华为汽车首燃背后，小康股份会沦为代工厂吗？

武大郎和牛道财经6月13日在内蒙古鄂尔多斯（600295）发生的火灾引起关注。在视频中可以看到，华为手机店内停放的一辆汽车起火，损毁严重。这辆车被怀疑是华为与有限公司（601127）合作生产的文杰M5，报告显示，事故导致两人死亡。在人们对电动汽车是否是火源的质疑声中，文捷M5的销量异常火爆：6月16日，中国铁路协会发布的数据显示，5月份文捷M5销量达到4406辆，比上月增长49.2%。三线汽车公司小康集团的股价也大幅上涨，销售额令人印象深刻。从4月到6月，增长了约2.5倍，如果从2020年底计算，则增长了十倍之多；截至6月21日收盘，小康股份最新股价为70.86元，市值927亿元。在股市暴涨、持续飙升的背后，离不开华为的光环。作为深度合作协议的双方，小康集团可以说是众志成城，紧紧拥抱着华为的大腿。与华为对接后，虽然刺激了股价飙升，但新能源汽车仍处于发展阶段，技术突破将更加关键。另一方面，车企对第三方解决方案的天然不信任也在影响小康集团与华为的关系——华为“只造解决方案不造车”的说法还会继续吗？1.1986年，由小康股份有限公司有限公司从一个卑微的家庭创办，名为“重庆市霸县凤凰电器弹簧厂”，多年来一直是一个小型的弹簧手工车间。当时，重庆的汽车产业正在“军转民”转型的旋风中发展壮大，小康也开始涉足汽车减震器。后来，创始人张兴海利用春季生意赚来的第一桶金和当地崎岖的地形优势，成为重庆摩托车市场的主要参与者。不幸的是，它失败了。2003年，小康出现了一个重要的里程碑，当时东风计划开设微型汽车业务，并邀请了供应商小康。两人一拍即合，双方股权一分为二，成立了东风小康。到2011年，微型车的销量已正式突破100万辆。真正带领小康集团走向新能源之路的，不是张兴海，而是他的儿子、现任小康集团轮值董事长张正平。2016年，在留学期间，张正平对新能源汽车产生了浓厚的兴趣，并投资3000万美元在美国硅谷成立了顺丰公司。张正平还用数亿美元收购了美国民用工厂和电池研发公司。此举之后，数百股新势力在中国如雨后春笋般涌现，第一步的技术建设帮助小康集团站稳了脚跟。然而，有笑就有哭。尽管小康集团已经获得了新能源的资格，但其重大投资对其财务业绩产生了重大影响。尤其是收入和净利润的急剧下降。2018年至2020年，扣除后净亏损总额分别为1.52亿元、8.84亿元和23.08亿元；

营收从2018年的202.4亿元暴跌至两年后的143.02亿元。在这种不利的情况下，小康股份保险发行可转换债券、IPO筹资和可转换债券为现金流带来了23亿元的补偿。然而，与烧钱的新能源赛道相比，依靠融资维持的现金流较小。出身寒门的小康股份在2020年10月公布了定增计划，公开信息显示，定增最终入账26亿元。当年的净亏损为17.29亿元，募资总额相当于后者的150.4%。2021，净亏损进一步扩大至18.24亿元，与经营现金流恶化类似，第一季度为-3亿元，第三季度为-8亿元。2020年至2022年期间，小康股份股价经历了大幅波动，从2020年10月的8.59元上升到2021 6月的83.83元。今年4月，它跌至43.34元，6月翻了一番，达到77元。值得注意的是，本轮增持前，小康股份决定了新一轮定增计划，计划募资71.3亿元。基于对资金的强烈渴望，小康股份作为摇钱树势必与华为紧密相连。2、信任危机：看到新的高端品牌AITO，一款售价在25万至32万元之间的中型SUV，小康公司文杰M5，乍一看，感觉就像是在双方首次合作出现之后，出现了赛利斯-华为智能选择SF5。整辆车看起来比雷克萨斯SF5更简洁，仿佛它在智能系统上投入了更多的精力。文捷M5汽车搭载了华为HarmonyOS，这是一款超级终端，可以与人、手机、智能家居、智能手表等设备无缝通信，真正实现汽车与万物互联的便利。然而，当谈到选择合作汽车公司时，人们不可避免地会问，华为为什么青睐一个知名度低的品牌。的确，作为华为第一个“试水”的亲密合作伙伴，赛力斯的商业实力尚未得到证实。根据中国汽车工业联合会的数据，赛力斯华为智选SF5在去年前11个月的总销量仅为7080辆，表现不佳。业内普遍认为，华为没有太多选择，只能热情地“亲吻”赛力斯——华为与赛力斯背后的小康集团于2019年开始合作，当时华为的汽车业务还没有今天那么宏大。由于上一版本的实际销量与设定的30万元销售目标存在显著差异，华为希望文杰M5有一天能“赢回一城”。从早期的设计和功能定型到后期的营销和销售，华为的工业设计团队、软件团队、用户体验团队都深度参与其中，包括软件体验和升级后的保障。这辆车只漏掉了华为的标志。这不是双方合作的简单升级，”华为汽车事业部首席执行官余承东表示。“这是一个飞跃，因为整辆车都是我们设计的。”要让还不熟悉华为汽车的消费者放心，需要付出一些努力。此外，在很大程度上，华为还肩负着“成就”汽车公司的任务。根据协议，华为将在工业互联网、ICT基础设施、新能源汽车智能化、网络化等领域投入大量资金，帮助小康股份赢得新能源竞赛。华为想要深度合作，但也离不开流血。华为和小康集团看似关系融洽，但冷静下来后，小康集团可能不愿意小幅度下跌。市场曾质疑小康集团成为华为代工厂的决定，因为并不是每个人都能把汽车放进华为的手机店。小康集团成员张兴海在投资者交流会上强调，小康不是代工厂，也不是代工工厂。从其他车企的表现来看，很明显，它们中的绝大多数对华为这样的强大公司持谨慎态度，对将汽车生产链的主导权交给后者没有信心。充其量，他们把华为当作一个噱头。值得注意的是，华为与车企的合作不仅限于小康集团，还包括长安、北汽等。只有小康集团实现了如此高水平的合作。原因是在传统生产中……

els，汽车智能的软硬件分离用于研发、生产或采购，最终由主机厂集成。主机厂和配件供应商制度是严格的，主机厂控制着整个生产链的话语权。例如，上汽和华为之前就发生过冲突，上汽不想成为华为的“身体”，放弃了自己的“灵魂”。小康集团和华为争夺主导地位的竞争可能在未来浮出水面。按照国家工商总局的标准，小康社会不仅仅是出卖自己的灵魂。华为与小康合作的基础是华为不造车，但从目前华为涉及的方面来看，距离造车只有一步之遥。尽管华为一再表示不会生产汽车，但其承诺可能值不到一千美元，毕竟华为也表示永远不会生产手机。就像在Fogg行为模型中一样，如果一个人有动机和能力，只要有合适的事件触发，他们就会这么做，这对华为来说是完美的。3.汽车制造业的相互怀疑是未来的事情，但目前在汽车制造领域的合作已经面临挑战。根据Zosi Industry的研究，在自动驾驶技术方面，华为的超声波传感器、传感器芯片和高精度定位功能弱于汽车超级供应商博世。此外，尽管华为拥有相对完整的产品线，但其大部分产品缺乏大规模生产案例。申万宏源的研究指出，作为一家科技巨头，华为以其标准化的量产模式而闻名。但由于从消费电子转向汽车电子，华为对汽车电子模式的适应不如A股智联汽车公司，这将削弱小康产品的竞争力。具体而言，华为目前拥有完整的智能汽车解决方案业务架构。其中，智能驾驶中的传感器、智能电动汽车中的直流充电模块、智能网联中的V2X通信终端、智能车云中的所有云服务都是相对标准的产品。然而，一些车企对智能座舱中的屏幕和主机有更多的定制需求。即使是被市场视为通用的智能驾驶领域控制芯片和计算平台，也会产生许多专门的软件和服务，如HAL/BSP/开发工具，不同解决方案之间存在显著差异。因此，在与华为等通用硬件公司合作时，小康集团比专门从事定制的IT公司受到的限制要大得多。根据申万宏源（000166）的研究分析，华为等实力雄厚的科技公司进入智能汽车领域也将引发“鲶鱼效应”，刺激传统汽车制造商投资智联汽车。观察下图中的“周边观系统”，2017年上半年合资品牌的渗透率仅为6.38%，而同期自主品牌公司的渗透率仅12.36%。2019年下半年，它们各自的渗透率迅速上升至10.75%和25.34%。这表明小康股份不愿意看到。同样，鉴于智能汽车市场正处于快速增长阶段，是继手机之后唯一能够承载企业野心的市场，华为与小康股份的“联姻”可能只有在疲软时期才有必要。我们需要开放市场并实现增长。华为不造整车的声明就像是命令“老虎吃素”——他们最终会在销售压力面前挣扎。未来，要么双方独美，要么小康集团一直愿意做华为代工厂那样的“绿叶”小众。但无论你走哪条路，都是生死攸关的决定-结束-联系主编|添加微信：18601293448如果你对这篇稿件有任何异议或投诉，请联系931394256@qq.com

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