锂电相关企业前三季超八成净利增长 产业链却“上热下冷”

记者李硕编辑孙磊随着新能源汽车市场的热度不断上升，动力电池行业的景气度也在上升。Wind数据显示，截至10月29日收盘，已有79家锂电池行业相关上市公司全部披露了三季度业绩报告。其中，65家公司前三季度实现归母净利润同比增长，占比约为82%。公司第三季度财报显示，前三季度，74家锂电池产业链公司实现盈利，5家亏损，64家归母净利润增速超过20%，52家增速超过50%。其中，多氟多（002407，股吧）、鼎盛新材料（603876，股吧。然而，最近原材料价格的飙升也给许多锂电池公司的运营带来了挑战。在过去的一年里，原材料价格大幅上涨。今年年初，材料涨价的压力已经逐渐传导到动力电池公司，从最初的正极、电解液、铜铝箔，到后来的辅助材料，再到石墨负极。我们预计，原材料涨价将持续到2022年年中甚至年底，下半年增速可能放缓。“蜂巢能源负责人告诉《每日经济新闻》（博客、微博）记者在一次采访中表示。根据SNE Research的数据，今年1-8月全球动力电池装机量为162.0 GWh，同比增长140%。SNE Research预测，到2023年，全球电动汽车对动力电池的需求将达到406GWh，而动力电池的供应量预计为335GWh，缺口约为18%；

到2025年，这一差距将扩大到约40%。记者在梳理电池公司三季报时发现，由于材料采购成本波动，电池公司毛利率呈现分化特征。除毛利率逆势回升的宁德时代（300750，股吧）外，其他动力电池公司如亿纬锂能（300014，股吧）、国轩高科（002074，股吧吧）、欣旺达（300207，股吧.）、孚能科技三季度毛利率均出现环比下降。财报显示，宁德时代第三季度毛利率为27.89%，较第二季度小幅提升0.6个百分点，但低于去年第四季度的28.35%。国信证券（002736，股吧）认为，在原材料普遍增加的背景下，宁德时代充足的库存和出色的议价能力是其盈利的主要原因。与此同时，宁德时代的产能也在不断扩大。据招商证券（600999，股吧）统计，该公司目前产能为65.5GWh，建设产能为92.5GWh。预计到今年年底，产能将超过150GWh。有分析认为，材料成本在锂电池成本中占比较高，因此材料采购成本的波动会对电池公司的毛利率产生重大影响，企业的议价能力尤为重要。这也是动力电池公司频繁通过战略或金融投资直接或间接涉足上游原材料的原因。据了解，目前，诸如宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技等龙头企业都在加快与上游企业的合作。其中，目前有20多家上游材料公司直接或间接参股。亿纬锂能董事长刘金成此前表示，公司今年已通过战略入股、合资建设、收购等形式，在材料侧布局上投入超过100亿元。与增加收入而不增加利润的动力电池公司相比，受益于原材料价格普遍上涨的锂离子电池上游公司表现良好。其中，锂电池铝箔领军企业鼎盛新材料三季度实现营收48.15亿元，同比增长43.74%；归母净利润1.11亿元，同比增长18226.74%，专业从事锂电池正极材料的德国纳米三季度主营收入22.71亿元，较上年同期增长295.18%；实现归母净利润2.44亿元，同比增长2280.45%。三季度，氟化工企业多氟多实现营收24.02亿元，增长112.43%；

实现归母净利润4.29亿元，同比增长20586.20%。目前，正极、负极、隔膜、电解液等锂电池原材料价格仍呈上涨趋势。国信证券认为，10月锂电池主要材料价格持续上涨。在高镍需求上升和锂精矿价格上涨的背景下，碳酸锂和氢氧化锂的价格环比上涨。钴盐价格持续反弹，三元正极价格上涨。低硫石墨焦等原材料价格上涨，限电和梯度电价推高了成本。负极和石墨化的价格也利用了这一趋势。隔膜仍然保持着紧密的平衡，主流隔膜制造商已经完成了中小电池制造商的价格调整，而领先的电池制造商正在推动价格调整。六氟化物和溶剂的价格都有所上涨，而电解质的价格仍然居高不下。据高工产学研院锂电池研究所数据显示，动力电池的各种原材料价格普遍上涨，有些上涨幅度超过100%。根据计算，电池单体和电池系统的理论成本增长都超过30%。蜂巢能源董事长兼首席执行官杨洪新此前在接受记者采访时表示，原材料价格上涨的压力主要集中在电池工厂，已经供应给汽车工厂的项目很难涨价。不过，目前已有多家动力电池公司在网上发布产品涨价函，表明动力电池公司可能会向产业链下游释放部分成本压力。根据天风证券的计算，如果原材料涨价传导到整车厂末端，电池的采购价格可能会上涨约10%至20%，整车材料的最终成本将上涨3.5%至7%。

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