蔚来、小鹏和理想都不是下一个特斯拉 | 巴伦封面

文章|《巴伦周刊》撰稿人阿尔·鲁特

编辑|郭立群

本文为双语付费阅读，附英文原文

高估值并不是抛售股票的理由，但中国电动汽车公司面临的潜在风险似乎并没有反映在股价上。

电动汽车是汽车行业的未来，因此华尔街对电动汽车充满各种想象并不奇怪，尤其是在今年许多其他行业因疫情而难以增长的背景下。

NIO、XPENG和LI这三家在美国上市的中国电动汽车公司的股价飙升反映了这一点。自8月27日首次公开募股以来，小鹏的美国存托凭证（ADR）增长了两倍，最近达到44.52美元。理想于7月30日上市后，其股价已上涨180%，至32美元。2018年9月上市的NIO进一步盖过了这两家公司。在中国政府提供补贴、电池成本降低以及中国汽车销量反弹的推动下，NIO的股价上涨了近600%，至44美元。

投资者通常不愿意放弃涨幅如此之大的股票，但从这三只中国电动股票中获利可能是一种更谨慎的做法。首先，这三只股票价值很高，小鹏预计2021的市盈率将超过15倍，NIO的市盈比为11倍，理想情况下约为10倍。此外，可以说，至少在未来几年内，这三家公司的利润不会太高。

这三家公司还面临着一些行业、政策和市场风险。在中国国内电动汽车市场竞争加剧之际，政府对电动汽车的补贴正在减少，补贴政策最终可能会退出。此外，美国国会最近通过了一项法案，要求会计不符合美国标准的中国公司退市，这三家公司的会计问题也可能成为监管机构关注的焦点。

最后，随着新冠肺炎疫苗的问世，股市可能会从快速增长的股票转向受疫情和全球经济衰退打击最严重的股票。这一轮活动于上月开始，许多市场策略师预计2021将更加明显。

自11月下旬以来，由于市场风险意识的增强，蔚来、小鹏和理想的股价平均下跌了30%，未来可能还会进一步下跌。

以下是《巴伦周刊》对中国三大电动汽车股背后的风险进行的深入分析。

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标签：蔚来小鹏

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