上市一周年，奥锐特交出了怎样的成绩单？

作为原料药生产企业，奥瑞特需要通过纵向拓展产业链、横向拓展国内市场、创新商业模式等多种手段形成新的发展势头。

文/每日财务报告陈正清

一年前的9月21日，奥瑞特登陆上海证券交易所主板，发行价格为8.37元/股，公开发行4100万股。上市当日收盘报12.05元，涨幅43.97%，此后连续5个交易日涨停。一年后，截至9月27日收盘，Aurite收于每股13.44元，较其最高点24.53元下跌45.21%。

8月底，奥瑞特发布2021半年度报告，上半年收入4.02亿元，同比增长4.99%；净利润8297.7万，同比下降19.49%。值得注意的是，公司净利润已连续四个季度出现同比负增长。

上市一年过去了，净利润负增长的背后暴露出了哪些问题？在后疫情时代，随着与过去不同的发展环境，Aurite将依靠什么能力和想法来支持其持续发展。

收入受困于海外市场

奥瑞特是一家主要从事特色复杂原料和医药中间体的研发、生产和销售，集科研、生产、销售于一体的制药企业。它在呼吸系统、心血管、抗感染和神经系统药物的细分市场中具有一定的竞争力和优势。

凭借自身的技术实力和早期进入海外下游市场的优势，其产品销往欧洲、南美、北美和亚洲的各个地区。其中，依普利酮在全球市场销售额排名第一，丙酸氟替卡松在全球市场销量排名第二。今年上半年，奥瑞特实现营业收入4.02亿元，海外销售占主营业务收入的94.83%。

根据半年度报告，Aurite已通过NMPA、FDA、世界卫生组织、BGV等监管机构的认证。截至今年6月30日，公司共有3种原料药产品通过国内GMP检验，3种原料药品通过国外GMP检验；9种产品已获得欧盟原材料出口认证。

卓越的产品质量还与许多世界知名制药公司建立了长期合作关系，客户主要包括葛兰素史克、奥贝德克、赛诺菲等。奥瑞特深谙原材料出口规则，凭借其卓越的海外销售网络，牢牢控制着其核心产品的市场地位。从中短期来看，它仍然需要通过海外销售创造可观的利润。

然而，海外销售在为Aurite带来丰厚利润的同时，也暴露了其业务严重依赖出口的问题，国际市场环境的任何变化都将对其产生重大影响。例如，疫情以来，由于旅行禁令，客户开发和维护工作受到限制；国内外官方和客户审计也受到限制，导致项目进度放缓；

出口空运和海运航班的减少导致交货风险增加，货运成本持续增加。

与此同时，随着全球经济环境的复杂多变，贸易保护主义也随之出现。一些国家采取反倾销、反补贴、技术壁垒和知识产权保护等措施，对我国产品的出口设置障碍，这可能会对奥瑞特的经营产生负面影响。

此外，需要注意的是，Aurite的出口业务主要以美元计价和结算。人民币汇率的波动将给公司带来汇兑损益，并在一定程度上影响公司的经营业绩。2021上半年，由于人民币升值，奥瑞特遭受了394.38万元的外汇损失，这也对净利润产生了一定影响。随着公司出口业务规模的增长和汇率波动的加剧，如果人民币对美元大幅升值，出口产品市场的竞争力将下降，并出现汇兑损失，这将对经营业绩产生负面影响。

考虑到上述因素，过度依赖海外市场是企业短期利润增长的主要来源。然而，从长远来看，Aurite需要找到应对国际市场风险的解决方案。未来，奥瑞特需要减少对海外市场的依赖，构建国际国内双循环，拓展国内业务。

总资产盈利能力下降

《每日财报》发现，自上市以来，奥瑞特已连续四个季度保持营收增长，但其总运营成本也在不断上升。上半年，其总运营成本达到3.09亿元，同比增长16.68%。其中，由于员工数量和环保投资的增加，管理费用增至464.05万元，增长43.12%；

由于疫情的影响，部分原材料供应受到限制并迅速上升，这在一定程度上增加了运营成本，运营成本同比增长13.06%。

此外，Aurite增加了对研发的投资。报告期上半年，共投入研发资金2796.34万元，同比增长30.02%。研发投入占营业收入的6.96%。在中国283家制药、生物技术和生命科学上市公司中排名第103位。

目前，包括Apalumide在内的26种产品目前处于研发阶段，其中Semalumide已完成中试研究。开发的脱氢孕激素片配方已完成工艺验证和BE备案，BE试验将于7月进行。天津合成生物学实验室已建成投入使用，为公司一系列肽类药物的研发和生产奠定了坚实基础。

7月8日，奥瑞特宣布将投资6000万元人民币，在上海静安区成立全资子公司上海奥瑞特生物科技有限公司有限公司。它将为全球客户提供从实验室研发、工艺开发、临床生产到核酸药物商业化的一站式服务。据了解，核酸药物是区别于小分子药物和生物制药的新一代药物。核酸药物可以靶向化学药物或抗体药物无法靶向的分子，有望在传统药物疗效较差的疾病，特别是遗传性疾病、癌症和某些难以治疗的病感染方面取得突破性进展。

奥瑞特早日部署并进入核酸药品行业，将加快产业升级，提高企业竞争力，更快实现可持续发展。

然而，据Aurite董事长彭志恩表示，未来将继续努力开发具有自主知识产权的创新药物。因此，未来奥瑞特的研发费用将持续增加，总资产盈利能力短期内可能不会有明显改善。至于研发投入能否转化为持续盈利的能力，还需要进一步观察。

环境保护和安全备受关注

今年4月19日，天台县人民政府网站发布了《奥瑞特制药有限公司有限公司行政处罚决定》，显示2020年11月8日，台州生态环境局执法人员会同台州环境监测中心站对奥瑞特进行了现场检查，并对奥瑞特污水标准出口和RTO废气处理设施出口进行了现场取样。经查明，奥瑞特RTO废气处理设施出口臭气浓度为1303，超过了《化学合成制药行业大气污染物排放标准》的要求，台州市生态环境局最终对奥瑞特处以158995元的行政处罚。

作为一家原料药生产企业，Aurite的生产过程涉及化学合成过程，不可避免地会产生废水、废气和固体废物等污染排放。随着中国经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，如果各项环境指标不符合国家环境保护标准，可能会出现整改、限产、停产等影响正常生产经营的风险。

另据奥瑞特招股书显示，2019年8月15日，奥瑞特年度停产检修期间发生安全生产事故。两名员工不顾入口警报，在低氧状态下进入清洁区域，没有采取任何防护措施，导致窒息昏迷。其中一名员工经抢救无效死亡。因此，天台县应急管理局下达了《行政处罚决定书》，对奥瑞特公司作出20万元的行政处罚，对奥雷特公司总经理储定军作出1971.28万元的罚款。

在生产过程中，Aurite需要使用易燃、易爆和有物质。有些部门的工作涉及……

接触危险化学品。如果操作不当或设备老化，可能导致安全生产事故。一旦发生重大安全生产事故，客户不仅可能暂停合作，还可能面临被国家相关部门处罚、责令停产或关停的可能性。

因此，如何应对环境保护要求的不断提高，确保生产安全，避免重大安全事故的发生，是Aurite管理层不可忽视的问题。

综上所述，在国家产业政策和市场需求的支持下，中国已成为全球医药新兴市场的主力军。从需求角度来看，药品集中采购、大量专利药到期、人口老龄化等因素将进一步推动原材料需求的增加。集中采购将推动原材料需求的增加，同时也对企业的成本控制能力提出了更高的要求。作为原料药生产企业，奥瑞特需要通过纵向拓展产业链、横向拓展国内市场、创新商业模式等多种手段形成新的发展势头。同时，我们还应面对环境保护和安全生产要求的不断提高以及质量监管的进一步收紧所带来的挑战，以进一步提高我们的技术实力、生产效率和环境保护水平。资本市场将如何看待Aurite的投资价值，值得期待。

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