亚香股份IPO：国际领先核心天然香料供应商，已覆盖十大国际香精香料公司

探索新闻记者罗雪峰随着新消费观念的升级和年轻人购买力的增强，影响人们嗅觉的香料市场越来越大。5月28日，昆山雅香香料有限公司将为深圳证券交易所创业板带来6.21亿元的收入。根据最新招股说明书，亚香股份有限公司成立于2001年，主要经营香料的研发、生产和销售；主要产品可分为天然香料、合成香料、风味冷却剂等。天然香料主要包括丁香酚香兰素、阿魏酸香兰素，天然肉桂酸甲酯、天然树莓酮等。合成香料主要包括女贞醛、gerpenyl酯、苹果酸酯等产品，风味冷却剂主要包括WS-23，WS-3和其他产品。目前，亚香有限公司已成为中国高端香料的主要生产商之一。正如招股书“经营目标”部分所述，未来三到五年，公司将以国内稳步发展和天然香料在国外推广为契机，紧跟国家发展战略布局，顺应国家环保发展趋势，加大研发投入，加强技术创新，通过对现有产品的不断改进和对高端产品的研发投资，进一步丰富天然香料产品的种类，将更多高技术含量、高附加值、适应市场需求的产品推向市场，进一步提高了天然香料产品在主营业务中的比重，提高了产品的附加值，从而增强了公司在同行业中的竞争优势。此外，公司将继续完善公司治理结构，不断增强自主研发能力，积极构建营销和服务网络，高质量开拓国内外中高端产品市场，吸引国内外优秀人才，实现长期、，企业的快速和可持续发展。经营业绩稳步增长。涵盖国际十大香精香料公司的最新招股书显示，报告期内公司经营业绩呈现稳步增长趋势。报告期内，公司主营业务收入分别为4.9亿元、5.42亿元和6.08亿元，占营业收入的95.89%、94.32%和97.96%，是营业收入的主要组成部分。报告期内，公司主营业务毛利分别为1.88亿元、1.88亿元和2.11亿元，总体呈上升趋势；主营业务毛利润分别占公司总毛利润的99.23%、98.98%和100.12%，保持较高的比例。其中，天然香料的毛利率金额和占比总体呈上升趋势；合成香料的毛利率和占比普遍在下降；2021，公司冷却剂产品的毛利金额和比例有所增加。2021，公司实现主营业务收入6.08亿元，同比增长12.23%；

实现净利润9061.44万元，同比增长17.15%，经营业绩良好。业内人士向Discovery指出，香料存在一定的品牌壁垒。为了长期保持产品独特的口感和香气以及产品口感的稳定性，食品、饮料、日化等生产企业通常不会对上游香精供应商进行重大调整和变更。因此，香精制造商不会轻易更换其香料供应商。公开资料显示，经过多年的发展，亚香已成为中国香精行业的知名企业，香精产品销售区域覆盖中国、欧美、日本、东南亚等国家和地区。公司自成立以来，始终坚持以市场为导向，既注重新客户的开发，又注重老客户需求的深度开发，积累了深厚的品牌和客户资源。通过优化产品结构和提高产品质量，公司销售收入保持了良好的增长趋势，并与许多国内外知名公司建立了稳定的业务关系。报告期内，公司产品直接销售给国际十大香精香料公司中的奇华顿、芬美宜、国际香精、赛姆瑞、华晨、高沙等，并通过ABT等贸易商间接销售给曼氏、森新等，实现了对国际十大精香料公司的全覆盖；报告期内，公司产品直接销售给玛氏箭、益滋国际、高露洁、味美滋、城市牧场等国内外知名快消品公司。据了解，亚洲香料有限公司目前能够批量生产160多种香料，该公司的WS-23冷却剂产品在2019年销售约280吨，约占全球同类产品市场份额的80%。公司在香料品种和部分产品的生产经营规模上的优势，使公司能够满足香精制造商在香料质量一致性、批量供应及时性和稳定性以及多品种集体采购方面的需求，还可以提高原材料采购的议价能力，充分降低生产成本，从而提高盈利能力和抗风险能力。招股说明书还显示，在每个报告期末，雅翔股份有限公司的流动比率分别为2.00、1.87和2.09，速动比率分别为1.02、0.89和1.02。报告期内，公司流动比率和速动比率均低于行业平均水平；

各报告期末，公司资产负债率分别为33.07%、29.71%和29.45%。报告期内，公司资产负债率高于同行业平均水平。报告期内，公司资产负债率处于较低水平，偿债能力指标较好，偿债风险相对较低。从银行贷款来看，截至2021年底，公司银行贷款余额为21102.82万元，其中一年内到期18602.82亿元，剩余期限超过一年的贷款到期2500万元。银行贷款利率区间为1.5%至4.5%，不存在逾期未还的银行贷款。报告期内，公司经营活动产生的现金流量与流入和流出相匹配。上述贷款主要用于公司武穴坤悦和南通亚翔工厂建设等阶段性投资活动的现金流出。截至2021年底，公司未使用的银行授信额度为2.48亿元，偿债能力良好。从货币资金余额来看，各报告期末，公司货币资金余额分别为10367.83万元、5269.45万元和57049.25万元，能够保证公司正常的生产经营活动。报告期内，公司资产负债率较低，处于相对稳定的水平。公司流动比率和速动比率保持在良好水平，公司短期偿债能力较强，资产流动性较好。最新招股书表示，随着业务规模的不断增长和盈利能力的不断增强，公司经营活动产生的净现金流将逐步改善。公司将进一步加强应收账款的收款管理，有效控制库存水平，在确保公司业务稳步发展的同时，逐步提高现金流水平。

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