吉利与沃尔沃合并方案“缩水”：仅业务合并不涉及资本市场

经过一年的酝酿，经济观察网记者高飞昌终于敲定了吉利与沃尔沃的合并重组方案。2月24日，吉利和沃尔沃在联合在线新闻发布会上宣布，在保持各自独立的公司结构的同时，将在动力总成、三电技术和高度自动驾驶等业务领域进行合并和合作，重点关注汽车的新四化和前瞻性技术。其中，动力总成业务合作是关键，双方将通过股权合并将动力总成的业务合并为一家新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃机。据了解，吉利与沃尔沃的合并重组工作于2020年2月开始。根据当时发布的公告，吉利和沃尔沃都在计划进行业务重组。重组后的资产将纳入吉利汽车（Geely Motors）在中国香港上市的公司，并考虑未来在瑞典斯德哥尔摩上市。整合后的新集团将保持沃尔沃、吉利汽车、领克和极星等品牌的独立性。相比之下，这次的最终合并计划与之前的计划相比大幅缩减，明确了两家公司保持独立的公司结构，合作范围仅限于特定的业务领域。双方将不再寻求合并为同一集团公司。吉利和沃尔沃都认为，这已经是最好的解决方案，可以实现最大的协同效应，同时避免公司股权合并可能给资本市场带来的额外负担。吉利汽车控股有限公司首席执行官桂胜月解释道：上市公司股东普遍希望，一方面，吉利和沃尔沃通过业务合作来增强协同效应，这是通过此次合并提出的。然而，股东们也担心沃尔沃将如何估值，上市公司将为此支付多少费用，以及当两家公司合并为上市公司时，现有股东股份是否会被稀释。这些问题也在本次合并计划中得到了解决。Bu的计划是通过吉利控股、吉利汽车和沃尔沃汽车的共同思考和彻底协商确定的。关于动力总成业务的合并，吉利汽车集团首席执行官兼总裁安聪明表示，沃尔沃和吉利的动力总成将以合资合作的方式开展。目前，双方已经组成了一个合并团队，新公司将于今年年底投入运营。该公司不仅为吉利控股旗下品牌提供动力总成支持，还为吉利控股集团旗下其他品牌提供支持， ”安聪明表示。除了动力总成业务，吉利与沃尔沃合作的另一个主要重点是智能电动汽车领域。根据业务合并计划，双方已开始在目前共享的SEA浩浩和SPA2电动汽车架构的基础上共同开发下一代纯电专属模块化架构lvo、吉利、领克和极星等品牌都将共享这一架构。双方还将在三电和智能网联领域实现技术共享，共享电池组和电驱动系统，并通过联合采购降低成本。在电动汽车领域，以特斯拉、蔚来、小鹏、理想等为代表的同行业新造车企业目前表现激烈。他们不仅创造了良好的销售额，而且在资本市场上的上市价值也大幅增加。在传统车企中，也有比亚迪、上汽通用五菱等公司表现不错。相比之下，吉利汽车在新能源领域表现不佳。数据显示，2020年吉利汽车销量为132.02万辆，同比下降近3%。尽管它仍然保持着国产品牌乘用车销量的冠军，但其新能源相关车型的销量仅为6.81万辆，仅占总销量的5.2%左右。这一结果仍然包括吉利、领克和几何品牌。因此，吉利迫切需要加快其在电动汽车领域的追求速度。自动驾驶也将是吉利和沃尔沃的合作方向之一。根据现有经验，双方将由沃尔沃汽车旗下的自动驾驶软件技术开发公司Zenseal牵头，共同……

开发全球领先的高度自动驾驶解决方案。此外，双方将继续深化在销售渠道和售后服务领域的合作，实现资源互补。据了解，双方合资企业领克汽车于去年年底正式宣布进军欧洲。领克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。事实上，自2010年吉利收购沃尔沃汽车以来，双方的合作一直在进行。例如，早在2013年，他们就联合成立了中欧汽车技术研发中心，开发了CMA模块化架构，并在此基础上打造了领克品牌。后来，双方共同经营了这个品牌。与此同时，通过与吉利的合作，沃尔沃在过去十年中也取得了快速进步。数据显示，2020年沃尔沃在中国的销量为16.63万辆，同比增长7.6%，创下全球市场历史上单市场销量最高纪录。沃尔沃汽车集团首席执行官兼总裁Hanken Samuelson表示：“与吉利的合并无疑让沃尔沃受益匪浅。今天的沃尔沃是一家成功且不断发展的公司，与我们十年前的情况完全不同。没有吉利，沃尔沃就无法走到现在的状态。”然而，在合并计划确定后，吉利和沃尔沃并没有完全放弃在资本层面探索合作。吉利控股集团首席执行官李东辉表示， “未来，无论吉利还是沃尔沃都在探索资本市场运作的可能解决方案，各自的董事会和股东仍然可以根据两家公司的未来发展和资本市场的情况提出相应的建议和意见。吉利控股将尊重各自董事会的建议和决定关于沃尔沃汽车是否会寻求独立IPO，Hanken Samuelson表示，“作为一家独立公司，我们目前正在推动广泛的变革。我们未来可能有机会进入资本市场，但我们尚未就此做出决定。”此外，吉利汽车目前正在推动重返A股科创板。关于此次合并是否会影响其A股上市，桂圣跃认为：此次合并不会对A股上市产生影响。相反，从各个方面消除不确定因素是非常重要的。这次公布的计划恰恰消除了许多不确定因素。事实上，当我们回到A股上市的想法并向相关方报告时，我们也报告了去年宣布的吉利-沃尔沃合并计划。今天，我们宣布了最终的整合计划。报告的想法有一个具体的安排，所以我认为它应该不会产生实质性的影响

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