揭秘2021十大国产新能源汽车十大赢家

谁是新能源汽车盛宴的最大赢家？基于截至去年12月31日的市值和估值，雷达财经分别评选了传统车企和造车新势力前五名，发现比亚迪、长城汽车（601633）、上汽集团（600104）、吉利汽车、广汽集团（601238）、蔚来、小鹏、李想，威马和哪吒汽车可被评为2021国内新能源汽车十大赢家。

雷达财经出品|张凯晶编辑|深海

2021，市场总是伴随着动荡和混乱。在新的监管政策和强大的压力下，包括互联网、房地产、在线教育、直播电商等在内的多个行业遭遇了“滑铁卢”。但在动荡中，新的行业也出现了，全年以来，新能源汽车一直是最大的赢家之一。

元旦期间，多家汽车公司发布了2021“战斗报告”。从销售数据可以看出，在“缺芯”的背景下，全球电动汽车市场仍在逆势增长，国内车企掀起了造车盛宴。

据中国汽车工业协会预测，2021中国新能源汽车销量将达到340万辆，同比增长1.5倍。乘用车协会秘书长崔东书表示，2021 11月，中国新能源乘用车销量占全球份额的60%。然而，由于购买补贴即将结束，到2022年，新能源汽车的国内销量预计将超过600万辆。

谁是新能源汽车盛宴的最大赢家？根据去年12月31日的市场价值和估值，雷达财经分别评选出前五名传统汽车公司和新汽车制造力量，发现比亚迪、长城汽车、上汽集团、吉利汽车、广汽集团、威来、小鹏、理想、威马和哪吒汽车是2021国内新能源汽车前十大赢家。

尽管这十家公司表现出色，但新能源汽车的市场格局仍不确定。业内人士预测，随着2022年补贴力度的进一步下降，行业竞争将更加激烈。

比亚迪市场蓬勃发展，利润停滞不前

在过去很长一段时间里，总有“传统车企面临新能源转型浪潮，仍处在大象翻身的过程中”的声音。事实上，仅就销售而言，汽车制造业的新生力量自成立以来一直在发挥追赶作用，这种情况在2021继续存在。

2022年1月3日晚，比亚迪发布了一份成绩单，显示2021公司累计新能源汽车销量603783辆，其中新能源乘用车销量593745辆，同比增长231.6%。

其中，仅2021 12月，比亚迪新能源乘用车销量就达到92823辆，同比增长236.4%，超过了多家汽车公司新能源汽车的年销量。此外，比亚迪在6月至10月连续获得全球新能源汽车单月销量冠军。

具体来看，比亚迪最畅销的车型正呈现出EV纯电动和DM混合动力并驾齐驱的趋势。其王朝系列的旗舰车型，配备刀片电池的汉族，在高端新能源轿车市场上有着显著的增长，而其他唐、秦、宋和元车型在市场上也表现良好。作为e平台3.0的首款量产车型，Dolphin在12月实现了销售额突破万元。

值得一提的是，早在2021 10月，就有网友指出，比亚迪已经成功实现了“一打十”的目标，其销量已可与十大“小鹏+NIO+理想+威马+哪吒+零跑+广汽爱安+吉克伦+大众I.D系列+蓝道”媲美。

销量的飙升导致比亚迪在二级市场的估值持续上升。自2020年以来，其股价已上涨近六倍，至2021 10月的高点，市值超过9000亿元。即使未来略有下降，仍保持在7278亿元，是国内车企中最高的。

比亚迪今年的发展是一个巨大的运气，或者更确切地说，这是一个保持开放和看到光明的月亮的问题。“关于公司……

王传福董事长曾在一次媒体采访中总结了目前的情况。

然而，在比亚迪蓬勃发展的市场背后，仍然存在许多挑战。其中最重要的问题是在不增加利润的情况下增加收入的困境。

2021前三季度，比亚迪收入同比增长38.25%，扣除后净利润同比下降64.45%，至8.86亿元。然而，尽管该公司的财务费用同比减少了近17亿元，但情况依然如此。如果比亚迪的财务费用维持2020年的数据，扣除2021前三季度的净利润将损失8亿多元。

口罩业务的消失和原材料价格的上涨都是比亚迪利润受挫的原因，更重要的是，该公司目前241倍的动态市盈率估值为未来的增长埋下了隐患。

与比亚迪相比，营收和非净利润分别为4倍和20倍的上汽集团市值仅为比亚迪的三分之一左右。如果比亚迪不能在保持高销量的同时增加利润，那么能否保持投资者对未来的信心需要打一个问号。

长城的销售额和股价都取得了良好的收成，但其未来的发展仍存在不确定性

就二级市场的市值而言，长城汽车是仅次于比亚迪的中国第二大汽车公司。

2021前11个月，长城汽车新能源汽车销量将增至11.4万辆，同比增长162%。这家公司的股价在这一年里上涨了80%以上。如果将时间延长到2020年初，长城汽车的市值一度增长了7倍多。

正因为如此，2021 10月19日，长城汽车创始人魏建军以310亿美元的固定资产成为河北省和汽车行业首富。

然而，作为一家老牌车企，长城汽车一开始并没有赶上新能源。在2016年的一次股东大会上，魏建军亲自表达了对新能源汽车环保性的担忧，并表示长城只是新能源行业的追随者。

这直接导致长城汽车的电动汽车品牌欧拉在2018年成立缓慢，而定位为“女性化汽车品牌”、补贴后价格不超过15万元的欧拉很难支撑长城汽车完整的新能源布局。

为了进一步增强公司在新能源领域的竞争力，长城还推出了WEY、沙龙智行等不同定位的品牌，以满足不同的市场需求，并以纯电、混合动力和氢燃料为三条腿的方式。魏建军的目标是到2025年实现400万辆的销量，其中320万辆来自新能源汽车。

一方面，长城汽车的销售增长率多年来一直徘徊在20%以下。如果以此为基础计算，其2025年400万辆的目标基本不可能实现；

另一方面，在激烈的市场竞争环境下，长城汽车没有选择与上汽、吉利、一汽等传统车企这样的“大厂”合作。完成反击是非常困难的。

吉利新能源未达预期，押注2022年极氪

相反，与长城、比亚迪并称“自主品牌前三”的吉利汽车，在新能源汽车制造领域却“起早赶晚”。

2015年，吉利推出了首款新能源汽车帝豪电动汽车，并启动了一项名为“蓝色吉利行动”的五年计划，目标是到2020年实现新能源汽车销量占吉利总销量的90%以上。

之后，吉利首先在新加坡推出了高端纯电动品牌“几何汽车”，然后将极星品牌与沃尔沃分离。在帝豪的基础上，吉利还推动领克品牌发布新能源战略。但在2020年，吉利的新能源汽车销量仅占5.16%，远未达到目标。

数据显示，2019年，吉利的新能源销量仍居行业第四位，截至2021 11月1日，吉利仅以81300辆汽车排名第十一，未跻身前十。

在李书福看来，蓝色吉利运营的失败“不是战略方向的错误或战略执行的失败，而是缺乏历史时机和外部战略条件

也有业内人士认为，吉利未能保持先发优势的主要原因之一是对B端的过度依赖。

在新能源汽车发展的早期阶段，产业政策是市场发展的主要驱动力，而此时的主要受益领域是B端市场。但随着市场结构的快速逆转，C端逐渐成为消费主力军，这让吉利措手不及。毕竟，以吉利近年来的销售业绩来看，吉利并没有一款有竞争力的产品可以与之竞争。

那么，极氪001官方指导价在30万元左右，能否为吉利打破僵局呢？至少从变相涨价、配置缩水、车辆黑屏、应用炸锅、12月3796辆的交付表现等各种问题来看，未来仍不确定。

上汽和广汽销量出色，但难以解决市值困境

与吉利一样，上汽集团也有很高的远见和远见卓识。早在2015年，上汽集团就在行业前提出了“电动化、智能网联、共享化、国际化”的四化创新发展战略。根据该公司提供的数据，“十三五”期间，该公司在新能源领域的自主研发投入近600亿元。

这一举措也为上汽集团带来了显著的销售增长。虽然上汽尚未发布2021全年新能源汽车销售数据，但其11月份发布的产销报告显示，上汽2021前11个月累计新能源汽车销量达到638186辆，同比增长155.45%，上汽新能源汽车以32万元的销量夺得国内新能源市场销量冠军。

其中，上汽通用五菱的“旗舰产品”红光MINI自2021 1月至11月共售出37万辆汽车。

尽管上汽集团在启动和销售方面占据主导地位，但其市值一直受到市场的批评。

截至2022年1月4日，其市值不仅远低于比亚迪和长城汽车，还不如蔚来、小鹏等“新势力”。2020年，当新能源汽车股出现时，上汽的股价涨幅不到8%。如果将时间延长到2020年，其股价甚至下跌了近6%。

雷达财经发现，上汽股价长期低迷的重要原因之一是该公司对大众和通用等合资品牌的强烈依赖。

2020年，上汽大众、通用汽车和通用五菱占集团总销售额的80%以上；

大众汽车和通用汽车占公司归母净利润总额的67%。但事实上，自2019年以来，三大合资企业集体陷入停滞，销售额都出现了不同程度的下降。

2021前三季度，上汽集团归属于母公司的收入和净利润同比分别下降13.17%和14.75%，净现金流量同比下降80%以上。截至11月，上汽集团汽车销量与617万辆的全年销量目标仍有136多万辆的差距，低于预期的销量基本已成定局。

此外，上汽在电动汽车领域的布局可谓“雷声大雨点小”。时至今日，该公司在电动汽车销量排行榜上名列前茅，除了最“畅销”的宏光MINI之外，只有荣威Ei5。尽管前者被称为“五菱神车”，但它实际上并不赚钱。2021上半年，上汽通用五菱归属于上汽集团的净利润仅超过4亿元，收入超过322亿元。

这一表现已经让上汽“销售领导者”的声誉黯然失色。广汽集团也陷入了类似的困境。

在广汽爱安的带动下，2021广汽共实现终端销售12.37万台，同比增长119%。然而，公司的整体盈利能力仍然依赖于广汽本田和广汽丰田的贡献。今年前三季度，这两个合资品牌的联合销售额占公司总销售额的75%以上。

在缺芯的背景下，“良田”的产销呈现放缓趋势，广汽集团的业绩也相应下调。2021第三季度，公司归属于母公司的净利润为9.47亿元，同比下降64.71%。

值得注意的是，作为爱安S车型的销售主力军，其很大一部分销售结构主要由网约车和出租车相关企业组成，而非个人用户。加上Aian S的总销量，占广汽Aian总销量90%以上的Aian Y的售价在10-15万元之间。

相比之下，爱安最早开发的高端车型爱安LX的月平均销量不到100辆，而爱安V的月平均销售额只有1000辆左右。这意味着该公司在进入高端市场之前还有很长的路要走。

“味小理”的格局发生了变化

在传统车企的背后，造车界的“新势力”正在加速追逐。

2019年，何小鹏曾说过，“每年销售10万辆汽车是所有未来可能性的先决条件。”2021，NIO、小鹏和Ideal已经无限接近这一前提，但许多人可能没有想到最接近的是小鹏。

回顾2020年的成绩单，当时NIO、理想和小鹏的年交付量分别为4.37万辆、3.26万辆和2.7万辆。小鹏只比他身后的威马多了不到5000辆车。然而，2021，交货订单转移到小鹏98100辆、NIO 91400辆和Ideal 90500辆。小鹏已经将与威马的差距扩大了5万多辆。

小鹏之所以能够在销量上实现进化，部分原因是其高销量和研发投入。

根据财务报告，2021第三季度，小鹏的销售、总务和管理费用环比增长了近50%，其销售门店增加了71家。相比之下，2021前三季度，小鹏的总销售额增加了111家。

2021第四季度，小鹏连续的“科技日”和“品牌更新日”帮助公司制造了许多噱头。为了让“智能”的标签更加深入人心，小鹏还宣布将在2022年下半年进军Robotaxi领域，以三年后量产飞行汽车为基础。

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这样做的后果是，尽管小鹏在新势力中的销量排名第一，但无论是营收、净利润还是毛利率，它都落后于NIO和理想，公司在短期内没有逆转的迹象。毕竟，即使是特斯拉、百度和滴滴等在Robotaxi上投入巨资的大公司，仍在苦苦探索，而投资分散在最初的i……

智能领域将使小鹏更难突破。

另一方面，2021下半年NIO销量的下降也是小鹏跻身新军销售榜首的关键因素之一。

早在2021 7月，NIO的销售额就已经出现了环比下降；10月，蔚来汽车的销量在新势力中跌至第五位，被内扎汽车和威马汽车赶超。

雷达财经曾在《李斌想放量》一文中提到，NIO销量的突然下滑与生产线的转型升级有关。然而，在工厂升级的背后，可能并不是简单的产能瓶颈，而是在“缺芯”的背景下，再加上疫情，NIO供应链出现延迟供应的被动局面。

8月，受马来西亚、南京等地疫情影响，NIO跌出了交付量前三的新势力。

由于缺乏核心而暴露出的供应链弱点也存在于理想和小鹏身上。为了确保交付，理想和小鹏都推出了降价计划。如果消费者想尽快得到理想ONE和小鹏P5，可以选择减少雷达配置，等供应跟上后再安装。9月份，由于芯片短缺，理想汽车的销量也跌至第四位。

在业内人士看来，这反映出“造车三傻”虽然有更强的创新能力和互联网运营思维，但与深耕行业多年、明确主导销售的传统车企相比，在供应链配套体系上仍存在明显差距。

一位汽车芯片行业人士曾表示，芯片制造商在供应时优先考虑车企的销售规模，这对一批“新动力”车企来说是一个重大考验。

此外，2021维小利持续爆发的负面舆论也为处于上升期的公司敲响了警钟。NIO的座椅设计投诉和高速死亡造成的车主内讧；理想的韭菜门和水银门；

小鹏的“明目张胆的”和非法收集面部信息暴露了该公司在扩张期间在控制细节方面的不足。

显然，“造车三傻”要想真正掌握市场主动权，还需要弥补供应链上的短板，进一步打磨自己的产品。

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“新势力”的第二梯队正在迅速增长，许多“新玩家”进入了游戏

二级汽车制造业新势力的崛起是2021国内新能源汽车市场的另一个重要特征。

其中，哪吒汽车2021 1月的销量仅超过2000辆，截至11月至12月底，已进入每月10000辆的销售阵营。最终，2021全年共售出6.97万辆，同比增长361.70%。

得益于销售的快速增长，下闸汽车于2021获得了三轮融资，包括奇虎360、宁德时报（300750）等知名机构。在11月获得宁德时代投资之前，内扎汽车的估值为220亿元，是2020年2月35亿元的六倍多。

零跑汽车也走上了类似的增长道路。2021 1月的销量不足2000辆，12月的销量接近8000辆，月销量超过了原“四小龙”威马。

但就年终总销量而言，零跑汽车的4.31万辆与威马汽车的4.41万辆仍有小幅差距。而且从估值的角度来看，在12月完成融资之前，威马汽车的第三方估值为60亿美元，这一估值也领先于Nezha和零跑。

值得注意的是，在2021的市场中，将有许多新的参与者跨越国界，包括小米和华为等著名的“手机制造商”。

然而，在对汽车制造的态度上，小米和华为完全不同。

雷军将此视为自己的“最后一个重大创业项目”，并愿意将自己的全部声誉“押在上面”。小米在正式宣布造车后，也频繁投资产业链相关公司。最近有消息称，小米将在北京建立自己的工厂，预计年产能为30万辆。该公司将于2024年实现首款汽车的量产。

另一方面，华为在坚定强调“不造整车”原则的同时，以其“赋能”的造车方式引发了外界的各种联想。在最近的华为冬季新品发布会上，华为发布了AITO品牌的首款车型Q&Q M5。在此之前，汽车行业从未有过供应商取代品牌发布整车产品的先例。

从商标所有权的角度来看，AITO品牌无疑属于赛力斯背后的小康集团。但经过一个多小时对M5活动发布的质疑，不仅没有与塞利斯有关的人物出现在舞台上，就连余承东的演讲也很少提到塞利斯；

作为对比，在赛力斯推出AITO品牌时，余承东做了视频演讲，赛力斯相关人员在演讲中频频提及华为。

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华为真的会制造汽车吗？一些汽车分析人士认为，华为内部的汽车制造商可能希望外界对华为的整体所有权产生期望，这实际上阻碍了华为与主要汽车制造商合作的可能性，最终使华为只能走一条汽车制造之路，实现了一种隐蔽的方式。

此外，包括大众、本田、丰田、梅赛德斯-奔驰、宝马、福特在内的外国车企，以及牛创新能源、轻橙时代等在年底出现的新势力，也在对新能源汽车市场虎视眈眈。

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由于核心短缺和价格上涨，2022年的风口能否继续？

Radar Finance注意到，从整体来看，在2021新能源汽车“大销量”的基础上，2022年将是市场的关键一年。

一方面，补贴政策将进一步下降。根据预定计划，2022年将是补贴的最后一年，补贴规模已从原来的200万辆上限上调。分析师认为，这可能导致2022年底出现显著的买入/卖出趋势，加强2022年的预期销售增长。

另一方面，2021，许多汽车公司都制定了芯片产业政策，例如吉利最近宣布了由新清科技开发的中国首款7nm工艺汽车级SOC芯片，预计将在2022年第三季度实现量产。这将在一定程度上减轻核心缺失的影响。

根据中国汽车工业协会的数据，2021，中国新能源汽车市场的渗透率从年初的5.4%提高到年末的12.7%。11月，这一比例高达17.8%。

通常，渗透率在10%-15%之间，这是该行业快速崛起的转折点。因此，中汽协预测，2022年中国新能源汽车销量将达到500万辆，同比增长47%。

乘用车市场信息联席会议秘书长崔东树预计，2022年新能源汽车销量将超过550万辆，甚至可能超过600万辆。国内消费者对新能源汽车的认可度明显提高。即使补贴降级，汽车价格小幅上涨，这仍然是一种短期现象

业内人士预测，2022年新能源汽车市场的竞争将尤为激烈。本文首发于微信公众号：雷达财经。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

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