八成公司销量下滑：汽车经销商上半年业绩加速分化

残酷的马太效应已经蔓延到汽车分销行业。近日，多家上市汽车分销集团相继发布了2020年半年报，这些上半年的业务“成绩单”也毫不意外地显示出“几家欢喜几家忧”。《21世纪经济报道》记者评选出的10家A股和香港上市汽车经销商中，有7家营业收入和归属于母公司的净利润同比下降，只有3家逆势上升。其中之一是ST巨人，该公司正在推动重组和触底反弹。具体来看，对于公司而言，除了相对特殊的ST巨人逆势增长外，另外两家是中盛控股和美动汽车。尤其是美的汽车，由于营收和净利润稳步增长20%，受到了投资者和卖家分析师的热烈追捧。另一方面，同为主打豪华品牌的永达汽车和和谐汽车则有些黯然失色。尽管他们的业绩跑赢了整个市场，但仍然受到了疫情的巨大冲击；

更悲惨的是正通汽车和润东汽车，它们遭受了损失，深陷债务危机。前者正在寻求新的收购方，而后者正被债权人申请破产重组。广汇汽车（600297，股吧）正面临着与上汽集团（600104，股吧。因此，上半年的整体业绩并没有反映出行业的顶级水平，同比表现也不如许多规模较小的同行。理论上，在二级市场上市的分销集团的实力要好于整体实力，但在现实中，这些上市分销商的业绩是行业的一个缩影——上述分化情况接近行业统计。近日，中国汽车流通协会发布的一份经销商生存调查报告显示，2020年上半年，全国只有21.5%的经销商实现了销售正增长，这表明80%的汽车经销商的销售额有所下降。值得一提的是，在盈利能力方面，上市分销集团的整体实力仍然更高。上述报告指出，在汽车制造商提供大量援助政策的背景下，今年上半年经销商的亏损略有下降，但仍达到38.3%。前10名上市经销商中，除正通汽车和润东汽车外，上半年均实现盈利。业绩分化加剧。记者此次报道的10家上市分销集团均为具有一定规模的企业，除国际汽车（600335，股吧）外，主要从事汽车分销业务。在疫情和汽车消费相对低迷的影响下，这些汽车经销商的业绩出现了分化。从纵向比较来看，美动汽车、ST巨人和中盛控股表现相对较好。今年上半年，他们的营业收入分别为84.5亿元、109.5亿元和582亿元，同比增长23.5%、6.7%和1.4%。净利润分别为3亿元、4400万元和22.9亿元。ST巨人扭亏为盈，美东和中盛分别增长27.6%和10.1%。排名第二的是永达汽车、和谐汽车和新丰泰集团，营业收入分别为279.5亿元、57.5亿元和44.4亿元，同比下降4%、2.3%和2%，净利润分别为5.3亿元、2.3亿元和4700万元，同比分别下降27.8%、18%，A股两大综合性较强的上市公司广汇汽车和国际汽车，营业收入分别为660.8亿元和182.9亿元，同比下降18.1%和31.5%，净利润分别为5亿元和2亿元，分别下降66.8%和45%。最近陷入债务危机的正通汽车和润东汽车，截至发稿时尚未发布完整的中期业绩报告。然而，根据此前的盈利预警公告，正通汽车预计上半年亏损超过13亿元，而润东汽车预计亏损2.13亿元至3.13亿元。这也是10家上市分销商中唯一一家出现业绩亏损的公司。由于业绩超预期、逆势增长，美动汽车受到了市场的高度追捧。自8月19日公布中期业绩以来，公司股价已上涨9.2%，并再次获得大和研究所、中信证券（600030，股吧）等机构的大力支持。自今年年初以来，美动汽车的股价上涨了152.7%，使其成为整个汽车行业的骄傲。从股价来看，今年以来，中盛控股、永达汽车、广汇汽车等公司表现良好，而陷入财务困境的正通汽车和润东汽车大幅下跌60%，市场对它们的信心逐渐崩塌。事实上，在正通汽车1亿美元分期贷款违约之前，在润东汽车申请破产重组之前，他们的经营状况已经形成。服用正特……

g汽车为例，其2019年财报显示，公司总资产448.58亿元，总负债312.18亿元，其中流动负债258.19亿元；而其不受限制现金及现金等价物账面仅为14.97亿元。一些工作多年的汽车销售人员告诉21世纪经济报道记者，正通的资金杠杆率一直很高。“到目前为止，那些仍然依靠抵押的车辆证书去制造商那里买车的人或多或少都有问题，就在它爆发的时候。”经销商进行第三方融资是正常的，但除了常规的抵押资产，他们也使用车辆证书，因此他们的资本杠杆率很可能已经超过了警戒线。一旦制造商无法在短时间内消化库存，资金链就很容易断裂。出售奢侈品牌是唯一的出路吗？不难发现，经销商的业绩与其经营的汽车品牌高度相关。今年的一个重要趋势是，豪华品牌汽车公司和经销商普遍恢复得更快，并经历了显著的增长。在上述10家上市经销商中，美的汽车、中盛控股、永达汽车、和谐汽车等表现较好，以豪华和中高端品牌为主。然而，广汇汽车等运营品牌更为复杂的公司，在当前市场上面临着更大的压力。上述汽车销售人员向记者分析称，美动汽车近年来的优异业绩归功于其板块尺寸小，以及销售优势资源。他们的4S店每家店的利润都很高，尤其是宝马近两年的销量。“根据官方网站，美东汽车旗下经营着宝马、保时捷、雷克萨斯、奥迪、丰田和北京现代等品牌。汽车经销协会的报告还指出，豪华品牌今年在市场上表现突出。在销售额实现正增长（仅占21.5%）的经销商中，豪华/进口品牌表现相对很好，占60%。奢侈品牌的逆势增长并不是今年刚刚出现的趋势。事实上，自去年市场低迷以来，奢侈品牌已经表现出了强大的吸引力。在今年的疫情下，上半年的整体销量仅小幅下降3.94%，明显好于整体汽车市场。在这种趋势下，奢侈品牌经销商逆势而上，扩大了规模。报告显示，今年上半年，美的汽车新增2家门店，中盛控股新增5家门店，永达汽车新增8家分公司，其中保时捷1家，宝马3家，雷克萨斯1家。大型分销商也开始向奢侈品牌倾斜。广汇汽车一位内部人士告诉本报记者，自2019年以来，公司开始战略转型，重点对内部门店进行升级改造，以提高豪华品牌汽车的销售份额。上述人士表示，门店升级计划已初见成效，今年上半年，豪华车销量占比从年初的20.5%上升到23.5%。但从其目前的门店布局来看，这并不是翻新升级的结果，更可能是由于豪华车市场整体表现较好。数据显示，报告期内，广汇汽车超豪华/豪华品牌4S店数量没有变化。上述人士解释说，店铺升级需要一个周期。目前，该公司有20多家门店正在升级中，预计下半年将有30多家门店进行翻新。总体而言，规模已经很大的广汇汽车并没有强烈的新建店面的欲望，而是通过升级来优化结构。对于广汇汽车来说，投入更多资源销售豪华品牌汽车或改善业务结构、提高盈利能力是一条可行的道路。但从同样经营豪华品牌的正通汽车和润东汽车的经验中不难发现，除了品牌选择，企业经营的稳定性也很重要。分析指出，正通汽车和润东汽车的共同点是近年来的积极扩张。作为一家门店不足百家的分销商，润东一年新增门店超过20家，正通也不怕高杠杆债务，最终导致资金链断裂。

标签：宝马保时捷世纪雷克萨斯发现

汽车资讯热门资讯