新能源“排位赛”，蔚小理要被定价和供应链“卡”多久？

蔚小理的2022年之路还顺利吗？教育和培训行业的崩溃，互联网行业的急剧转折，以及突然萎缩的房地产市场，都发生在刚刚过去的2021。如果我们想为整个市场找到一个亮点，新能源汽车行业可以算作一笔。在新能源汽车赛道上，“蔚小理”三家公司掀起的波澜足够汹涌。2021，小鹏以9.8万辆的年销量位居榜首，其次是NIO和Ideal，累计年销量分别达到9.1万辆和9万辆。尽管三家公司的排名有所变化，但“蔚小理”仍保持着在造车新势力中的领先地位。在高增长的市场环境中，新车制造领域的变化每时每刻都在发生。二线品牌内部出现分化，几家新势力的增长率不低于“蔚小理”。已经蔓延到整个行业的“供应链危机”给车企的产能带来了压力。2022年，“蔚小理”将发布新车型。各种因素汇集在一起，不禁要问：“蔚小理”能否延续此前的辉煌？近两年，“01”日益激烈的“排位赛”在新能源汽车赛道上引起了巨大关注，国内三家造车新动力企业“蔚小理”各显神通。从2021的交付量来看，根据汽车公司发布的数据，小鹏汽车2021的总交付量为98155辆，比2020年增长263%；下半年，尽管交付量反复波动，但NIO Automobile失去了2021新车制造业“销售冠军”的地位，以91429辆的年销售额排名第二；

理想汽车累计交付量达到90491辆，同比增长超过1.7倍。三家公司的年交付量已超过9万辆，尽管内部排名有所变化，但在交付量方面仍处于同一水平。将目光转向整个新能源汽车赛道，“蔚小理”目前有着良好的发展势头，但其所面临的整体外部环境与两年前相比更加激烈，这也给三家新车制造商的未来增加了更多的不确定性。

去年12月，内扎汽车实现了10127辆的交付量，连续两个月超过1万辆。去年8月和9月，Nezha汽车连续两个月跻身新车制造商销量前三。尽管去年多个月的交付量同比大幅增长，但全年内扎汽车累计交付69174辆，同比增长362%，远高于“蔚小理”。今年1月，在“蔚小理”月交付量环比下降的趋势下，内扎汽车实现了“逆势上扬”，月交付量突破1万辆。去年，360 Investment成为了哪吒汽车的第二大股东，宁德时报（300750）也对哪吒进行了战略投资，其背后的资本实力越来越强大。哪吒公司联合创始人兼首席执行官张勇预计，从2021起，今年的销售额将翻一番。至少在交付量方面，内扎汽车正逐渐成为“蔚来”不可或缺的竞争对手。

除了Nezha汽车，零跑汽车在过去一年也呈现出稳步发展的趋势。去年12月，零跑汽车的交付量为7807辆，与去年同期相比增长了3.6倍。2021全年零运行汽车的累计交付量为43121辆。上周，零跑汽车（Zero Run Motors）向香港证券交易所（Hong Kong Stock Exchange）提交了一份声明，旨在夺取中国新能源（600617）汽车制造业的第四个上市席位。需要承认的是，从交付量来看，一线造车新动力企业与二线仍有明显差距。但在新能源汽车行业不断壮大的背景下，二线品牌正在成长为“新变量”，二线品牌内部也出现分化趋势。一些公司的交付量呈现出快速增长的趋势，这可以被认为是“蔚小理”面临的新挑战。除了二线品牌，传统车企的新能源汽车业务也在向“蔚小理”发起反击。去年，比亚迪（002594）实现新能源汽车销量59.37万辆，同比增长231.6%。随着动力刀片电池产能的提升，预计今年比亚迪DM-i交付量将大幅增长。

此外，广汽埃安去年的年销量为12.3万辆，超过了一批新车制造商。根据广汽埃安10万辆工厂的年产能计划，其产能利用率超过140%。大众汽车在中国的新能源汽车销量也呈现增长趋势，从去年3月底正式上市到去年年底，累计交付70625辆。面对二线品牌的“崛起”和传统车企的“逆袭”，“蔚小理”还能站稳脚跟吗？或者是什么因素在影响“蔚小理”的未来发展？02受制于“定价”1月4日，财政部官网正式发布了财政部等四部委联合发布的《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确2022年新能源汽车补贴标准将在2021的基础上降低30%。《通知》的发布在新能源汽车市场掀起了千层浪，最直接的反映是许多车型的普遍涨价。今年1月至2月，已有10多家新能源汽车公司宣布涨价。据不完全统计，这其中既包括特斯拉、蔚来、小鹏、Nezha等新造车企业，也包括tr……

比亚迪和上汽荣威等传统汽车公司。

当《财经》看到“韦小丽”时，第一个做出回应的人是小鹏。1月11日，小鹏汽车公布了该系列所有车型的最新补贴价格。其中，小鹏P7补贴后的价格为2242-409900元，增加了4300-5900元；P5补贴后，售价在16.27万元至22.93万元之间，涨幅在4800元至5400元之间；G3i补贴后的售价为1546-193200元，增加了4800-5400元。小鹏汽车对补贴下调的反应最快，这是合理的。在这三家公司中，小鹏是唯一一个由低到高发展的新造车品牌。为了凸显竞争力，小鹏汽车的价格远低于其他两家，G3i车型的价格甚至接近10万元的下限。因此，于小鹏汽车较低的销售价格是其核心竞争点之一，也是其赢得2021汽车制造业新势力销售冠军的原因之一。目前，新能源汽车正在从政策驱动转向市场驱动。在补贴下降的背景下，许多车型提高了汽车价格，这对整个行业来说是一个重大打击。从市场反应来看，价格仍然是决定新能源汽车销量的关键。国内最畅销的新能源汽车巨头比亚迪也在10-20万元之间。

《财经》认为，“蔚小理”，尤其是蔚来和理想的毛利率表现优异，很大程度上源于其较高的售价。根据财务报告数据，2021第三季度，Ideal的毛利率为21.1%，超过了全球利润最高的传统汽车公司丰田18%的毛利率，而NIO第三季度的毛利率与丰田持平；毛利率最低的小鹏，虽然只有14.4%，但在毛利率表现上仍然跑赢了大多数传统车企。尽管“蔚小理”在消费者品牌印象中已经形成了“高端”认知，但根据当前新能源汽车市场环境的“价格敏感期”，进行价格探索可能是未来可能的方向。事实上，“韦小丽”也在进行尝试。2021 12月，NIO发布了ET5，这是NIO品牌下最便宜的车型，起价为328000元。根据NIO的官方公告，如果消费者采取租赁政策，每月花费980元的电池租赁费，他们只需要25.8万元就可以收到。

此前，蔚来和理想都定位在高端市场。为了获得更多的市场份额，他们必须通过降价进入中档市场，这将不可避免地导致在15万至30万元的中档市场上与二线造车新势力和传统车企展开更激烈的战斗。值得注意的是，尤其是对于NIO和理想而言，他们已经建立了相对高端的品牌形象。进入下沉市场将对其他品牌产生降维影响，就像BBA推出入门级车型与大众、丰田等品牌竞争一样。从这个角度来看，“韦小丽”仍有相当大的优势。但另一方面，2019年，李斌曾放出豪言：买蔚来就是选择中产阶级的生活方式。NIO与高端电动汽车市场的融合已经实现，此次降价是否会引起现有车主的不满也是一个有争议的问题。03今年以来一直受困于“供应链”，停产成为造车新势力的关键词。据《金融投资报》报道，自2022年3月以来，NIO汽车位于吉林、上海、江苏等地的供应链合作伙伴因疫情陆续停产，目前尚未恢复生产。由于这种影响，NIO汽车的生产已经暂停。此外，3月16日至17日，受疫情影响，特斯拉上海工厂停工2天；

3月28日，该工厂被进一步曝光将停工，原计划停工4天。2021 1月9日，NIO的第一辆轿车ET7正式开始预订。直到2022年1月20日，NIO才正式推出锁定名单，宣布首批ET7展车将在未来两个月内抵达该店，并将于3月开始试驾和交付。从预订到交付的时间跨度长达一年。

从预订到交付需要一年时间，这不仅反映了NIO的互联网营销战略，也反映了其产能面临巨大压力。2021 10月，NIO交付的新车数量仅为3667辆，比上月减少65.5%。该官员表示，10月交付量大幅下降的原因是江淮NIO合肥先进制造基地的生产线分阶段升级。理想的产能状况也不容乐观。自2021 11月理想汽车月度交付量首次超过10000辆以来，其常州生产基地一直处于产能不足的状态。根据计划产能转换，常州生产基地月产能约为8300台，理想汽车已连续三个月超过月平均产能。如果理想汽车交付量稳定在1万辆，常州工厂将面临产能瓶颈。产能不足只是表面现象，更深层次的原因仍然是整个行业面临的“供应链危机”。芯片的平均交付周期从2020年11月13日延长至2021 11月的22.3周。因此，NIO ESP供应商博世的供应量急剧减少，导致NIO ES6、EC6等车型的产能大幅下降；

由于毫米波雷达芯片严重短缺，理想选择为原定于去年10月和11月提车的用户提供“1前2后角毫米波雷达”的三雷达型号。其余2部毫米波雷达将在12月至春节期间通过后期安装进行重新安装。

当前的“供应链危机”正在被整个行业所承受，而不仅仅是“魏小利”。在这场“供应链危机”中，“魏小利”也在一定程度上暴露出其抵御风险的能力较弱，而其背后一个非常重要的原因是其对供应链的控制仍然相对较弱。尽管“蔚小理”从2020年开始布局三电系统的自主研发，但由于其在电动汽车最基础技术领域的地位，不可能在两三年内实现技术突破。这意味着，截至目前，无论是NIO、理想还是小鹏，所有核心零部件都依赖于外部供应链。尽管“蔚小理”这三家公司都在积极升级生产线以扩大产能，但其低技术自研能力使其在许多层面上受到“约束”。此外，由于年交付量仍不足10万辆，加上传统机器制造商与零部件供应商几天来的稳定合作，“蔚小理”尚未成为零部件的优先供应商。

融财经认为，除了“供应链危机”，2022年新能源汽车行业可能面临第二次“大考”。在新能源汽车行业渗透率开始加速的早期阶段，短期内产能储备将不足，导致收入增长远超产能增长。然而，在接下来的几年里，大多数公司将迅速调整产能建设，以满足未来的渗透率。产能投资的阶段性集中将导致行业毛利率下降，进而导致超额收益的阶段性突破。

在各方集中力量进入市场，行业产能基数不断增加的情况下，如何在保持当前毛利率的同时扩大产能，是“蔚小理”亟待面对的问题，市场也需要它的答案。参考文章：《《汽车制造的新动力格局改变了吗？》明智财经；「2」 《2021：汽车制造业的新生力量：“魏小丽”模式的扰乱与第二方面军的强力进攻》，新京报；「3」 《韦小丽被困2022》，话题最多的是FunTalk；「4」 《魏小利之战》，《刚刚开始》，人工智能财经出版社；「5」 汽车制造业的新力量：供应链危机后，“伟力晓”，价值研究院。“6”集体涨价后，新能源车企纷纷停产！产能预警，是否“预测《金融投资报》⊙文章版权归融财经所有，公众号：融Cj。欢迎在您的朋友圈转发。转发请联系后台。

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