造车者贾跃亭：“子圈钱”还是“王者归来”？

贾跃亭已经在美国隐居了四年，最近通过造车重新回到了公众的视线中。

1月下旬，据报道，由贾跃婷创建的电动汽车公司法拉第将于2021第二季度通过后门SPAC在纳斯达克上市，股票代码为“FFIE”。

此次上市背后是高达10亿美元的融资，创下了通过SPAC在美国资本市场上市的新能源汽车公司的新纪录。

能够投资贾跃亭，他对高消费有30项限制，10次被列为失信债务人，净债务本金超过200亿，这表明了他作为“金主”的强大背景和实力。

根据FF路演文件，本次融资的普通股管道包括来自美国、欧洲和中国的30多家机构股东。pipeline的基石投资者包括美国和欧洲的大型金融机构、中国前三大私人汽车原始设备制造商以及中国一线城市。

很快，这些抽象描述背后提到的首都浮出水面。

1月27日，珠海横琴新区一位知情人士表示，珠海相关部门正在与FF洽谈融资和落地合作。根据初步联系，计划注资金额约为20亿元人民币。目前，FF已经在横琴新区注册成立了一家新公司，未来将以合资形式实施。根据FF发布的消息，珠海将提供2000英亩的工业用地，并提供政府补贴，包括税收优惠和建立研发中心的额外补贴。

1月29日，吉利控股集团宣布参与了FF上市的少量投资，并于近日与FF签署了框架合作协议。双方计划在技术支持和工程服务领域进行合作，探讨吉利和富士康合资公司提供代工服务的可能性。

除了吉利和珠海，有消息称，在FF的最新一轮融资中，珠海两家龙头国企格力集团和华发集团都参与了投资，FF的老股东恒大集团也参与了FF的融资谈判。

一时间，关于FF的各种正面消息持续发酵。

各方都在关注，“下周回国的贾跃亭”将用造车打一场什么样的翻身仗？

后门列表

每一条信息似乎都在支持贾跃亭光明的新未来，包括国有投资、美股上市、吉利代工，以及即将到来的量产。

消息称，FF此次选择通过SPAC借壳上市的方式上市。

SPAC是一家通过从共同基金、对冲基金等筹集资金而形成的“空壳公司”。它只有现金，没有实际业务。其成立的目的是登陆纳斯达克或纽约证券交易所，对一家利润高、发展前景好的公司进行反向并购，使后者能够实现上市交易。

在FF借壳上市之前，这家总部位于纽约的空壳公司的股价一直徘徊在10美元左右。自从FF借壳PSAC的消息曝光后，股价飙升，1月26日上涨15.85%，收于每股13.23美元。

即使以每股10美元的认购价格计算，FF的估值也达到了34亿美元。

在专利数据分析公司Randolph Square IP的一份报告中，FF受到了高度赞扬。这份报告显示，FF多元化的专利组合在类似技术方面比丰田、福特和本田等汽车制造商更强大。FF的专利组合被许多汽车巨头广泛引用，这足以证明FF技术的价值。

2017年，FF91代表FF参加了CES，凭借其酷炫的外观设计、11块液晶屏、防重力座椅等设计，甚至被誉为“新物种”，获得了年度创新奖。当时，理想汽车的李想甚至评论称，全球范围内拥有完整智能汽车基础研发能力的公司不超过五家。

对于FF来说，此次合并交易将为FF 91的大规模生产和交付以及后续产品FF 81和I.A.I系统的开发提供约10亿美元的资金。

根据计划，第一款型号FF91已经收到了14000多个订单……

ers，计划在合并完成后约12个月内推出；FF81预计将于2023年大规模生产并上市；FF71预计将于2024年底量产上市，FF预计在未来五年内销量将超过40万辆，相当于特斯拉2019年的交付量。

作为对比，同期成立的国内新能源汽车品牌的销量可以清楚地说明问题。2020年，小鹏汽车全年交付2.7万辆，NIO汽车交付近4.4万辆。根据FF路演材料，为了赶上小鹏汽车的量产数量，FF需要等到2024年。

逆风翻转？

纵观近年来的新能源汽车市场，不难理解贾跃亭为何选择这个赛道逆风翻盘。

中国汽车工业协会近日发布的数据显示，2020年中国新能源汽车销量达到136.7万辆，同比增长10.9%，创历史新高。

中国新能源汽车公司的股价表现令人印象深刻，2018年上市的NIO在2020年上涨了1112.44%。理想汽车和小鹏汽车于2020年第三季度相继进入美股市场，年涨幅分别为75.15%和101.84%。

在国外，特斯拉的市值已经超过8000亿美元，将马斯克推到了世界首富的位置。

事实似乎证明，尽管贾跃亭在财务上难以名状，但他的战略眼光值得称赞。如果一切按计划顺利进行，FF将于2022年下半年在中国正式实现量产。

然而，如果你把时间转移回来，你会发现融资和生产的故事非常熟悉。

2017年1月，FF发布了其首款量产车型FF91；同样在2017年，贾跃亭去了美国，因为下周不回来而成为他身上不可磨灭的标签。

家住美国的贾跃亭在当年年底宣布，FF完成了10亿美元的a轮融资；2018年2月，贾跃亭表示，FF获得了15亿美元的融资，基本满足了IPO前的股权融资需求，并承诺在2018年底前交付首批生产车辆；2018年6月，FF宣布完成20亿美元的融资，并于7月从政府获得了临时办公许可。随后，第一辆FF91抵达美国加利福尼亚州的汉福德工厂，FF于当天宣布成功开始车辆组装。

然而，最终，在2018年底，当这辆车本应交付时，人们翘首以盼的却是FF裁员的消息。在与大股东恒大健康的“扯皮”中，FF逐渐显露出疲态，现金流枯竭、工厂建设计划搁置、高管离职、连续裁员。贾跃亭制造汽车的梦想破灭了。

2019年9月，贾跃亭辞去原首席执行官职务，成为中国石油天然气集团公司；

12月6日，贾跃亭出席了在特拉华州举行的债权人听证会。他表示，破产重组完成后，他将回国推动FF中美双主场战略。

这次个人破产重组最终在2020年5月宣告结束。加州中区破产重组法院的最终确认已经批准了此次个人破产重组。通过个人破产计划，贾跃亭将154名债权人的债务转化为FF的股东，并承诺如果FF成功，债权人可以获得超额回报。

与此同时，贾跃亭也将重点重新放在了中国的汽车制造上。我之所以放弃一切，只是为了让FF运转起来，尽快全额偿还剩余的担保债务，实现我改造汽车行业的梦想，”贾跃亭说。

然而，有一个问题是，四年前的车型如何在激烈的市场竞争中站稳脚跟？

相互成就？

一个很多人都能想到的问题并没有阻碍珠海坚定不移的脚步。20亿元的投资和各种优惠政策清楚地表明了珠海的必要性。

然而，也有消息人士指出，所有条件仍在谈判中，FF和珠海尚未达成协议。

珠海可能不记得，曾经风光无限的乐视帝国，被新能源汽车逐渐拖入深渊。在专注于手机业务的体系中，贾跃亭成立了乐视汽车项目，并与FF一起投资电动汽车的研发和制造，实现中美双线运营。

但FF几乎从未过上“充实的生活”，总是被资金短缺的问题所困扰。

贾跃亭曾表示，乐视汽车和FF项目的整体成本在400亿至500亿元之间。在乐视系统内，其他业务的资金被大量借贷到汽车制造项目中，逐渐陷入资金碎片化危机，最终整体崩溃。

贾跃亭在回应“北京证监局责令贾跃亭回国履行职责的通知”时重申，乐视网倒闭的原因之一是“同时布局的行业太多，公司的管理能力没有及时跟上

目前，贾跃亭只有一个FF，而珠海需要新能源汽车行业来保持其作为尖端新兴技术企业的地位。两人一拍即合。

在此之前，中心城市合肥向陷入困境的NIO投资了70亿元。挣扎在生死线上的蔚来汽车创始人李斌，几乎退市，前途光明。最近，他的市值已经超过900亿美元。

这项投资增长了13倍，只用了不到8个月的时间。

2020年5月，小鹏汽车取得汽车生产企业许可证，在其位于肇庆的自建工厂开始生产；

随后，小鹏汽车的第二家工厂落户广州。当年上市后，小鹏汽车的增长率达到了177%。

更重要的是，即使FF在未来难以维持，拥有自来水和铁厂的公司也可以控制其对当地的影响。

据了解，吉利此次即将投资并主导的FF珠海工厂位于珠海市金湾区，该区被纳入“广东省战略性新兴产业新能源汽车产业基地”，拥有众多新能源汽车配套系统。其三大主导产业之一是新能源汽车。

不过，业内人士仍提醒，尽管珠海专注于建设新能源，但其新能源汽车行业一直没有支柱企业，因此风险仍然存在。

对于珠海来说，一个盲点可能在于，此时的新能源汽车市场不再是一片蓝海，重量级玩家正在聚集。无论是吉利、宝马、大众等传统车企，还是阿里巴巴、百度等互联网巨头，都在用金钱和技术盯上新能源汽车市场。

在狼群的围攻下，FF的先进技术有多大价值，能否大规模生产并最终出售，都是值得怀疑的。

最后，我们不得不回到终极问题，贾跃亭是“子圈钱”还是“王者归来”，都取决于此。

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标签：小鹏蔚来理想汽车特斯拉本田

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