元，同比下降40.87%。幸运的是，公司账面上有大量货币资金，日常经营应该不会有问题。除受疫情影响外，奥迪对欧盟、北美、香港、澳门和地区的出口收入相对较高。如果全球贸易环境恶化，贸易摩擦加剧，国内汽车消费增长乏力，或者毛利率高的新产品无法快速投放市场并产生收入，公司未来收入和利润有进一步下降的风险。

目前，与奥迪威同行业可比较的上市公司主要有威迪股份有限公司（603023，股票棒）、顺罗电子股份有限公司有限公司（002138，股票棒。从综合毛利率来看，奥迪远低于同行业可比公司。

此外，奥迪威的毛利率在过去三年中一直在下降，从2017年的34.29%下降到2019年的24.17%，净利润率从9.73%大幅下降到2.13%/根据中国证监会发布的《国民经济行业分类》和《上市公司行业分类指引》，奥迪威主要从事传感器业务，属于计算机、通信和其他电子设备制造业。这个行业属于技术要求很高的行业。随着中国产业结构的调整和经济水平的发展，该行业正处于政策和市场红利期。自2011年6月发布的《当前高新技术产业化重点领域优先发展指南》明确将“高性能敏感元件和传感器”列为高新技术产业重点领域优先开发以来，中国先后出台了19项各类法规和政策。其中，《智能制造发展规划》、《产业强基工程实施指南》、《十三五国家科技创新计划》等政策指导文件，《中国制造2025》为传感器行业的发展提供了有力支撑，指明了未来的发展方向。市场需求推动传感器市场的持续增长。近年来，中国城市化进程呈现出加速发展的趋势。根据国家统计局发布的数据，截至2018年底，中国城镇化率已达到59.58%。随着城镇化率的不断提高，中国启动了新型城镇化建设和消费升级。城镇居民家庭人均可支配收入逐年增加，社会消费品零售总需求逐年增加，为传感器下游行业的需求增长提供了有力支撑。市场规模的扩大推动了工业发展。随着智能生活理念的逐步推广和实施，“万物皆是媒介”将成为必然趋势。物联网通常在结构上分为三部分：感知层、网络层和应用层。其中，感知层作为数据采集的来源，是实现……的基础……

物联网。在感知层中，最重要的组件是各种传感器。在物联网产业的推动下，传感器的应用领域不仅成为日常生活中常见的事物，也是工业领域不可或缺的智能硬件。传感器作为物联网感知层获取信息的基础，位于物联网产业链的上游，一开始就从物联网的发展中受益匪浅；同时，传感器位于物联网金字塔的底部，这是整个物联网行业市场需求中相对较大的领域。因此，未来物联网的快速发展将推动传感器市场的加速发展/04/高研发投入：中国有1000多家企业从事传感器的研究、生产和应用，50多家企业参与微系统的研究和生产。共有6000多种产品，年总产量超过40亿台，市场销售额超过1000亿元。尽管国内传感器和芯片制造商发展迅速，基本掌握了中低端传感器的研发技术，并正在逐步向高端领域扩张，但目前中国约70%的传感器企业是中小企业，其产品仍以中低端为主。我国高端传感器产品进口占比较大，传感器约占60%，传感器芯片约占80%，MEMS芯片基本依赖进口。要想在如此激烈的竞争中脱颖而出，提高一家公司的技术实力和产品性能无疑是最明智、最安全的方法。2017年至2019年，奥迪威的研发费用分别为2236.68万元、2566.31万元和2105.56万元，占全年收入的比例超过8%，明显高于行业平均水平。

对研发的重视为奥迪的专利技术带来了丰厚的收获。截至目前，该公司拥有220项专利，其中包括26项发明专利，尤其是目前正在申请的5G介质波导滤波器的多项专利。5G通信相关组件是公司近年来战略发展和新产品研发的重要方向之一，也是中国“新基建”的重要领域，市场需求广阔/05/退出IPO，对精选层的影响2015年5月，奥迪魏在新三板上市，幸运地赶上了新三板市场的最佳时机。上市当年，奥迪威讯（300167，股吧）迅速完成了4500万元的a轮融资，次年又密集完成了两轮合计超过1.18亿元的增量融资。2020年1月，奥迪威以每股4.65元的价格完成股权激励，发行69.5万股，募集资金323万元，一个月后进入精选层辅导期。总体而言，奥迪威自上市以来共完成了4轮增量融资，累计融资金额超过1.66亿元，主要用于公司的产品升级和业务拓展。7月1日，奥迪威精选层上市申请文件被全国股票交易公司受理，目前处于终止审核状态，需要补充半年报。从2018年2月撤回首次公开募股到现在过渡到精选层，奥迪的业绩在两年内暴跌。当年高定增带来的1.6亿元资金能否作为释放对精选层影响的机会？8月中旬，奥迪的镰刀已经落地，哪个韭菜会先来？编辑：徐玉清z1765231343免责声明：本文基于公开信息或受访者提供的信息。然而，所选层和文章作者并不保证这些信息的完整性或准确性。在任何情况下，本条中表达的信息或意见均不构成对任何人的投资建议。分享你的时刻，点击“观看”，你的门票仍然可以增加！

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