商用车市场半年考：10家企业仅2家市值增长 政策机遇成为行业推动力

随着国内疫情的逐步控制，中国的汽车市场也在逐步复苏。中国汽车工业协会数据显示，上半年，中国汽车销量1025.7万辆，同比下降16.9%。其中，乘用车销量787.3万辆，下降22.4%；商用车销量达到238.4万辆，同比增长8.6%。商用车行业在汽车市场整体复苏中发挥了积极作用。

然而，市场销售的整体改善并没有推动商用车公司的市值增长。据《每日经济新闻》（博客、微博）记者不完全统计，截至今年6月30日，A股10家商用车上市公司中有8家市值缩水，只有中国重汽（000951，股吧）和华晨星马实现市值正增长；

宇通客车（600066，股吧）、江铃汽车（000550，股吧”）和ST安凯等商用车公司的市值缩水超过10亿元。

编制：袁欧阳实习记者

有分析认为，今年上半年，中国汽车市场遭受重创，上半年的主要特点是汽车公司营收和销量普遍下滑，导致企业市值大幅下降。不过，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长傅冰峰预计，受相关政策影响，下半年商用车销量将保持大幅增长，公司市值或将有所提升。

中国重汽、华菱星马（600375，股吧）杀出重围

近日，中国重型卡车总公司发布了2020年半年报。数据显示，上半年，公司实现营收266.15亿元，实现归母净利润7.28亿元，同比分别增长18.46%和13.77%。基本每股收益为1.09元，与去年同期相比增长了14.74%。

在销量方面，中国重汽上半年实现了89506辆重卡的销量，同比增长15.45%。值得一提的是，中国重卡上半年已经完成了全年销售目标的60%。

销量和业绩的增长也推动了中国重汽在资本市场的表现。截至6月30日，中国重汽市值已超过200亿元，六个月增长38.9%。

对此，中国重汽集团公司表示，上半年业绩增长主要得益于政策机遇，重汽行业销量持续刷新历史同期纪录。由于“高速公路免费通行”、“新基建”、“国家三期淘汰”、“持续治超”等政策机遇，重卡行业已连续三个月实现销量同比增长，销售规模也创下同期历史新高。

此外，中国重型卡车总公司认为，持续优化产品结构，稳步推进企业改革，管理和营销能力显著提升，核心竞争力逐步增强也是业绩提升的主要原因。

在优化产品结构方面，中国重汽集团公司推出了“HOWO-TX”系列产品，在轻量化、标准化、舒适性、动力性、安全性等方面进行了新的升级，进一步满足了市场需求。目前，该系列车型正逐渐成为中国重型卡车总公司的销售责任。

在中国重汽集团召开的上半年经济运行会上，中国重汽董事长谭旭光表示，今年第三季度，中国重卡集团将再创历史新高，确保月销量2.3万辆，力争实现月销量2.5万辆的目标。

此外，华菱星马在上半年也实现了市值正增长。然而，与中国重汽不同的是，华菱星马的业绩和销量都出现了同比下滑。

华菱星马发布的数据显示，上半年实现营收34.35亿元，同比下降9.72%；

归属于上市公司股东的净利润为亏损9626万元，同比下降437%。销售方面，华菱星马上半年共销售9344辆中重型卡车，与去年同期相比下降7.36%。

对于亏损原因，华菱星马公告称，国内重卡和专用车行业竞争进一步加剧，公司产品市场价格不断降低，导致公司销售收入和主营业务利润同比下降。

今年6月，华菱星马控股股东、星马集团及其全资子公司华神建材与浙江吉利新能源商用车集团有限公司有限公司正式签署《股权转让协议》。转让完成后，吉利商用车集团将持有华菱星玛15.24%的股权，成为华菱星马的第一大股东。

这份转让协议似乎得到了市场的认可和期待。在业绩压力下，华菱之星的市值在上半年立即增加了近17亿元，增幅高达65%。

大多数商用车公司的市值都在缩水

尽管有许多公司逆势增长，但大多数商用车公司都陷入了市值下降的困境。

其中，宇通客车上半年实现了自2005年以来最低的归属于上市公司股东的净利润。财报显示，宇通客车实现营收76.11亿元，同比下降39.17%；归属于上市公司股东的净利润为6301.89万元，同比下降90.78%

对于净利润大幅下降的原因，宇通客车在半年报中解释道：“上半年，受疫情影响，销售额下降。”行业分析表明，由于居民出行方式和结构的变化，疫情期间居民出行频率大幅下降，导致公共汽车行业的需求大幅下降。

然而，就市值而言，宇通客车仍处于客车行业的前列。尽管上半年公司市值减少了40多亿元，但270亿元的总市值仍能使宇通客车稳坐上半年国内商用车市值排行榜的榜首。

图片来源：记者张云摄

而在国内商用车市场占有率最高的福田汽车（600166，股吧）上半年也面临挑战。在销量方面，福田汽车上半年共售出32万辆汽车，与去年同期相比增长了17.6%。商用车市场份额达到13.3%，与去年同期相比提高了1.2个百分点。

业绩方面，福田汽车上半年营收272.15亿元，同比增长4.44%；净利润1.79亿元，同比下降28.09%。上述数据显示，福田汽车上半年实现了销售额和营收的同比增长，但净利润下降了近30%，市值也较年初下降了19.07%。

对此，福田汽车解释称，由于宝沃汽车的相关债务已计提减值准备，宝沃汽车使用资产抵偿债务的事项仍在进行中；投资收益同比下降；

母公司利润和资产减值的减少影响了递延所得税资产的减少，导致所得税费用增加，并影响了归母净利润的同比下降。

市值跌幅近10亿的另外两家商用车公司是金龙汽车（600686，股吧）和ST安凯。其中，金龙汽车实现营收5.71亿元，同比下降21.95%，实现归属于上市公司股东的净利润-2.18亿元，较5300万元同比下降513.91%，净利润由盈转亏。ST安凯实现营收8.43亿元，其中归属于上市公司股东的净利润-0.44亿元，尚未完全摆脱退市风险。

记者|李星实习记者袁欧阳编辑|范文清卢向勇杜波

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