从“最懂中国”到“未来交通探索者”，智能汽车未来发展的想象空间有多大？

7月7日，广州市天河区岑村松岗街8号小鹏汽车智能产业园。公园外的平静掩盖不了公园内的兴奋——“10，9，8，7…3，2，1！

“北京时间上午9点30分，随着倒计时结束和锣声响起，小鹏汽车（Xiaopeng Automobile）作为香港第一只智能电动汽车股票，正式在香港联交所主板上市交易。

此时，距离去年8月27日小鹏汽车在大洋彼岸敲响IPO的钟声还不到一年。至此，小鹏汽车成为第一家通过双主上市方式重返香港股市的新车制造商，也是第一家三年内在中国香港和美国纽约两地上市的中国概念股。公司战略远见与对资本市场的渴求之间的价值共识已成为小鹏汽车在香港两地上市的基础。

作为中国领先的智能汽车设计和制造商，以及在互联网和人工智能领域创新的科技公司，小鹏致力于“成为未来的交通探险家”。纵观历史，技术的进步是信息、能源和工业变革的核心。这三大核心驱动力完全融合在智能电动汽车领域，将为全球运输业带来更高的效率、安全性和合规性，将碳中和新的旅行和生活方式结合起来。”小鹏汽车董事长兼首席执行官何小鹏在上市仪式上表示，“小鹏将以在香港成功上市为契机，开启公司快速发展的新篇章

从致力于成为“中国最懂知识的智能汽车”到成为“未来交通探险家”，小鹏汽车对行业发展趋势的预测，提高了人们对其未来发展想象力的期待。在智能交通的赛道上，小鹏汽车正面临着机遇。

为长期战争储备粮草

根据招股说明书，小鹏汽车首次公开募股的目标是在全球范围内出售该公司8500万股A类普通股，其中香港公开募股和国际公开募股分别占全球总发行股份的5%和95%。香港股票发行价格设定为每股165港元。根据此计算，本次首次公开募股的拟议筹资金额约为140亿港元。由于上一次美国股市上市间隔时间较短，小鹏汽车将通过“双主上市”方式重返香港，符合连接沪港通的条件，便于利用“北水”积极交易股票，市场价值提升潜力更大。

我认为双重主要上市是一个节奏问题。无论是昨天、今天还是明天，对我们来说，时间到了。目前，这是智能电动汽车发展的一个非常好的时期。无论是在人才招聘、资本市场还是客户心理发展方面，你现在走得越快越好，上市就会越好。”何小鹏在谈到选择此时返回香港上市时这样说道。

据了解，小鹏汽车（Xiaopeng Motors）在香港公开发行（Hong Kong public IPO）中的认购额超过14.73倍，首次国际发行（international IPO）的可认购股份约为可认购股份总数的8.54倍，这证明了资本市场的受欢迎程度。一些分析师认为，这与热钱涌入香港股市有关。Wind数据显示，上半年共有46只新股上市，募集资金总额达2129.52亿港元。普华永道预计，2021将有170家公司在香港上市，年融资总额从4200亿港元至4600亿港币不等。

小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏迪表示，此次融资后，研发、充电系统、销售系统、基础设施和国际化将是未来的重点投资方向。根据招股书，全球发行的净收益约45%计划用于扩大产品组合和开发更先进的技术；约35%用于加速业务扩张，通过全渠道营销提高品牌知名度，包括增加国内外的销售和服务联系点；大约10%将用于提高生产能力；

此外，10%用于公司的一般运营目的。

值得注意的是，与最初的建议认购价格相比，这一定价折扣了8.33%，与7月6日每股44.05美元的美股收盘价相比，折扣了约3.6%。顾宏迪坦率地表示，小鹏汽车在此次IPO的定价中考虑了一些因素。在过去的二级上市项目中，香港股票的定价折扣在1%到4%之间，而小鹏这次提供了4%的折扣。第一是表现出诚意，第二是市场最近一直在波动，需要一些折扣来弥补波动的影响

在一年内，小鹏汽车已经启动了两次IPO，小鹏的紧迫性引发了人们对资金短缺的质疑。但事实上，小鹏汽车目前拥有充足的资金。今年5月，小鹏汽车发布了2021第一季度财务报告，报告显示，截至3月31日，小鹏的现金和现金等价物等流动资产总计362亿元。再加上香港股市上市可能筹集到的140亿港元，与艰难的2019年相比，小鹏汽车现在拥有足够的资本储备。

然而，随着特斯拉继续领先，小米宣布以100亿美元退出，百度威胁在五年内斥资500亿美元造车，国内外传统汽车巨头加速进步，任何一家新的汽车制造公司都必须审视，在即将到来的智能电动汽车的最后一战中，自己的食物和弹药是否足够？

何小鹏表示，一家新造车企业在发展初期需要200亿元左右，从长远来看，从春秋战国到100年需要300多亿元。目前，每家公司都致力于储存更多的“粮草”，组织建设和研发，但具体需要的资金数额因公司而异

事实上，智能汽车的发展速度比想象的要快，这意味着一场颠覆性的变革将如期到来。根据中国汽车工业协会的数据，今年一季度，中国新能源汽车零售渗透率为8.6%。何小鹏认为，到2025年，中国新能源汽车渗透率将达到35%，一线城市可能达到60%左右。小鹏汽车的目标是到2025年在智能电动汽车市场占有率超过10%。

在何小鹏看来，目前大多数传统车企的关注点仍然是电动汽车，而不是智能电动汽车。真正的竞争可能会在2024年或2025年出现，届时竞争的重点不仅在于智能，还在于全球化。中国制造商需要真正从全球角度考虑我们的产品是否符合全球政策、法规、安全和其他标准。这是第一步，第二步是建立全球品牌和渠道体系。如果不做到这两个步骤，很可能在很大程度上错过机会，因为全球制造商已经在电动汽车甚至智能电动汽车领域努力工作，时间非常紧迫

完全自主研发的堆栈，押注智能赛道

IDC研究报告指出，在汽车新四化的发展过程中，特别是受智能化和网联化发展的影响，汽车将经历从“功能机”到“智能机”的发展路径，智能网联汽车将成为继手机之后的超级智能终端。一方面，汽车电子元件在汽车制造中的成本持续上升；

另一方面，预计未来软件及相关数字内容将超过汽车总价值构成的一半。

新软件带来的差异化和新场景带来的差异性，无论是场景的技术架构还是生态系统，都具有底层规模趋同的垄断效应。

在电动汽车市场残酷激烈的竞争中，坚持全栈自研、准智能电动汽车赛道的小鹏汽车，开启了软硬件垂直集成模式的完整闭环，构建了从概念到产品的全套智能汽车解决方案，并找到了自己的Lebensraum和发展节奏。

最近，小鹏汽车宣布了2021 6月和上半年的交付结果，月度、季度和半年度累计交付量创历史新高。其中，6月交付量达到6565辆，同比增长617%，其中小鹏P7达到4730辆，再次刷新单车车型月度交付纪录。小鹏汽车今年1-6月的累计交付量已超过其2020年全年的交付量，达到30738辆，是去年同期的5.6倍。

成就的背后，反映了小鹏对新一轮战略发展的决策和思考。

招股书显示，2018年至2020年，小鹏汽车实现营收970万元、23.21亿元、58.44亿元，净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元。今年一季度，小鹏汽车净亏损7.87亿元，累计亏损超85亿元。

截至今年一季度，蔚来汽车和理想汽车的毛利润接近20%，小鹏汽车则超过11%。但小鹏汽车的智能化研发投入处于前列，高昂的研发费用成为小鹏汽车亏损的重要原因。2019年至2020年和今年第一季度，小鹏汽车的研发费用分别为20.7亿元、17.26亿元和5.35亿元，分别占总收入的89.2%、29.5%和18.1%。在团队构成中，小鹏公司6100多名员工中，研发人员占40%，到2021年底研发人员数量将翻一番。

顾洪迪表示，该公司2020年的研发费用约为17亿元，预计到2021将翻一番。

小鹏汽车对智能化的押注，是通过产品迭代和技术创新，为用户体验赋能，筑牢护城河。当其他新势力和后来者的自研能力大多处于“未来”阶段时，小鹏汽车已经向前迈出了一步，其自研的自动驾驶辅助系统XPILOT 3.0已经量产落地，并在行业水平上处于领先地位。2021第一季度交付的所有P7车辆中，约有96%可以支持XPILOT2.5或XPILOT3.0。

研发投入对品牌的支撑作用是有效的。作为国内唯一一家对完全开发的自动驾驶辅助软件实现独立充电的汽车企业，小鹏汽车今年第一季度首次确认软件收入8000万元。据悉，XPILOT 3.0的累计支付率超过20%，今年3月达到25%左右。XPILOT软件的实现将成为小鹏除了汽车硬件销售之外的持续收入和利润来源。

值得一提的是，今年3月底，小鹏汽车完成了从广州到北京3000公里的高速NGP自动驾驶远征。整个NGP 100公里行程的平均人工接管次数为0.7次，变道超车、坡道超车和隧道超车的成功率超过90%。

自2021 1月26日推出NGP高速自动导航辅助驾驶功能以来，截至5月31日，用户累计使用里程已超过500万公里，累计125天。截至5月底，全场景语音日使用率超过90%，月渗透率达到99%。六月，Xi……

鹏P7 OTA 2.6.0正式上线推送。第一个不依赖停车场改造的量产“最后一英里”停车功能——VPA停车场记忆停车——正式向用户开放。

此外，小鹏汽车还透露了下一代智能技术的推出节点：2022年，将推出第四款智能电动汽车，这是一款基于P7同平台的SUV，具有先进的自动驾驶系统和增强型核心车辆系统，并将于2023年在武汉新工厂开始生产。与此同时，小鹏汽车的新产品平台正在开发中，预计将在两年内推出。

技术包容性，从商业价值走向社会价值

更好地利用技术进步造福每个人，让每个人都能更轻松地控制自己的生活，更智能、更方便地出行。“回到2018年5月4日，小鹏汽车董事长兼首席执行官何小鹏在《小鹏汽车是谁，小鹏为什么奋斗》中设想的愿景正在从理想转化为现实，自动驾驶技术与人机交互体验的结合已成为小鹏汽车在技术包容性方面的核心优势。

与为了销量而卖车、受销量和利润限制的汽车品牌相比，用互联网思维赋能创新的汽车公司正在将汽车打造成移动智能终端。时代在变化，观念在升级，汽车不再简单地被视为从a到B运送人员的单一工具，而是逐渐成为家庭和办公室之外的“第三空间”。汽车行业将经历从制造业到服务业的价值转变。制造汽车的目的不仅仅是制造和销售汽车，而是希望他们制造的汽车能够改变人们的生活

对于小鹏来说，小鹏旗下的第三款车型，也是全球首款搭载激光雷达的量产智能电动汽车——今年4月亮相的小鹏P5，正肩负着这一重任。计划第三季度上市，第四季度交付，使小鹏成为今年唯一一家有新车发布和交付的造车新势力。作为小鹏汽车智能化探索的最新力作，小鹏P5将搭载XPILOT 3.5和第三代智能座舱。它计划开放53个小时，已收到超过10000笔利息。20万元左右的价格区间更实惠，这不仅打开了大众市场，而且随着小鹏汽车规模和销量的增加，进一步稀释了其研发和制造成本。

与此同时，不断增加的产能也为包容性需求做好了充分准备。目前，小鹏汽车在肇庆、广州和武汉有三家自建工厂，每个工厂的设计产能为10万辆。为了确保充足的产能，小鹏汽车的肇庆工厂已经完成了P5和P7合产的生产线改造。小鹏汽车的第三家工厂于今年4月落户武汉，目前正在加快建设。

何小鹏对产能表现出了极大的信心。“到今年年底，肇庆工厂的产能将远远超过设计产能，三家工厂的实际峰值产能可能接近50万辆

除了生产和供应能力，小鹏汽车还长期投资建设销售服务体系和充电设施网络。截至一季度末，小鹏汽车在全国拥有178个销售网点和61个服务网点，覆盖70个城市。计划在年底前将销售网点总数增加到300个左右，覆盖110多个城市。此外，小鹏汽车品牌的超级充电站已运营172个，覆盖60个城市。截至4月底，其免费超收费系统已覆盖160多个城市，拥有1000多个超收费站点。

值得一提的是，除了智能电动汽车，何小鹏对600米以下的低空飞机有着特殊的兴趣。他表示，这个市场在未来5-15年内极具想象力，目前小鹏已经连续投资了8年。最近，我们将宣布下一代飞机系统和下一代真正商业化的产品，即耦合飞行和汽车系统的开发

站在拐点上，海量的数据循环，先进的技术包容，……

前瞻性的技术储备和出行技术经验是相辅相成的因素，帮助小鹏汽车朝着“未来交通探险家”的目标稳步前进。

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