比亚迪驶向万亿市值 哪些基金提前下车哪些基金稳坐副驾？

数据来源：简金鑫基金评估中心陈书宇/图表制作时代金融图书馆、图虫创意/证券时报记者陈书宇的投资是一个长期事件，可以见证一家公司从资本市场缺乏关注到机构竞争性购买，再到万亿元市值的转变。随着国内汽车产业供应链的逐步开放，多项汽车消费政策的持续实施，以及公司销售数据持续超预期，比亚迪（002594）股价在过去一个月里飙升了近50%，将与时代（300750）的市值差距缩小到“一步之遥”，在最新车企全球市值排名中排名第三，仅次于特斯拉和丰田。比亚迪投资最值得称道的是“股神”巴菲特14年的坚持。早在2008年，巴菲特就以每股8港元的价格购买了2.25亿股比亚迪香港股票。截至最新统计，没有任何股票变动，投资回报率约为38倍，利润约为687亿港元。在公募基金中，自2011年比亚迪A股上市以来，不乏“喜悦”和“遗憾”的故事。在这位公募冠军的眼中，比亚迪在近三年的新能源投资热潮中成为了备受青睐的市场新宠，锂离子电池的概念领导者成为了比亚迪。随着股价的飙升，持有比亚迪的公募基金也纷纷受益。简金鑫基金评估中心表示，比亚迪“粉丝群”中的基金已从三年前的84只扩大到今年一季度末的473只。持有比亚迪的基金市值已从三年前的36亿元扩大到270亿元。自2019年以来，上海一家公募基金经理一直在大力投资比亚迪。据他介绍，当时收购比亚迪的主要原因是看好比亚迪的磷酸铁锂技术。他认为，由于该技术的安全性和低成本，该技术将有更广泛的应用，并且该公司在产业链上具有集成的研发和生产能力。内部组织结构进行了合理整合和调整，同时他也看好中国自主汽车品牌的崛起。随着购买后的持续跟踪，他对自己的投资更加确信。“比亚迪拥有自己的电池技术、半导体技术和汽车制造能力，是一家真正的硬科技公司。随着未来智能驾驶平台的建设和发展，可能会有更多的想象空间。”过去两年，比亚迪一直是他管理的基金中最大的权重股，为投资组合带来丰厚的利润回报。据统计，自2019年初以来，比亚迪的股价已经上涨了587%。尽管没有提前买入，但华南地区的一位基金经理在这一轮新能源中仍然抓住了“正确”的投资机会。他于2021第二季度开始大规模收购比亚迪，并获得了可观的利润。这位基金经理表示，在他购买时，市场只看重锂电池，而不是整个汽车。目前，市场开始对整车进行估值，因此比亚迪的股价最近再次大幅上涨。回顾过去，人们发现比亚迪的股价自2021第二季度的低点以来已经翻了一番。此外，2021公开募股冠军崔晨龙也从当年第三季度开始大规模收购比亚迪。截至第四季度末，他管理的前海开源新经济和前海开源公用事业分别持有比亚迪418.14万股和395.06万股。当时，他在接受《证券时报》记者采访时表达了对新能源汽车板块的乐观态度，认为该板块行业基本面较高，发展空间巨大。当时，新能源汽车板块已经处于较高的估值水平，而在崔晨龙看来，估值水平是一个静态的、有限的指标，具有一定的参考意义。然而，市场方向不能仅仅通过估值来判断，长期投资价值仍然取决于空间和壁垒。从长远来看，新能源汽车的发展空间巨大，目前正处于发展的早期阶段。截至2022年一季度末，前海开源基金……

成为持有比亚迪股份最多的公募基金公司。其管理的24只基金共持有比亚迪1858.82万股，占比亚迪流通股的1.61%。崔晨龙管理的两只基金共持有719.71万股。兴全基金最早“进军资本市场”的记忆总是相对短暂的。如今颇受欢迎的比亚迪在A股上市之初就遭到了许多机构的回避。回到2011年6月，酝酿了三年重返A股市场的比亚迪终于如愿以偿。然而，当时它面临着业绩下滑、退出互联网和诉讼等负面影响。其H股价格从80港元暴跌至27港元，多数机构对公司重返A股市场后的业绩并不乐观。这也导致只有兴证环球一只公募基金参与了比亚迪的网下新股发行。当时，兴证环球旗下三只基金共获配700万股，占已发行a股的10.95%。其中，后来在2013年10月底被董承非接管的兴泉趋势投资获得了300万股。上市后，比亚迪经历了裁员和安全气囊事件，公司股价一直处于低位。面对公司的种种波折，2011年第三季度，董承非管理兴全环球首次收购比亚迪，当年年底持有445.68万股。截至2012年第三季度末，比亚迪首次进入兴全全球视野前十大重仓股。从那时起，直到2015年第二季度，比亚迪连续12个季度是该基金的前十大重仓股之一。截至2015年二季度末，董承非旗下的兴全全球愿景股票和兴全趋势投资两只基金合计持有比亚迪股份1507.47万股。2015年第三季度，在市场大幅下跌的环境下，董承非大幅减持了比亚迪股份。从2016年开始，比亚迪开始再次增持。从2016年第一季度到2017年第二季度，比亚迪连续六个季度进入兴全趋势投资的前十大重仓股。之后，该头寸开始减少，并于2018年第三季度末完全退出。董承非一直以“精准登顶”著称，两次减仓的时机与市场趋势相吻合。然而，从最终结果来看，他只获得了阶段性的回报。根据两个时间段，从2012年第三季度末到2015年第二季度末，比亚迪股价上涨了253%。从2016年初到2018年第三季度末，比亚迪的股价下跌了20%。尽管比亚迪自那以后涨幅如此之大，但不能说销售是错误的， “一位业内人士告诉《证券时报》记者。从2015年下半年到2019年底的四年半时间里，比亚迪的股价没有明显变化，调仓也是为了寻找其他更好的投资机会。公募基金经理不能像巴菲特那样持股。巴菲特投资保险公司可以带来大量的现金流。”h流向伯克希尔，但公募基金经理必须随时面临基金的赎回。如果短期业绩不佳，它们可能会被基金持有人抛弃。随后，兴证环球旗下基金对比亚迪的投资逐渐减弱。只有谢志宇在2020年第二季度再次重仓买入比亚迪，比亚迪在第三季度末和第四季度进入以谢志宇为代表的前十大权重股。2021第一季度末，他没有担任任何职务。据统计，从2020年第二季度初到2021第一季度末，比亚迪的股价上涨了约200%。后来在2021 4月底，董成飞本人提到，作为第一批购买电动汽车的人，正是杨东让我们接触到了新能源行业，也让我们了解了电动汽车行业。我们很早就购买了新能源汽车，而且新能源的牌照仍然是传统的。当时，我们购买它们时没有专用牌照，所以事实上，经过这么多年的使用，我们一直在作为用户不断尝试和了解这个市场和行业。“到目前为止，当你问我这个行业是什么样的时候，我感觉自己像一壶粥，一壶陶器。未来的车型将发生巨大的变化。自动驾驶的普及是否意味着电动汽车……

y家庭是否有汽车或社会公共机构提供大量汽车？那么，在整个行业的模式20年后，全球是否会售出8000万辆汽车？也有可能3000万辆汽车就足够了。这是一个重新划分城市的时代董承非当时表达的市场结构。相当遗憾的是，截至2022年一季度末，兴全基金旗下仅有一只基金持有比亚迪36.71万股，占A股流通股的0.03%。与当年每股18元的发行价相比，比亚迪的股价上涨了近19倍。自2015年6月12日上证综指达到5178点的高点以来，比亚迪迄今也上涨了380%。如何追逐万亿元的市值？比亚迪的业务目前横跨储能、电池、电动汽车、芯片等多个万亿级市场，在各个领域积累了一定的竞争力。当下，比亚迪会继续向一些机构喊出的1.5万亿市值冲刺，还是会经历长期或短期的调整？目前，没有一家基金经理能够提供准确的答案。一家公司的中长期价值主要来自于行业的发展和自身竞争力的提高。在前述上海公募基金经理看来，比亚迪在各产品线发展良好，产品也得到了国内外众多客户的认可。市场份额也在不断加强，当然，公司的发展仍需逐步跟踪和验证。然而，一些基金经理直言不讳地表示，比亚迪的盈利能力仍然较弱，存在很强的长期不确定性。的确，不可忽视的是，比亚迪还没有克服“增收不增利”的局面。根据财报数据，2022年第一季度，比亚迪的营业总收入为668.25亿元，净利润为8.08亿元，净利润率仅为1.36%。具体到汽车业务，根据花旗集团的计算，比亚迪第一季度汽车业务的毛利率约为15.6%。另一方面，尚未实现盈利的造车新势力蔚来，理想毛利率均在20%左右，而特斯拉今年一季度的汽车毛利率达到32.9%。可以说，看多的人仍然看好，华南地区的一位基金经理最近重申了他对新能源汽车板块的坚定乐观。在他看来，去年新能源企业渗透率达到15%，今年4月已经达到25%；未来将逐步达到50%，甚至可能达到100%，这将带来锂电池产业链的重大发展。相对谨慎的人对未来新能源汽车的需求持保留态度。一直追求私有制的董承非最近表达了他对新能源汽车的看法，他表示，由于上游原材料的上涨，加上补贴的减少，新能源汽车价格大幅上涨，这大大抑制了对新能源车的需求。这一轮新能源汽车在大城市的受欢迎程度有所上升，主要是由于限购。大城市的购买力非常强，价格上涨的影响并不显著。然而，随着我们的前进，新能源汽车行业需要由二三线城市驱动，这些城市对价格更敏感，可能会因价格上涨而抑制需求，”董成飞此前曾向公众表示。

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