北汽蓝谷和赛力斯亏损超20亿，长安和比亚迪利润猛增丨半年报观察

8月底标志着财报季的结束，A股上市车企也纷纷提交上半年成绩单。今年上半年，新能源汽车搅动市场，一些车企利润翻了一番，也跻身A股亏损榜前20名。“成为新能源，失去新能源”的真实写照已经成为现实。根据申万的行业分类，业内共有8家A股乘用车企业，分别是上汽集团（600104）、比亚迪（002594）、长城汽车（601633）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、赛力斯、北汽蓝谷（600733）和海马汽车。这些企业在半年报中用数据描述了行业和公司的发展，也展示了自己的烦恼。

在财务数据中，营收是最重要的指标之一，尤其是在车企向新能源领域转型的过程中。收入的多少以及是否保持高增长是投资者最关心的事情。在A股8家乘用车企业中，营收排名前三的分别是上汽集团、比亚迪和长城汽车。上汽集团仍然是无可争议的第一，上半年总营业收入为3159.93亿元，几乎可以与其他七家车企的总和相媲美。然而，该集团上半年的业务总额减少了501亿元，同比减少了13%。拥有“神车”哈弗H6的长城汽车和近年来崛起的自主品牌长安汽车都停滞不前。他们的收入分别为621.34亿元和565.74亿元，同比增长0.33%和下降0.37%。而那些保持高收入增长的公司，无一例外都是“新能源”的宠儿。其中，资本市场耀眼的明星比亚迪上半年实现营收1506.07亿元，同比增长65.71%；

唯一选择“华为智选模式”的公司实现营收124.16亿元，同比增长68.14%。

上半年，上汽集团、广汽集团、长安汽车成为A股乘用车上市公司销量前三名，均达到百万辆级别。在新能源汽车转型过程中，行动迟缓的车企出现了不同程度的销量下滑。比亚迪、赛力斯和北汽蓝谷等汽车公司的销量增长率令人印象深刻。其中，赛力斯整体销量下降5.36%，但新能源汽车上半年销量4.56万辆，同比增长204.51%。以上半年汽车销量来看，汽车公司的经营状况难免会出现分化。谁在新能源汽车领域走在前列，谁就能直接体现在营业收入上。然而，营业收入的增加并不一定意味着利润的增加，因为这八家车企已经经历了两个指标之间的“分离”感。属于

2022年上半年，净利润排名前三的汽车公司分别是上汽集团、长安汽车和广汽集团。上汽集团仍然占据榜首，但其97.48亿元的净利润与去年同期相比下降了48.81%。营收和净利润的双重下滑已成为上汽集团关注的问题。但如果你参加“Bevée”比赛，北汽蓝谷和赛力斯也有话要说。上半年，两家车企分别亏损21.76亿元和23.16亿元。在4800多家A股上市公司中，它跻身亏损榜前20名。两家车企之所以进入A股亏损名单，主要得益于其在新能源汽车赛道的巨额投资。

一方面，电动汽车成本持续居高不下，专注于新能源汽车的车企毛利率较低，甚至出现亏损盈利。7月21日，在2022年汽车动力电池大会上，广汽集团董事长曾庆红炮轰宁德时代（300750）：“目前动力电池成本占汽车总成本的60%。我们现在不是在为宁德时代工作吗？”这一投诉揭示了新能源汽车销售越来越亏损的真相。比亚迪可以通过生产自己的电池来提高毛利率，但赛力斯和北汽蓝谷等汽车公司只能从外部购买。与此同时，新能源汽车的销售端已经进入红海领域，各家车企很难通过涨价来增加收入。成本不能降低，价格不能提高，二线汽车公司亏本销售汽车。

另一方面，新能源汽车仍需通过广泛推广获得消费者认可。可以看出，比亚迪、赛力斯、北汽蓝谷的销售费用都在大幅增加，这也是部分车企亏损的重要原因之一。值得一提的是，塞利斯。与其他汽车公司不同，赛力斯依赖华为的销售渠道，每售出一辆车，就向华为收取销售费用。这也导致赛力斯的销售费用翻了一番，销售额翻了一倍。上半年，赛力斯新能源汽车累计销量4.56万辆，同比增长204.51%。除部分广告和促销费用外，车企销售费用同比增长247.09%。此外，汽车行业一直保持着高水平的研发投入，这也侵蚀了车企的利润。

在研发费用方面，排名前三的是上汽、比亚迪和长城汽车。尽管上半年上汽集团的研发费用同比下降，但其高基数仍使其成为研发投入最高的车企。比亚迪和长城汽车在高基数的情况下继续加大研发投入。上半年研发费用分别为54.24亿元和31.77亿元，同比增长……

.07%和70.99%。值得一提的是，上半年，上汽集团的研发费用达到5.79亿元，超过了广汽集团和北汽蓝谷。回顾乘用车行业的上半年，3-4月销量出现严重下滑，5月趋于稳定，6月爆发。总体来看，出现了小幅增长，新能源汽车的性能“爆表”。中国乘用车协会数据显示，上半年，中国乘用车销量达到1035.5万辆，同比增长3.4%，新能源汽车销量达到260万辆，增长1.2倍。消费者见证了比亚迪销量突破64万辆，成为全球新能源汽车销量冠军，也见证了传统车企向新能源汽车转型的决心，以及中国自主品牌的崛起。与此同时，消费者也见证了传统车企在转型过程中的“阵痛”。上汽集团营收和净利润双双下降，二线车企营收增加却不增利甚至出现亏损。在向新能源过渡的过程中，变化正在加速，谁会笑到最后还不知道。

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