FF被做空 贾跃亭的造车梦何以为继？

凤凰科技出品“新地平线”深度报道组作者、编辑徐硕、赵泽

核心提示：1。卖空机构从多个角度对FF表示怀疑，称“这只是从美国投资者那里筹集的一桶资金，然后注入其创始人、中国最著名的证券欺诈者贾跃亭制造的债务黑洞，充斥着大量误导性信息，缺乏逻辑和事实依据。自乐电视资金链断裂后，贾跃亭深陷债务危机。据相关人士透露，当FF的市值达到300亿美元左右时，贾跃亭有望偿还债务。目前，FF的股价已经从上市当天的最高点下跌了近60%，市值仅为约27亿美元。是“裸泳狂潮”中的FF，还是“抢眼”中的做空机构？随着交货期限的临近，一切都会水落石出。承载着贾跃亭“翻身”梦想的法拉第，在未来遭遇了做空阻力。当地时间10月7日，美国卖空公司J Capital Research发布了一份针对FF的28页报告，从产能、资本运营业绩、研发投资状况等多个角度对FF表示怀疑，并认为“FF连一辆车都卖不出去”。忙于在中国建厂、招商引资和招聘高管的FF显然无法接受这样的质疑。10月8日，贾跃亭回应了一则简短的报道：“冷饭热炒，太荒谬了。”。FF相关人员也对菲尼克斯科技在2022年7月按时高质量交付FF91表示了信心。乘着电动汽车的东风，贾跃亭的造车故事能讲多久，目前还不得而知。但不可否认的是，除了按计划生产和交付FF91，贾跃亭和FF已经没有退路了。汽车梦被封杀，贾跃亭称之为“冷饭热炒”。这只是从美国投资者那里筹集资金，然后将资金注入其创始人、中国最著名的证券欺诈者贾跃亭制造的债务黑洞。“卖空机构J Capital Research在FF的卖空报告中表示，通过实地考察，在分析公司财务数据和各种能力后，结合上市后资本运营的一系列研究，他们认为FF连一辆车都卖不出去。J Capitals Research表示，2021 9月20日，FF公司发布报告称在制造方面取得了进展，但其前工程主管不认为该公司的电动汽车已经准备好生产。这份简短的报告还指出，它在8月至9月期间三次访问了FF位于加利福尼亚州的汉福德工厂，但没有发现任何进展。该公司的相关人员还表示，仍有一些工程问题需要解决。但早些时候，FF承诺重启工厂，并在7个月内大规模生产电动汽车。遭遇做空后，贾跃亭本人回应称，做空报告属于冷饭热炒，可以认为是荒谬的。

与此同时，FF表示失望，并谴责该机构不负责任的行为，声明“本报告所述内容严重不准确，充斥着大量误导性信息，缺乏逻辑和事实依据。FF相关人员告诉凤凰科技，自7月22日登陆纳斯达克以来，公司在FF91的量产和交付过程中，在六个领域取得了显着进展：产品力提升、产品测试、供应链、生产制造、销售、业务拓展和顶尖人才招聘。一切都在按计划高效进行，我们有信心在2022年7月按时高质量交付FF91。在9月19日的“未来主义共创节”上，FF中国首席执行官陈雪峰也表示，FF91在中国已收到400多份订单，全球300台受邀限量版FF91未来主义联盟版已售罄。“FF91的目标是迈巴赫和梅赛德斯-奔驰S级，销售目标是在顶级细分市场排名第一。”一方面，卖空机构强烈质疑并不乐观……

另一方面，FF正在广泛推进其在中国和美国市场的建设和频繁的投资吸引。然而，在第一辆FF91量产车交付之前，贾跃亭和FF将无法再通过“画饼”的方式满足市场和投资者对FF91的期望。招募多名高管，看看FF中国能否在美国当地时间成功“重启”。7月22日，FF通过SPAC登陆纳斯达克市场，股票代码为“FFIE”。尽管此次融资近10亿美元，但对于总负债近6亿美元的FF来说，此次融资只是杯水车薪，更不用说完成后续的新产品研发、大规模生产和交付了。不过，贾跃亭对此还是很有信心的。在发布会上，他指出FF的首要目标是按时高质量交付FF91 Futurist，颠覆传统的超豪华汽车品牌。“随着后续车型的推出，FF将成为主流高价值用户市场的领先公司之一。”一个月后，FF发布了大规模招聘通知，在全球范围内招聘，包括制造、工程、供应链、设计、营销、品牌等领域的关键人才，并表示，“新的招聘将帮助他们实现到2022年交付FF 91的目标。”最重要的是，FF还将为其中国业务招聘关键职位，为在中国市场交付FF产品做准备。

早在2021 3月17日，FF就迎来了其中国首席执行官陈雪峰，他被业界称为“最年轻的中国合资汽车公司负责人”。他曾任奇瑞捷豹路虎执行副总裁，在该行业拥有近20年的经验。他还为长安福特和长安马自达等汽车公司工作。加入FF后，陈雪峰将负责FF中国的所有相关业务，包括项目落地、生产规划、本地化产品开发、用户生态系统建设，并向FF全球首席执行官毕福康汇报工作。半年后，在“未来主义共创节”上首次亮相的陈雪峰表示，尽管整个电动汽车行业的竞争越来越激烈，但现在谈论FF的成败还为时过早。“肯定早了，但不一定晚。“陈雪峰承认，电动汽车的核心主战场肯定在中国，尤其是智能网联技术的推广和应用。未来中国市场也将贡献近70%的FF产品销售额。我们看到奥迪、保时捷、奔驰等高端豪华品牌正在迅速转型，我们需要了解FF的发展路径需要在品牌建设中找到。在中国，除陈雪峰外，9月初曾在长安福特马自达、奇瑞捷豹路虎和福特汽车工作的刘玉超成为FF新任中国供应链高级副总裁，向FF中国首席执行官陈雪峰和全球供应链负责人Benedikt Hartmann汇报；叶青此前担任乐视北美总裁和华为欧洲国家负责人，目前负责FF亚洲和中国地区的业务拓展和资本相关工作；

刘辉曾担任百度人力资源高级副总裁兼百度云业务董事长，目前是FF董事会成员，负责人力资源业务。随着中国地区的成功“整合”，FF宣布计划加快FF91进入中国市场。根据其披露的文件，FF计划在推出后12个月内将FF91系列推向市场。到2025年，FF的B2C乘用车计划还将包括FF81系列和FF71系列。即便如此，在卖空机构此前的报告中，有人指出，根据FF自己的披露文件，到2024年，该公司将需要额外的14亿美元现金来实现其财务目标。在大规模筹资和债转股之后，可能会导致投资者持有的股权进一步稀释。该机构还质疑是否有人愿意继续向该公司贷款。是否有新的连接正在等待FF？还是下一个深渊？自乐电视资金链崩溃后，贾跃亭深陷债务危机，无法自拔。截至目前，根据企业检查APP，FF公司的子公司乐视汽车有限公司有限公司、法国汽车有限公司有限公司和乐视汽车科技有限公司仍被列为不诚实公司，并受到高消费限制。尽管公开信息中没有贾跃亭债务总额的准确数据，但2020年5月，贾跃亭个人破产重组正式进入生效程序，债权人信托开始运作。在FF公司融资的最大障碍被解除后，据相关人士分析，贾跃亭可能只有在FF市值达到300亿美元左右时才能偿还相关债权人的债务。

截至10月8日前一天，FF的股价为每股8.40美元，比上市当天的最高点每股19.79美元下跌了近60%，市值仅为27.25亿美元，不到300亿美元的十分之一。此时，蔚来、理想、小鹏等后来者已陆续完成上市量产计划，并在新能源汽车领域大显身手。此外，威马、岚图等二线新能源汽车公司也紧随其后。10月5日，威马获得了3亿美元的D1轮融资，5亿美元的D2轮融资也正在签署中。据悉，上市前，威马汽车的融资总额接近330亿元人民币，是中国造车新势力中实力最强的资本运营公司。市场、资本和玩家都向FF发出了一个信号：如果我们不加快量产，就很难获得最终的门票。为了给市场足够的信心，9月中下旬，陈雪峰公布了FF91量产交付的最新进展，以及渠道销售策略。“特别是在与吉利控股的合作中，双方都取得了实质性进展，双方的技术团队正在密切协调，进行平台技术验收和开发准备。”对于业界关注的与珠海当地政府的合作，陈雪峰表示，FF珠海是一家在横琴岛注册的公司，但政府层面的相关流程标准仍在制定中，双方的合作仍在沟通中。据估计，FF中国今年将知道其总部的位置， “一位业内人士表示。FF中国正在与包括珠海在内的多个地方政府进行谈判，目标省市有5-6个。FF正在加快寻找将总部设在中国的城市。在线下渠道建设方面，FF采用线上线下渠道相结合的O2O直营模式nd展厅形成轻资产销售网络，将在北京、上海、广州和深圳选择FF/FF Par生态旗舰店。看起来一切都在FF的计划中，但卖空机构的报告显示，“过去8年来，FF公司未能交付一辆汽车，并再次表示‘明年交付’，这违反了其在美国和中国五个地方建厂的承诺，并一再推迟第六家工厂的建设。“尽管贾跃亭表示做空报告很荒谬，但随着交割截止日期的临近，这是……

F谁在“裸泳”，做空机构依然引人注目，一切都将决定。

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