股价暴跌逾60%！特斯拉怎么了？

作者：吴斌

编辑|何佳

图片来源|视觉中国（000681）

在能源危机、激进加息等因素的共同作用下，“老能源”终于扬眉吐气，超越了“新能源”。

12月21日，特斯拉股价小幅下跌，市值缩水至4344亿美元。埃克森美孚股价上涨超过1%，市值达到4450亿美元，扩大了双方的差距。前一天，即12月20日，特斯拉股价暴跌8%，收盘时总市值为4351亿美元。相比之下，石油巨头埃克森美孚的股价上涨了1%以上，总市值约为4390亿美元。这也是自2020年以来，埃克森美孚的市值首次超过特斯拉。

埃克森美孚曾经是世界上市值最高的公司。疫情初期，其股价因油价暴跌而低迷，但随后在俄乌冲突引发的能源危机中再次上涨。今年以来，在化石燃料需求的推动下，前国王埃克森美孚的股价较年初飙升了80%以上，而特斯拉的股价暴跌了60%以上，创下了两年多来的新低。

需要注意的是，21日，马斯克宣布辞去推特首席执行官一职，导致特斯拉股价一度上涨。然而，在被冻结的招聘消息发布后，特斯拉的股价由涨转跌。特斯拉已通知员工，将冻结招聘，并确认每个团队将在下一季度启动新一轮裁员。由于特斯拉仍计划在一些制造基地扩张，目前尚不清楚招聘冻结的范围有多广。

然而，从长远来看，特斯拉可能仍有增长潜力。黄河科技大学客座教授张翔告诉21世纪经济报道记者，燃料动力汽车的销量每年都在下降，新能源汽车最终将取代燃料动力汽车，长期前景广阔。如果不转型，从长远来看，传统石油公司的股价将下跌。

为什么特斯拉的股价不断下跌？

有人将特斯拉股价的持续下跌归因于马斯克收购推特。许多投资者指责马斯克在推特上花费了太多时间。

不可否认，马斯克收购推特确实加剧了特斯拉股价的下跌。嘉盛集团高级分析师Joshua Warner告诉记者，考虑到动荡的经济环境、时断时续的供应链和更激烈的竞争，今年对特斯拉来说相当艰难。所有责任不应归咎于马斯克收购推特，但此次收购无疑加剧了特斯拉今年股价的下跌。

马斯克不仅是特斯拉的老板，还经营着一系列明星公司，包括火箭太空探索技术公司、隧道公司无聊公司和脑机接口公司Neuralink，推特今年将其加入了这一名单。大多数首席执行官已经在努力管理一家公司，马斯克担任多个职位的挑战显而易见。

为了填补推特上的“漏洞”，马斯克今年不得不大规模出售特斯拉股票。根据美国证券交易委员会12月15日发布的文件，特斯拉首席执行官马斯克出售了价值至少35.8亿美元的股票。12月12日至14日，马斯克共卖出2199.5万股特斯拉股票，这也意味着马斯克在过去一年卖出的特斯拉股票总额达到近400亿美元。

然而，马斯克的“分心”可能不是根本原因。在特斯拉股价持续下跌的背后，美联储的激进加息和即将到来的经济衰退发挥了至关重要的作用。

今年年初，特斯拉的市值达到1.2万亿美元，是全球市值最高的公司之一。马斯克也成功登上了世界首富的宝座。但随后，高通胀引发了数十年来从未出现过的紧缩浪潮。美联储今年大幅加息425个基点，流动性大幅收紧。美股进入熊市，特斯拉等高估值成长股遭受重创。

马斯克还将特斯拉股价的下跌部分归因于宏观经济因素。作为r……

无k银行储蓄利率开始接近无担保股票市场回报率，人们越来越多地将资金从股票市场转移到现金市场，导致股票市场下跌。

应该指出，自2021 9月超越贝佐斯以来，马斯克一直是世界上最富有的人。但在今年持续的抛售趋势下，特斯拉的市值两年多来首次跌破5000亿美元，马斯克也失去了首富的位置。

脸书前首席安全官亚历克斯·斯塔莫斯甚至警告说，如果特斯拉股价继续下跌，最终会有激进的投资者进入，他们可能会挤进董事会，向马斯克施压，甚至可能将他踢出首席执行官的职位。

在巨大的压力下，即使是任性的马斯克也不得不“低头”，准备将注意力转移回特斯拉。马斯克21日宣布，在找到继任者后，他将辞去推特首席执行官一职。马斯克已经开始寻找新的候选人，但寻找新首席执行官的过程可能很长，可能需要一些时间才能得出结论。

需求的阴霾越来越严重

在经历了流动性紧缩的影响后，特斯拉仍面临着经济衰退的巨大考验。

事实上，自今年年初以来，市场对特斯拉需求疲软的担忧一直在加剧，车辆的等待时间也逐渐缩短。在中国这个全球最大的汽车市场，特斯拉面临着越来越激烈的竞争，其在美国和德国的工厂也在苦苦挣扎。

不仅是特斯拉，由于通货膨胀和利率上升的影响加剧，全球许多公司都在为经济衰退的可能性做准备。预计许多公司的利润增长将放缓。路孚特数据显示，标普500指数公司2022年第四季度利润预计同比下降1.1%，预计这将是自2020年第三季度以来的首次下降。

摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson表示，明年美国股市将继续大幅下跌，企业利润可能会遭遇同样的命运。即将到来的企业利润衰退可能与2008年金融危机期间的情况类似，股市可能比大多数投资者预期的要糟糕得多。

在过去的几十年里，美联储主要通过提高利率来对抗通货膨胀，直到就业市场降温，通常伴随着经济衰退。

从数据来看，经济衰退的迹象越来越明显。美国12月Markit制造业初始PMI为46.2，低于11月的47.7和去年同期的57.7，创下2020年以来的新低，并进一步低于荣枯线。标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson评论称，随着2022年的临近，美国的商业环境正在恶化。采购经理人指数的大幅下降表明，美国第四季度的国内生产总值将以每年1.5%左右的速度萎缩。

经济衰退也意味着特斯拉还有一场艰苦的战斗要打。华纳向记者分析称，特斯拉必须继续实现交付目标并满足未来预期，才能重建投资者信心。如果特斯拉能够在未来几个季度保持之前的交付势头，那么我们将看到推特的影响开始消退。但考虑到经济衰退中日益明显的需求逆风，特斯拉在未来一年实现目标可能并不容易。

新旧能源共同“撑起一片天”

今年，埃克森美孚和特斯拉的股价表现明显不同，标志着“旧能源”暂时转向“新能源”。投资者正在从特斯拉等成长股转向大宗商品生产商等公司，这些公司在不利的市场条件下更具吸引力。

对于以埃克森美孚为代表的传统能源领导者和以特斯拉等公司为代表的新势力来说，双方将在很长一段时间内拥有巨大的发展空间和互补关系，直到技术进步足以让新能源独善其身。

煤炭就是一个典型的例子。在能源危机的影响下，化石燃料的重要性再次显现。

国际能源署在12月发布的年度煤炭报告中预测，今年全球煤炭使用量将增长1.2%，年使用量首次超过80亿吨，超过2013年创下的历史纪录。

国际能源署预测，印度今年的煤炭需求增幅最大……

增长率为7%，其次是欧盟，增长率为6%。今年，全球燃煤发电量将创下约10.3太瓦时的新纪录，煤炭产量预计将增长5.4%，达到约83亿吨，也将创下历史新高。

即使作为能源转型的先驱，欧洲今年的煤炭消费量也大幅增加。随着天然气价格的上涨和供应的大幅减少，欧洲不得不扭转历史，从天然气转向煤炭，以满足能源需求。

从长远来看，新能源最终将是未来的主要趋势，但这个过程可能相当漫长。牛津经济研究所高级经济学家Maya Senussi告诉记者，尽管在能源危机下化石燃料的重要性越来越突出，但“绿色增长”议程也已牢固确立，能源转型仍将是2023年及以后的一个关键主题。

作为全球迈向碳中和的重要力量，新能源汽车在未来仍有巨大的增长空间，今年面临逆风的行业领导者特斯拉可能仍有光明的未来。高盛分析师Mark Delaney表示，特斯拉作为电动汽车行业的领导者，仍处于长期增长的有利地位。高盛已将特斯拉的目标价从305美元下调至235美元，但仍维持“买入”评级。

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本期编辑李雨桐实习生于新宇

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