美国散户疯炒特斯拉？德银最新调查预警科技股泡沫 华尔街投资人现分歧

经济观察网记者郑益珍1月19日消息，特斯拉股价收盘报844美元，今年以来涨幅近20%。特斯拉去年的年增长率超过7倍，成为吸引众多投资者参与的“造富机器”。根据德意志银行的最新报告，投资者认为，以特斯拉和比特币为首的美国科技股是当前市场上最大的两个泡沫。这项调查由德意志银行根据627名市场专业人士的反馈进行。当谈到特斯拉未来12个月的股价表现时，大多数德意志银行的受访者认为，他们更有可能从目前的水平减半，只有12%的受访者认为会翻倍，”报告显示。Franklin Templeton执行副总裁兼首席股票官Dover在1月19日的媒体会议上表示，自去年11月以来，美国股市的风格发生了转变，价值股表现出跑赢成长股的迹象。主要原因是疫苗接种运动已经开始推广，经济复苏的前景很有希望。在过去的五六十年里，价值股的投资表现优于成长股。从2011年到2012年，成长股开始显著跑赢价值股。现在市场风格有转折点吗？斯蒂芬认为，未来几年，成长股和价值股之间的差距可能会缩小，而过去对美国股市增长做出重大贡献的成长股的风险已经相对较高。备受争议的特斯拉美国对冲基金Normal Capital创始人王皇鑫认为，特斯拉具有长期投资价值。特斯拉股票的现象在美国高科技和高度创新的市场上并不新鲜。在每个时期，都有一些类似的例子，有些已经成为泡沫，有些已经发展成常态。其对特斯拉的乐观前景背后的逻辑是，特斯拉股价在过去两年中的惊人增长是基于以下几点：首先，市场。目前，世界汽车市场占手机市场的一半，潜在市场远大于手机市场。与此同时，从传统汽车向电动汽车过渡的过程为特斯拉这一电动汽车类型创造了巨大的增长潜力。第二个是产品。特斯拉不再是一款实验性的有轨电车产品，而是一款具有可观利润率的量产超高端电子产品。由于特斯拉对其芯片设计和知识产权的控制，再加上其强大的技术团队和开发能力，特斯拉不应再与其他汽车公司相提并论，而应与苹果相提并论。第三是特斯拉的自动化大规模生产能力。尽管这在汽车制造业并不是很独特，但特斯拉独特的发展道路给了它独特的空间。从无到有的最佳设计使其发展潜力无法与其他有轨电车或汽车公司相比。华尔街投资者海投的全球创始人王金龙曾持有特斯拉，但他表示不会以目前的估值购买。王金龙表示，特斯拉的投资逻辑结合了两大主题：美国工业资产和技术进步，非常符合当前新能源电动汽车和碳中和的热门概念。但特斯拉有争议的是，一开始，市场认识到特斯拉背后存在巨大的估值泡沫，而首席执行官马斯克也是一个相对独立、高调的人，喜欢利用媒体炒作概念和“前景”。然而，随着特斯拉在中国上海的建设和生产，交付量的不断提高，利润转化为利润，它最近加入了标准普尔500指数，并成为该指数的成分股；

很明显，特斯拉正在不断实施估值。王金龙表示，特斯拉目前的市盈率高达1600倍，其收入的很大一部分来自政府补贴。特斯拉的估值很大程度上是由散户投资者和刚刚进入市场的马斯克粉丝推动的。当市场转向时，散户投资者就会离开市场，泡沫就会被挤压。美国股票向个人投资者的多元化也是许多投资者最近关注的一个现象。华兴证券首席经济学家兼首席战略分析师庞明注意到美国股市最近受到散户投资者提振的几个信号：2021年初，美国股市的周交易量飙升至历史最高水平，仅次于2020年3月和次贷危机；自2008年以来，散户投资者在交易所外使用Robinhood等经纪应用程序的交易量首次超过在纽约证券交易所和纳斯达克等交易所交易的机构投资者；罗素3000指数便士股全球市场策略师赵耀廷表示，尽管这些剂量只覆盖了美国六分之一的人口，但足以覆盖美国一线公共卫生工作者和高危人群。这将加速商业活动的正常化，最早从第二季度开始。如果一切顺利，美国经济可能在几个月内开始经历消费者力量的爆发。赵耀廷预计，今年美国股票和债券收益率将上升，因为美国经济增长前景的改善将导致通胀预期上升和企业回报增加。亚太地区的经济和市场也将受到积极影响，因为美国消费的持续增长将使北亚许多出口导向型经济体受益。市场也在密切关注美联储在经济复苏下提前收紧流动性的可能性。王金龙表示，美联储在12月的会议记录中讨论了“减少债券购买”将类似于2013-14年，这意味着一旦在实现就业和价格目标方面取得实质性进展，债券购买规模就可以开始“逐步减少”。美联储也可能利用加息来收紧货币政策。王金龙表示，未来将关注就业和通胀数据是否符合美联储预设目标。也就是说，失业率需要在疫情前接近4.4%，通胀需要接近美联储设定的2%水平，美联储才会首先考虑通过降低债券购买速度和规模来收紧流动性。在德意志银行的一项调查中，71%的受访者认为美联储在今年年底之前不会有紧缩计划，但25%的投资者认为，经济复苏的前景可能会导致美联储提前开始缩减资产负债表。

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