造车比肩“BBA”却遭互联网巨头围追堵截 缺“芯”的蔚来盈利点在哪？

投资者网文章《夏景伟来汽车》同比增长107.8%；其中，毛利率从第一季度的-7.4%增长到第四季度的17.2%，全年毛利率为11.5%。这是蔚来汽车成立六年、上市三年后首次转为正毛利率。然而，即便如此，2020年，蔚来汽车全年净亏损53.04亿元，与2019年112.95亿元的亏损相比大幅收窄。然而，NIO并没有盈利，这仍然是一个现实。与同样是中国造车新势力的理想汽车相比，理想汽车2020年全年营收94.61亿元，同比增长3231.33%，亏损仅1.52亿元；NIO的收入是理想的1.3倍，但亏损是理想的35倍！

凭借70亿元的地方政府投资，蔚来汽车实现了显著的营收增长和正毛利率，这可以被认为是一份看似令人印象深刻的“答卷”。理论上，NIO Motors可以通过增加交付量来增加利润，从而减少损失并实现盈利。然而，根据NIO目前的核心短缺情况和2021的进一步规划，NIO实现盈利的前景并不乐观。425亿元的现金流是否足以驱动成本高昂的“换电模式”？3月初，蔚来汽车宣布，其目前拥有424.5亿元的现金储备。即使资金充裕，根据李斌在财务报告会上宣布的2021新布局，他计划“烧掉”的资金数额也不小。李斌声称，2021 NIO计划旨在“提高系统效率”，特别是通过研发、销售、建立替代电站以及改进充电和交换模式。李斌表示，他计划在2021投资50亿美元用于研发费用，建设20个NIO中心和120个NIO空间；此外，NIO Automobile仍坚持与特斯拉充电模式不同的“电池更换模式”，计划到2021在中国建设500多个电池更换站，改善充电模式，建立600个过充电站和15000个目的地充电站。业内评论员张书乐认为，NIO的电池换电模式前景明确。“虽然电池交换模式与特斯拉的充电模式不同，但它有新的机会。”张书乐说，由于电池交换模式的好处显而易见，其快速的充电和交换速度可以为汽车的“充电”形成高效的周转率，这比需要占用停车位的电动汽车使用充电桩要方便得多，也更适合狭小的停车位。对电动汽车充电需求高的核心地区正在推广。“目前，国家也加大了对新能源汽车领域的支持力度，电动汽车在中国已进入快速普及阶段，因此换电池模式具有很强的适用前景。”尽管换电池模式的前景很明确，但NIO的盈利路径仍充满不确定性。工业和信息化部新型工业化能力建设“长风”计划新能源和智能网联汽车行业专家智库成员张翔告诉《投资者网》，NIO的电池换电模式是未来的核心竞争力。因为它为用户提供了新的体验和选择。然而，目前，电池交换是一种损失，在未来几年内仍将处于损失状态。张翔认为，NIO之所以无法盈利，主要是因为电池换电站的建设投资太大，而NIO的汽车保有量不足，导致电池换电站利用率低，无法为投资提供利润补贴。张翔表示，“如果蔚来想要盈利，他们只能卖掉汽车，通过提高汽车价格来弥补损失。”蔚来的目标很高，愿景也很完美，但现实很骨感：一方面，蔚来不走大众化的道路，坚持高端市场；

另一方面，面对重大亏损，我们也加大了投资力度，坚持发展换电模式。对于NIO来说，这可以说是一个进退两难的问题。尽管NIO在2020年的亏损有所收窄，但主要原因是2020年研发投资和替代电站网络建设的减少。NIO要想赚钱，需要大量“卖车”，但其销售的汽车只针对高端市场，在卖车之前需要投入大量的研发和生产成本。据蔚来汽车官网显示，蔚来旗下车型售价均超过30万元。据中新数据显示，2021 1月，NIO旗下SUV ES8在上海的销量首次超过宝马X5，成为第一大SUV汽车，销量超过40万元。可以说，作为一家汽车公司，NIO汽车已经可以与“BBA”等传统豪华汽车制造商竞争。然而，“边卖边亏”和“烧钱”的困境，让NIO汽车越来越难以实现盈利。科技巨头扎堆造车，蔚来的比较优势黯淡。互联网的下一个趋势是制造汽车。根据《新能源汽车产业发展规划》文件，到2025年，新能源汽车销量将达到新车总销量的20%。1月初，据中国汽车工业协会统计，2020年中国汽车行业累计销量2527.2万辆，新能源汽车销量136.7万辆。如果2025年新车总销量为2500万辆，这意味着新能源汽车的销量将达到500万辆。从130万辆增长到500万辆，意味着新能源汽车将有巨大的市场需求，新的赚钱趋势自然会吸引互联网巨头的追捧。近日，雷军带领小米进军新能源汽车制造业，意在打开汽车行业的新视野。此前，百度和苹果等大型互联网公司都高调宣布加入。大型公司正在聚集并涌向汽车制造领域，占据市场份额。尽管蔚来汽车抓住了机遇，成为中国造车三大新势力之一，但它并不像百度和小米那样拥有强大的企业背景，蔚来汽车陷入了缺乏芯片和亏损的困境。即便如此，李斌看起来仍然很自信。他曾在“WISE 2020新经济之王”会议上表示，NIO不仅是一家汽车公司，也是一个以汽车为中心的社区，一个分享快乐、共同成长的社区。行业评论员张书乐告诉《投资者网》，尽管蔚来汽车此前在国内电动汽车行业表现良好，但主要原因是缺乏强大的竞争对手。然而，随着百度、小米等互联网科技公司以及各种传统车企进入新能源汽车甚至更高维度智能汽车市场，NIO未来的竞争力将受到极大挑战。张书乐认为，互联网造车会出现泡沫现象，即目前的人工智能技术和车联网车载部分仍处于探索阶段，PPT造车不可避免。然而，有了互联网巨头的技术背景背书，泡沫对百度和小米这样的公司来说并没有太大的问题。因为互联网公司有技术概念，比如百度是为电动汽车配备“大脑”，小米是硬件零部件分销商，形成复合模式，打造高性价比的电动汽车。也许对NIO来说，找到盈利的方法，克服亏损的局面，达成对协议，避免被收购，是它需要解决的最紧迫和最实际的问题。■

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