借壳上市，威马汽车找到了“救赎之路”？

据媒体报道，针对网上“全员停薪留职”的传言，威马汽车表示“尚未收到此消息”。然而，威马汽车陷入困境已经是不争的事实。2022年，威马汽车陷入停产、降薪、拖欠供应商货款的负面漩涡。威马汽车创始人兼首席执行官沈晖在微博上引用了电影台词“活下去，活得像野兽”来表达自己的感受。在2022年12月的一次公开活动中，威马汽车副总裁林世涵也承认，“威马今年一直非常努力。”风险信息显示，最近，威马及其子公司增加了多份法庭通知。原告包括多家制冷设备、汽车零部件、机械和广告公司，案件的主要原因是销售合同、承包合同和服务合同纠纷。威马汽车有什么问题？公开资料显示，威马汽车成立于2015年，是首家拥有自建工厂并获得整车生产资质的新动力汽车公司。威马创始人沈晖也曾在吉利担任高管。2017年，魏玛汽车生产了首款量产车型EX5，并于次年实现量产交付。截至2022年3月，威马汽车已经进行了从A到D的12轮融资，总融资额超过350亿元。然而，在近三年新动力车企的快速发展中，起步缓慢的威马汽车逐渐淡出了团队。2019年，威马汽车销量为1.69万辆，而小鹏汽车当时的销量为1.67万辆，基本相当于两者。三年过去了。2022年，小鹏汽车的累计交付量超过12万辆，而威马汽车的销量不到3万辆。当谈到威马汽车销量一直落后的原因时，乘用车市场信息联合委员会秘书长崔东树告诉中国新经济社会保障，“原因相当复杂。”“这可能与其市场定位有关。A级车市场不是私人购买的，出租车的使用条件也相对严格，这使得小型车市场变得更容易，”崔东树表示。江西新能源技术职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔认为，威马汽车的问题在于营销。当造车新势力都在从事直销和网络营销来获得粉丝时，威马仍然依靠与传统经销商合作来销售汽车，并且几乎没有直营店。它最初甚至不承认自己是一家新势力汽车公司，但后来改变了，但已经晚了。一些专家表示，“早期的风扇成本相对较低，后来成本较高。”尽管威马汽车的创始人沈晖有汽车行业的经验，但他在汽车技术方面不是特别熟练。沈晖专门从事资产管理，没有工厂管理经验。”，中国汽车工业咨询发展公司首席分析师。技术也是威马发展的一根刺。例如，威马汽车没有开发自己的纯电动平台，而是应用了吉利旗下几何汽车的平台结构，并因此被吉利起诉。懒惰的产品开发相当于没有自己的核心技术。其产品也缺乏吸引力， ”贾新光补充道。上市能解决威马汽车的困境吗？尽管早期融资超过300亿元，但销售的缺乏显然使威马汽车缺乏自生能力。为了摆脱困境，2023年1月12日，威马宣布通过反向收购与香港阿波罗智能移动（Apollo Smart Mobility）进行战略合并实现上市的目的。威马汽车（Weima Motors）能否通过在香港股票借壳上市扭转颓势？张翔表示，“不能说上市就能扭亏为盈，只能说是雪中送炭。上市并不能解决所有问题。”崔东树认为，目前资本市场的环境已经发生了变化，能否真正扭亏还很难说。现在的关键是看资本市场对企业的态度，以及企业自身产品定位的选择。此外，在威马汽车目前的业绩下，其上市后的风险也不容小觑。根据招股说明书，2019年至2021，魏……

汽车总收入分别为17.62亿元、26.72亿元和47.425亿元；亏损分别为41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元；毛利率分别为-58.3%、-43.5%和-41.1%。巨丰投资首席投资顾问张翠霞表示，威马目前的黑暗时刻基本上已经成为业内的共识。即使成功上市，从香港股市溢价发行或股价表现来看，其价格可能仍然很低，不足以满足借壳上市和融资的目的。香港股市跌至几美分甚至几十点是正常的，风险也很高。能够解决危机的不仅仅是上市后的一帆风顺。与其他新动力车企相比，威马目前的基本面确实较弱，从未来的长期趋势来看，前景也不是特别理想。张翠霞说，有了这样的业绩，上市的风险是巨大的。借壳的风险不容忽视。张翠霞分析，如果威马汽车本身不能很好地整合两者的关系，与原上市公司的主营业务很好地融合，也可能陷入更深的漩涡。A股市场上许多从事跨境并购或借壳上市的公司最终只不过是一地鸡毛，这应该是一个警告。张翔还强调，威马汽车要想真正走出困境，未来必须有其他办法。关键是推出创新产品和满足市场需求的产品。（中新经纬APP）本文由中新经纬研究院原创，版权归中新经纬所有。未经书面授权，任何单位和个人不得转载、摘编或者以其他方式使用。责任编辑：孙清扬编辑：王晶晶

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