需求透支的重卡至暗已过？Q3销量环增12.1% 龙头盈利有望率先修复

10月31日，财联社报道称，继去年3月销量达到峰值后，连续17个月销量同比下滑的重卡行业终于迎来了曙光。根据中国汽车协会的数据，2022年9月重型卡车销量为5.2万辆。尽管同比仍下降12.5%，但环比销售额较8月增长12.1%，环比销售额连续两个月为正。一位国内重卡企业高管告诉财联社记者：“从国庆五日到国庆六日的一年多时间里，需求的透支导致重卡行业进入了最黑暗的时期，今年第三季度的销量创下了近年来的新低。”尽管市场仍持悲观态度，许多业内人士已经开始对重型卡车的未来表示乐观。目前，行业需求透支的影响已经逐渐减弱。在基础设施修复和出口逻辑的双重因素下，重卡需求已出现复苏迹象。龙头企业有望凭借其在规模、技术、服务网络等方面的优势扩大市场份额，从而率先实现盈利修复，”前述企业消息人士表示。自去年下半年重卡行业触底复苏以来，一直处于持续低迷状态，并在今年第三季度触底。山东一家重卡经销商在接受记者采访时表示，“由于多年的持续低迷，今年重卡行业面临着巨大的外部压力前期的高绩效，加上前两年排放升级政策的影响，提前透支了行业的部分需求。此外，国内疫情的广泛蔓延，推迟了基础设施投资项目的启动，给道路货运市场带来了严重影响。原本是重卡行业传统淡季的第三季度，也在一定程度上加速了行业周期的底部， ”该人士进一步表示。据中国汽车工业协会统计，今年1-9月，中国重型卡车销量共计52.3万辆，比去年同期减少71万辆，累计同比下降58%，创近六年来销量新低年。事实上，自去年以来，重卡行业看跌情绪的声音不断，市场一度被悲观情绪所主导。但与此前不同的是，触底回升已成为业内人士评价后续重卡市场的主流声音。一方面，尽管上半年一些项目因疫情影响而推迟，但基础设施投资作为政府提振经济的重要方式，预计下半年将加快专项债券资金的配置和使用，与上月相比，建筑项目可能会大幅增加。“记者了解到，今年上半年，地方政府专项债券发行总额3.9万亿元，同比增长126%。分析人士预计，专项债券将投资于交通基础设施、保障性安居工程、社会事业等基础设施领域。国家统计局数据显示与上月相比，行业PMI新订单指数也实现了显著复苏，这间接证实了基础设施项目即将启动，重型卡车需求有望因此改善。另一方面，由于海外需求的稳步复苏和人民币贬值的有利影响，国内重卡的出口逻辑一直比较清晰，这也为重卡行业带来了可观的增量市场， ”前述企业消息人士表示。龙头企业希望率先修复行业底部的过程往往是龙头企业热切希望的机会，重卡行业也不例外。在重卡销量连续17个月同比下降的过程中，龙头企业仍在扩大市场份额运营弹性正变得越来越突出。拿下国内重卡龙头中国重型……

以鲁克（000951）为例，上半年，中国重汽实现了销量和市场份额的“双第一”。中国重卡第三季度继续发力，前三季度重卡总销量12.6万辆，累计市场占有率达24%。其中，9月份，公司单月销售13526辆重型卡车，市场份额为26.12%。公司相关负责人表示，2018年，中国重汽集团公司（CNHTC）进行了重组改革。在过去的四年里，公司从内部改革到外部品牌建设和产品升级，做出了重大努力，大幅减少了冗余职位，并增加了对技术研发、智能制造等领域的投资。这也使得该公司在面临行业低点时并不感到恐慌。事实上，当整个行业都在争相采购时，我们的优势并不明显。相反，在行业的下行周期中，由于消费者往往更看重成本效益，我们的质量在同等价格的产品中更好，我们的价格在同等质量下也有优势。此时，公司的竞争优势更加直观， ”该负责人进一步表示。在市场份额持续增长的同时，中国重汽也成为业内为数不多的仍能保持盈利的公司之一。根据中国重汽集团公司最新发布的第三季度报告，该公司实现营收224.55亿元o今年前三季度母公司亏损3.57亿元。此外，包括陕汽、福田在内的二线重卡企业，今年以来市场份额也大幅提升。分析人士表示，目前重型卡车行业的复苏趋势已基本得到证实。在行业底部成功募集资金的顶级公司，有望利用其在规模、技术、服务网络和成本控制等方面的优势，进一步提高市场份额，充分享受行业复苏的红色利润，率先实现业绩回升。

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